Яндекс отчитался о росте выручки на 34% в I кв. 2025

Войти

I кв. 2025 г. Доход компании составил 306,5 млрд руб. Уверенный старт года с учетом прогноза на 2025 г. от компании по росту выручки на 30% и EBITDA не менее 250 млрд руб. Рассказываем все важное из отчета и делимся тем, что нас смущает в этом IT. 👉 Скор. EBITDA выросла на 30% — до 48,9 млрд руб. (более высокие темпы роста затрат над выручкой). Скор. чистая прибыль сократилась на 41% — до 12,8 млрд руб. Смотрим на сегменты бизнеса: — Поиск и портал. Выручка +21%, EBITDA +33%, — Е-ком, райдтех и доставка. Выручка +45%, EBITDA +183%, — Поиск и развлекательные сервисы. Выручка +58%, EBITDA 1,8 млрд vs -0,5 годом ранее, — Сервисы объявлений. Выручка +35%, EBITDA -0,7 млрд vs -0,4 млрд годом ранее, — Прочие бизнес-юниты. Выручка +57%, EBITDA -20,3 млрд vs -9,3 млрд годом ранее. ⬆️ Смущает рост расходов по вознаграждению до 16,5 млрд vs 3,2 млрд руб. годом ранее. Они составили 5,4% от выручки vs 1,4% годом ранее. С третьего квартала компания ожидает нормализации этих расходов до оговоренных ранее 2-2,5%. ⭐️Мнение GIF Компания идет к обозначенной цели по выручке и показателю EBITDA. Однако смущает новые траты на программу мотивации, которые пока больше наших ожиданий. Надеемся, ситуация выправится к концу года. С учетом перехода Яндекса из растущей компании в прибыльную, не видим существенного апсайда к рынку. P.S. мультипликаторы для оценки (EV/EBITDA ~ 8,9x, ND/EBITDA ~ 0,3x и отрицательный P/E).

🚗 Когда Европлан почувствует эффект от снижения ключа? Период высоких ставок укатал котировки на более 50% вниз с момента выхода компании на рынок. Да и удивительного в этом немного — все же бизнес строится на покупке автомобилей и передаче их в лизинг, а текущие ставки, мягко говоря, совсем не располагают к этому. Лучше здесь задать вопрос — а при какой ставке компания снова сможет радовать своих акционеров? Из отчета за 9 мес. 2025 г. видим, что сначала года Европлан закупил и передал в лизинг 21 тыс. единиц транспорта и техники на 70,7 млрд руб. (-52% и -62% г/г соответственно). Однако в III кв. есть небольшое улучшение динамики на фоне первых шагов ЦБ по снижению ключевой ставки. Правда, до пиковых значений 2023/24 годов еще далековато. 📉 Снижение нового бизнеса (лизинг для юрлиц): — Легковой сегмент снизился на 57% — до 28 млрд руб., — Коммерческий транспорт на 65% — до 32 млрд руб., — Самоходная техника на 61% — до 11 млрд руб. Менеджмент отмечает, что снижение ключевой ставки до 12% и ниже могло бы улучшить доступность заемных средств и спрос на новые автомобили. ⭐️Мнение GIF При первых снижениях ключевой ставки появился разворот в квартальной тенденции продаж. В случае дальнейшего смягчения ДКП компания имеет все шансы вернуться к докризисному уровню выдач техники (при снижении изъятий техники у клиентов). Это снизит резервы и увеличит прибыль Европлана. Пока предпочитаем смотреть на ситуацию со стороны и понаблюдать за дальнейшими действиями ЦБ по снижению ставки. LEAS #отчет

📱 Яндекс отчитался о росте выручки на 34% в