💤 Итоги дня. 24 марта 🥃 На рынке коллективных инвестиций что-то новенькое: в 2025 году могут появиться необычные продукты: от фондов, которые вкладываются в акции без листинга, до БПИФов, которые позволят шортить или работать с плечом. 🤑Индекс все же сползает — 3 178 (-0,41%). 💲Доллар передумал крепчать— 83,74 руб. (-0,88%). 📈 Растут • SNGS Сургутнефтегаз +3,15% • RTKM Ростелеком +2,36% • CBOM МКБ +1,70% 📉 Падают • PIKK ПИК -5,46% • CHMF Северсталь -3,68% • ALRS Алроса -3,09% 🗞Новости 🟠Чистая прибыль Лукойла по МСФО в 2024 году снизилась в 1,36 раза — до 848,5 млрд руб. Выручка выросла на 8,7% — до 8,6 трлн руб. — ТАСС 🟠Акции российского девелопера ПИК падали на 5% после того, как жители начали жаловаться на проблемы с интернетом из-за монополии на работу интернет-провайдеров — Газета 🟠НПФ показали доходность по программам долгосрочных сбережений на уровне 20% годовых — ИФ

🏠 Эталон отчитался феноменальным ростом выручки. Но все ли так гладко? Выручка компании выросла до 131 млрд руб. (+44%) благодаря росту продаж в Москве до 61,4 млрд руб. (+53%). Впечатляющий результат для текущего ключа. Посмотрим повнимательнее на отчет для поиска инвестиционной привлекательности. ✔️ Факторы сильного роста выручки: — Выход в новые регионы (Ростовская и Ленинградская области). Выручка выросла до 22 млрд руб. (+89%). Эталон уже работает в 10 регионах, а к 2026 году планирует покрывать 15 регионов в портфеле. — Спрос на квартиры не сильно зависит от ипотеки. Доля ипотеки в IV квартале 2024 года всего 19%. За год компания реализовала 699 тыс. кв. м (+28%). 📊 Насколько эффективен бизнес застройщика? Себестоимость подросла до 89,6 млрд руб. (+48%). Валовая прибыль составила 41,4 млрд руб. при снижении маржинальности до 31,6% (-1,5 п.п.). Административные расходы выросли всего на 14%. Коммерческие тоже сдержанно подросли на 20%. Компания смогла взять под контроль расходную часть. 📈 В итоге получаем рост EBITDA на 52% — до 27,6 млрд руб.! Однако есть одна проблема — финансовые расходы выросли более чем в 2 раза — до 33,4 млрд руб. По итогам года у бизнеса убыток в 7 млрд руб. Показатель ND/EBITDA вырос с 1,9х до 2,4х — в рамках целевого диапазона. Весь долг состоит из корпоративных займов. Проектное финансирование полностью покрыто эскроу-счетами. 👉 Сам бизнес уверено растет. Однако из-за высокой ставки растут и процентные расходы. Менеджмент подтверждает влияние давления ставки. При ожидаемом снижении ключа снизятся процентные расходы и ускорятся ипотечные продажи, которые повлияют на переток средств с депозитов. ⭐️Мнение GIF Эталон сейчас стоит недорого (EV/EBITDA = 3,4х). Однако текущая ставка вносит свои корректировки. С другой стороны, капитализация бизнеса всего 27,4 млрд руб., и при снижении ключа компания сможет показать чистую прибыль. Это может привести к переоценке акций. Наблюдаем за бумагами застройщика и подождем переезда бизнеса в родную гавань. ETLN #отчет

☕️ Статус на утро. 24 марта Банк России держит ключевую ставку на рекордном 21% с октября прошлого года. Однако банки ставки по депозитам и некоторым кредитным продуктам постепенно снижают еще с конца прошлого года. В итоге доходности по сберегательным продуктам уже находятся ниже уровня ключа. 🤑Индекс начал неделю скромным плюсом — 3 195 (+0,12%). 💲Доллар утром показывает признаки роста — 84,74 руб. (+0,31%). 📈 Растут • ENPG ЭН+ ГРУП +1,00% • SELG Селигдар +0,95% • MSNG МосЭнерго +0,85% 📉 Падают • PIKK ПИК -1,90% • RUAL Русал -1,17% • POSI Позитив -0,88% 🗞Новости 🟠Консолидированная выручка Эталона увеличилась на 44% — до рекордного 131 млрд руб. — Компания 🟠Китай увеличил импорт ряда цветных металлов из РФ: закупки никеля, меди и изделий из них выросли в разы, алюминия — почти на 30% — Ъ 🟠Т-Банк в рамках секьюритизации портфеля потребкредитов разместит облигации на 4,5 млрд руб. — ИФ