📌 Все больше смотрю на долговой рынок, но не спешу

📌ММК… Ожидаемо слабый отчёт ММК, все цифры можно увидеть в отчёте. Но что хотел бы отметить, так это то, что если Северсталь CHMF продажи за 9 месяцев увеличила, то в ММК MAGN ситуация иная, продажи не растут. Ещё интересный момент, на сегодняшний день капитализация компании при цене 25 руб за акцию составляет 276 млрд руб. Разрыв капитализации относительно капитала компании исторически огромен, только в 2014 году был немногим выше. Может быть рынок сейчас ☝ даёт возможность... --------------------------------------------------------- По заявлению менеджмента, Компания не видит улучшения своих результатов в следующем квартале из-за высокой ключевой ставки, которая в свою очередь оказывает влияние на деловую активность в стране. Ещё ранее менеджмент заявлял, что ожидает оживление деловой активности только при ставке ниже 13%. А сегодня Банк России на опорном заседании обновил прогноз по ключевой ставке и видит среднюю ключевую ставку в следующем году в диапазоне 13-15%. ❗На основании тезисов менеджмента и прогноза ЦБ по ключевой ставке, можно предположить, что рост спроса на сталь и соответственно разворота цен на стальную продукцию можно ожидать только ближе к концу следующего года. #fondovik #прояви_себя_в_пульсе #акции #инвестиции #мнение #обзор

📌 Северсталь… Чистая прибыль снижается квартал к кварталу практически два года. И снижение как прибыли, так и выручки происходит на фоне роста производства. Слабый отчёт ☝ но хотя это и не удивительно цена на сталь (горячекатаный лист) сейчас на минимумах. 💰 Свободный денежный поток CHMF по результатам девяти месяц -21,8 млрд руб, выходит дивидендов инвесторы не увидят, так как у Северстали привязка дивидендов к FCF. А впереди ещё рост капитальных расходов, за три квартала CAPEX составил 122 млрд руб, значит в четвертом квартале 47 млрд руб ещё пойдет на капитальные затраты, напомню в текущем году компания проходит пик по CAPEX всего запланировано на текущий год 169 млрд руб. #fondovik #прояви_себя_в_пульсе #акции #дивиденды

📌 Интер РАО… IRAO уже ниже 3 руб, и судя по объемам покупателей мало. Всё-таки заявления менеджмента об “отсутствие задачи бегать за розничным инвестором и растить капитализацию” давят на цену акций. Хотя вряд ли мы для себя в этом заявлении узнали что-то нового, но рынок продолжает реагировать. 💰 Напомню, что компания заработала за первое полугодие более 35 млрд руб и при распределении 25% от чистой прибыли, то уже накопленный дивиденд 0,198 руб за первое полугодие. При сохранении уровня прибыли во втором полугодии, форвардная дивидендная доходность за 2025 год уже вырисовывается 13,3%. Плюс нужно так же держать в уме, что в 2027 году пойдут платежи по ДПМ-2 и это даст общий рост доходов от операционной деятельности. ❗Но сейчас рынок физиков и будут они ждать полтора года – сложный вопрос. Возможно бумаги увидим ниже, но цена уже интересная. #fondovik #прояви_себя_в_пульсе #акции #инвестиции #дивиденды #мнение