#performance

Суперудачная неделя для российской стратегии Усиленных Инвестиций, международные в среднем показали результат лучше рынка * Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера* Динамика рынков - Рос. рынок восстанавливался на нереализации опасений резкого развития СВО после выступления президента РФ и собрания Совета Федерации и Госдумы. Из негативного – Россия приостанавливает участие в ДСНВ - US рынок показал худшую неделю с начала года, снижаясь на снова растущем ожидании более агрессивного повышения и длительного удержания ставок после публикации протокола январского заседания FOMC РФ стратегия Портфель за неделю вырос на 5.1% (!), на 3.3% опередив индекс Мосбиржи (+1.8%) на фоне: - Валютная позиция, в которой сосредоточено >100% портфеля, за неделю выросла на 1.5% – за счет высокой аллокации не только защищаемся от девальвации, но и дополнительно на ней зарабатываем, в т.ч. в долларов выражении - Все лонг-позиции на неделе росли выше рынка - По двум компаниям портфеля, как мы и ожидали, прошли новости о скором обсуждении дивидендов по итогам 2022 года - Пользуясь некоторой просадкой начали сокращать шорты, так как девальвационная среда исторически позитивна для акций - В закрытом канале опубликовали арбитражную идею на разнице цен между одним и тем же продуктом на международных рынках и Мосбирже – в портфель стратегии идея не вошла, но вложились на личных счетах – доходность за пару дней с момента публикации +7%. В моменте потенциальная аннуализированная доходность идеи составляет 39% Global Commodities На падающем рынке стратегия показала околонейтральную динамику на фоне некоторого восстановления цен на энергоресурсы (газ в США +17.2%, уголь энергетический +11.6%, газ в Европе +2.6%, нефть +0.3%) Провязали в динамические модели на портале, добавили в портфель (в плюсе на 2.5%) новую нефтегазовую компанию, в которой нам нравится все: - Стоит всего 2.1x EV/EBITDA последних 12 месяцев - Отличная генерация денежных потоков: 19% (!) - Обеспеченность запасами 13x лет - Сокращающаяся долговая нагрузка 1.3x EBITDA; целевой уровень 1.0x, т.е., вероятно, скоро уже компания будет проводить BuyBack и/или платить хорошие дивиденды - Хеджевые контракты уже учтены в обязательствах/долге - По прогнозу менеджмента, в течение след. 4х лет при текущих ценах заработает чистыми деньгами 125% капитализации! US Leaders Проседала вместе с рынком, т.к. рынок снова начал закладывать более высокие ставки и меньшую вероятность мягкой посадки на фоне: - Протокол январского заседания FOMC показал устойчивую приверженность чиновников ФРС к продолжению повышения ставок - Данные по ценовому индексу потреб. расходов (Core PCE Price Index) вышли хуже ожиданий: за январь 2023 +0.6% м/м и +4.7% г/г, против консенсус прогноза +0.4% и +4.3% соответственно - $WMT Walmart и $HD Home Depot дали негативный гайденс на 2023 год, опасаясь что инфляция приведет к слабости потребителей (расходы которых составляют ~70% ВВП США) – риск рецессии растет Из некоторого позитива – несмотря на активное обсуждение членами FOMC необходимости более крупных шагов повышения ставки, ни один из них на январском заседании не проголосовал за возвращение к 0.5%-темпу