🏦 Долговая нагрузка компании: общий долг и чистый долг Привычный подход – оценивать компанию и ее перспективы через показатели доходов и финансовых результатов: выручку, прибыль, EBITDA и т.д. При этом не менее важно анализировать долговую нагрузку, которая при самых лучших перспективах в части прибыли может свести инвестиционную привлекательность бизнеса на «нет». Сам факт наличия долга – не хорошо и не плохо. Заемный капитал есть у самых успешных компаний, таких как, например, Apple. Кредиты привлекаются для поглощения других компаний, финансирования инвестиций и даже выплаты дивидендов. Преимущества долгового финансирования 🔸Заемные средства дешевле, чем акционерный капитал 🔸Привлечение кредитов способствует росту рентабельности акционерного капитала 🔸При использовании заемных средств снижается налоговая нагрузка Виды долговых обязательств компании 📍Долгосрочные – срок исполнения превышает 1 год: обычно привлекаются для обслуживания текущих и будущих инвестиционных проектов, обновление оборудования. 📍Краткосрочные – срок исполнения не превышает 1 год: обычно привлекаются для расчетов с поставщиками, учредителями, работниками и другими кредиторами. 💰Общий долг (Total Debt) Общий долг — это сумма краткосрочной и долгосрочной задолженности, на которую начисляются проценты за пользование долгом. Существует несколько подходов к расчету общего долга. В наиболее распространенном смысле он соответствует сумме краткосрочных и долгосрочных займов и кредитов (в терминах РСБУ). Общий долг (Total Debt) = Долгосрочные кредиты и займы + Краткосрочные кредиты и займы 💵 Чистый долг (Net Debt) Чистый долг – общий долг, скорректированный на краткосрочные наиболее ликвидные средства, к которым обычно относят деньги и денежные эквиваленты. Чистый долг (Net Debt) = Общий долг (Total Debt) — Денежные средств и их эквиваленты (Cash&Cash Equivalents) Показатель чистого долга более репрезентативен. Одна только лишь сумма долга компании не является показателем ее долговой нагрузки, т.к. компания может иметь ресурсы для ее погашения. Чистый долг может быть отрицательным – в таком случае компания имеет достаточное количество денежных средств, чтобы покрыть долг в любое время. Это позитивный момент, однако превышение наличных средств и ликвидных активов над долгами указывает на неэффективное использование ресурсов и ведет к недополучению прибыли. Посмотрим на долговую нагрузку Озона $OZON по итогам 2 квартала 2022 года (по МСФО) 🔸Общий долг = Долгосрочные кредиты и займы + Краткосрочные кредиты и займы = 2,634 + 49,549 = 52,183 млн руб. 🔸Чистый долг = Общий долг — Денежные средств и их эквиваленты = 52,183 - 56,739 = - 4,556 млн руб. Выходит, чистый долг Озона отрицательный. И если посмотреть на динамику по кварталам, мы увидим, что это не разовый случай. Правда, "минус" тает от квартала к кварталу, и в будущем мы вряд ли увидим отрицательную величину. Где используются показатели общего и чистого долга ✅ При расчете показателей финансовой устойчивости (фундаментальный анализ) ✅ При расчете мультипликаторов: Total Debt/EBITDA, Net Debt/EBITDA, Total Debt/Equity, Net Debt/ Equity Для компаний разных отраслей уровень долговой нагрузки может быть различным. Важно оценивать не столько размер общего долга, сколько его удельный вес в источниках финансирования, величину чистого долга и динамику данного показателя. Также необходим сравнительный анализ долговой нагрузки, который можно провести при помощи мультипликаторов. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам #обучение