Мысли по сырью и валюте, если конфликт затянется

Отчёт Хэдхантер за 2025 год Есть за что зацепиться Ключевые показатели: 🔹Выручка 41,2 млрд руб. (+4% г/г) 🔹Чистая прибыль 20,8 млрд руб. (–14,9% г/г) Казалось бы, рост выручки почти остановился, прибыль падает. Но давайте разбираться. 🔍 чистая прибыль упала после выплаты дивидендов в конце 2024 года. Никакой катастрофы в операционке не происходит. На что действительно стоит смотреть — это скорректированная EBITDA: IV квартал: 5,9 млрд руб. (+7% г/г) Рентабельность выросла с 53,1% до 56,6% То есть основной бизнес чувствует себя уверенно, маржинальность даже улучшилась за счёт оптимизации расходов. А сегмент HRtech (новые направления) вышел из отрицательной зоны: рентабельность там поднялась с –4,3% до +5,8% . 💰 Дивиденды — щедро, но неожиданно Совет директоров рекомендовал выплатить 233 рубля на акцию (ДД около 7,9%) На дивиденды направят 116% скорректированной чистой прибыли. То есть платят не только за счёт 2025 года, но и частично из накопленного. Это разовая история, но для акционеров — приятно. 🔮 Прогноз на 2026 🔹рост выручки до 8% 🔹рентабельность по EBITDA сохранится выше 50% 💭Я с Нового года начал аккуратно набирать позицию. 2025 год был не фонтан по темпам роста — рынок найма охлаждался вместе с экономикой. Но HEAD — это монополия и в своём сегменте и в формировании уникальной базы данных на работников, уровня зарплат и прочих исключительных данных для огромного числа министерств и ведомств. Сейчас компания инвестирует в новые направления (HRtech) и AI-продукты, которые в перспективе должны дать новый импульс, кроме того рынок найма цикличен, и когда экономика начнёт разогреваться, Хэдхантер будет одним из первых бенефициаров.

🌟 Возрождение империи. Месть Игоря. В далёкой-далёкой галактике, где финансовые потоки искривляют пространство, а котировки подчиняются тёмной стороне силы, Империя переживает эпоху возрождения. После долгих лет санкционных блокад и экономических осад её флот вновь набирает ход. Крейсер ММВБ-2026 уверенно держит курс на 2900 пунктов. Сегодня утром он уже преодолел отметку 2835 пунктов (+0,35%), пробивая оборону межгалактических пиратов-медведей. Флагманы Империи — «Роснефть» (+1,2%) и «Сургутнефтегаз» (+1,1%) — тянут за собой эскадру . Империя играет сложный гамбит отдав на растерзание силам Республики своего союзника на Ближнем Востоке, она "неожиданно" получила его рынки сбыта и завладела инициативой на торговых путях. Это уже не первый союзник, ставший жертвой большой галактической игры — но что поделать, «Incipit vita nova». Конфликт разгорается, и цены на сырьё взлетают до рекордных $86,8 за баррель. Однако оптимальная стратегия — сделать так, чтобы периферийный конфликт затянулся и отвлёк внимание Республики от борьбы с повстанцами на границах Империи. Главный сюрприз - для предотвращения общегалактического коллапса Сенат Республики закрывает глаза на некоторые ограничения, наложенные на Империю. Ситхи получили право на 30 дней покупать имперскую нефть, которая уже загружена в транспортники. Шив Палпатин (Бессент) заявил: «Это не принесёт существенной выгоды Империи, нефть уже в пути». Но мы-то знаем — это лишь вопрос формулировок. Результат превзошёл ожидания и недра Империи продаются с премией в $4–5 к эталонной жиже республики на мартовские и апрельские поставки. Транспортники Империи идут через коридоры галактик, которые ещё вчера были закрыты. 🕊 Переговоры с Повстанцами и их покровителями из Республики пока зависли в гиперпространстве. Тёмный Лорд заявил: «Мы готовы к переговорам, но помним, что за ними часто скрываются недружественные действия» . Глава Республики — наш временный союзник — публично потребовал от Повстанцев «взяться за дело и заключить сделку». В Галактическом Сенате начинают уставать от этой затянувшейся возни. 🇨🇺 Новая цель Республики Республика играет сложную партию. Они идут на компромиссы с Империей в нефтяных вопросах, но последовательно разбивают армии сателлитов. После Ирана и Венесэулы - верных спутников автократии они планируют нажать на родину сигар и зажигательных танцев 🇨🇺. Республика готовит план по усилению влияния на Кубу через нефтяные поставки частному сектору, рассчитывая сделать планету сигар зависимым от республиканской жижи. За каждого сателлита Империя биться не может — да и не хочет. Но, потеряв их всех, она останется одна против заклятого восточного друга и верного западного врага. Такое вот оно сложное — возрождение империи. Балансировка на грани войны и торговли, союзников и жертв, санкций и преференций. Но флот идёт на взлёт.

День 6. «Страховые премии и битва за баррель» 🇺🇸США и Израиль продолжают волны ударов по Тегерану и подземным ракетным объектам. Иран отвечает дронами и ракетами по базам в Ираке, Бахрейне, ОАЭ и даже Азербайджане. 🇮🇷Ормузский пролив де-факто закрыт: трафик танкеров остановлен, 8–9 судов уже поражены. Хотя Иран внезапно заявил, что пролив открыт и планов по его закрытию нет 😳 🛢Нефть резко пошла вверх: Brent +4% до $86,5 $/барр. Причина — полная остановка транзита через Ормуз. Индия сталкивается с жёстким дефицитом нефти и ... Внимание...! Покупает Urals с ПРЕМИЕЙ к Брент в 4-5$ за баррель хотя февральские поставки шли со скидкой около 13$ за баррель. Рынок пока не слышит заверений Трампа по безопасном прохождении танкеров через пролив Кстати... а вы знаете какая страна поставляет в Индию львиную долю фосфатных и азотных удобрений? Иордания. А из-за конфликта отгрузки удобрений упали и цены на удобрения взлетели. и тут на сцену выходит Фосагро😆 Но об этом завтра. Важные заявления: 🔹 Дональд Трамп: «Мы обеспечим свободный поток энергии через Ормуз. Политическое страхование и военно-морской эскорт уже в работе». Также отметил, что война «только началась», но пообещал минимизировать глобальные последствия. 🔹Алануд Хамад Сауд Аль Тани (бизнес вумен из Катара): «Стратегия Ирана сместилась на экономическое истощение — это может быть смертельно не только для региона, но и для всего мира в долгосрочной перспективе». 🔹 Аналитики Goldman Sachs: При затягивании конфликта нефть уйдёт выше 100$, европейский газ на уровне кризиса 2022, +0,8–2% к глобальной инфляции, задержка снижения ставок ФРС и риски рецессии. Если уложатся в 4–5 недель — цены стабилизируются. 🇷🇺 Россия не получала от Ирана обращений об оказании помощи, в том числе с вооружениями