🔎ОБЗОР СИТУАЦИИ С ВТБ VTBR 📈Да, резкий рост акций ВТБ на днях действительно связан с неожиданным и очень щедрым решением по выплате дивидендов — 275,75 млрд рублей, или 50% от чистой прибыли по МСФО за 2024 год, что эквивалентно 25,58 рублей на акцию. 💰Это дало дивидендную доходность около 26% при текущих ценах — уровень, крайне высокий даже по российским стандартам. На этом фоне акции ВТБ подскочили более чем на 20% в моменте. Оно и понятно. Типичная див.доходность по голубым фишкам в России: 🏦Сбербанк: 10-12% в жирные годы; ⛽️Лукойл: 7-10% стабильно; ⛽️Даже Сургутнефтегаз как-то давал 20% и это считалось исключением. ⚡️26% это действительно экстремально высокая див.доходность, но есть нюансы. ❓Почему это стало неожиданностью, если «многие знали»? Хотя слухи о дивидендах ходили давно, рынок до последнего сомневался в возможности таких выплат, потому что: 🔻ЦБ РФ ранее ограничивал банки в выплатах дивидендов без восстановления капитала; 🔻ВТБ — госбанк, и риски регуляторных ограничений и политических решений всегда выше; 🔻Сама структура капитала ВТБ не идеальна, а дивиденды на таком уровне означают его заметное «проедание». Тем не менее: ▪️Банк согласовал выплаты с ЦБ при условии восполнения капитала; ▪️Зампред Пьянов прямо признал: возможна допэмиссия (что не очень хорошо для акционеров, т.к. размывает доли); ▪️Банк также рассчитывает на продажу непрофильных активов и другие внутренние ресурсы. Почему рынок всё равно отреагировал ростом, несмотря на риск допэмиссии? 🟢 Такая дивдоходность (26%) — это «подарок» в текущем рынке, особенно от системообразующего банка; 🟢 Вероятность утверждения дивидендов на ГОСА 30 июня считается высокой, так как решение уже прошли набсовет и получили одобрение ЦБ; 🟢 Фактическая выплата будет в августе, а дивотсечка — 11 июля, поэтому сейчас может идти (и был) заход «под дивиденды». Что дальше? ❗️Риски остаются: возможная допэмиссия (которая может привести к размыванию долей существующих акционеров) действительно способна сильно давить на котировки позже. Выплата дивидендов окажет давление на капитал и это нужно понимать. ✅ Но до отсечки интерес к акциям ВТБ может сохраниться — особенно у инвесторов, играющих на дивидендной стратегии. Вопрос от вас: 💬А доп.эмиссию могут сделать раньше выплаты дивидендов? — Маловероятно, но теоретически на нашем рынке возможно всё. Особенно если банк столкнется с дефицитом капитала или вдруг регулятор изменит позицию. Однако решение о дивах уже рекомендовано набсоветом и ЦБ дал «добро», при условии восстановления капитала. Но нужно всегда держать в голове: рекомендация ≠ выплата по факту. 📉 Как может отреагировать рынок на доп.эмиссию? ⚫️Негативный сценарий: •Доп.эмиссия проводится по заниженной цене к рынку, а это сигнал для многих — «реальная цена ниже, чем биржа думает». Новые инвесторы условно получают акции по 80р со скидкой, а старые теряют долю. •Крупные инвесторы не участвуют •Объем размещения большой = размытие доли и EPS (прибыли на акцию) •Рынок воспринимает это как «вынужденную меру», а не как стратегическое управление. Вывод: сильное давление на котировки. 🟡Нейтральный сценарий: •Эмиссия узконаправленная, к примеру только для крупняка. •Делается по справедливой цене без сильного дисконта •Рынок заранее «переварит» новость о ней – уже сейчас много разговоров о таком риске, так что его часть уже в цене. Вывод: Сценарий мягко-негативный. ✅ Что делать инвестору? ✔️Если вы уже в позиции, логика «дождаться дивидендов — выйти до доп.эмиссии» разумна. Либо доехать частью позиции, но фиксить нужно было вчера. (Я фиксировал) ✔️Если рассматриваете вход — лучше дождаться ГОСА 30 июня и понимания по срокам и форме доп.эмиссии. Не забудь поставить лайк 👍🏻🚀 и подписаться 😉 #Пульс #новичкам #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #обучение #учу_в_пульсе #рынок #анализ #акции #обзор

📚Подходы к оценке стоимости бизнеса Всем доброго✌🏻 🔎В практике оценки стоимости бизнеса используются три основных подхода: затратный, сравнительный и доходный. Каждый из них включает разные методы, выбор которых зависит от целей оценки, особенностей объекта, вида определяемой стоимости, а также наличия и достоверности исходных данных. 👨🏻‍🎓При этом оценщик вправе использовать и другие методы, если это способствует получению достоверного результата. 🔭При проведении оценки важно рассмотреть все подходы — как для выбора наилучшего из них, так и для проверки полученных выводов. ⚫️Затратный подход Этот подход основан на принципах замещения и сбалансированности. Суть заключается в расчёте рыночной стоимости всех активов бизнеса (здания, оборудование, запасы, дебиторская задолженность, вложения и т.д.) с последующим вычетом суммы обязательств. В результате получается рыночная стоимость собственного капитала. Применяются следующие методы: •Метод чистых активов (NAV): Оценивает бизнес как действующий и материально насыщенный. Рыночная стоимость определяется как разница между стоимостью активов и обязательств. Часто используется для оценки контрольного пакета акций. •Метод ликвидационной стоимости (LV): Применим при банкротстве, ликвидации или убыточности компании. Рассчитывается сумма, которую можно получить при продаже активов после расчётов с кредиторами. ☝🏻Также используются частные методы: •Метод компенсации расходов: Учитывает стоимость замещения объекта в текущих ценах с поправками на износ, прибыль предпринимателя и уникальность решений. •Метод капитализации расходов: Основывается на исторических затратах, приведённых к дате оценки, с учётом коэффициентов и износа. ⚫️Сравнительный подход Базируется на анализе сделок с аналогичными компаниями, учитывает поведение реальных участников рынка. Подходит для оценки как публичных, так и частных бизнесов. Методы включают: •Метод компании-аналога: Использует цены акций сопоставимых компаний, торгующихся на фондовых рынках. После корректировок полученные данные применяются для оценки бизнеса. •Метод сделок: Основан на фактах приобретения бизнесов или контрольных пакетов. Оценивает стоимость, за которую можно полностью купить бизнес. •Метод отраслевых коэффициентов: Строится на типовых отраслевых показателях, используется для ориентировочных оценок. ⚫️Доходный подход Оценивает бизнес исходя из текущей стоимости будущих доходов, которые он может принести. Чем выше и стабильнее ожидаемые поступления, тем выше будет рыночная стоимость. Учитываются также срок получения дохода и уровень риска. Применяются: •Метод капитализации доходов: Подходит при стабильных доходах и предсказуемом росте. Требуется, чтобы бизнес генерировал устойчивую прибыль. •Метод дисконтированных денежных потоков: Используется, когда ожидаются значительные изменения доходов. Основан на прогнозировании будущих поступлений и приведении их к текущей стоимости с помощью ставки дисконтирования. Надёжность метода зависит от точности прогноза и обоснованности ставки. Используются модели: — дисконтирования дивидендов (DDM, DGM), — прибыли (EDM), — общих денежных потоков (CFDM), — свободных денежных потоков (FCFDM). ☝🏻Дополнительно в рамках доходного подхода применяются методы: •Освобождения от роялти: Моделирует ситуацию, при которой компания как бы платит за использование объекта (например, товарного знака). Применяется к интеллектуальной собственности. •Избыточных прибылей (MEEM): Рассчитывается прибыль, создаваемая конкретным активом сверх прибыли остального комплекса. •Преимущества в прибыли / экономии затрат: Сравниваются показатели бизнеса до и после внедрения объекта оценки. •Реальных лицензионных платежей: Используется, если есть достоверные данные по действующим лицензиям. Оцениваются и дисконтируются реальные денежные потоки. Не забудь поставить и подписаться 👍🏻🚀😉 #Пульс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #обучение #портфель #учу_в_пульсе #инвестиции #новичкам #акции

Хорошая сделка! ✅ Отработалась идея с банком ВТБ в среднесроке. Закрыл позицию с доходностью примерно +20% в большинстве портфелей, в том числе в стратегиях: Рыночное Безумие Ключ к капиталу Вектор ❗️В портфеле проекта #ИДЕЯ_КАЖДУЮ_НЕДЕЛЮ оставляем пока, до цели, не размениваемся. И ждем нового выпуска с целями. Ещё недавно многие расстраивались что ВТБ🏦 сбитый летчик, когда он на 70 рублей сходил и «зря его покупали». Проходит буквально пару недель и закрываем акцию из минус –10% с +20%. VTBR ⏳Это мир акций друзья, и так будет всегда. Особенно у тех кто не умеет ждать. 🍾Поздравляю каждого с его прибылью, а уж у кого это 1000 рублей, а у кого 1 млн – это не так важно. *Картинка мастер-счета стратегии в Т-Банк