Анализ отчета Ozon III квартала 2024: замедление роста и рекордная рентабельность

Войти

?)) Менеджмент снизил прогноз роста общего оборота (GMV) с 70% до 60-70%. Что же стало причиной такого решения? Посмотрим на отчет за III квартал и найдем ответ. ❗️ Общий оборот торговли вырос на 59% — до 718,3 млрд руб. Темп роста самый низкий за всю историю! И это даже при росте количества заказов на 48%, активных покупателей на 26% (до 54 млн) и повышения частоты заказов на 30%. При этом темпы роста активных клиентов демонстрируют динамику с 2019 года. Почти все операционные показатели демонстрируют замедление. Что же теперь будет с финансами? 📈 ЗАМЕДЛЕНИЕ ТЕМПОВ НЕ ПОМЕШАЛО ВЫРУЧКЕ ВЫРАСТИ НА 41% — ДО 153,7 МЛРД РУБ. Скорректированный показатель EBITDA в III квартале 2024 года вырос до 13 млрд руб. против отрицательного значения 3,9 млрд руб. годом ранее. Рентабельность EBITDA составила 1,8% от GMV — рекордный показатель за последние 2 года. Убыток за период сократился до 0,7 млрд руб. Чистый денежный поток вырос в 3 раза — до 75,3 млрд руб. Общий долг без учета аренды с начала года практически не изменился. ⭐️Мнение GIF Операционка замедляется, а выручка и рентабельность EBITDA продолжают ускорение. Отчет наводит на мысль, что руководство избрало стратегию, схожую с Яндексом по росту эффективности бизнеса. В целом позитивно. Однако компании с большим долгом в текущих условиях продолжаем обходить стороной.

💊 Выручка Промомеда растет в 5,5 раз выше рынка. Что нужно знать об опер. результатах за I пол. 2025 г.? В I пол. 2025 г. выручка компании выросла на 82% (до 13 млрд руб.) — не слабый такой рост. При этом компания заявила о выводах новых препаратов на рынок. Рассказываем все самое важное. Доля выручки от реализации инновационных продуктов выросла до 60% (+3 п.п.). Доля препаратов эндокринологического и онкологического портфелей в выручке выросла на 20 п.п. и составила 74% — в первую очередь обусловлено выводом в рынок новых препаратов. В сегменте эндокринология выручка выросла на 118%, а в сегменте онкология — на 188%. Компания подтверждает финансовый прогноз на 2025 год: рост выручки на 75% при рентабельности EBITDA 40%. Компания продолжает выводить на рынок новые препараты: Тирзетта (лечение ожирения и сахарного диабета II типа), Апалутамид-Промомед (лечение рака предстательной железы) и Велгия Эко (лечение ожирения). ⭐️Мнение GIF В случае выполнения всех прогнозов форвардный мультипликатор EV/EBITDA на 2025 год — 7,6х — не так уж и дешево. Высокие текущие мультипликаторы отражают ожидаемый потенциал роста выручки. В случае успеха стратегии компании в 2026 году EV/EBITDA может составить 4,2–4,7х — а вот это уже повод приглядеться к бумагам. Однако ключевой риск успешности заключается в реализации стратегии. PRMD #отчет

📦 НЕУЖЕЛИ ТОРМОЗЯТ НЕ ТОЛЬКО YOUTUBE, НО И ОЗОН