Ремзона Whoosh: как ремонтируются самокаты

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,2%: Валюта выросла на 1,5%, нефть упала на 3%. Дисконты Urals упали к нулю: условно Brent 90$ средняя, а Urals - 70$. Если цену отсечения снизят до 55$ , Минфину придется покупать валюту: случился резонанс в экономике, когда высокая нефть станет фактором ослабления рубля, а не наоборот. Кроме того, сейчас остается высокий Rusfar CNY - спрос в юанях по ставке 14% при похожей ставке на ₽ Также стоит отметить дешевое удержание во фьючерсах - покупать валюту стало слишком выгодно, поэтому могут быть сюда притоки. Покупки Минфина могут начаться с апреля (сейчас - нет операций). Конфликт в Иране: это надолго? Вчера вышла колонка статьи от журналиста Барака Равида, где было сообщено, что в США и Иране готовятся к тому, что война продлится до сентября, ссылаясь на решения Трампа и стран-союзников США. Для понимания, этот журналист общается с официальными лицами США по типу Уиткоффа, который по слухам ведет переговоры с Ираном по перемирию. Цены на нефть могут быть устойчиво высокими, что может сделать российскую нефтянку сильнее. При таких вводных мне все ещё интересен Газпром, ибо цены на газ также высоки: держатся у 600$. Акции: 1)Полюс золото: золотая антилопа Компания отчиталась за 2025г: -Скор прибыль 274,8 млрд (-20% г/г) без учета переоценки валютного долга и фин. инструментов. -Производства золота 2,5 млн унций (-16% г/г) и такая же реализация (-18% г/г) Прогнозируют такое же производство золота на 2026г, что рисует потенциальную прибыль в 364,8 млрд руб. при том, что унция золота будет в диапазоне 300-400 тыс руб. В 2025г золото выросло не сразу, да и подвела валюта, поэтому если цены будут держаться и случится девал - будет круто. Дивиденд за 2025г получился около 7%, осталась еще одна выплата в 55-57 руб за 4кв. За 2026г рисуется 180-200р или 8-9% дд. Сейчас полюс стоит 8 P/E. Если доллар будет 90+, а цены на золото будут держаться, жду 3000 руб к концу года, что неплохо, но хочется купить дешевле: ближе к 2200. 2)Совкомфлот: зеркало заднего вида Компания в пятницу отчиталась о годовом убытке в 53,55 млрд руб. Сыграли курсовые разницы и обесценения, что вызвано санкциями на нее. Если скорректировать ЧП на эти показатели - компания выстояла год в ноль, но это прошлое. В пятницу Трамп снял санкции на нефтегазовый сектор РФ, это вызвало мгновенный спрос на нашу нефть и танкеры. Получается, кроме роста ставки фрахта за перевозку нефти (из-за ее улета в космос), растет кол-во самих перевозок до максимума, и это до отмены решения по санкциям (а они вряд ли вернутся сразу после окончания конфликта), поэтому это чуть ли не самая выигрывающая компания от Ирана-США, и отчет в мае за 1кв 2026г это покажет. Судя по динамике конфликта: 1-2 квартала компания будет в шоколаде и может даже дивиденды выплатить. 3)ЮГК: ни дня без… Вышла новость о наложении ареста на кэш компании в 32 млрд ₽, на этом акции: -13%, облигации: -20% (мол, платить не смогут). Компания лишь упомянула свой контакт с правительством. На лицо манипуляция: вышла новость, которую потом объяснят как процедуру перед продажей пакета акций (мол, чтобы передать кэш компании, его нужно заморозить) => цена упала => условный УГМК выставляет оферту по 0,55 => профит - цена сброшена с 0,8 до 0,55 (надеюсь ошибаться) До сих пор неплохо смотрятся облигации, которые дают 18,2% в $: если арест технический, отскок продолжится. Ждём объявления нового акционера компании. Итоги: Индекс - 2850, но если убрать фактор нефтянки: мы у 2750. Переговоры по Украине встали на второй план, но высокая нефть поддерживает рынок (плюс рост валюты), поэтому - все ок! Сегодня отчитаются Европлан и Хендерсон, не особо интересные отчеты. Завтра экспирация, а в пятницу ставка, будет весело! Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! PLZL FLOT UGLD BRJ6 CNYRUB MXH6

Утренний обзор: что ждать от рынка? В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 0,3%: Валюта выросла на 0,5%, а нефть снова выше 100$ (рост на 5%) на фоне самой массированной атаки США на Иран и полный отказ обеих сторон заканчивать конфликт (Иран ждет того, что США «пожалеют о своих действиях»). Слова Трампа о том, что «США победила» не помогли сбить цены на нефть, поэтому он в пятницу снял санкции на Российский нефтегаз и танкеры: очереди нашу нефть безумные. Сейчас действительно появляется ощущение, что конфликт может продлиться еще 4-5 месяцев. Инфляция: все по плану. +0,11% нед/нед и замедление инфляции в феврале до 5,91% vs 6% января. Годовая инфляция 5,84%! Это очень важные цифры, так как именно на этой неделе состоится заседание и последний принт по инфляции. Rusfar (реальная стоимость денег) сейчас закладывает 14,8%, поэтому особых сомнений в снижении ставки на 0,5% от ЦБ - нету. Акции: 1)Татнефть: дальше будет лучше? Компания на прошлой неделе отчиталась за 2025г: -Выручка 1,8 трлн (-10% г/г) -EBITDA 328 млрд руб (-32% г/г) -Чистая прибыль 158,6 млрд (в 2 раза относительно 2024г) За 4кв заработали 28 руб на акцию дивиденда, а за весь 2025г суммарный дивиденд - 7,9%, что выше большинства в секторе. Компания стоит 9,4 P/E 2025г, но если конфликт в Иране продолжится и цены на Urals будут держаться выше 60$ + мы увидим девал, этот мультипликатор может снизиться вдвое и при таких ввозных Татнефть по 4-5 P/E интересен. Но слишком много «если» - я такое не люблю, поэтому не держу акции. Скорее целюсь в Лукойл/Роснефть после отмены их санкций и понимания судьбы замороженных активов. 2)Промомед: див политика. Компания расширила возможности по выплатам дивидендов: ранее компании нужен был положительный операционный денежный поток, а размер выплаты от ЧП зависел от долговой нагрузки => теперь было исключено первое требование. Фактически, это кейс Озона и Яндекса, когда без строгой див. политики компания выплачивает столько дивиденда, сколько не мешает росту бизнеса, это разумно. Ну а факт наличия дивидендов может помочь котировкам расти, ведь все их так любят (при том, что компания оценена недорого при своих темах роста: 4,5 EV/EVITDA 2026 года). За 2025г могут заплатить 2,1 руб на акцию (0,5% дд) 3)Совкомбанк: тяжелый год, но дальше-лучше! Вышел отчет: -Чистая прибыль 2025г: 53 млрд (-31% г/г) -За 4кв 17,8 млрд (-14% г/г, замедление замедлилось) -За 4кв чистая проц. Чистя проц маржа 6,4% (+0,7%) - расширяется :) -Стоимость риска 2,9% (+0,3% г/г, но -0,9% кв/кв) 2025г был тяжелым, а вот за 4кв было сделано много работы: стабилизировали кред. портфель, уменьшив стоимость риска, медленно восстанавливают рентабельность и растят ЧПМ, а также активы, кредитный портфель (тут +14%). Банк стоит 0,79 капитала, примерно как сбер, НО если маржа разожмется до 7% в среднем (прогноз менеджмента), вернутся к историческому ROE =25% при уменьшении риска (куда они идут) - оценка получится в 3-4 прибыли 2026г, что уже недорого. Сравнивать со сбером тут скорее неправильно: это разные по риску идеи, в совке больше апсайд, а сбер - это история про безопастность. Я продолжаю держать. Также готовится к IPO их дочка B2B закупок «B2B-PTC», в пятницу даже удалось познакомиться с менеджментом - коллеги живут своим делом. Листинг также пойдет в капитал совкомбанка и переоценит его. Итоги: Неделя будет очень насыщенной и важной: -В среду состоится квартальная экспирация, это добавит волатильности -В пятницу выйдут параметры бюджетного правила и решение ЦБ по ставке. -Выйдут большие отчетности по типу: Т, X5, Полюс Ну а мы продолжаем следить за ситуацией в Иране, которая только накаляется: это помогает рынку расти за счет роста нефти, но откладывает переговоры по Украине и будоражит мировой рынок. В общем, опять будет волатильно! Отличного дня и недели, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! TATN TATNP PRMD SVCB MXH6 BRJ6

Делимобиль: бизнес по-Итальянски Сходил на завтрак к эмитенту: были не только представители, но и сам Винченцо Трани (основатель бизнеса). Что важно, он основной акционер (не только говорит всем, что делать, а сам погружен) Очень круто, что смело вышли к нам, инвесторам, и ответили на вопросы. Компания вчера отчиталась: -Валовая прибыль 5,9 млрд (-22% г/г) -Чистый убыток 3,7 млрд -Рентабельность EBITDA 20% -Выручка 30,8 млрд руб (+11% г/г) Рынок каршеринга начинает оживать (число пользователей 12,9 млн, +15% г/г). Основная проблема в высоких ставках: В 2025 компании пришлось продать часть флота и жертвовать операционным ростом, чтобы платить по долгу .ND/Ebitda уже 4,8х. Так, хороший бизнес стал жертвой высокой ставки. Что будут делать, чтобы 2026г поменял «игру»: -Снижают цены за каршеринг, наращивая выручку на машину (срезание затрат, использование автопарка на 75% из маржинального эконом-сегмента) -Развивают новое направление - межгород и новый рент -Открываются в новых регионах (перевозят из мест, где машины используются не на 100%) -Открыли СТО (снижение затрат, опять же) Из интересного, допку не планируют и уже предварительно согласовали дальнейшую работу с банками по их кредитованию. Очень хочется, чтобы компания снова расцвела после тяжелейшего года, который и породил заголовки многих коллег и СМИ, что компания не выживет. Я лично жду изменения в бизнесе в части долга, роста маржинальности и прибыли и иногда балуюсь с облигациями, если их сильно распродают (ибо риков невыплат сейчас не вижу). Акции сейчас не держу, но,честно, менеджмент оставил приятное впечатление, очень надеюсь на дальнейшее общение! Желаю им удачи! Если есть вопросы, которые я не осветил тут - пишите в комментариях! Ну и чтобы не терять меня и не упускать подобные эксклюзивы - подписывайтесь. Ну и очень буду рад вашей реакции, это очень мотивирует писать подобные посты и сближаться с эмитентами для узнавания большего! DELI