🏭 $CHMF: отрасль в кризисе, дивидендов не ждем, оценка

дороговата 📉 Народ, черная металлургия продолжает погружаться в кризис. Спрос на сталь падает, и это не может не сказываться на игроках. Ближайший конкурент Северстали — ММК — уже вынужден урезать инвестиции и сокращать персонал. Отраслевые проблемы, скорее всего, не обойдут стороной и одного из крупнейших производителей. На фоне спада компания будет показывать слабые результаты, а высокие капрасходы вряд ли позволят ей вернуться к дивидендным выплатам. По операционке уже видны тревожные сигналы. В январе Северсталь продала на 6% меньше стальной продукции, чем годом ранее. Исходя из данных Росстата и ЦБ, в феврале и марте падение, скорее всего, продолжится, что приведет к слабым результатам за первый квартал. Поток негативных новостей в отрасли будет сдерживать настроения инвесторов. Северсталь, как и ММК, ориентирована в основном на внутренний рынок, а значит, потенциальные проблемы затронут и ее. С дивидендами ситуация непростая. Повышенные капитальные затраты не позволят денежному потоку перейти в положительную зону как минимум до второго полугодия. Следовательно, формальных причин для возобновления выплат сейчас нет. При этом оценка выглядит неоправданно высокой: в спотовых ценах P/E составляет 11х, хотя историческое значение — 7,5х. А чистая рентабельность показывает рекордно низкие значения. В ближайшее время все эти факторы будут снижать интерес к бумаге. Катализаторами негатива могут стать отчетность за первый квартал, дальнейшее падение спроса на сталь, отсутствие выраженного снижения ставки ЦБ и, конечно, отсутствие дивидендов. Риски для такого сценария — оперативная перезагрузка строительного сектора и резкое ослабление рубля, но пока эти риски выглядят маловероятными. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под грядущие мирные переговоры. Переходи и смотри, пока идеи еще актуальны! 🔥