📉 $NLMK: отскок или ловушка

🏗 ETLN: выручка растёт, убыток — тоже 📉 По итогам 2025 года выручка девелопера увеличилась на 17% до 153,6 млрд рублей, хотя в первом полугодии динамика достигала 35% . Скорректированная EBITDA прибавила 11% до 30,6 млрд рублей при рентабельности 20% . Однако чистая прибыль сменилась убытком в 22,3 млрд рублей против 14,9 млрд годом ранее — в основном из-за процентных расходов по корпоративному долгу на фоне пиковой ключевой ставки . Долговая нагрузка остаётся в рамках целевых ориентиров: соотношение чистого корпоративного долга к скорректированной EBITDA выросло с 2,5х до 2,7х при целевом уровне до 3х . Средства на эскроу-счетах достигли 104,3 млрд рублей, покрывая 78% проектного долга, а средняя ставка по проектному финансированию составляет 7,65% против среднеотраслевых 10,2% . При этом свободный денежный поток остаётся отрицательным, как и годом ранее . Первый квартал 2026 года принёс 24,7 млрд рублей продаж, а денежные поступления выросли на 47% до 26,6 млрд рублей . Компания продолжает оптимизировать портфель: в июне 2026 года продан земельный участок в Москве площадью 1 га, а в перспективе планируются новые сделки по продаже офисных объектов для погашения долга . Дивидендов по итогам 2025 года не ожидается, и их выплата в ближайшее время маловероятна . Мнения аналитиков расходятся: Финам видит целевую цену 50,5 рубля (потенциал около 25% от текущих 40 рублей), тогда как Freedom Finance Global понизил прогноз до 42 рублей, сохранив рейтинг покупать . Ключевой риск — сохранение высоких ставок, которые давят на чистую прибыль через обслуживание корпоративного долга. При этом компания постепенно вводит в эксплуатацию крупные проекты вроде «Шагала» и «Солнечного», что должно обеспечить признание выручки и генерацию денежного потока в будущих периодах . ‼️В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

💾 DATA: от убытков к рывку, дивиденды в придачу 📊 Годовая отчётность за 2025 год превзошла самые смелые ожидания. Выручка выросла на 45% до 8,75 млрд рублей, тогда как ещё в середине года менеджмент прогнозировал скромные 20-30% . В четвёртом квартале компания показала взрывные 6,79 млрд рублей, что в 11 раз больше, чем в третьем . Операционная прибыль за год составила 2,92 млрд рублей, чистая прибыль достигла 2,67 млрд . Ключевой драйвер — завершение крупных контрактов в B2G-сегменте и рост числа клиентов до 165 организаций . Первое полугодие 2025 года выглядело тревожно: выручка упала на 42% до 1,4 млрд рублей, а скорректированная OIBDA ушла в минус на 1,1 млрд . Компания жёстко урезала расходы: рост штата замедлили с 45% до 19%, маркетинговый бюджет сократили до 1,5% от оборота . Отрицательный чистый долг (0,5 млрд — денег больше, чем долгов) и положительный свободный денежный поток 0,1 млрд позволили пережить инвестиционную фазу без риска . Запуск облачной платформы Arenadata One и приобретение продукта Prosperity расширили линейку. Совет директоров рекомендовал дивиденды за 2025 год и первый квартал 2026 года в сумме 6,43 рубля на акцию . Доходность при текущих ценах около 96-98 рублей составляет 6,6% . Последний день для покупки под дивиденды — 9 июня 2026 года с учётом Т+1, реестр закроется 10 июня . Дивидендная политика предполагает выплату не менее 50% скорректированной чистой прибыли , и компания последовательно её выполняет: в 2025 году уже платили 3,43 рубля . Аналитики Альфа-банка сохраняют рейтинг выше рынка с целевой ценой 160 рублей — потенциал около 65% от текущих уровней . Основная инвестиционная идея не в дивидендах, а в росте бизнеса на фоне импортозамещения и развития ИИ-решений . Ключевые риски — высокая ключевая ставка, которая давит на IT-бюджеты заказчиков, и жёсткая конкуренция на рынке систем управления данными . После сильного четвёртого квартала важно увидеть, сможет ли компания удержать темпы в 2026 году. ‼️В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏦 SBER: фундаментальный разбор Чистая прибыль по МСФО за 2025 год достигла 1,705 трлн рублей, обновив рекорд третий год подряд с ростом 7,9% . Рентабельность капитала (ROE) составила 22,7%, что лишь немного ниже прошлогодних 23,4% . Чистый процентный доход вырос на 18,5% до 3,56 трлн рублей, тогда как комиссионный доход снизился на 1,1% до 842,9 млрд на фоне замедления потребления . Расходы на резервы увеличились на 47,9% до 413 млрд рублей, отражая рост просроченной задолженности в секторе . Качество кредитного портфеля остается ключевой точкой внимания. По данным на второй квартал 2025 года, доля просроченных кредитов в Сбере достигла 5,24% от всего портфеля, а в рознице показатель вырос до 7,45% . Однако банк сохраняет высокий коэффициент покрытия необслуживаемых кредитов резервами — 142%, что обеспечивает защиту капитала . Менеджмент ожидал прохождения пика просрочки к сентябрю 2025 года, а на 2026 год прогнозирует снижение стоимости риска до уровня менее 1,4% . Дивидендная история остается главным магнитом для акционеров. За 2025 год ожидается выплата 50% от чистой прибыли по МСФО, что соответствует дивиденду около 37,8 ₽ на акцию и доходности примерно 11,5% . При этом достаточность общего капитала Н1.0 на начало 2026 года составила 13,5%, что выше целевого уровня в 13,3%, заложенного дивидендной политикой . Минфин в проекте бюджета на 2026 год заложил дивиденды от Сбера в размере 397,5 млрд рублей, что предполагает прогнозную прибыль около 1,6 трлн . Прогноз на 2026 год выглядит умеренно оптимистичным: банк ожидает ROE на уровне 22%, рост корпоративного кредитования 10-12% и инфляцию 5-6% . Финансовый директор Тарас Скворцов отмечает, что риски по 2025 году были выше ожидаемых по 2026 году, а снижение ключевой ставки до 12-13% к концу года заложено в базовый сценарий . При этом кредитная активность в первом квартале остается невысокой, и значимого роспуска резервов в отчетности не ожидается . Текущие мультипликаторы выглядят привлекательно на фоне исторических значений. P/E оценивается в диапазоне 3,6-4,2x, а P/BV — около 0,74-0,85x, что предполагает дисконт к балансовой стоимости . Консенсус-прогноз целевых цен на горизонте 12 месяцев варьируется от 380 до 447 ₽ за привилегированную акцию, что дает потенциал роста до 38% . Вложения в акции банка сопряжены с макроэкономическими рисками, включая возможное ухудшение кредитного качества и ужесточение регулирования, а пост не является инвестиционной рекомендацией. ‼️В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!