Дефицит бюджета 4.9 трлн руб: последствия и прогнозы - EnInvs

Чуть более подробное текстовое описание идей с Мастермайнда по вашим просьбам [2/2]: Артем озвучил идею в VTBR ВТБ: - чистая прибыль должна вырасти больше чем в других банках (про прогнозу 500 млрд руб. 2025, 650% 2026 дает 30% рост) - стоит с учетом этого 1.5x P/E 2025, 1.1x P/E 2026 - ультрадешево, также около 0.4x P/Book - имеет минимальную net interest margin (1.5% против 5-10% по аналогам), и есть вероятность что подтянется по ней - по капиталу имеет небольшой запас до нормативов и с учетом этого даже если заплатит 25% - будет лидером рынка по див. доходности Из рисков обсудили что результаты МСФО за ноябрь - не очень (только 30 млрд руб. заработали, 430 с начала года - снижение год к году), ужесточение нормативов и на целевые уровни достаточности пока не хватает, + конвертация префов в обычку, которая не до конца понятно по каким ценам будет проходить, и может быть в форме доп. эмиссии по цене ниже рынка, что не очень позитивно было бы воспринято акционерами Евгений озвучил идею в GMKN Норильском Никеле - - отмечая бурный рост в ценах на медь, платину и палладий (что в большой степени используется для строительства дата центров в мире) - а также бурный рост денежного потока и ожидание по выплате дивидендов - вероятен прекрасный 2026 год и щедрый дивиденд в 2027 по итогам 2026 - дополнительно Евгений отметил идеи в Русале и Промомеде В обсуждении отметили, что НорНикель довольно эффективно управляет издержками (растут не выше инфляции); из рисков - акционерный конфликт и не 100% ясно, будут ли платиться дивиденды Потом было общее голосование по идеям, больше всего голосов набрали идеи в МТС и Норильском Никеле (но истинная идея-победитель будет определена через месяц на следующий мастермайнд, оставайтесь с нами 👆)

Чуть более подробное текстовое описание идей с Мастермайнда по вашим просьбам [1/2]: Вначале в целом пообсуждали экономику, почему не выкупаются последние аукционы ОФЗ и будет ли снижаться ставка (в том числе с учетом высокой инфляции начала года), а также какие идеи могут быть интересны в целом Сергей - хочет найти дно в ОФЗ и купить самую длинную бумагу когда это случится, квазидивидендные идеи у которых могут снижаться процентные расходы и расти реальные доходы (вроде МТС и Ростелекома), а также некоторые идеи под международное макро - в том числе под рост международных энергоносителей (но здесь есть вопрос тайминга), а также некоторые идеи под разворот цикла; Мураду нравятся электросетевые компании, ритейл, присматривается к ИТ, не особо верит в Норникель, Русал и всякое такое Артему - ожидает продолжения в начале года роста в защитных идеях (сетевики, Мать и Дитя и т.п.), продолжения роста какое-то время в международных сырьевиках (Полюс, Норникель, и Селигдар становятся привлекательными и т.п.) и роста во 2й половине года в более агрессивных идеях (бенефициары снижения ставки - банки ,такие как ВТБ, МТС Банк, Т, Совкомбанк, и совсем к концу года - бенефициары окончания СВО) Я скорее верю, что ставка будет снижаться (и прогноз ЦБ об этом говорит, и что придавленный спрос и падающая экономика будут стимулировать ЦБ делать это, соответственно хорошие идеи будут продолжать расти) Потом стали обсуждать конкретные идеи Сергей, который представил идею в SMLT Самолете - отметил рекордный рост выдач ипотеки в ноябре/декабре (+50% рост выдач в 4м квартале) - а также рост цен в Подмосковье (+17% год к году) - цена акций компания на дне - в четверг проводит Big Day, где наверно будет что-то хорошее презентовать - банки дают таргет около 1500, есть куда расти Все согласились, что результаты 2го полугодия будут вероятно хорошие; вопрос что будет с результатами 2026, когда ужесточается ипотека, ну и в целом новых проектов у Самолета для продажи в следующих годах не так много Мурад представил идею в облигах RU000A109908 М. Видео: - имеют доходность около 40%+ к погашению, стоят около 90% от номинала - вероятно будет -доп. эмиссия в рамках которой Сафмар вложит часть денег (деньги у него есть), а банки конвертируют свои обязательства в акционерный капитал / раньше сущ. факты с допкой уже публиковались - возможно улучшение управление и результатов с приходом Бакальчука Из контраргументов - отрицательная EBITDA, возможно еще худшая ситуация во 2м полугодии, и теоретически при реструктуризации долгов банки могут захотеть реструктурировать и облигационные портфели. Наш товарищ partalex отметил, что (вероятно в связи с жестким дефицитом кеша) сейчас М. Видео запустил продажи айфонов, которые везде стоят по 90 т.р., за 60 т.р. - может говорить о необходимости срочного закрытия кассовых разрывов Кирилл (то есть я) представил идею в акциях MTSS МТС. - Компания - лидер по див. доходности (около 15%) - очень далека от хаев, при этом стала показывать прекрасный рост финансовых показателей (+19% выручка +17% EBITDA в последнем квартале) - во первых видимо научилась более аккуратно индексировать тарифы на мобильную связь, с другой стороны растут и новые направления - рекламный, КИОН, серверное направление, и т.п. - около 2/3 долга с переменной ставкой, теперь еще и расходы по долгу будут снижаться - МТС всегда рост статистически с начала года до отсечки на 14% лучше индекса - хорошая возможность заработать альфу здесь. Снижение ставки может дать возможность провести IPO дочек и дать новые возможности для заработка здесь Из рисков из зала было озвучено что МТС хочет проиндексировать тарифы на 15% (для бизнеса было бы супер если так), а ФАС снова хочет штрафовать - вечное противостояние продолжается, посмотрим кто победит