31 июля 2025
📚 Сегодня тема про IPO – что это за процесс❓
Всем доброго вечера , Инвесторы!
Был небольшой перерыв в постах, возвращаемся🔥🔥
👨🏻🎓IPO(Initial Public Offering) – это первичное публичное размещение акций на фондовой бирже.
🟢Все компании проходят через это. Акция не может торговаться на бирже и компания не сможет стать публичной пока не пройдёт через эту процедуру. После IPO капитализация компании меняется каждый день.
🧮 После IPO необходимость рассчитывать справедливую стоимость компании отпадает — на рынке уже есть биржевые котировки, стакан заявок и понятная цена акции в режиме реального времени. Однако не все сделки проходят через биржу. Например, байбэки (обратные выкупы акций) могут проводиться по ценам, отличающимся от рыночных — как выше, так и ниже текущей котировки. То же самое касается SPO (вторичных размещений) — цены размещения нередко отличаются от тех, что видим на рынке. Яркий пример — сделка Сергея Галицкого с акциями «Магнита», где цена сделки и рыночные котировки существенно различались.
📊Основные форматы IPO:
1️⃣ IPO через подписку на книгу заявок (book building)
🔴Это классический формат размещения. Привлекаются инвестиционные банки, андеррайтеры, PR/IR агентства, аудиторы. Компания проходит всестороннюю проверку, формируются рейтинги. Затем банки начинают предлагать участие своим клиентам, запускается масштабная PR-кампания, создается спрос и ажиотаж.
Собранные заявки заносятся в так называемую «книгу заявок». Например, если планируется размещение на 1 млн рублей, а заявок подано на 10 млн — компания может принять решение увеличить объём и поднять цену размещения. В результате цена может вырасти в 3–4 раза по сравнению с первоначальной. Такое случается нередко.
2️⃣ Прямой листинг (direct listing)
🔴Более дешевый и быстрый путь для компании. Но при этом оценка компании может оказаться ниже, чем при классическом IPO. Хороший пример — размещение Positive Technologies в 2021 году. Всего за несколько недель были подготовлены документы, биржа провела проверку и назначила дату начала торгов. Без лишней бюрократии, маркетинга и затрат на андеррайтеров.
Для бизнеса это просто, быстро и экономично. При этом шансы на рост котировок после начала торгов часто выше, чем при размещении через подписку.
🎯Цели IPO:
💰Выход в кэш основных акционеров, но часто это подаётся «под соусом»:
- Недорогой капитал для развития бизнеса
- Повышение статуса компании для снижения ставок по заёмному капиталу
- Развитие компании: новые рынки, новые проекты, новые продукты.
💡Особенности IPO которым нужно уделять внимание:
🔹Размещаемая доля
🔹Оценка компании и отрасли
🔹Наличие публичных конкурентов
🔹Прогнозы компании по фин.результатам и отрасли
🔹Качество андеррайтеров
🔹Основные акционеры
🔹Ген.директор и Фин.директор
🔹Продукты компании и их конкурентоспособность
🔹Конкурентные преимущества компании и риски
⚠️Важные правила:
🔸Изучаем выручку за последние 2-3 года, сравниваем с динамикой рынка
🔸Изучаем затраты компании и себестоимость выручки. Выручка должна рости быстрее затрат
🔸Смотрим на динамику чистой прибыли, она должна быть положительна
🔸Основные топ-менеджеры и акционеры не должны меняться последние 2-3 года
🔸Рынок, на котором работает бизнес, должен быть растущим
🔸Динамика фондового рынка должна быть положительной.
📌После IPO, оцениваем, как средства, полученные после изменяют структуру баланса, на сколько компания станет более устойчивой и как снизится долговая нагрузка.
✅Ставьте реакции, подписывайтесь и комментируйте если пост был вам полезен👍
Ваша активность - лучшая награда для каждого автора. Всем спасибо🙏
В след.постах поговорим про доп.эмиссии и про ВТБ)
#Пульс #новичкам #обучение #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #акции #ipo #рынок #инвестиции