Снова исторический момент для рынка

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,5%: Дневные обороты почти побили годовой антирекорд, а индекс упал почти до 2600 снова. При этом нефть остается выше 100$, несмотря на заявления обоих сторон о переговорах и Трампа о окончании войны (при этом вечером истребители ударили по Иранским портам). Валюта закрылась в нуле, золото выросло на 0,3%. Акции: 1)Росеети северо-запад: а что случилось? Компания выросла на 40% с момента не рекомендации дивидендов за 2025г. Причиной стал выход ИПР, где видны прогнозы по прибыли на 2026-2028гг. Из сильно переоценили: рост на 2027 до 30 млрд, на 2028г - почти в 2 раза. При этом увидели снижение прогноза на 2026г (т.е далеко не факт, что дивиденд будет за этот период и придется ждать ещё 2 года). Но если смотреть прогноз, компания экстра дешевая: капитализация 11 млрд при прибыли в 32 млрд 2027г - это 0,3 P/E 2027г. Наверное, имеет смысл ждать ИПР у других сетей: если будут переоценки в Ленэнерго, Россети ЦиП или Волга - готов возвращать позицию. Отдельным вопросом, кстати, останется вопрос инфляции: как достичь 4%, если прибыли сетевых компаний растут на 30-50% за счет индексации тарифов? Если вдруг решат заплатить за 2026г, выйдет около 80% дд, но шанс - не прям велик (ибо уже какой раз в ИПР дивиденд заложен - а по факту его нет). 2)ЮГК: аукцион Вчера появилась карточка аукциона по продаже доли в ЮГК: цена соответствует 0,94 рубля за акцию. 162 млрд оценка доли компании, шаг 3 млрд (или 0,016 руб на акцию). Но есть нюанс: Ареал, Селигдар, Полиметалл уже объявили о неучастии в аукционе. Глобально остаются Полюс (но у них много капекса, хотя если они купят - будет хорошо) и УГМК (плохо для миноритариев, но компания вряд ли захочет покупать по этой цене, ибо их интерес: ~0,7 руб на акцию). Если никто не поучаствует в аукционе, значит он начнется уже на понижение. Участие до 15 мая, уже там сможем понять реальную картину (ибо интересантов можно отслеживать). Итоги 18 мая. Я пока ничего не делаю, нужно ждать окончательного покупателя. 3)Газпромнефть: развязка близко? Вчера Вучич заявил о том, что рассчитывает на сделку между Венгрией и Россией по продаже Сербской NIS до 22 мая, ибо «стране будет сложно справляться с американскими санкциями». Напомню, что позавчера неизвестная сербская компания предложила 2,3 млрд России (слишком сладко для нас, но и скорее всего фейк), а Венгрия дает 1 млрд, но денег мы скорее всего не увидим до конца СВО (кейс продажи заруб. активов, как в Лукойле). В любом случае, если все пройдет успешно - 5% от капитализации ГПН когда-то получит кэшем (в теории, 2,5-5% доп дд). 4)Т-банк: укрепление команды Игорь Герасимов становится новым фин.диром Т, ранее работал 7 лет в Озоне. Именно при нём компания вышла на IPO и разрослась до известных нам масштабов, поэтому новость скорее позитивна для Т-банка. Держу, по 300р все также готов докупать (стоят 1,1 капитал при ROE 30%). 5)ЛСР: иксы в РСБУ Компания в 1кв 2026г увеличила чистую прибыль в 6,9 раз до 696 млн, выручку в 2,7Х до 3,75 млрд. Складывается интересная картина перед МСФО (куда важнее смотреть): сами продажи сократились на 24%, себестоимость продаж выросла на 19% при иксах в РСБУ. Компания интересна ближе к 500р при её мажоритарных рисках, но и относительной устойчивостью ввиду сектора Итоги: Сильных роботов на продажу и оборотов есть, скорее - страх людей на обоюдные обстрелы во время и после 9 мая. Если все будет хорошо - скорее должны отскочить. Умеров прилетал в США для встречи с Уиткоффом, чтобы возобновить переговоры с РФ, но Россия пока не видит в этом смысла. Сегодня пятница, возможно последний всплеск страха перед 9 мая пройдет у рынка. Сегодня, кстати, уже началось перемирие, объявленное Путиным. Отличной пятницы, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! MRKZ UGLD SIBN T LSRG MXM6

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,7%: -Нефть упала аж на 8%, валюта на 1%. Утром США объявили о приостановке проекта операции «Свобода», а представители США и Ирана заявляют о приближении подписания меморандума о прекращении огня (это подтвердил и Пакистан), на этом нефть упала ниже 100$ в моменте. Далее просыпается Трамп и говорит, что рано подписывать мир с Ираном (который кстати отверг сообщения о возможной сделке) и началась очередная эскалация конфликта. Из хорошего, возобновление переговоров США и Ирана может случиться уже на этой неделе. Но вчерашний день в очередной раз показал - нельзя верить новостям до фактического открытия Ормуза, только тогда есть смысл смотреть сделки по нефти какие-либо. Инфляция: да лучше же дефляция! С 28 апреля по 4 мая Росстат посчитал 0,02% дефляции, а годовая инфляция замедлилась до 5,56%. С учетом дешевой валюты (и малых покупок Минфина ее), для ЦБ появляется все больше окон снижать ставку быстрее, но это драйвер начала июня (ибо след. заседание будет уже на ПМЭФ). Минфин: девал отменяется? Вышли данные о покупках валюты по бюджетному правилу: с 8 мая по 4 июня купят на 110 млрд рублей или 5,8 млрд в день. Рынок ожидал 10+ и на этом фоне физлица набрали рекордный нетто-лонг в контрактах по юаню, поэтому падение после объявления было больным. (Как и писал в вчерашнем утреннем, со всеми сценариями развития). Также, важно помнить, что ЦБ зеркалирует сделки: они продают валюту на 4,6 млрд руб => нетто-покупка 1,2 млрд руб. Это никак почти не поможет девальвации, ибо выручки высокой нефти продают на 8-9 млрд в день (покупки покрывают 1/8 объема) Судя по всему, делается всё для снижения инфляции - иначе это не объяснить. При высокой нефти доллар и 70-75 может сходить и это плохо для экспортеров, особенно если нефть будет падать дальше на потенциальном перемирии Ирана и США. Свою валютную позицию пришлось снова сократить. Ждём параметров в июне: покупок валюты может быть больше. Акции: 1)Русагро: больше не Мошковича Долю владельца официально забрало государство, теперь ему остается продать долю новому мажоритарию. Тут процесс может затянуться как с ЮГК: -Новый акционер неизвестен и может не понравиться рынку (Мошкович был хорошим мажоритарием и сильно растил компанию) -Средняя за 6м 118 руб~. Покупать апсайд в 18% при долгой потенциальной сделке и шансе, что цена будет ниже - имхо не имеет смысла (по ~80 - ок) -Капитализация компании 100 млрд руб, но оценки других сильно рознятся Сюда лезть особого смысла также, как и писал, не вижу. 2)Газпромнефть: рычаг переговоров по покупке. Вчера вышла новость о интересе неизвестной сербской группы выкупить долю NIS Газпромнефти аж за 160 млрд руб. Напомню, параллельно компания ведет а Венгерской MOL, но там и цена дешевле, и сделка затягивается. Компания уже опровергла первое предложение, НО если все же придадут этот актив смогут вывести FCF в плюс и нарастить сильно дивиденд (и для Газпрома хорошо, и для Газпромнефти). Лишние деньги щас никому не помешают! Напомню, из нефтегаза сейчас держу Лукойл, Башнефть/Татнефть префы и Газпром. Итоги: Рынок остается грустным: большое внимание нацелено на 9 мая и ответ Украины на остановку огня Россией во время празднования и парада (если Зеленский даст заднюю - скорее отскочим). Ну а режим тишины, предложенный Украиной с 6 мая, РФ не приняла. Снова тестируем зону 2600-2620, хотя нефть остается выше 100$, ну и инфляция неплохая. Рынку нужен драйвер и ликвидность: ждём окончания майских, дивов Лукойла и, в целом дивидендного сезона. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! RAGR SIBN GAZP CNYRUB BRM6 MXM6

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,8%: Утром прошли маржинколы и закол 2690, после увидели отскок на 1,5%. Вопрос расконверта/роботов остается открытым - они управляют рынком, пока что мы получили лишь глоток воздуха (хотя фон не негативный при такой нефти). Нефть откатила на 2,5%, валюта немного подросла. Сегодня в 12:00 Минфин объявит параметры покупок валюты: На этом фоне физ. лица увеличили лонг по вечнику юаня до 13 млн контрактов (с 5) - это очень опасно, ибо фикс на факте может быть больным. Если покупки в день будут составлять на 5-7 млрд руб, рубль может вновь укрепиться к середине-концу мая (ибо валютная выручка с каждым днём доходит все больше, сейчас доходят апрельские продажи). Если будет 10 млрд+ нетто-покупки, да, это может помочь ослаблению рубля, но если будет сильный задерг к концу месяца, я бы тоже присмотрелся к спекулятивному шорту (не затрагивая основную позу по валюте). Акции: 1)Промомед: первый дивиденд Компания рекомендовала 8 рублей на акцию или 2% дд за 2025г - это 46% от ЧП. Рынок ждал чуть меньше, НО, если продолжат платить 40-50% и расти по гайденсу до 2028г - дивиденд будет уже двузначным. Оценка снова недорогая: 4 EV/EBITDA (от последнего отчета на 5% откатили) - снова вернул позицию на 1% от депо. Компания остается одной из самых растущих, поэтому за отчетами слежу. 2)Хедхантер: первый позитивный сигнал. Вышел отчет о рынке вакансий и резюме на апрель: -Индекс ХХ (кол-во людей на одну вакансию): 10,3 (было 11,4 на пике) -Кол-во вакансий: +2% -Кол-во резюме -8% Теперь важно следить: будет ли мес/мес ситуация улучшаться, ибо поймать дно цикла в хорошем бизнесе при снижении ставок - хорошая идея. 12 мая у компании див. отсечка, а 15 мая отчет за 1кв: будем смотреть, насколько улучшилась (надеюсь) ситуация в цифрах. Также 1,5% в портфеле держу (добирать, только если по 2500-2600 или на подтверждении разворота конъюнктуры) 3)Фосагро: отчет за 4кв 2025г -Выручка 132 млрд (-3% г/г) -EBITDA 35,2 млрд (-27% г/г) -Чистая прибыль упала в 2 раза до 13,6 млрд Кейс фосагро изменился из-за увеличения расходов, особенно на серную кислоту (с 3 млрд до 12), при таких вводных компания стоит 8 прибылей, что выше мультипликаторов широкого рынка. Идеи особой тут нет, ибо расходы только растут, хоть и растет удобрения - поэтому нужен дисконт в акциях в 20-25%, чтобы было интересно при текущих вводных. 4)Самолет: рано пугаться. Вчера утром вышла новость о техническом дефолте и невыплате на один из купонов, что повлекло падение бондов на 5-6%. По заявлению компании деньги были отправлены 4 мая, а вчера появился автоматический статус о неисполнении из-за задержки денег банком (скорее всего из-за праздников). Поэтому назвать это плохим сигналом для эмитента нельзя, это важно понимать. В моменте позиции в акциях нет, но как ставка на снижение ставки - все еще на радаре. 5)М.Видео: кошмарный 2025г -Выручка 325 млрд (-28% г/г) -Чистый убыток 62 млрд (х3 г/г) -Опер. убыток 30 млрд руб Самое интересное, что даже проведение допки по ~60 руб не поможет компании погасить долг в 150 млрд руб. долг равен 15ти капитализациям, а убыток на акцию 357 руб при цене в 65. Маркетплейсы убили бизнес и он при условии того, что ЦБ не будет более активно снижать ставку к концу года может придти к банкротству/рефинансированию. Идеи тут в моменте нет, причем даже шортовой: этих позиций слишком много, а это в октябре 2025г сыграло очень злую шутку (со мной, в том числе). Итоги: Кроме объявления параметров покупки Минфином ждём принт по инфляции (может снова 0?) - часто ОФЗ заранее закладывают то, что объявит росстат в 19:00. Перемирие от Украинской стороны началось сегодня - будем смотреть на ответ РФ. Май обещает быть интересным как на отчеты за 1кв, так и на события. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! PRMD HEAD PHOR SMLT MVID CNYRUB MXM6