Утренний обзор: что ждать от рынка

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,5%: -Нефть выросла на 4% на фоне желания Ирана перекрыть полностью Ормуз из-за неудачных переговоров с США (Трамп по классике говорит, что успех неизмерим!). Кроме того, под риском перемирие между сторонами: Иран хочет полного вывода Израильских войск с территории Ливана. -А что с валютой? - она растет на 1,5% на фоне увеличение прямого спроса (RUSFAR впервые за 2 месяца выше 11). Все это перед объявлением параметров покупки по БП Минфином в среду. Значимое сопротивление в виде зоны продаж и наклонной у юаня находится у 10,9. -Также рынок немного взбодрил и скорее взбодрит визит Американских представителей в Киев и далее в Москву: для рынка это важно после заявлений Рубио о возможном выходе США из переговоров. То, что мирный трек может ожить - это хорошо. Акции: 1)Астра: что нового у компании? Недавно вышла новость о возможной покупке доли в астре IT-холдингом T1: на этом компания держалась, ибо могла случиться оферта выше рынка. Вчера компания закрылась -17% по дню: вероятно, сделка переносится/отменена, а многие проп. компании уже загрузились. Отчитались за 1кв2026г по МСФО: -Отгрузки 1,9 млрд руб (-4% г/г) -EBITDAC -1,3 млрд (было -300 млн год назад) -NIC -1,1 млрд (было -244 млн год назад) Основные доходы и картину ждём в конце года, но уже сейчас видно, что слабовато, тут надо ждать 3-4кв. Компания при падении остается дороговатой. 2)Газпромнефть: отчет 1К2026 -Выручка 858 млрд (-4% г/г) -Скор. EBITDA 310 млрд руб (+14% г/г) -Чистая прибыль 96 млрд (+3% г/г) Отчет вышел хуже ожиданий и вина этому - переоценка валюты. Да, высокая нефть помогла нарастить EBITDA + помогло снижение опер. расходов на 9%. Немного выросла долговая нагрузка: ND/EBITDA = 1,3x (vs 1,2x на конец 2025г). Заработали 15,2 руб/акц за 1кв или 3% дд, если курс подрастет и нефть останется 90$+, тут и под 17-18% дд выйти может (сейчас прогнозирую 11-13% при текущих вводных). Все-таки ГПН про переработку, которая не так выигрывает, как добыча нефти => мне скорее Башнефть, Татнефть, Роснефть, Лукойл будут тут интересны. 3)Аэрофлот: и морковка, и кнут Компания в пятницу объявила о дивиденде в 5,29 руб (при консенсусе в 3 руб) - рекомендовали всю ЧП на выплату. Вчера компания отчиталась по МСФО: -Выручка 201,1 млрд (+5,7% г/г) -Скор. EBITDA 30,4 млрд (-20% г/г) -Чистый убыток 11,9 млрд Компания фиксирует рост затрат на топливо за рубежом + немалы кап. затраты и обслуживание долга. В 1кв компания сезонно получила убыток, дальше будет прибыль, но перспективы трудны: нефть высокая, операционно по занятости кресел у потолка. Но и ближе к 40р компания уже достаточно интересна. 4)Транснефть: что будет с дивидендом за 2026г? Компания отчиталась за 1кв 2026г: -Выручка 361,2 млрд (-0,1% г/г) -EBITDA 155 млрд (-2% г/г) -Чистая прибыль 73 млрд (-9,2% г/н) -Свободный ден. поток 17,9 млрд (vs -10,5 млрд в прошлом году) Атаки по НПЗ сыграли свою роль: компания заработала 44,5 рубля дивиденда за 1кв (в прошлом году было 49, див -10%). Если продолжится такими же темпами, дадут 170-180 руб (в этом году заплатят 200): да, потеряют процентов 10 дивиденда, НО доходность на 2026г с учетом отсечки остается на уровне 15%. Поэтому, остаюсь в идее под отсечку: дивиденд уже скоро утвердят в 200 руб. Итоги: Сегодня последний день с дивидендом у озон фармы в 0,27 руб, а также СД с повесткой об одобрении сделки подконтрольного лица ДВМП (под это вчера компанию сильно покупали). Ближайшее сопротивление 2600: ждём приезд США, ПМЭФ и ставку: можно под это и пробьем его. Ну а пока рынок тонкий: например, днём часто приходит продавец и индекс может за секунду упасть на 10-20пп. Терпения нам, ведь нам не привыкать: таков рынок, но когда-то все обязательно станет лучше! Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! ASTR SIBN AFLT TRNFP MXM6 CNYRUB BRM6 FESH

Валюта и ОФЗ: в паре интересно? Сегодня на рынке мы видим крупные объемы на продажу в ОФЗ (хотя последние данные по инфляции были очень неплохими), а также на покупку валюты. Вкупе, эти идеи совместно могут отработать спекулятивно, поэтому стоит рассмотреть причинно-следственные связи. Для удобства публикую график на юань и ОФЗ 26248 как самый ликвидный лот. 1)Валюта. Движение началось на фоне объявлению в среду параметров покупки по бюджетному правилу. Спустя месяц, после первых покупок в мае валюта упала на 10%, ибо перевес продажи экспортеров относительно покупок 6-7 млрд в день. Что ждем: -Учитывая то, что средняя цена URALS в мае 89$, в июне она поднялась до 95$ - это может поднять на 3 млрд руб нетто-покупку валюты (или х3 относительно мая). При таком сценарии, да, валюта может отскочить, но перевес останется. -Если Минфин снизит цену отсечения нефти с 59$ до 50$ (что они анонсировали как проект) - ежедневные покупки могут вырасти до 7-8 млрд, что уже будет помогать рублю ослабляться. При таком сценарии, я планирую подержать увеличенный лонг валюты на протяжении месяца. Поэтому, да, валюта начала спекулятивный рост, но если покупки увеличатся до 4-5 млрд руб - этого будет недостаточно для роста и может случиться фикс на факте. Если мы увидим снижение цены отсечения (новость должна выйти одновременно с решением) и соответсвующие покупки - в валюте идея останется. По графику: Нарисовали фигуру «двойное дно» - позитивный сигнал для лонга, но этого пока недостаточно. Нужно в идеале пробивать зону продаж 10,7-10,8 + зеленую наклонную в районе 10.9 - закрепление выше откроет путь на 11,1-11,3+ по технике. 2)Тем временем ОФЗ. Падают при стремительном падении инфляции к 5% при том, что доходность дальних концов ВЫШЕ доходности фондов ликвидности и ставке (такое бывает СЛИШКОМ редко). 26248 находится у важной поддержки в 873 пт. В идеале нужно возвращаться в восходящий канал (на графике) с целью в 906пт. Возможно, бонды сливают из-за риска девальвации или мировой инфляции, в таком случае в этой парной идее заработается на валюте. Также, тут спекулятивная идея в том, что за неделю до заседания после хороших данных по инфляции тут может быть какая-то рыночная покупка (условно процента на 2 + купон). Поэтому, на текущем слабом рынке выбрал в первую очередь усиление позиций по валюте и ОФЗ, ну и важно ждать среды, в 12 часов увидим решение Минфина. Но Базово, покупок будет больше - вопрос насколько. Больше идей и аналитики вы найдёте у меня в профиле ✅ Подпишись, чтобы не потерять 🤝 CNYRUB USDRUBF SU26248RMFS3

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? В пятницу индекс Мосбиржи закрылся в нуле: 12 недель подряд падаем (рекорд). Валюта растет на 0,5%, нефть падает на 0,5%. Что важного? -Переговоры по Ирану пока не продвигаются: Тегеран вновь будет вносить правки в проект меморандума. Немного напоминает переговоры по Украине в прошлом году: из-за 1-2 пунктов соглашение никак не достигается -ЕС все никак не может выдвинуть переговорщика с РФ, но и этот вопрос у них все чаще поднимается: локально позитив. -Задержали организаторов разблокировки «замороженных» акций : глав инвест. палаты и брокера Mind money. Пока непонятно, реально ли они влияли на рынок продажами от нерезов (обьемы по офиц. данным примерно на 10 млрд руб), но если проблема в этом - давления может стать меньше на акции. Акции: 1)Газпром: шансы на дивиденд растут? Компания отчиталась за 1кв: -Выручка 2,8 трлн (-0,4% г/г) -EBITDA 979 млрд (+16% г/г) -Чистая прибыль 345 млрд (-48% г/г) Снижение ЧП из-за курсовых разниц - ослабления валюты. Куда интереснее, что свободный денежный поток вырос до исторического максимума! 624 млрд руб (+94% г/г) - снижение кап. затрат + роста опер. FCF. Из плохого, начало года всегда сильное для газового сектора - куда интереснее, что будет дальше. Но есть нюанс: инвест-программа на 2026г аж 2,7 трлн, а потратили всего 400. Поэтому дальше отчеты могут быть с нулевой FCF - если так, дивиденда не ждем за 2026г. За счет роста EBITDA, отношение к чистому долгу снизилось до 1,91х (пока многовато). В целом, в зоне 112-113р для меня интересны покупки. 2)Озон фарма: отчет за 1К2026г: -Выручка 7 млрд (+2% г/г) -Скор. EBITDA 2,5 млрд -Рентабельность по EBITDA 36% -Чистая прибыль 1,3 млрд (+30%) Идут в рамках гайденса, рост выручки такой скромный ожидался в начале года - дальше должно быть лучше (должны 15-20% роста показать за год). Снижают процентные расходы вслед за ставкой - за этим растет чистая прибыль. Долг 0,6х, где 70% с плавающей ставкой (на цикле снижения КС флоатеры лучше) Отчет вышел в рамках ожиданий, компания остается интересной, особенно ближе к 40-44%. 3)ВИру: сильный старт года За 1кв: -EBITDA 1,5 млрд (+56% г/г) -Чистая прибыль 680 млн (ранее убыток) -FCF 1,56 млрд (+45,3% г/г) Полностью отдались рентабельности, поэтому выручка немного снизилась (-4% г/г), при этом показали классный квартал при том, что 1кв обычно слабее других внутри года. Идут по верхней границе своего прогноза (3,4-6 млрд прибыли), отсюда могут заработать 10-12% дивиденда за весь год (при том, что это компания роста) + скоро заплатят уже объявленные 4 рубля или 5,52% (19.06 отсечка) Стоят 6,5 прибылей и 3,2 EV/EBITDA - это недорого. Компания радует, продолжаю держать 2% от депо. 4)Фосагро:а точно нужен $ по 70? Компания отчиталась за 4кв: -Выручка 131,459 млрд (-17,52% г/г) -Чистая прибыль 221 млн (-99%) Компания также приняла решение не выплачивать дивиденда: и это ломает инвест-кейс стабильного див. аристократа. Проблема в сильном укреплении рубля: это сильно снижает маржинальность продаж. Продукт компании не растет в цене, а компоненты для производства - растут (это увеличивает затраты): мы видим проблемы с серой, например. Денежный поток есть, НО ещё 1-2 квартала с крепким курсом, чистая денежная позиция иссякнет. Имхо, ижеи щас здесь нет: надо ждать либо роста удобрений, фосфатов или ослабления рубля. Итоги: Индекс удерживает 2550, но де-факто падает нед/нед: поддержки все время новые. На этой неделе начинается ПМЭФ, а также уже в среду станут известны параметры покупок валюты Минфином с возможным изменением цены отсечения по БП. Базово, основная волна отчетностей за 1кв прошла, а дальше див. сезон. В целом, фон неплохой для отскока, особенно с новостью о задержании фигурантов по реализации замороженных активов (ждем тут подробностей) Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! GAZP OZPH VSEH PHOR MXM6