❓Как оценить ваши инвестиции с точки зрения соотношения риск-доходность? Использование коэффициента

Войти

риск-доходность? Использование коэффициента Шарпа. Многие пользователи пульса, в особенности критики диверсификации, любят сравнивать доход, который они получили от инвестиций в одну «ракету» с диверсифицированным портфелем. 🤔Ответ на вопрос о рисках обычно такой: какая разница, я ведь заработал. ❗️Сегодня это так, а завтра может быть совсем по-другому. Сегодня о том, насколько вы соблюдаете базовый тезис инвестиций: с ростом доходности растут и риски. 🟢Оценить, насколько ваше соотношение риск-доходность оптимально, позволит коэффициент Шарпа: S=(R-Rf)/СКО(R) R - среднедневная доходность портфеля Rf - приведенная к дневному значению безрисковая ставка – доходность ОФЗ СКО (R) – среднеквадратическое отклонение доходности портфеля. ❗️Этот показатель показывает, насколько хорошо инвестиции в рисковые активы покрывают риск портфеля. Чем больше коэффициент – тем более сбалансирован портфель по соотношению риск-доходность. Уровни более 1 говорят о рациональной риск-доходности портфеля. Меньше 1 – стоит внимательнее следить за рисками. Меньше 0 – от стратегии лучше отказаться. Коэффициент Шарпа подходит как для инвесторов, так и для активных трейдеров. Если вы трейдер – анализировать нужно доходность пула сделок за данный период. Рассмотрим мой портфель. Так как я постепенно вношу небольшие суммы, сделаю предпосылку о том, что текущие доли портфеля сформированы единовременно. Портфель выглядит так: {$ALXN} 19,6% 14,7% {$DSKY} $16,5% 13,6% 20,8% 14,8% Итак, для моего портфеля S=0,59. С одной стороны – не лучший результат, с другой стороны у российского рынка S меньше – 0,568. Мой портфель более сбалансирован, чем бенчмарк, но есть куда стремиться! А как у вас с соотношением риск-доходность?

📉Ретроанализ связи недооценки нефтегаза по мультипликатору EV/EBITDA с капитализацией компаний ☝️Статья о том, что не стоит принимать инвестиционные решения исключительно на основе недооценки по мультипликаторам. 📉Многие инвесторы покупают то, что сейчас дешево. С одной стороны логика имеет место быть. С другой стороны, то, что сейчас стоит дешево стоит столько не просто так. Почти всегда есть факторы, сдерживающие цену. ⛽️Рассмотрим российский нефтегаз с 2014 по 2018 года. Период анализа конечно небольшой, но результаты показательны. ❗️Самый простой подход в лоб: EV/EBITDA меньше среднего по отрасли – нужно покупать. EV/EBITDA больше среднего по отрасли – покупать не стоит. Анализировались GAZP LKOH ROSN NVTK SIBN SNGS TATN BANE ⚠️В итоге из 32 наблюдений цена на следующий год росла при недооценке или снижалась при переоценке по EV/EBITDA только в 56% случаев. То есть по сути результат роста/снижения цены на следующий год в зависимости от EV/EBITDA – случайность. 🟢В 4 из 4 динамика цены совпадала с гипотезой по мультипликатору для Газпромнефти и Лукойла. 🟢Ни разу – для Татнефти. 🟢В 3 из 4 раз – для Газпрома и Башнефти. 🟢В 1 из 4 – для Роснефти, Новатэка, Сургутнефтегаз – 2 из 4. ⚠️Вывод: если компания выглядит недооцененной по мультипликатору – то вовсе не факт, что цена вырастет. Как правило, для недооценки есть причины и они уже учтены в цене. Более правильным будет понять причины недооценки и проанализировать возможности компании/рынка для исключения этих причин.

Книги по фундаментальному анализу для новичков: мой выбор Меня часто просят посоветовать книги, которые могут раскрыть тот или иной вопрос. Решил написать об этом отдельный пост. 1️⃣А. Герасименко «Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов», «Финансовый менеджмент - это просто». Автор простым языком, на реальных кейсах, объясняет, как читать финансовую отчетность компании, раскрывает смысл основных финансовых показателей и азы оценки бизнеса. Если вы новичок – эти две книги необходимо прочитать в первую очередь. 2️⃣Бенджамин Грэхем (Грэм), Дэвид Додд «Анализ ценных бумаг» Классика жанра, библия стоимостного инвестирования. Один из авторов – учитель У. Баффета, одного из самых успешных инвесторов в истории. Несмотря на то, что примеры и подходы, описанные в книге, относятся к первой половине 20 века, работа все еще актуальна. Обязательно к прочтению. 3️⃣Уильям Шарп, Гордон Александер, Джеффри Бейли «Инвестиции» Шарп – обладатель Нобелевской премии по экономике, уже хотя бы по этой причине его труду следует уделить внимание. Эта книга – самый популярный учебник по фундаментальному анализу. Вместе с этим, в книге уделено внимание и количественным финансам, в том числе и классической портфельной теории. 4️⃣Бернард Баумоль «Секреты экономических показателей» В книге довольно простым языком рассказывается о смысле основных макроэкономических показателей, о том, как правильно использовать макростатистику и о том, как тот или иной показатель влияет на движение цен активов. 5️⃣Асват Дамодаран «Инвестиционная оценка» Пожалуй, самая сложная книга из всего списка, поэтому она последняя в списке. Автор на практических примерах разбирает различные методы оценки, погружаясь в детали. Кроме того, раскрывается специфика различных отраслей, что делает этот труд особенно важным и полезным. Читать лучше именно в таком порядке (По возрастанию сложности). Надеюсь, статья будет для вас полезной. В следующий раз напишу о книгах по количественному анализу. @Pulse_Official