🛠 $VSEH : маржа улетела в космос

🥇 UGLD : золотой поток без перегрева Смотрю на отчетность ЮГК по МСФО за первое полугодие и вижу классический пример того, как золотодобытчики выигрывают от текущей макрокартины. Чистая прибыль выросла в 2,1 раза до 15,4 миллиарда рублей против 7,3 миллиарда год назад . Выручка прибавила 90% до 84,1 миллиарда на фоне роста цен на золото и увеличения производства на 30% в обоих хабах . EBITDA и вовсе подскочила на 147% до 38,1 миллиарда, а рентабельность по EBITDA подтянулась до 45,3% с 34,8% годом ранее . Особенно зацепила динамика долговой нагрузки. Чистый долг сократился на 17% до 69,2 миллиарда, а соотношение чистого долга к EBITDA снизилось с 1,97х до комфортных 1,06х . Финансовый директор отметил, что в отчетном периоде удалось снизить долг более чем на 14 миллиардов рублей . Рост производства в Сибирском хабе, где объемы прибавили 35%, а на ключевом активе "Соврудник" — 46%, говорит о том, что компания не просто пользуется конъюнктурой, а реально наращивает масштаб . При этом в отчете по РСБУ, который учитывает только Уральский хаб, показывается чистый убыток из-за курсовых разниц, но это техническая история, связанная с валютными обязательствами . По МСФО картина совсем другая. Компания сейчас находится под новым контролем — БТС-Мост Холдинг Руслана Байсарова выкупил госпакет в июне за 93 миллиарда . Пока фундаментально ЮГК выглядит уверенно, но я помню, что золотодобыча — циклическая история, и текущие цены на металл могут не сохраниться навсегда. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏚 SMLT стройка продолжается, деньги тают Смотрю на отчетность Самолёта за первое полугодие и вижу, как девелоперский сектор продолжает переживать один из самых болезненных периодов за последние годы. Чистый убыток компании составил 22,3 миллиарда рублей, а выручка упала почти на треть до 117,5 миллиарда . Менеджмент снизил годовой прогноз по продажам с 1,3 миллиона до 700–800 тысяч квадратных метров, но даже эта цифра выглядит оптимистичной в текущих условиях . Семейная ипотека сокращается, рыночная недоступна, а спрос на первичку практически замер. Главная причина убытков — снижение продаж и связанное с ним обесценение активов. Аналитики уже несколько месяцев предупреждают, что корректировка стоимости проектов неизбежна, и Самолёт стал очередным подтверждением этого тренда . Процентные расходы по кредитам продолжают расти, а выручка падает — классическая ловушка для застройщика, когда строительство требует финансирования, а продажи не дают нужного притока денег . Помимо этого, у компании есть проекты в Оренбургской области и Татарстане, подверженные наводнениям, что добавляет еще один слой риск-факторов . На фоне этой картины выделяется разве что сегмент апартаментов, который продолжает показывать рост — там спрос оказался более устойчивым к высоким ставкам . Но в целом бизнес-модель Самолёта, основанная на агрессивном масштабировании и строительстве без покрытия спросом, сейчас работает против компании . Пока я вижу слишком много вопросов и слишком мало ответов, чтобы рассматривать эту историю как инвестиционную — скорее, как учебный пример того, как меняющийся макрофон ломает даже самые амбициозные стратегии. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

💻 IVAT : ставка на долгосрок, а не на сиюминутный результат Смотрю на отчетность IVA Technologies за первое полугодие и вижу, как компания проходит через сложный этап трансформации на фоне тяжелого рынка. Чистая прибыль составила 86,2 миллиона рублей, сократившись в 3,5 раза по сравнению с прошлым годом . Выручка тоже снизилась на 8,5% до 978,3 миллиона, а себестоимость при этом подскочила на 84% из-за активных инвестиций в собственную продуктовую экосистему и роста амортизации нематериальных активов . Накопленный объем вложений в НМА и ключевые продукты уже достиг 6,1 миллиарда рублей — цифра, которая говорит о масштабной ставке на будущее . Основной удар пришелся на сегмент ПО и лицензий: выручка упала с 856 до 601,6 миллиона рублей . Причины стандартные для всего российского IT в 2026 году — бюджетные ограничения заказчиков, высокая ключевая ставка и перенос проектов по внедрению корпоративного ПО . Компании сейчас экономят, а IVA продает дорогие решения, которые требуют серьезных бюджетов. Клиенты затягивают с покупками, и это давление видно по цифрам. Но есть и позитивные моменты, которые я для себя отмечаю. Рекуррентная выручка от сервисной поддержки выросла на 10% до 202 миллионов рублей — это уже 20,6% общей выручки, и доля регулярного дохода постепенно растет . Продажи программно-аппаратных комплексов и вовсе увеличились в 5 раз до 162 миллионов рублей, что говорит о диверсификации бизнеса . EBITDA держится на уровне 431 миллиона с рентабельностью 44%, а долговая нагрузка остается низкой — соотношение чистого долга к EBITDA всего 0,53x . Главный момент, который я держу в голове, — это прогноз менеджмента на весь год. Компания ждет выручку свыше 3 миллиардов рублей, то есть не ниже уровня 2025 года, хотя ранее ориентир был 4–5 миллиардов . Это означает, что во втором полугодии IVA должна заработать более 2 миллиардов против 978 миллионов в первом — амбициозная задача, которая потребует серьезного ускорения. Восстановление спроса на рынке аналитики ожидают только в 2027–2028 годах . Пока я вижу историю с большим потенциалом, но реализоваться он может не раньше следующего года. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны