Прогноз Альфа-Банка о финансовом секторе на 2024 год

Войти

📌 Основные тезисы Альфа-банка относительно финансового сектора на 2024 год… ✅ Альфа-банк ожидает, что в 2024 году рост кредитного портфеля продолжится, но его темпы снизятся ориентировочно на 10% на фоне повышенных ставок и ужесточения регулирования в розничном сегменте. ✅ Альфа ожидает, что должен сохраниться устойчивый приток клиентских средств на депозиты плюсом на 20% за счет продолжающегося роста доходов населения, возврата наличности в банки на фоне высоких ставок, а также притока средств компаний от продажи экспортной выручки. ✅ Высокая процентная маржа в корпоративном сегменте (это 69% совокупного кредитного портфеля банковского сектора), сохраниться благодаря высокой доле кредитов с плавающими ставками (48% суммарного корпоративного портфеля всех банков РФ). Это компенсирует снижение маржи в розничном сегменте. ✅ Рекордная прибыль банковского сектора в 2023 г. приблизительно на треть сформирована за счет валютной переоценки и прочих единовременных факторов. В связи с этим ЦБ ожидает снижения прибыли финансового сектора в 2024 году на 15-30%. ❗Но главный тезис в том, что опять же по оценкам Альфа-банка, ряд банков таких как, , и в 2024 году покажут более высокую прибыль чем в 2023 году.

📌 Пару тезисов про ЭсЭфАй… Все мы помним какую крутую прибыль показал холдинг ЭсЭфАй, когда весной прошлого года отдала в рынок через IPO свой пакет акций Европлана в размере 12,5% и заработала на этом 13,1 млрд руб. Напомню, Европлан выходил на IPO по следующим оценкам: 👉 Размещено 15 млн акций 👉 Цена размещения 875 руб 👉 P/E = 7 👉 P/B = 2,3 Текущая оценка: 👉 Цена 600 руб 👉 P/E = 4,8 👉 P/B = 1,4 ---------------------------------------------- В прошлом году, представители ЭсЭфАй говорили про IPO другой подконтрольный холдингу актив – “ВСК”, что это в перспективе нескольких лет, возможно в 2026 году при положительной конъюнктуре. Поэтому попробуем оценить компанию ВСК, применив метрики Европлана. Отчет МСФО за 2024 год “ВСК”: 👉 Собственный капитал 56,2 млрд руб 👉 Чистая прибыль 11,1 млрд руб 👉 Количество акций 36,5 млн шт 👉 Балансовая цена 1539,4 руб 👉 Прибыль на акцию 305,3 руб Из отчёта прослеживается, что маржинальность “ВСК” ниже чем у Европлана, поэтому применим оценку к капиталу P/B = 1,4 то есть текущую оценку LEAS ⚠️ Тогда выходит, что ВСК вышел бы на IPO по цене 2155 руб за акцию, на сегодняшний день. 💰 Предположим 10% от доли ЭсЭфАй уйдет в рынок через IPO, тогда холдинг SFIN заработает 7,8 млрд руб. При условии, что холдинг ЭсЭфАй выплатит на дивиденд весь полученый доход от IPO “ВСК”, то это плюс 156 руб на одну акцию ЭсЭфАй. ❗Здесь конечно много неизвестных, например, как будет выходит на IPO компания “ВСК” через cash-in или cash-out, а также будет ли участвовать в IPO “ВСК” другой мажоритарный акционер Сергей Цикалюк, который владеет 51% акций страховой компании “ВСК” и тд. В любом случае выход на IPO дочерней структуры положительно отразится на капитализации холдинга. #fondovik #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #акции #инвестиции #мнение #обзор #ipo