Утренний обзор: что ждать от рынка

Как заработать на дивгэпах в этом сезоне? Июнь-июль это время самых больших отсечек: индекс потеряет почти 100 пунктов на самых весовых компаниях. Это и Сбер, и Транснефть, МТС, Сургуты (в прошлых годах див там был большой из-за курса), МосБиржа, Россети. Как правило, летом активность в этих бумагах повышается перед дивидендом, что поддерживает рынок: за счет дивиденда ты можешь оптимизировать налог. Как правило, акция падает на величину дивиденда минус налог и за счет продажи минусовой позиции- ты оптимизируешь прибыль. Например, ты пошел на 1 миллион рублей в отсечку Мосбиржи вчера (доходность 12,25%). Падение сегодня утром составило 10% => ты оптимизировал налог на 1% и еще 1% ты заработал чистыми на том, что дивгэп стал меньше, чем дивиденд. Так, ты получишь 122,5 тыс рублей прибыли, заплатишь 16 тыс налога, а на остаток (106 тыс - сформируешь минус по портфелю, который пойдет в оптимизацию налога). Сверху ты фактически получаешь ещё 10 тыс рублей в счет того, что акция упала меньше. Но в этом году, не все так просто: -Россети Центр и Приволжье: падение ровно на величину дивиденда + падение на 20% после гэпа (хотя обычно рынок старается закрыть большие просадки, так как БУДУЩИЙ дивиденд, т.е следующего года будет выше при такой же выплате) -Х5 в день гэпа упал на 12% вместо 11% - ты теряешь фактически 1,5-2% (хотя это голубая фишка). Проблема таких гэпов в том, что рынок падал за день до и делал это очень сильно - на Медвежьем рынке купить акцию под гэп и продать на след день не сработает. А если рынок растет? Вчера мы увидели отскок по рынку, он рос. Поэтому две большие отсечки неплохо сыграли: -МТС: дивгэп в 16,91%, падение в моменте на 15,5% (чисто оптимизация налога), НО гэп пошел быстро закрываться: минус уже 13% (16,91-13=3.91). -МосБиржа: дивгэп 12,25%, текущий минус по дню 8,4%. Вывод: Если раньше можно было уходить в такие гэпы смело и они быстро отрабатывали себя (чего стоит Ленэнерго преф месяц назад, который упал на половину от своего гэпа). - сейчас, когда рынок превратился в смесь крови и паники, так делать нельзя. Получается, сегодня стоит уходить в отсечку при паре условий: А)Акция имеет интерес у рынка - это либо дивидендные фишки, у которых реально большая доходность, либо интересные активы с небольшими гэпами (так, неплохо закрывали гэп Яндекс, Новабев и Т) Б)Рынок за день до остается сильным. Если вы понимаете, что рынок чувствует себя здоровым условно неделю или хотя бы несколько дней - сработает стратегия не просто покупки акции в последний день с дивидендом, но и за 2 дня, так как на растущем рынке объемы, уходящие в отсечку за день будут опережать - так, ты можешь за день до дивиденда и на самой отсечке). Что у нас из ближайших отсечек (интересно/не интересно): 1)Мтс-банк: уже покупают под дивиденд в моменте, акцию укатали сильнее рынка, поэтому если сегодня не развалимся, будет интересно пойти в отсечку 2)B2B-PTC: это дивидендная акция, которая будет платить стабильно раз в квартал. Текущая дд на год рисуется в район 16% - это интересно рынку. Бизнес скорее консервативный, а не растущий. 3)БашнефтьП: внимательно смотрим завтра на нефть и рынок: если фон будет благоприятным, определенно интересно + компания за год рисует под 18-20% дд, поэтому рынок будет наполняться позициями. ТатнефтьП - ровно такая же история 4)НМТП: это дивидендная акция в целом. Хороший фон рынка завтра = неплохая отсечка. 5)ЛСР: рынок не любит акцию, поэтому отсечка скорее неинтересна, даже на хорошем фоне. В этот день в основном пойдут в НМТП 6)Мать и дитя: консервативная див. корова с немаленькой оценкой и неплохими дивидендами. На позитивном фоне также интересно (след понедельник) 7)Полюс: вряд ли будет сильнее рынка после объявления о отмене дивов дальше. Не иду 8)Сбер - иду при любых условиях. Будущая дд 16% - аномалия для банка. Надеюсь было полезно! Если подобные обучалки полезны - дайте знать! Ну и подпишись, чтобы не потерять MOEX MRKP MTSS MBNK BANEP MDMG PLZL SBER NMTP LSRG X5

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,6%: Ещё 20 пунктов и неделька выйдет в зеленую зону, однако важно понимать, что основная часть роста - на нефти. Вчера новостной фон был не супер приятным: Трамп поговорил с Зеленским на самите и заявил, что готов дальше давить на Путина, мол, его это вынудит пойти на мир. Кроме того, не исключил выдачу лицензии Украине на производство ракет Patriot. При этом, он анонсировал звонок Путину, которого вчера не состоялось (возможно, будет сегодня). Иран-США: давай сначала. Тем временем нефть Brent 80$. Трамп заявил, что режим прекращения огня в Иране завершен и уже вечером начал проводить атаки (Иран, соответственно - ответные). При этом и переговоры не планируются - Трамп попросту не хочет их вести сейчас и занимается скорее Украиной и Американской фондой. Для нас позитивно, там как теперь продаем нашу бочку за 60$, однако для валюты - это очередное давление. Напомню, что в этом месяце пройдет квартальный налоговый период - юань опять ниже 11 может сходить, будет интересной точкой входа для меня к августу. Инфляция: ещё один неприятный сюрприз С 30 июня по 6 июля ускорились до 0,31% - это реально много уже. Да, да счет эффекта высокой базы прошлого года годовая инфляция замедлилась до 5,61%. Дизель +3,1%, бензин +2,1%. Из другого: курица +2,3%, сахар +0,7% (не так страшно уже). Тут важна позиция ЦБ: стоит ли ужесточать ДКП при росте инфляции из-за того, что бьют по нашим НПЗ? Ибо высокой ставкой эту проблему не решить, как вы понимаете. Июльское заседание становится все интереснее и интереснее: решение для ЦБ будет непростым. Акции: 1)Полюс: этого рынку только не хватало! Менеджмент будет рекомендовать приостановку выплаты дивидендов до 2030г на ближайшем СД. Акции такой крупнейшей компании делают -26% по дню и тянет за собой других металлургов (Норникель и Русал). Решение объясняется ростом инвестиций в производство, однако так ли это, когда компании очень давно грозит налог на сверхприбыль? - это, возможно, хитрый ход для того, чтобы как-то этому протестовать. Либо же, налог уже известен компании и лучше повременить с дивидендом, чтобы его выплата не повлияла на бизнес. Полюс занимает 4% в индексе Мосбиржи, поэтому его падение на 26% влияет на индекс аж на 0,8%, а Норникель повлиял на индекс ещё на 0,3% (поэтому без этих бумаг выросли бы еще сильнее). Также, важно понимать, что компанию держит огромное количество наших фондов (чего стоит вес в 5% в народном портфеле) - весь этот объем будет сейчас выходить, а дески то не могут просто быстро продать такую долю «по рынку». Грустно, печально, это опять кейс, который убивает доверие к рынку. Сейчас компания стоит 4,2 прибыли, это недорого, но не без дивиденда. Хотя при текущем золоте и покупке ближе к 1200 актив может быть интересен. 2)МТС-банк: последний день с дивидендом Компания заплатит 96,12 руб или 10% дд. После отсечки, с учетом роста ЧП, в след году могут заплатить уже 13-14%, что уже немало для растущего банка. Акции достаточно сильно упали с рынком и вновь это самый дешевый банк: 2,3 P/E и 0,29 P/B. Да, пострадают от переоценки ОФЗ вниз, но за счет экосистемности и новых продуктов могут отскочить сильнее рынка при снижении неопределенности дальнейших действий ЦБ. По 900 руб после отсечки готов докупать, банк пробил минимум с момента IPO (но и с того момента почти х1,5 по ЧП сделали). Итоги: Рынок пытается отскочить в ожиданиях звонка Трамп-Путин и факте роста нефти, остальные новости пока не радуют. Индекс держится выше 2200 и зажимает шортистов, но если долго не будет выходить хороших новостей - можем вновь развалиться. Сегодня состоятся: день инвестора у Селигдара и МГКЛ, а также последний день с дивом у B2B-PTC. Дивидендный сезон в разгаре, да и волатильность большая. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! PLZL MTSS MXU6 BRQ6 CNYRUB

Как работает байбек? Сейчас большой тренд на выкуп собственных акций у компаний: хедхантер, ЦИАН, Т, Совкомбанк. Я бы хотел разобрать кейс МГКЛ, так как их байбек наиболее яркий, т.к выкупают на 900 млн при капитализации в 3 млрд. Здесь важно понимать, что тезис о том, что free-float снизится до 5% не совсем верен (иначе зачем компании было выходить на рынок, чтобы потом все выкупить). Что такое байбек: Это покупка компанией собственных акций => в стакане появляется дополнительный покупатель. Средний объем торгов в компании в день - 10-15 млрд, в внутри которых есть и покупатель, и продавец. Тут появляется покупатель с бюджетом в 900 млн , очевидно это дополнительный спрос на акции => акции должны по простой математике расти. Почему тезис про 5% не совсем верен? - потому что про покупках акций цена на них растет и цена выкупа дорожает => если акция вырастет до 5 рублей нужно будет потратить не 900 млн для опускания free-float до 5%, а в 2 раза больше (т.е 1,8 млрд). Поэтому, базово, выкуп уменьшит free-float не до 5%, а скорее до 15-20%. Вряд ли компания купит акции на 900 млн без роста цены Сколько можно выкупить акций при разной цене: -Если цена останется 2,5 рубля - можно купить 330-340 млн акций. -4 рубля - 220-225 -5 рублей ~180 млн акций -6 рублей ~150 млн акций Насколько может вырасти акция при таких вводных? Учитывая то, у компании 35-40% free-float, он действительно скорее упадет, просто не в 7-8 раз, а условно в 2. При начальных покупках компания способна увеличить цену покупками в район 2,5-3 руб. Кто-то начнет фиксировать спекулятивный рост и это сразу же будет выкупать компания. В один момент продавцы могут закончится по этим ценам, а менеджмент останется в стакане - так, в активную фазу цена может пойти ещё выше (В активную фазу цена с такими объемами и 4-5,5 руб может достигнуть) Если рынок останется тяжелым, да, супер пампа ждать не стоит, но давайте вспомним кейсы Софтлайна и хедхантера: компании байбечат себя и в моменты пиковых падений остаются сильнее рынка. P.S: Важно то, что это не призыв к покупке, а обычная математика. Пока обороты незначительно выросли и это удерживает акции сильнее рынка. В других компаниях эффект такой же, просто он не так выражен из-за соотношения размера байбека и капитализации, а тут это более наглядно выглядит. Больше интересного в профиле ✅ Нажимая «подписаться» вы увидите новые посты первым и поддерживаете автора ✍️ Спасибо 🙏 T CNRU HEAD MGKL