🔎 Обзор моих управляемых портфелей с автоследованием

💻 IT-компании: что важно знать инвестору Всем привет! У каждой отрасли есть своя специфика, и IT-сектор не исключение. Здесь, помимо стандартных финансовых показателей, важны операционные метрики, особенности учета затрат и регуляторные условия. Поэтому перед разбором компаний имеет смысл сначала пройтись по базовым понятиям. 📌 Отгрузки – объем поставленных клиентам продуктов, лицензий или услуг за период. Для IT-компаний это опережающий индикатор выручки: особенно важно учитывать сезонность, когда основные контракты закрываются в четвертом квартале. Сильные отгрузки в конце года обычно означают высокую выручку в следующем отчетном периоде. 📌 GMV – общая стоимость всех товаров, проданных через платформу. По сути, это полный оборот денег покупателей. Выручка маркетплейса – только комиссия с этих продаж, а не вся сумма. GMV показывает масштаб бизнеса и долю рынка, выручка – сколько платформа реально заработала. 📌 MAU / DAU – количество уникальных пользователей за месяц и за день. Ключевая метрика для платформенных компаний: рекламодатели готовы платить только за ту аудиторию, которая реально активна. 📌 EBITDA – это прибыль компании до вычета трех вещей: процентов по кредитам, налогов и амортизации. Показатель показывает, сколько бизнес зарабатывает на своей деятельности, как будто у него нет долгов, он не платит налоги и оборудование не изнашивается. Это удобный способ сравнивать компании с разной структурой капитала и налоговыми условиями. 📌 NIC (Net Income adjusted for Capitalization) – чистая прибыль, скорректированная на капитализированные расходы. Показатель возвращает в состав затрат те расходы на разработку, которые компания отразила в балансе как активы, а не списала единовременно. Это позволяет увидеть, какой была бы прибыль при более консервативном подходе к учету, и дает более прозрачную картину для инвестора. 📌 ARR (Annual Recurring Revenue) – годовая регулярная выручка, которую компания получает от подписок и сервисов с периодическими платежами. Метрика показывает, насколько предсказуем доход бизнеса: чем выше доля ARR в общей выручке, тем меньше компания зависит от разовых продаж и тем стабильнее ее денежный поток. 📌 OIBDA – операционная прибыль до вычета амортизации и обесценения активов. В отличие от EBITDA, этот показатель не включает прочие доходы и расходы, не связанные с основной деятельностью. Поэтому OIBDA точнее показывает результат именно основного бизнеса. 📌 OIBDAC – OIBDA за вычетом капитализированных расходов на разработку. IT-компании часто не списывают такие затраты сразу, а учитывают их в балансе и признают в расходах постепенно. OIBDAC позволяет посмотреть на операционный результат консервативнее: как если бы расходы на разработку сразу уменьшали прибыль текущего периода. 🕹️ Регуляторный фон и налоги в IT Для российского IT регуляторная среда – один из ключевых факторов оценки бизнеса. С одной стороны, отрасль получает системную поддержку через импортозамещение, особенно в госсекторе и критической инфраструктуре. Для многих вендоров это создает устойчивый спрос. С другой стороны, та же регуляторика остается источником риска. До конца 2024 года аккредитованные IT-компании не платили налог на прибыль. С 2025 года ставка повышена до 5%, но это все равно значительно ниже общей ставки 25%. Льготный режим сохранен до 2030 года. Дополнительно для сектора действует пониженный тариф страховых взносов 7,6%, что особенно важно для IT-бизнеса, где значительную часть затрат составляют расходы на персонал. Отдельно важно следить за режимом НДС. В 2025 году обсуждалась отмена освобождения от НДС для ПО из реестра Минцифры, но в итоге льготу сохранили до конца 2028 года. Для разработчиков это принципиально: любое ужесточение здесь означало бы рост налоговой нагрузки и давление на рентабельность. 🤝 IT-сектор требует внимательного подхода: это сложная отрасль. #аналитика #пульс #анализ #обзор #пульс_оцени #акции #новичкам #обучение #учу_в_пульсе

💻 Все IT-КОМПАНИИ на Московской бирже Всем привет! Решил поразбирать отрасли, начнем с IT, поговорим об основных игроках на рынке и позже об основных показателях. 💼 Собрал все публичные IT-компании российского рынка и поделил на группы. У нас IT-сектор очень маленький – особенно если сравнивать с США, где подобных эмитентов уже тысячи. 🇺🇸 Только на NYSE торгуется более 3100 компаний, на NASDAQ – около 3300, и значительная часть из них связана с технологическим сектором. Отдельно есть еще и внебиржевой рынок. Масштаб не сопоставим конечно.. На российском рынке публично представлены всего 12 эмитентов🙂. Но даже при таком масштабе инвестору важно понимать, чем занимается каждая компания и по каким метрикам оценивать этот сектор. Группа 1. Цифровые холдинги с диверсифицированным бизнесом Это компании, которые сложно описать одним направлением. Они одновременно развивают интернет-поиск, такси, доставку, финтех, облачные технологии, медиа и другие цифровые сервисы. ▪️Яндекс YDEX – крупнейший игрок российского интернет-рынка. После редомициляции из Нидерландов в 2024 году Яндекс стал полностью российской компанией. Его бизнес охватывает поисковую рекламу, e-commerce, такси, облачные сервисы и направления, связанные с ИИ. ▪️ВК VKCO – холдинг, объединяющий крупнейшие российские социальные и цифровые платформы. В его структуру входят ВКонтакте, Одноклассники, Mail, Skillbox, игровые сервисы и другие активы. По сравнению с Яндексом компания показывает более умеренный рост выручки и остается убыточной на уровне чистой прибыли, поскольку продолжает вкладывать средства в развитие экосистемы. Группа 2. Вертикальные платформы и сервисы Это компании с четкой специализацией: один рынок, один основной продукт и понятная модель монетизации. ▪️Хэдхантер HEAD – крупнейший игрок онлайн-рекрутинга в России и СНГ. Бизнес отличается высокой маржинальностью: компания не несет логистических расходов и зарабатывает на доступе к базе резюме и сервисах для найма. ▪️ИВА $IVAТ – разработчик корпоративной коммуникационной платформы, аналога Zoom и Microsoft Teams. После IPO в 2024 году компания стала одним из новых публичных игроков сектора. Основной клиентский сегмент – госсектор. ▪️ЦИАН $CIAN – агрегатор объявлений о недвижимости, конкурирующий с Авито и Домклик. Основной источник выручки – размещение объявлений агентствами и застройщиками. Бизнес чувствителен к состоянию рынка жилья. Группа 3. E-commerce и маркетплейсы ▪️Озон OZON – второй по объему маркетплейс в России. Помимо основной платформы, развивает финтех через Озон Банк. Долгое время бизнес оставался убыточным из-за высоких затрат на логистику и масштабирование, но в 2024-2025 годах компания вышла на операционную прибыль. Группа 4. Инфраструктурное ПО ▪️Группа Астра ASTR – разработчик операционной системы Astra Linux. Ключевой продукт компании – российская альтернатива Windows, ориентированная прежде всего на госсектор. ▪️Группа Базис BAZA – разработчик ПО для виртуализации. Такие решения позволяют компаниям запускать и управлять IT-системами без привязки к большому числу физических серверов. ▪️Аренадата DATA – разработчик систем управления базами данных и аналитических платформ. Компания стала одним из прямых бенефициаров ухода Oracle и SAP. ▪️Диасофт DIAS – разработчик корпоративного ПО, исторически сильнее всего представленный в финансовом секторе. Компания делает ставку на прикладные программные решения для бизнеса. Группа 5. Кибербезопасность ▪️Группа Позитив POSI – лидер российского рынка кибербезопасности. Разрабатывает продукты для защиты корпоративных сетей, обнаружения угроз и реагирования на инциденты. Группа 6. IT-дистрибуция и сервисы ▪️Софтлайн SOFL – IT-интегратор и дистрибутор. Бизнес-модель отличается от вендоров: Софтлайн не разрабатывает практически собственное ПО, но помогает компаниям внедрять IT-решения, поставляет оборудование и оказывает консалтинг. #аналитика #пульс #анализ #обзор #пульс_оцени #акции #новичкам

🔥 КОНКУРС В ПУЛЬСЕ ОТ НОРНИКЕЛЯ 🔥 Друзья, посты про Норникель GMKN и нашу поездку на одну из площадок компании вызвали большой интерес. Поэтому вместе с Норникелем мы решили запустить конкурс с классными призами для авторов Пульса. Совместно с @Invest_Dim , @Toria_Alexandr , @Birth_of_a_Legend , @Alex.Sidenko и @30letniy_pensioner разыгрываем 8 наборов брендированного мерча от Норникеля. Призы: •Вариант 1: худи + термобутылка •Вариант 2: худи + портативная колонка Мерч действительно редкий – в свободной продаже его нет. Что нужно сделать для участия: 1️⃣ Быть подписанным на всех организаторов конкурса, а также на официальный канал @Nornickel_Official 2️⃣ Поставить лайк этому посту 3️⃣ Опубликовать у себя в Пульсе пост с хештегом #пульснорникеля 4️⃣ Написать на одну из тем: – Почему я инвестирую в Норникель – Почему Норникель может быть интересен инвестору Как определим победителей: Мы лично отберём 8 лучших постов по содержанию, аргументации и подаче. Победители получат призовые наборы мерча. На мой взгляд, шансы на победу сейчас вполне реальные: конкурс идёт ограниченное время, поэтому сильных работ будет не так много. Так что у моих подписчиков есть хороший шанс попасть в число победителей. Важные даты: 🟢 Старт: 9 марта 2026 года 🔴 Окончание приёма постов: 15 марта 2026 года 🧐 Определение победителей: 16–18 марта 2026 года 📦 Отправка призов: с 19 марта 2026 года Список победителей опубликуем в итоговом посте. После этого в чате поддержки Т-Инвестиций у победителей запросят данные для отправки призов от эмитента. С @Pulse_Official согласовано! 🤝 Буду рад, если мои подписчики активно подключатся. И отдельно приятно будет увидеть в постах упоминание, что о конкурсе вы узнали именно от меня. Участвуйте и делитесь этим постом с друзьями! #конкурс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #сердце_пульса #пульс #норникель #подарок