​​IPO и PRE-IPO: в чем отличие

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс мосбиржи упал на 1,3%: Валюта выросла на 0,5%, а нефть на 1,5%. Переговоры США-Иран могут состояться на выходных, но сейчас - тупик. Иран устал терпеть нарушения перемирия США и готов приказать масштабно отвечать на это. Также «Хезболла» выпускает ракеты по Израильским солдатам. У нас на ПМЭФ, тем временем, вместо позитива, зачем-то говорят о всем плохом: -Во-первых, вчера утром ВСУ атаковали Питерский нефтяной терминал, а также угольное производство. -Во-вторых, это способствовало более позднему приезду Путина на форум, а Набиуллина возможно сегодня вообще не выступит на пленарке. Кроме того, из заявлений офиц. лиц: -«Около 80% компания МСП не будут инвестировать в 2026г» -«Акции не стоят дешево из-за геополитического риска» Минфин: покупают в рамках ожиданий. В июне Минфин будет покупать 9,9 млрд руб валюты в день. ЦБ также продает 4,7 млрд. Получаем 5,2 нетто-покупки, что в 4 раза выше значений мая. В целом лучше, но для девала нужно больше. Дно скорее могли поставить, но ожидания рынка были ярче. Что важно: в июле ЦБ пересмотрит вниз продажи валюты и нетто-покупка может ещё увеличиться. Инфляция: могло быть и лучше. С 26 мая по 1 июня инфляция ускорилась до 0,15% - годовая инфляция ускорилась с 5,33% -> 5.39%. Это не очень хорошо, но давайте разберемся. Основная инфляция пришла от 3х компонентов: поездки к черному морю, овощи, особенно огурцы и самое важное - топливо/нефть. Очевидно, когда у тебя рублебочка взлетает в 2 раза относительно начала года, будут такие цифры. В остальных пунктах мы наблюдаем скорее дефляцию. Сам факт такого роста неприятен, нужно наблюдать дальше. Акции: 1)Хедхантер: виден байбек и улучшение конъюнктуры. В начале недели вышли хорошие данные по индексу ХХ: найм начинает оживать, ибо индекс опустился с 11,4 в мае до 9,1 в мае. Кол-во резюме -10%, а вакансии +2%. Операционно это хорошо повлияет на компанию - видно будет в отчете за 2КВ. После отчета за 1кв был запущен байбек на 15 млрд и сразу он подействовал на котировки: компания за пару неделю закрыла гэп в 8% (на нашем то рынке…). Средняя цена за акцию: 2871 руб (зона интереса компании самой на себя). Продолжаю держать 1,5% в портфеле и следить за конъюнктурой (смотря на индекс вакансий). 2)Ренессанс страхование: хорошая практика! Компания отменила выплату дивиденда за 2025г в 5,9 руб на акцию или 3,3 млрд руб и объявила байбек на 5 млрд на ближайшие 12 месяцев. Акции немного упали, но де факто новость позитивная: компания сможет сократить кол-во акций в обращении, что увеличит будущую див. доходность. Компания стоит 4,5 прибыли, что уже не так дорого для долгосрока. Краткосрочного драйвера нет: нужно ждать снижения ставки хотя бы до ~12%. При этом компания очень качественная! 3)B2B-PTC: отчет за 1кв2026г -Выручка 2,7 млрд руб (+21% г/г) -EBITDA 1,4 млрд (+25% г/г) -Чистая прибыль 1 млрд (+17,5% г/г) Компания идет по прогнозу на 2026, при этих вводных заплатят 13-14% за 2026 год. Дивиденд за 1 квартал уже рекомендовали: 5,2 рубля или 3,8% дд. При этом с учетом роста оценка не супер-дешевая в моменте: ближе к 120-125 интересно. Дивиденд не выше того же Сбера/Транснефти за 2 года, поэтому пока в стороне. Итоги: Сегодня более насыщенный день ПМЭФ: будет много заявлений по экономике и от компаний. Из того, что видно сейчас: никто позитива говорить не хочет и это печально… Ждём сессии с ЦБ и Минфином, а также речь Путина. Надеюсь, станут ясны подробности вчерашних новостей о возможных новых санкциях США на РФ: это испугало рынок. Индекс вновь ниже 2600 и вся надежда переносится на заседание ЦБ и див. сезон. Просто продолжаем наблюдать! Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! HEAD RENI BTBR MXM6 CNYRUB BRN6

Что ждать от ПМЭФ? В среднем, индекс Мосбиржи в рамках Питерского форума рос исторически на 1-1,5%, однако в 2025 году тенденция начала ослабевать. В этом году, за два дня до форума мы росли, сегодня уже идти выше не будем. Давайте разберемся что нам следует ждать в части корпоративной части и рынка в целом. 1)Сессия с Набиуллиной Она состоится завтра, де факто это будет первый полноценный день. Очень часто по её настроению и косвенным намекам будет понятно, что можно ждать на июньском заседании, с другой стороны, снова ожидаю фраз по типу «экономика не охлаждена, а растет» - этим всегда ЦБ обосновывает более медленное снижение ставки. Из интересного, на сессии будут представители Минфина - они дополнительно пояснят сегодняшнее решение по покупкам валюты: это даст дополнительную информацию касательно уместности лонга на этот месяц. Кроме того, часто на заседании с ЦБ и Минфином речь идет про IPO и SPO: напомню, правительство в этом заинтересовано. 2)Подписания в первый день (А) ДВМП Компанию сильно покупают под договор о создании DP World и Росатома нового СП. В проект планируется внести 92,5% акций ДВМП. РФ сохранит 51%, DP World получит 49% в обмен на денежный вклад. Оценка бизнеса на сделке - 300 млрд, текущая капитализация 210 млрд (это премия 40% к текущим, если сделка реализуется). В прошлом году из-за санкций она подписана не была, НО в этом году, в апреле, ФАС сделку согласовала. Гости из ОАЭ будут! (Б)Роснефть Страна-гость ПМЭФ - Саудовская Аравия. Какие-то сделки могут быть подписаны с ней + очень часто сделки подписываются с китайскими представителями, ибо при визите Путина было подписано мало. Ну или раскроют то, что было подписано в рамках этого визита. Китай - топ-2 гостевая делегация из 250 человек. С саудовской Аравией также активно работает Новатэк, Северсталь из публичных крупных ребят. (В)Про Новатэк. Сегодня компания объявила сделку: Путин разрешил ООО «Нордлайн» (РФ компания по перевозкам) купить у totalenergies (Франция) 10% в Арктик СПГ -2 (выход нерезидента считай). В прошлом году было подписание с NATCAR, в этом году тоже может быть какая-то сделка, ибо компания достаточно активна на ПМЭФе. Михельсон очень любит наговаривать позитива на компанию и это часто работало под разгон акций на предыдущих форумах. Что касается газа, важно упомянуть, что Газпром скорее всего продлит контракт на поставки газа в Турцию после 2026 года. 3)Сессии с иностранными гостями. Впервые за долгое время (особенно конфликтное) на ПМЭФ будут представлены представители из Германии и США. 6 представителей из США проведут отдельный диалог с России в рамках сессии. Если выйдет новость о закрытых контактах, связанных с урегулированием по Украине - это скорее обрадует также рынок. Немецкая сторона приезжает с целью попыток возрождения экономических отношений с Россией + переживают за свои заблокированные активы у нас:) Куда важнее, что кроме бизнесменов приедут и политики - а это может быть первый за долгое время контакт ЕС с РФ по Украине, ибо если эти контакты поднимутся до делегаций в будущем - мирный трек может возобновиться. В остальном: Справочно, в этот раз на экономическом форуме парадоксально сильно меньше сессий про экономику, чем обычно - это создает нелучшие настроения, к сожалению. Но шансы на какие-то локальные взлеты рынка за счет крупных компаний как Газпром/Роснефть/Новатэк - могут быть. Завтра главный день, если настроения будут не лучшими - я бы на 5-6 июня не надеялся. Ну и следим за переговорами с иностранными гостями, это даже важнее, чем корп. события. Отличного дня! P.S: впервые лично посещу ПМЭФ! ——————————————-———————————— Больше интересного в профиле ✅ Нажимая «подписаться» вы увидите новые посты первым и поддерживаете автора ✍️ Спасибо 🙏 NVTK GAZP ROSN FESH MXM6

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1,7%: Нефть выросла на 1%, валюта на 1,5%. Минфин: объявление операций в июне. Сегодня в 12 по мск объявят покупки валюты в рамках бюджетного правила. Рынок заранее начал покупать валюту под это событие, поэтому здесь важно понимать при каких вводных Лонг валюты может быть уместен. -Базово, Минфин может покупать 7-8 млрд руб валюты в день - это нетто покупка в ~5 млрд. При таких вводных может быть частичный фикс на факте и дальнейший боковик в валюте. -Если объявляют снижение цены отсечения нефти до 50$ и сопутствующие покупки ближе к 10 млрд и выше - это может вызвать ослабление рубля на горизонте месяца (ну и спекулятивный лонг при таких вводных попробую). Фейки на нашем рынке. Вчера вышла новость от якобы генерала-лейтенанта из Госдумы о том, что новая масштабная мобилизация будет осенью. Рынок мгновенно упал на 1%, после чего новость опровергли: канал оказался взломанным, а сам Гурулев объявил, что никакого подобного канала у него нету. Это в очередной раз показывает низкую ликвидность на рынке и страх. Что важно: на шортистах, которые торговали новость, рынок в дальнейшем ушел сильно выше, хотя обычно это работает скорее в обратную сторону. Акции: 1)Роснефть: есть ли идея? Компания отчиталась за 1К2026г операционно: -Добыча жидких углеводородов 45,2 млн тонн (+1,3% г/г) -Выручка 2,03 трлн (-11% г/г) -EBITDA 728 млрд (+21,7% г/г) -Чистая прибыль 115 млрд (-32% г/г) Несмотря на не супер цифры г/г - отчет лучше консенсуса. Очевидно, на компанию ударил курс, а также небольшой рост кап. затрат до 418 млрд (+9% г/г) Дальше должно быть лучше: -Появился шанс на рост валюты из-за объявления параметров Минфина уже сегодня -средняя цена URLAS в мае на 6$ выше апреля => при том, что Роснефть ориентирована на добычу, она больше других выигрывает от высокой цены бочки. Держу 1% в портфеле, но готов увеличивать по 380р. 2)Лента и Окей: теперь официально Лента купила «Окей» за долг, который был у него. Теперь в группе «Окей» остались только гипермаркеты «ДА!» и по оценке - это по сей день самый дешевый ритейлер. Сумма сделки в районе 45 миллиардов: весь долг и 3 млрд кэша перейдет Ленте. Для Окея это позитив, однако вчерашние покупки были скорее бессмысленны, ибо о подобной сделке было известно. (При этом, опять же, ритейлер недорогой). Также, вероятно, компания сможет платить дивиденды из-за ухода долговой нагрузки, НО после завершения переезда - это будет главным драйвером роста компании. Присматриваюсь к покупке после процедуры. Для Ленты сделка дороговата, но компания с учетом последней коррекции стоит 3 EV/EBITDA и 6 прибылей, что тоже уже привлекательно. 3)ЮГК: давай по новой Росимущество объявляет повторные торги по продаже: сбор заявок до 9 июня. В этот раз для признания торгов будет достаточно одного участника: важно, что в прошлый раз был один участник - УГМК (его управление группой - скорее долгосрочный негатив). Вторыми подавались АО «Русские угли» - если они исправят технические ошибки и подадутся - будут торги. Другой вопрос, стартовая цена 162 млрд руб и будет ли УГМК покупать по 0,93 за акцию актив? Для нас, как ориентир, скорее стоит рассматривать средневзешенную цену в 0,73 руб - оферта для нас может быть по ней. Как и писал, ближе к 0,55 акция интересна, я немного брал, но уже сдал. Ниже 0,6 до финала аукциона интересно. Итоги. Сегодня: -Данные по инфляции в 19:00. До заседания ЦБ 3 недели -Минфин может изменить цену отсечения нефти и начать покупать больше валюты в рамках БП. -Старт ПМЭФ, уже вчера было много прогрева относительно этого: например, будет диалог РФ-США в Питере впервые за 8 лет Рынок растет 2 день и индекс закрывается выше 2620 - это хороший знак. 2650 - следующее сопротивление. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! ROSN OKEY LENT UGLD CNYRUB USDRUBF MXM6