Что такое Структурные Облигации и как они работают

Войти

🖐🏻Всем привет! Сегодня попросили помочь разобраться в выпуске Облигации от ВТБ с доходностью 28%. Я решил что будет всем интересно послушать, что такое Структурные Облигации, Ноты ну и другие названия которые придумывают Финансовые инженеры в инвестиционных банках и брокерах. Параметры выпуска: - Эмитент: - ISIN: RU000A103XU8 - Размещение: 14.02.2024 - Номинал: 1000 руб. - Объем: 1 млрд. руб. - Купонная ставка - 0,01% - Потенциальная доходность: 28% годовых - Срок: 2 года - Базовый актив - 🤔Главный вопрос откуда такая доходность? В проспекте эмиссии указано, что это потенциальная доходность, а не гарантированная. Дело в том, что это не классическая облигация, а Облигация со структурным доходом. 💰Денежные потоки будут состоять из: 1. Фиксированный доход, выплачиваемый в виде купонов каждые полгода. Ставка купона - 0,01% годовых; 2. Ежегодный переменный доход, выплачиваемый по истечению первого года и рассчитываемый по формуле: Номинал облигации * 0,1% * max ( Относительная цена - 100%; 0%), где: - Относительная цена - отношение цены Базового актива в соответствующую дату оценки (конец первого года) к Начальной цене Базового актива, в процентах. В переводе с Финансово-Инжинирингово на Русский - Если через год с момента размещения Структурного продукта, $MAGN вырос, то Ежегодный переменный доход начислят, если $MAGN снизится в цене или не вырастет, то дохода нет. 3. Ежегодный переменный доход, выплачиваемый при погашении Структурного продукта и рассчитываемого по формуле схожей с предыдущей, но с добавлением множителя: - Номинал облигации * коэффициент участия * max ( Относительная цена - 100%; 0%), где: Коэффициент участия в росте цены Базового актива – 120% - 140% (ориентир). Определяется по результатам сбора заявок. ⛔Риски: - Риск ликвидности - на мой взгляд самый весомый здесь, я торговал структурными продуктами, и как правило, стакан в них оставляет желать лучшего, выходить будете долго и влияя на цену; - Риск связанный с оценкой БА - если на момент оценки БА не покажет положительную динамику, то получится, что вы профинансировали ВТБ на 2 года под 0,01%, вместо того, что бы получить прибыль в условном Так как в этом структурном продукте есть защита капитала, то есть вы не потеряете номинал если не захотите продать раньше, то убыток ограничен только Будущей стоимость денег, а именно срок жизни облигации*КС Это некий Опцион Колл на $MAGN причем довольно длинный, на МОЕХ вы не найдете таких длинных опционов, либо премия по ним будет примерно равна стоимости БА. И в отличие от опциона вы не понесете убыток равный премии за Опцион. ✔Но к слову, я держу такие структуры, но покупаю их исключительно на вторичке, где они торгуются с дисконтом. Покупая их на вторичке вы покупаете по сути Бескупонную Облигацию, которая будет погашена по номиналу. ❤Всем удачи

🔥 Конкурс с приглашение на Т-Толк Отдам 1 промокод на посещение конференции Т-Толк софлайн-доступом на конференцию для трейдеров ТОЛК.PRO в Москве Уже через неделю состоится интенсив о финансах и инвестициях от @T-Investments Он будет в нескольких форматах: Он-лайн и Офф-лайн. Я сам планирую участвовать в офф-лайн формате который пройдет в Москве. Это примерно так же, как было с лайв-торгами в декабре, то есть можно было поприсутствовать на съемках в студии, поучаствовать в розыгрышах призов, а так же самое ценное - кулуарно пообщаться. Если хотите поучаствовать в Т-Толк, а еще и присутствовать офф-лайн то регистрируйтесь по ссылке ниже: https://t-tolk.ru/?utm_source=spik&utm_medium=A.Simonov Выбирайте тариф - лайт, он бесплатный и дает доступ к образовательной платформе, а после напишите пост почему вы хотите попасть на Т-Толк. Возможно хотите получить новые знания и узнать о стратегиях публичных инвесторов, или вживую пообщаться на офф-лайн встрече. Не забудьте указать хештег #хочунатолк_с_симоновым и в течение недели выберу автора поста и отдам приглашение на Т-Толк с тарифом PRO Фотки с разных мероприятий ниже

💼 Стратегии пост 🔹Давайте сегодня честно разберем проскальзывание. Почему ваш результат может отличаться от моего эталонного портфеля? Всё упирается в три важных понятия: проскальзывание, синхронизация и оборачиваемость. ❓Что такое проскальзывание? • Это разница между ценой, по которой сделку совершил я (управляющий), и ценой, по которой реально прошла сделка у вас. 📌 Пример: Я решил купить облигацию по 1000 ₽. Пока заявка летит на биржу, пока копируется на ваши счета, рынок двигается. В итоге вы можете купить ту же бумагу по 1001 ₽ или 1002 ₽. В моменте это копейки, но на дистанции они накапливаются. Это не обман и не некомпетентность. Это рыночная реальность. Особенно заметно проскальзывание в моменты высокой волатильности или при ограниченной ликвидности (что для некоторых облигаций актуально). Синхронизация и Оборачиваемость • Синхронизация — это скорость и точность копирования моих сделок на ваши счета. Чем выше ликвидность инструмента, тем меньше разрыв в цене между моей сделкой и вашей. И тут мы подходим к вопросу оборачиваемости. Это частота сделок в стратегии. Взгляните на параметры &Absolut_Bonds: • Среднее время удержания позиции: больше месяца • Максимальная просадка: всего -2% 🔹Это портрет спокойной, вдумчивой стратегии. Низкая оборачиваемость = мало входов и выходов = мало точек, где возникает проскальзывание. ✔️ Что для этого делаю я и мои коллеги-профессионалы: • Минимизируем хаотичные сделки. Это приводит к низкой оборачиваемости; • Наиболее ликвидные выпуски облигаций. Высокая точность следования (99.94%); • Стараюсь ставить заявки в часы максимальной ликвидности рынка облигаций, никаких утренних и вечерних сессий; • Каждое движение проверяется не только на графике, но и с точки зрения исполнения на реальных счетах, за счет подключенного своего счета. 📌 Вывод: При выборе стратегии и автора обращайте внимание на то, как часто он совершает сделки и какая длительность удержания позиции, это все напрямую отражается на проскальзывании и финансовом результате следуемых. Для точного следования лучше подключать к стратегии счет кратный 77 500 руб.

"СТРУКТУРНЫЕ ОБЛИГАЦИИ"