📈 Друзья, 13 июля мы вошли в одну из самых удачных для нас сделок за последнее время – компанию Tabula Rasa Healthcare (TRHC). Вчера часть акций были проданы по очередному выставленному тейк-профиту, доходность составила 96,72% за 9 дней. Хотим по горячим следам разобрать, почему входили в данную сделку, за счет каких факторов выросла компания, и что можно ожидать дальше.
📍 Первый вопрос, почему мы входили в подобную сделку? Здесь есть несколько пунктов. Базово, поскольку мы ищем спекулятивные идеи, мы ориентируемся на технику. И здесь идея для входа была довольно явной: несколько индикаторов, снижающиеся объемы продаж, расположение скользящих на недельном ТФ, - все сигнализировало о потенциально хорошем движении вверх.
📍 После возникновения идея «по технике», мы всегда рассматриваем историю компании, ее продукт, текущие финансовые показатели. Здесь компания выделялась интересным продуктом, сверхнизкой капитализацией и возможной существенной волатильностью из-за этого, а также предстоящей сделкой по реализации одного из подразделений для увеличения ликвидности. При соблюдении риск-менеджмента, идея была интересной, поскольку будущие отчеты компании могли отразить заметное изменение фин.показателей за счет реструктуризации деятельности. Поэтому мы приняли решение войти в сделку.
1️⃣ Почему же компания так серьезно выросла? 20 июля вышло сразу две интересных новости. Во-первых, Tabula опубликовала предварительные результаты деятельности за 2 квартал 2022 года. Компания ожидает, что продажи во 2 квартале составят 72–73 млн $, что превышает предыдущий прогнозный диапазон в 66–69 млн $ и консенсус-прогноз в 67,61 млн $. Что интересно, данные были представлены только по выручке, про прибыль никакой речи не велось. Итоговый отчет должен выйти 4 августа, в котором будут отражены уже все фин.показатели. Мог ли рост выручки на 9%, сдвинуть котировки на +100%? Для компаний сверхнизкой капитализации такое, конечно, возможно, но довольно редко. Если бы реакция была только на данную новость, ее можно было назвать сверхоптимистичной.
2️⃣ Вторая новость была куда более интересной. В этот же день один из основных акционеров компании Indaba Capital направил независимым директорам письмо о срочной необходимости реорганизации путем: отстранения от руководства управленческой команды, состоящей из мужа и жены (генеральный и исполнительный директора), а также отстранения ведущего независимого директора, который также связан с этой семьей работой в нескольких предыдущих компаниях. Акционер писал, что в компании развито и развивается панибратство, а этот «тройничек» привел к существенному снижению котировок. Несколько раз они продавали акции по выгодным для себя ценам перед собственными же решениями, отдавали их в залог, тратили деньги по необоснованным статьям и т.д. Т.е. как итог, акционеры рассчитывают на существенную реструктуризацию управляющей команды. Подобная новость уже может действительно сильно двинуть котировки. Вопрос только в том, что на текущий момент итоговых решений еще не принято, и если реорганизация будет затягиваться или вовсе отменится, то это даст существенный обратный импульс цене акций.
📍 Какое наше мнение на текущий момент? В компании происходят интересные изменения, которые могут привести и к дальнейшему движению цены вверх, поэтому мы оставляем часть акций во владении с комфортным стоп-лоссом (+30% от цены входа). Скорее эта идея перерастает в разряд среднесрочной, т.к. спекулятивно мы можем увидеть серьезные движения в ближайшее время, как на отчете 4 августа (если в нем будет не все так радужно, как ожидают инвесторы), так и на предстоящей реорганизации бизнеса. Входить в акцию на текущих уровнях, конечно, уже довольно рискованно и приобретать ее сейчас мы бы не стали. Однако в будущем, возможно, идеи снова появятся. Поэтому в случае дальнейшего заметного изменения цены акций Tabula, будем также делиться нашим мнением по причинам и возможным последствиям. Следите за обновлениями!
$TRHC