Северсталь: инвестиции и дивиденды 2023 года

Войти

Ожидаемые тезисы высказал Александр Шевелев: "Capex в рамках стратегии компании подтверждается, и на текущий год 169 млрд рублей”. “Коэффициент чистый долг к EBITDA за первый квартал - 0,01х” Согласно МСФО, в первом квартале было уже потрачено на инвестиционную программу 42 млрд рублей. По всей видимости CAPEX равномерно распределится и в следующих кварталах по 42 млрд рублей. Дивидендная политика Северстали: 👉 100% FCF, если чистый долг/EBITDA <1 👉 более 100% FCF, если чистый долг/EBITDA <0,5 👉 50% FCF, если чистый долг/EBITDA >1 Значит, исходя из уровня долга компания вполне может распределить 100% FCF на дивиденд, ну вот только какой свободный денежный поток будет у компании при таком CAPEX, например, за ближайший отчётный второй квартал❓ При текущей конъюнктуре, когда объёмы производство и продажи квартал к кварталу не растут (в разрезе год к году ещё хуже) сколько Северсталь за квартал сможет сгенерить денежных потоков от своей операционной деятельности - скоро увидим... ❗ Через плюс минус месяц, компания отчитается по МСФО за полугодие, возможно также увидим отрицательный FCF как и в первом квартале, тогда о каких дивидендах может идти речь. Именно из-за отрицательно FCF в первом квартале совет директоров рекомендовал не осуществлять выплаты за первый квартал текущего года.

📌ММК… Ожидаемо слабый отчёт ММК, все цифры можно увидеть в отчёте. Но что хотел бы отметить, так это то, что если Северсталь CHMF продажи за 9 месяцев увеличила, то в ММК MAGN ситуация иная, продажи не растут. Ещё интересный момент, на сегодняшний день капитализация компании при цене 25 руб за акцию составляет 276 млрд руб. Разрыв капитализации относительно капитала компании исторически огромен, только в 2014 году был немногим выше. Может быть рынок сейчас ☝ даёт возможность... --------------------------------------------------------- По заявлению менеджмента, Компания не видит улучшения своих результатов в следующем квартале из-за высокой ключевой ставки, которая в свою очередь оказывает влияние на деловую активность в стране. Ещё ранее менеджмент заявлял, что ожидает оживление деловой активности только при ставке ниже 13%. А сегодня Банк России на опорном заседании обновил прогноз по ключевой ставке и видит среднюю ключевую ставку в следующем году в диапазоне 13-15%. ❗На основании тезисов менеджмента и прогноза ЦБ по ключевой ставке, можно предположить, что рост спроса на сталь и соответственно разворота цен на стальную продукцию можно ожидать только ближе к концу следующего года. #fondovik #прояви_себя_в_пульсе #акции #инвестиции #мнение #обзор

📌 Северсталь…