Обзор рынка: Переговоры России и США 24-25 марта 2023 года

Утренний обзор: что ждать от рынка? В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 1,5%: Нефть упала на 2,4%, валюта закрылась в нуле. Росли на ожиданиях встречи Трампа и Зеленского, который на выходных заявил, что готов признать часть территорий российскими после референдума в безопасных условиях, а также вывести вместе с РФ войска с линии фронта. Кроме того, объявлено перемирие по части ЗАЭС, но вопрос Донбасса все же остается самым острым и на после переговоров он остался не решен. Трамп поговорил с Путиным до и после Зеленского, сегодня и завтра переговоры продолжатся. Переговоры идут активно. Валюта:пора? ЦБ после увеличения продаж валют месяц назад (на фоне рекордно низкой цены рублебочки => необходимости закрывать дыру в бюджете), сообщил о сокращении продаж с января 2026г. Суммарно, нетто-продажи снизятся до 10,22 млрд с 14,6 млрд до 15 января, а после могут снизится ещё сильнее за счет снижения продаж Минфином. Если брать в выражении дневного оборота, продаж будет на 5% вместо 8%. При этом юаневые свопы держатся выше 1%. Я спекулятивно добавил юаня в в портфель: аномалии имеют свойство быть временными. Акции: 1)Сбер: криптовалюта настигает. Банк выдал первый кредит, обеспеченный криптовалютой. Банк использовал разработку для хранения крипты и выдал займ майнинговой компании «Интелион»: в 2026г планируют повторять практику для компаний, где основная часть средств в цифровой валюте. Фактически - это первый шаг к тому, чтобы перейти с корп. кредитования криптой к физическому. Это может упростить жизнь как нам, так и увеличить прибыль (за счет снижения транзакционных издержек) банкам. Как по мне, это небольшой, но прорыв. 2)Ростелеком: стратегия утверждена Дмитрий Медведев анонсировал обновлённый гайденс на 2026-2030гг в 1кв и утвердил стратегию: -Рост выручки 8% г/г -Триллион выручки в ближайшие годы (в 2025г будет ~800 млрд) -Будет большая цифровизация -Будет изменена див. политика (последнее изменение было в августе этого года) -Важно для нас: обещали усилить меры для раскрытия стоимости акционеров И хотя понятно, что есть два драйвера:хорошая див. доходность и выход на IPO как минимум двух дочек: ЦОД и Солар. Ближе к 60 префы интересны: сейчас компания стоит 2,6 EV/Ebitda ,МТС чуть дороже, но и дает 16% дд (35 руб). 3)GEMC: опять без дивидендов? Осенью компания купила «семейный доктор», причем это крупная сделка: 17,6 млрд - это практически все, что было у компании (шансы на дивиденды упали, но с точки зрения роста бизнеса - все круто!) И вот в пятницу компания объявила собрание по допке в понедельник. Базово, у компании немного денег на развитие и для существования на рынке M&A и обеспечения роста это пришлось сделать.Возможен и вариант выплаты дивиденда после допки (но это звучит странно, правда) Причем допка не открытая, а закрытая (т.е у тебя уже есть потенциальный участник) - это может быть еще одна сделка на рынке M&A (ибо прошлая была на свои, а сейчас на привлеченные).Если это так и допка небольшая - можно ждать отскок. Базово, компания интересна, но в долгосроке, также бизнес выигрывает от девальвации. Готов возвращаться ближе к 760-770 в акцию, если ничего плохого не случится, или по текущим, если итоги собрания будут позитивными. Итоги: Год подходит к концу и сегодняшняя и завтрашняя сессии - последние в году (завтра ликвидность вряд ли случится). Мирный трек очень быстр и хорош в отличие от кучи обещаний и заголовков прошлой зимой и весной, верим, что 2026г станет годом мира, перфоманса акций и экономики, и самое главное:перестанут гибнуть люди. Сегодня из событий: ЦБ опубликует резюме обсуждения по ставке, и СД Лукойла по дивам и аэрофлота по изменению членов совета директоров. Также сегодня выйдут последние данные по инфляции в этом году! (Вместо среды) Индекс у 2800, при хорошем закрытии 2х дней, на январских, можем продолжить расти на отсутствии фондов Отличного дня! С наступающим, друзья! Не забывайте ставить реакции и подписываться. Это мотивирует! SBER SBERP RTKM RTKMP GEMC CNYRUB MXH6

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,2%: Сегодня фактически последний день с наличием ликвидности, ибо понедельник-вторник уже скорее уходят к новогодним праздникам. Юань несмотря на рост Rusfara (т.е спроса на валюту) падает на 1% и пришел к уровню 11 рублей, отсюда важно увидеть отскок, ибо тогда будет открыт путь к 10,7-10,8. Нефть упала на 0,5%. Геополитика:прогресс медленный Вчера Путин объявил, что Россия готова пойти на уступки по территориям и следует тому, что было оговорено в Анкоридже. Также ждём реакцию Америки на план по урегулированию от Украины, которая, кстати, опять зашевелилась: сегодня будет обсуждено проведение выборов и референдума во время военных действий. Зеленский пытается жаловаться о том, что у него денег на выборы, явно тянет время. Акции: 1)Мечел: спасти нельзя обанкротиться. Пока что эта запятая стоит после первого слова, ибо акционеры одобрили поручительство по 3м кредитным сделкам с ВТБ - это снизит нагрузку на денежный поток на 74 млрд, всего за год с помощью отсрочек снизят нагрузку на 132 млрд руб. Что ещё -Ждут роста добычи угля в 2026г +50% г/г -Готовы продавать не маржинальные активы компании, чтобы выжить Ловить, к сожалению, пока что тут нечего. 2)Европлан: на чем рост? Вчера закрылась сделка продажи Европлана с Альфа-банком, а значит выкупу по оферте по средней за 6 месяцев быть, цена составляет 582 руб. Оферту от альфа-банка получим примерно с 13 по 29 января 2026г, а сами деньги придут в апреле-начале мая. Сейчас акция стоит 569 руб - это на 2% ниже цены выкупа.С учетом стоимости денег это дорого, поэтому идеи тут нету - будьте аккуратны. 3)Самолет: снижение рейтинга В среду Акра (рейтинговое агентство) понизило рейтинг компании с А до А-. Ещё одно снижение и компания перейдет к ВДО сектору облигаций и крупные фонды и управляющие не смогут покупать такой бонд по правилам (компании бы пришлось финансироваться по огромным ставкам + будет гораздо труднее собрать ликвидность). Это снижение скорее из-за последних новостей о задержках новостроек (нехорошем инфополе вокруг компании), что присуще коллегам с сектора. В пятницу президент продлил ограничение на штрафование застройщиков из-за задержек, облегчив им жизнь. У самолета ушли многие затраты, но долг все еще давит, в феврале нужно рефинансировать 20 млрд, поэтому выйдут новые выпуски в ближайшие месяцы и после снижения рейтинга ставки могут быть выше при тех же рисках (а я их отношу к совсем несущественным). Ну и после вчерашней выплаты Уральской стали бонды самолета также могут оживиться. 4)Норникель: металлы летают! Последняя неделя на рынке металлов была самой волатильной за этот год: палладий и алюминий выросли на 5-10% и упали на столько же за пару торговых сессий. Норникель благодаря росту металлов показал Бетту к индексу в 30% (индекс не вырос). Палладий (который занимает значимую роль в выручке компании) сделал +110%, платина Х2, медь +32%, никель почти не вырос. Основная идея в акции сейчас - это возвращение к дивидендам, при этом покупать в надежде продолжения ракеты в металлах против тяжелого российского рынка - нерезонно с точки зрения риск/прибыль. Поэтому Норникель интересен сильно ниже - ближе к 120р при условии, что металлы будут держаться на тех же уровнях. Если наш рынок станет растущим, да, рост потребления при положительной FCF и возможности платить дивы - апсайт компании 200+. А пока в это играть не стоит, имхо, но компания крутая!!! Итоги: Рынок продолжает болтаться 2700-2750 и каких-то сильных движений не ожидается, скорее всего плавно продолжим расти на след неделе вплоть до конца январских. Сегодня выйдут данные по безработице в РФ, в США - выходной. На таком рынке особо ничего не делаю. Отличной пятницы,друзья! Если пост оказался полезным, не забывай ставить реакцию и подписываться.Так, ты увидишь аналитику и идеи первым, а также сильно мотивируешь меня. Для тебя - секунда, для меня - огромное количество сил творить MTLR MTLRP LEAS SMLT GMKN CNYRUB MXH6

Коротко о рынке