🚢 Санкции США

Сегодня, 20 сентября, завершается голосование на выборах в Государственную думу IX созыва. Впереди подведение итогов и формирование нового состава парламента. Для финансового рынка начинается неделя, в течение которой особое внимание будет приковано к бюджетной политике, последствиям атак на инфраструктуру и инфляции. Разберём основные события. 📉 Новые атаки и нефтяная инфраструктура В ночь на 20 сентября Москва и Московская область подверглись массированной атаке беспилотников. По сообщению мэра Москвы Сергея Собянина, повреждён объект на территории Московского НПЗ. В Подмосковье есть погибшие и пострадавшие. Для инвесторов сейчас важно оценить последствия повреждений, возможное сокращение нефтепереработки и дальнейшую динамику внутренних цен на топливо. В зоне внимания Роснефть ROSN, ЛУКОЙЛ LKOH, Газпром нефть SIBN и Татнефть TATN При этом масштаб последствий для финансовых показателей отдельных компаний пока требует дополнительной оценки. 🏦 Бюджет и события предстоящей недели 21 сентября состоится Московский финансовый форум, на котором будут обсуждаться вопросы финансовой и бюджетной политики. В последней декаде сентября правительство рассмотрит проект федерального бюджета на 2027–2029 годы. Об этом ранее сообщил министр финансов Антон Силуанов. Точная дата заседания пока не объявлена. Не позднее 1 октября проект бюджета должен быть внесён в Государственную думу. Для инвесторов это одно из важнейших событий предстоящей недели. Нас интересуют планируемые доходы и расходы государства, размер дефицита, прогноз нефтегазовых поступлений, объёмы заимствований через ОФЗ и источники финансирования бюджетных обязательств. Если нефтегазовые доходы окажутся ниже запланированных, государству придётся учитывать это при планировании расходов и финансирования бюджета. Увеличение предложения ОФЗ при недостаточном спросе может привести к росту требуемой доходности и снижению котировок уже обращающихся выпусков. Однако результат будет зависеть от параметров размещений, спроса и дальнейшей денежно-кредитной политики. 📊 Инфляция и экономическая статистика 23 сентября Росстат опубликует данные о недельной инфляции, промышленном производстве и динамике цен на автомобильное топливо. После недавнего разбора инфляции я предлагаю обратить особое внимание на эти показатели. Рост цен непосредственно влияет на потребительские расходы, прибыль компаний, покупательную способность капитала и решения Банка России по ключевой ставке. 💡 С 1 октября повышаются коммунальные тарифы Согласно распоряжению правительства № 3413-р, с 1 октября предусмотрена очередная индексация платы за коммунальные услуги. Средние региональные индексы составляют от 8% до 22%: в Москве — 15%, Санкт-Петербурге — 14,6%, Московской области — 12,8%. Фактическое изменение конкретной квитанции зависит от региона, тарифов и объёма потребления. И вот здесь возникает вопрос, который касается уже не только фондового рынка. 💰 Планирование личного бюджета До октября остаётся десять дней. Самое время пересмотреть собственный семейный бюджет. Возьмём простой пример. Семья ежемесячно тратит на коммунальные услуги 10 000 ₽. Если её фактическая плата увеличится на 15% при неизменном потреблении, ежемесячные расходы вырастут до 11 500 ₽. Дополнительная нагрузка — 1 500 ₽ в месяц, или 18 000 ₽ за полный год действия новых тарифов. Но коммунальными платежами расходы не ограничиваются. Продукты, транспорт, обслуживание автомобиля и другие повседневные траты тоже могут меняться. Поэтому я предлагаю уже сейчас пересмотреть бюджет на IV квартал Нет смысла рассчитывать инвестиционную доходность в 20% годовых, если вы даже не знаете, насколько за это время подорожала ваша собственная жизнь. Предстоящая неделя объединяет сразу несколько важных вопросов: завершение выборов, последствия атак, бюджетную политику и новые данные по инфляции. 🙏 Благодарю за внимание! ☝️ Подпишись на мой профиль, канал, там будет много полезной информации! #инвестиции

🔎 Балтийский лизинг: подводные камни, которые не видны по кредитному рейтингу Я закончил большое расследование финансового положения «Балтийского лизинга». Изучил отчётность, банковские кредиты, проблемный лизинговый портфель, залоги и все 16 выпусков облигаций. На 30 июня 2026 года картина следующая: • 154,27 млрд ₽ — банковские кредиты и выпущенные долговые бумаги группы. • 1,04 млрд ₽ — денежные средства. За полгода остаток сократился с 7,21 млрд ₽. • 348 млн ₽ — чистая прибыль за первое полугодие против 2,367 млрд ₽ годом ранее. Снижение примерно на 85%. • 13,69 млрд ₽ — требования по расторгнутым договорам и судебным претензиям до вычета резервов. • 8,80 млрд ₽ — изъятая у клиентов техника, предназначенная для продажи. • 15,19 млрд ₽ — активы по проектам будущих поставок карьерной техники через связанные стороны. Это не установленный убыток, но существенная сумма, возврат которой зависит от реализации проектов. ⚠️ Отдельный вопрос — банки. В отчётности раскрыты 86,47 млрд ₽ задолженности по кредитным договорам с нарушенными особыми условиями. Это не дополнительный долг сверх банковских кредитов. Банки, по сообщению компании, пока не применяли ограничительных мер в связи с нарушениями 2026 года, однако возможность досрочного предъявления требований необходимо учитывать. Согласно финансовому плану группы, ожидаемые чистые поступления по действующим договорам на ближайший год — 93,78 млрд ₽, а выплаты по кредитам и облигациям, включая оферты, — 126,80 млрд ₽. Разница — около 33 млрд ₽. Это не неизбежный убыток: в график входят возобновляемые банковские линии. Но зависимость от рефинансирования очевидна. Все 16 обращающихся выпусков: RU000A106EM8 $RU000A107CD9 RU000A108777 RU000A108P46 RU000A109551 RU000A10A3W1 RU000A10ATW2 RU000A10BJX9 RU000A10BZJ4 RU000A10CC32 RU000A10D616 $RU000A10DK98 RU000A10DUQ6 $RU000A10DUR4 RU000A10EEE4 RU000A10FJ57 Ближайшие важные даты — ноябрьские оферты БО-П14 и БО-П21. Фактический объём выкупа будет зависеть от условий оферт и количества предъявленных бумаг. Мой вывод: компания продолжает обслуживать облигации, поэтому объявлять дефолт состоявшимся или неизбежным нельзя. Но при оценке риска сейчас недостаточно смотреть на рейтинг AA и высокую расчётную доходность. Важно понимать, сколько денег поступит в нужные сроки, сохранят ли банки финансирование и какая часть активов уже находится в залоге. 📄 Полноценный разбор — более 80 000 знаков, с таблицами и первоисточниками. Разместить его здесь целиком не получается: модераторы Т-Инвестиций не позволяют загружать файлы, а лимит публикации в 4 000 знаков вынуждает дробить материал на множество постов. При таком делении теряется логическая цепочка расследования — от финансовой отчётности и структуры долгов до положения владельцев конкретных облигаций. Поэтому я опубликовал на своём канале полноценный разбор, в котором подробно рассмотрел ключевые моменты и подводные камни компании. 🙏 Благодарю за внимание! ☝️ Подпишись на мой профиль, чтобы быть в курсе всех событий и прочитать расследование целиком! #инвестиции #облигации

Как рынок работает на ожиданиях и «позитиве» или почему важно проводить аналитику. 🔥Акции Газпрома прибавили около 4%. Причина — сообщения о подготовке переговоров представителей России и немецкой AfD о возможном возобновлении поставок российского газа в Германию. Для Газпрома уже сама постановка вопроса позитивна. Российский трубопроводный газ снова появляется в европейской политической повестке, а рынок сразу начинает считать потенциальное возвращение хотя бы части прежних объёмов. Новость конечно же благоприятная, но вернёмся к истокам, которые создают сильный противовес. 🇪🇺 В январе ЕС принял Регламент (EU) 2026/261 о поэтапном прекращении импорта российского природного газа. Это уже не просто заявление о намерениях в рамках REPowerEU, а действующий юридический документ, который по хотелкам Германии прокачивать российский газ, никто отменять не будет по щелчку пальцев. Для старых долгосрочных контрактов на трубопроводный газ запрет должен заработать с 30 сентября 2027 года. В отдельных обстоятельствах срок может быть сдвинут до 1 ноября 2027 года. То есть сегодня одновременно существуют две противоположные идеи: рынок покупает ожидание возвращения Газпрома в Германию, а действующая политика ЕС предусматривает практически полный уход от российского газа. Поэтому до реального запуска поставок через Nord Stream 2дистанция огромная. И не просто дистанция, а с препятствиями. Нужны переговоры, изменение позиции Германии, решение на уровне ЕС и фактически изменение действующего регулирования. Затем остаются санкционные вопросы, сертификация газопровода, контракт, объёмы и цена. Это долгосрочная «перспектива», которая не даёт 100% гарантий своей реализации. Пока ничего этого нет. Но как вариант, Германия может выйти из состава ЕС и самостоятельно принимать решения, но вы понимаете, что это ⚡️ Похожая механика сегодня и в дальневосточной энергетике. ДЭК резко вырос вместе с другими бумагами дальневосточного энергетического кластера: •РусГидро HYDR •Магаданэнерго MAGE MAGEP •Камчатскэнерго KCHE KCHEP •Якутскэнерго YKEN YKENP •Сахалинэнерго SLEN Фоном здесь остаётся развитие Дальнего Востока и ожидания вокруг модернизации энергетической инфраструктуры региона. Но когда одновременно двигается практически весь низколиквидный кластер, это больше похоже на спекуляцию вокруг потенциальной переоценки дальневосточных энергоактивов, чем на внезапный рост фундаментальных показателей одной компании. В итоге имеем два движения с похожей механикой: GAZP — рынок покупает вероятность возвращения части европейского рынка, несмотря на действующий курс ЕС на отказ от российского газа. DVEC и дальневосточные энергетики — рынок покупает ожидания будущего развития и переоценки энергетических активов региона. В обоих случаях деньги сегодня идут в ожидание будущего события, которого пока фактически не произошло. В случае с Газпромом могут не произойти вовсе. Да, несомненно всё это выглядит как скептический взгляд на реальный рынок, но это факт. Если вы занимаетесь спекуляцией в попытке «заработать» на идеи, то не удивляйтесь потом, что может произойти такой же скоротечный откат ценника на прежние значения. Поэтому здесь особенно важно не путать рост котировок с уже состоявшимся фундаментальным изменением бизнеса. И самое важно, нужно осознавать, что мы торгуем лишь малой частью — акциями в свободном обращении. Так как сюда не поместиться вся информация, решил на своём канале сделать полноенный разбор RU000A109551 Блатийского лизинга. 🙏 Благодарю за внимание! ☝️ Подпишись на мой профиль, канал, там будет много полезной информации! #газ #новости #экономика