Как уплата налогов влияет на курс рубля

Войти

Словосочетание «налоговый период» чаще всего мы видим в новостной повестке в привязке курса рубля к доллару США $USDRUB. Разберемся, как уплата налогов влияет на российскую валюту. 📒 Что такое налоговый период? Налоговый период – это период времени, когда рассчитывается налоговая база и налог к уплате в бюджет. Единого налогового периода не существует, для каждого налога он свой – законодательно утвержденный. Иногда это календарный год, но во многих случаях – месяц, квартал. 📊 Причем здесь курс рубля? Российская экономика – экспортно-ориентированная, т.е. имеет «сырьевой крен». Экспорт обеспечивает огромную долю доходов бюджета именно в форме налогов, которые уплачивают компании-экспортеры. 🔹Экспортная выручка, как правило, приходит в иностранной валюте (с 2022 года это, конечно, не совсем так) 🔹Налоги компании-экспортеры платят в рублях 🔹Получается, чтобы заплатить их, нужно обменять валюту на рубли. Но так как сроки уплаты налогов фиксированы, компании начинают менять валюту на рубли примерно в одни и те же периоды времени. Конечно, это можно сделать заранее, но все же процесс смещен к крайним датам уплаты 🔹Растет предложение иностранной валюты и растет спрос на рубль – в результате рубль укрепляется 💰 Пример В октябре 2022 года только дополнительная выплата по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ) от Газпрома составила 420 млрд руб., это около 18% всех доходов федерального бюджета. 📅 На какие даты ориентироваться? Налоговый календарь доступен на сайте ФНС, в нем можно посмотреть сроки уплаты налогов. Нас интересует в первую очередь налог на добычу полезных ископаемых – НДПИ (за счет него формируется более 40% налоговых доходов федерального бюджета); налог на прибыль; налог на добавленную стоимость – НДС; экспортные пошлины и акцизы. Обратите внимание, что НДПИ и НДС уплачиваются ежемесячно. Налог на прибыль – как правило, 28 числа месяца, следующего после окончания отчетного периода (квартала, полугодия и т.д.) 🤔 Насколько это правило актуально сегодня? Статистически рубль чаще всего укрепляется в конце месяца именно из-за фактора налогового периода. В отдельные месяцы, когда уплачивается налог на прибыль (вспомним, что отчетный период по нему – квартал), влияние выше: все внимание на январь, апрель, июль, октябрь. В 2022-2023 году ввиду санкций и геополитической напряженности имеют место дисбалансы на валютном рынке. Поэтому влияние налогового периода на курс рубля сегодня несколько размыто, скорее важны объемы экспорта, поскольку именно они определяют налоговую базу. Статистика за последнее время не очень показательна, поскольку на курс влияли скорее санкционные страхи, чем данный фундаментальный фактор. Но налоговый период остается значимым фактором для курса рубля.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (10.02.2026) 1️⃣ Еврокомиссия предложила полный запрет на криптовалютные транзакции с Россией Европейская комиссия в рамках 20-го пакета санкций против России предложила ввести полный запрет на криптовалютные транзакции с российскими контрагентами, стремясь пресечь использование Москвой цифровых активов вне традиционной банковской системы для обхода ограничений. Мера предложена как альтернатива точечным санкциям против отдельных криптосервисов. 2️⃣ «Эталон» собрал заявки на 411 млн акций в рамках SPO ETLN Совет директоров компании 9 февраля 2026 года установил цену SPO в размере 46 рублей за акцию и одобрил мотивационную программу для менеджмента «Эталон». Эмитент получил заявки на приобретение 411 млн акций в рамках SPO: АФК «Система» AFKS готова приобрести 377 млн штук, 22 млн акций перейдут «дочке» «Эталона» для формирования пула мотивационной программы, 11 млн акций приобретут действующие акционеры компании, воспользовавшись преимущественным правом. 3️⃣ «Яндекс» планирует купить цветочный маркетплейс Flowwow YDEX «Яндекс» планирует купить российский цветочный маркетплейс Flowwow и присоединить его к юниту «Яндекс еды», где есть блок «Цветы». Сумма сделки варьируется от 5 до 8 млрд рублей. 4️⃣ Лондон продлил разрешение на ведение бизнеса с болгарскими «дочками» «ЛУКОЙЛа» Управление по осуществлению финансовых санкций казначейства Великобритании (OFSI) продлило до 13 августа 2026 года истекающую 14 февраля 2026 года лицензию на осуществление операций с болгарскими структурами «ЛУКОЙЛа» LKOH в рамках наложенных санкционных ограничений. Речь идет о взаимодействии с компаниями Lukoil Bulgaria EOOD и Lukoil Neftochim Burgas AD. 5️⃣ УК «Первая» создаст биржевой фонд под управлением ИИ УК «Первая» планирует запустить экспериментальный биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ) на российские акции под управлением ИИ-агентов. Управлять фондом будут сразу несколько агентов, однако пока полностью готов только один — на первом этапе компания им и ограничится. По-началу сделки будет проводить трейдер. В перспективе же компания надеется создать инструмент, который не будет требовать никакого вмешательства людей. #новости #топ5 #пульс_оцени

👉 X5 X5. Стоит ли покупать до МСФО? 📍 Честно говоря, глядя на X5 по текущим 2500 рублей, может сложиться впечатления, что цена низкая и брать надо уже сейчас, но сперва стоит разобраться в цифрах. Неделю назад мы увидели операционные показатели за 2025 год, и они, без преувеличения, мощные, хотя выручка и не дотянула до прогнозных значений. Выручка 4,64 трлн руб, рост более чем на 18%. Ритейл - защитный сектор и X5 частично перекладывает инфляцию в чек. Продуктовый ритейл тем и хорош, что бы ни происходило в экономике, кушать люди не перестанут. 📉 Но почему выручка замедлилась? ЦБ активно борется с инфляцией, что снижает темп роста цен, также сеть уже очень большая, что также не способствует увеличению темпов роста. Самые слабые показатели роста выручки как раз отмечаются а 4 квартале, это минимальные значения с 2021 года. 🤔 Тем не менее красивые или некрасивые цифры выручки не стоят ничего, если они не превращаются в чистую прибыль, высокий свободный денежный поток и не приводят к росту акционерного капитала. Именно поэтому мы ждем 20 марта, когда у эмитента выйдет отчет по МСФО, чтобы понять всю картину. ⚠️ Все мы понимаем, что при высокой ключевой ставке расходная часть растет, плюс кадровый голод, в результате чего зарплаты курьеров и кассиров сейчас растут быстрее, чем цены на базовые продукты. Плюс незабываем и про рост налоговой нагрузки у поставщиков X5, что также приведет к росту расходной части. Главный риск, который сейчас сдерживает бумагу - это страх увидеть в отчете, как процентные и операционные расходы сожрали весь рост выручки. Если рентабельность по EBITDA удержат на уровне 6-6,5%, это будет отличный результат. 🛒 Отдельно хотим отметить «Чижик». Рост выручки более чем на 67% за год, что отличный результат, но на лицо замедление темпов роста, ранее показатели вообще были около 100%, что отражало эффект низкой базы, который постепенно сокращается по мере роста сети. 👍 LFL продажи также растут двузначными темпами - 11,4% г/г, но и тут мы видим переход покупателя в режим сбережения, и именно наличие «Чижика» дает X5 преимущество в такой ситуации, так как опережающими темпами LFL растет именно в этом сегменте. 👉 Итог: брать сейчас под отчет - это риск, по нашему мнению. Может тряхнуть, если чистая прибыль в отчете разочарует, но серьезных падений с текущих уровней быть не должно, бизнес слишком качественный и масштабный. Тем не менее, для себя мы избрали следующую стратегию - подобрать бумагу при снижении после отчета, если оно будет, сейчас не покупаем. Считаем, что до 20 марта бумага не должна показать сильных движений, но если до отчета бумага упадет по каким-либо причинам, то свой план можем пересмотреть. Отличная компания, но в моменте наша оценка – HOLD, ждем МСФО. Не является ИИР. #обзор #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

ТОП-5 новостей прошедшего дня (09.02.2026) 1️⃣ Мосбиржа с 28 марта допустит облигации на торги в выходные дни Инвесторам для сделок будут доступны облигации федерального займа (ОФЗ) и ликвидные корпоративные облигации. Список бумаг, допущенных к торговле будет опубликован на сайте до начала торгов. Ценовые границы в биржевом стакане для снижения рисков будут установлены на уровне 3% от цены закрытия предыдущего торгового дня. 2️⃣ «Шереметьево» подписало договор о покупке «Домодедово» АО «Международный аэропорт «Шереметьево» (МАШ) в лице 100% дочерней компании ООО «Перспектива» и ПАО «Банк ПСБ» подписали договор о продаже аэропорта «Домодедово». 3️⃣ Совет директоров Ozon утвердил решение о допэмиссии под программу мотивации OZON Совет директоров МКПАО «Озон» утвердил решение о допэмиссии акций компании для реализации программы мотивации. предполагается размещение 7 421 626 акций по закрытой подписке в пользу администратора программы мотивации - ООО «Озон Есоп». Группа Ozon анонсировала допэмиссию в ноябре 2025 года; акционеры компании одобрили ее проведение 10 декабря. 4️⃣ Совет директоров «ВИ.ру» рекомендовал дивиденды-2025 в 2 рубля на акцию VSEH Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 25 марта 2026 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 24 марта. Окончательно решение по выплате дивидендов будет принято на собрании акционеров, которое состоится 14 марта 2026 г. Текущая дивидендная доходность акций ВИ.ру — около 2,8%. 5️⃣ ЦБ соберет данные обо всех банковских картах в одной базе Обратившись к этой базе, можно будет получить информацию о том, сколько карт имеется у человека и в каких банках они были выпущены. В настоящий момент на руках у людей «много кредитных карт, которые привязаны и имеют статус банковской карты и так далее. #новости #топ5 #пульс_оцени

🇷🇺 Налоговый период и его влияние на курс рубля