Ставка идёт вниз. Успел зафиксировать доходность? ЦБ снизил ставку уже 7 раз подряд. Сейчас 15%. Через 9 дней, 24 апреля, следующее заседание — рынок ждёт либо ещё −0,5% до 14,5%, либо паузу из-за ситуации на Ближнем Востоке. Советник ЦБ Тремасов на прошлой неделе сказал прямо: «с вероятностью 90% к концу 2026 — началу 2027 ставка будет ниже 10%». Инфляция в марте — 5,87% г/г и продолжает замедляться. Направление понятно. ━━ Почему это важно для вашего портфеля Если у вас флоатер или накопительный счёт — вы получаете примерно 16,5% сейчас. Хорошо. Но каждое снижение ставки автоматически уменьшает этот процент. К концу года — уже ~12-13%, через полтора — ~10%. Облигация с фиксированным купоном работает иначе: купили сегодня под 17% — получаете 17% всё время, пока держите. Независимо от того, что делает ЦБ. Поэтому сейчас — хорошее окно, чтобы зафиксировать высокую доходность на несколько лет вперёд. Оно закрывается с каждым заседанием: когда ставка падает, новые выпуски размещаются с купоном ниже. ━━ 8 облигаций с фиксированным купоном прямо сейчас Разбил по уровню надёжности — от максимального к чуть более доходному. Данные актуальны на апрель 2026, перед покупкой сверяйте котировки. 🟦 Максимальная надёжность (рейтинг ААА) $RU000A10DPS2 — Атомэнергопром 001P-09Росатом. Купон 15,1%, доходность ~15,2%, погашение май 2031. Самый ликвидный длинный фикс в сегменте ААА. $RU000A10EJQ7 — Атомэнергопром 001P-11Тот же эмитент, новый выпуск марта 2026. Купон 14,7%, доходность ~16,3%, погашение декабрь 2029. Чуть лучше YTM за счёт размещения по номиналу. $RU000A10AZ60 — РЖД 001Р-38RРоссийские железные дороги. Купон фиксированный, доходность ~15,3%, погашение март 2030. Государственный эмитент, 1-й уровень листинга. 🟨 Высокая надёжность (рейтинг АА−) $RU000A10BSL5 — Ростелеком 001P-17R: купон 16,5% (фиксированный), выплаты ежемесячно, погашение сентябрь 2027, YTM ~14,9%. T-Bank Рейтинг ААА. Без оферты, без амортизации — чистый фикс. $RU000A0ZYAP9 — ГТЛК 1P-07 (короткая история)Тот же рейтинг АА−, YTM ~19,4%, но есть пут-оферта в январе 2027 — это ~9 месяцев. Если хотите зафиксировать высокую доходность на короткий срок и потом пересмотреть — интересный вариант. Доходность считается к оферте. 🟩 Надёжные эмитенты (рейтинг А+ / А) $RU000A10EC22 — Селигдар 001P-10 Золото- и оловодобытчик. Купон 16,65% ежемесячно, доходность ~17,5%, погашение февраль 2029. ⚠️ Амортизация — номинал возвращается частями, это влияет на расчёт реальной доходности. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ Три вещи, которые важно проверить перед покупкой ✅ Рейтинг — не ниже A−. Все дефолты 2025 года случились в BBB и ниже. Ни один A− и выше не упал. ✅ Тип купона — фиксированный, не флоатер. Именно ради этого весь разговор. ✅ Есть ли оферта — если да, доходность считается к ней, а не к погашению. Это разные вещи.

Частная медицина в России — сектор, который растёт быстрее рынка Совкомбанк выпустил большой обзор по рынку платной медицины. Прочитал — делюсь главным. Простая идея: Государственные поликлиники перегружены. Очереди, нехватка врачей, запись через терапевта к любому специалисту. Люди устали ждать и идут в частные клиники. Этот переток только усиливается — и он создаёт понятный бизнес для инвесторов. 96% пациентов довольны частными клиниками. Госучреждениями — только 62%. Цифры: Рынок платной медицины растёт на 15% в год — вдвое быстрее государственного сегмента. К 2030 г. он вырастет с 2 до 3,7 трлн руб. При этом 89% выручки клиник — это деньги пациентов напрямую, не страховые выплаты. Значит, клиники сами решают, сколько стоят их услуги. Инфляция издержек перекладывается на пациента. Почему это история роста: Россияне стареют. К 2030 г. каждый четвёртый житель страны — старше 60 лет. Пожилые люди потребляют медуслуги значительно больше. Этот демографический тренд никуда не денется. Плюс налоговые льготы: частные клиники платят 0% налога на прибыль и 0% НДС. Это напрямую увеличивает денежный поток бизнеса. Что происходит на рынке прямо сейчас: Крупные игроки скупают мелких. В 2025 г. объём сделок в отрасли превысил 50 млрд руб. — в два раза больше, чем годом ранее. — $GEMC купила «Семейный доктор» и «Скандинавию» — $MDMG купила сеть клиник «Эксперт» Рынок сильно раздроблен — 100 крупнейших компаний занимают лишь 25% рынка. Потенциал для дальнейшей консолидации огромный. Две публичные акции в секторе $MDMG — лидер по родам и ЭКО, активно расширяется в регионы. Платит дивиденды (~6% доходность). $GEMC — премиум-сегмент. После двух крупных покупок становится холдингом для разных категорий пациентов. Ожидаемая дивдоходность в 2026 г. — около 19%. Совкомбанк по обоим даёт «Держать». По мне — сектор интересен на горизонте снижения ставок. НЕ РЕКОМЕНДАЦИЯ, А МНЕНИЕ!

ОРФР МАРТ 2026: ЧТО ЦБ СКАЗАЛ МЕЖДУ СТРОК 📊 Банк России опубликовал ежемесячный обзор рисков финансовых рынков. Цифры известны — интереснее то, что за ними стоит. СЗКО выходят из ОФЗ. Это сигнал, не паника Главная структурная новость марта: системно значимые банки стали нетто-продавцами ОФЗ на 83,1 млрд руб. суммарно. На вторичке они продали 266 млрд — максимум с апреля 2025 г., — и даже массивные покупки на аукционах (183 млрд) не компенсировали выход. Интерпретация простая: СЗКО накапливали длинные ОФЗ весь цикл смягчения и сейчас фиксируют переоценку. Это не разворот взгляда на рынок — это банальный профит-тейкинг крупнейших держателей. Важнее другое: образовавшийся спрос на аукционах подхватили НФО (34%) и доверительное управление (34%). Розница купила ОФЗ ещё на 77,6 млрд. Рынок переваривает продажи СЗКО без проблем — пока. Для держателя длинных ОФЗ $SU26238RMFS4 $SU26244RMFS2 : доходности снизились ещё на 41 б.п. в среднем по кривой. Кривая остаётся инвертированной только на участке свыше 7 лет. Спред 10л–1л расширился до 147 б.п. Рынок продолжает закладывать снижение ставки — траектория не сломана. Рубль ослаб — но у ослабления есть срок годности $USDRUBF закрыл март на 81,30 (+5,2% м/м). Два фактора давили одновременно: экспортёры сократили продажи валюты до 14,9 млрд долл. (ниже среднего за полгода), и Минфин приостановил операции с ФНБ до 1 июля 2026 г. Второй фактор — ключевой и временный. Бюджетное правило возобновится в июле. Это конкретная дата, после которой Минфин вернётся как продавец валюты на рынок. ЦБ оговаривается, что отложенные мартовские продажи примерно равны отложенным апрельским покупкам — нейтрально. Но июль — это уже другой разговор. Дополнительный индикатор: физлица купили валюту на 65,2 млрд в марте, однако накопленным итогом с начала года — лишь 32 млрд (в 2024 за тот же период было 464 млрд). Структурный спрос на валюту со стороны населения остаётся исторически низким. Сберегательная модель изменилась. Куда уходят деньги с депозитов Ответ на вопрос «случится ли переток из депозитов в акции» в марте получил уточнение. Рублёвые вклады выросли лишь на 211 млрд — в разы ниже нормы. Зато счета эскроу пополнились на 940 млрд. Деньги уходят не в акции — они уходят в недвижимость через механизм проектного финансирования. Розница при этом активно покупает корпоративные облигации — 139 млрд за март, и это уже второй месяц подряд превышает покупки ОФЗ. Фиксация доходности в корпоратах интереснее, чем депозит, — аудитория это понимает. Тезис о «большой ротации депозитов в акции» пока не подтверждается данными. Ротация идёт, но в долговые инструменты и эскроу. Акции: нефтегаз взлетел, металлурги упали. Что делать с этим сейчас $IMOEXF закрыл март на 2 776 п. (-0,8%). Индекс нефти и газа прибавил 9,3% на ближневосточной волатильности. Металлурги потеряли 12,6% — золото скорректировалось на 8,5% в рублях. Примечательное поведение розницы: физлица продавали акции нефтегазовых компаний на 19,4 млрд, одновременно наращивая длинные позиции во фьючерсах на нефть на 26,1 млрд. Прямая экспозиция на нефть через деривативы вместо акций — тактически понятно, но с точки зрения риска это повышение плеча, не его снижение. По металлургии и золотодобытчикам: коррекция марта не отменяет долгосрочного тренда. За 12 месяцев золото по-прежнему даёт +40% в рублях, несмотря на мартовский провал. Резюме Март — месяц, в котором рынок работал в штатном режиме под внешним давлением. Смягчение ДКП продолжается, облигационный рынок это отражает. Рубль ослаб по техническим причинам с известным сроком устранения. Розничный инвестор ведёт себя рационально: фиксирует доходность в корпоратах, избегает перегретых акций нефтегаза через спот, но добавляет экспозицию через фьючерсы. Следим за двумя датами: решение ЦБ по ставке и возобновление бюджетного правила в июле. Источник: ОРФР Банка России, март 2026.

$IMOEXF Настолько чётко легла структура теория волн Эллиотта. Что думаете? Немного вводных Ральф Эллиотт в 1930-х заметил: рынок не движется хаотично — он повторяет одни и те же паттерны снова и снова. Причина простая: за графиком стоят люди, а люди каждый раз реагируют одинаково — жадностью на росте и страхом на падении. Базовый цикл: 5 волн по тренду — три в направлении движения, две — откаты. Потом 3 волны коррекции обратно. Нечётные (1, 3, 5) — импульсы. Чётные (2, 4) — паузы. Главное правило: 4-я волна не должна опускаться ниже дна 1-й. Именно поэтому уровень 2 400 — граница, при пробое которой весь счёт рассыпается. Кладу на IMOEXF с мая 2024 — и вот что вышло: ① 3500 → 2400 — первый удар вниз ② 2400 → 3300 — отскок, рынок выдыхает ③ 3300 → 2500 — новый удар вниз ④ сейчас — пауза. Мы здесь. Цена сжалась в клин: верхняя граница ~2880, нижняя ~2540. Точка схождения — лето 2026 ⑤ — финальное движение. Куда? Верить ли теориям из 30-х годов — решать вам. Но когда структура ложится так чисто, пройти мимо сложно.

$SiM6 💱 ПОЧЕМУ РУБЛЬ ПАДАЕТ И РАСТЁТ — НА ПАЛЬЦАХ Представьте обычный рынок. Если продавцов яблок больше, чем покупателей — цена падает. Если покупателей больше — растёт. С валютой то же самое. Много тех, кто продаёт доллары → рубль крепнет. Много тех, кто покупает доллары → рубль слабеет. Всё остальное — следствие этого баланса. Кто продаёт доллары? Главные продавцы — крупные российские компании. $ROSN , $GAZP , $GMKN и другие экспортёры получают оплату за нефть и металлы в долларах. Но налоги, зарплаты и расходы в России — в рублях. Поэтому они продают валюту каждый месяц. В норме они продают на $10–12 млрд в месяц. В феврале 2026 продали только 3,5 млрд. Это в три раза меньше обычного. Почему так мало? Нефть в октябре–ноябре стоила дёшево ($41–45). А деньги от той нефти приходят на рынок только через 1–2 месяца. Вот и получается: сейчас нефть $100+, а рубль всё равно слабый — просто потому что «дорогие» деньги ещё не пришли. Кто покупает доллары? Компании, которые закупают товары за рубежом. Оборудование из Китая, комплектующие, потребительские товары. Они покупают валюту стабильно — каждый месяц на огромные суммы. А ещё физлица — такие же инвесторы, как вы. Но вот в чём парадокс: обычные люди почти всегда опаздывают. Когда доллар дорожает — они начинают его скупать. Когда дешевеет — продавать. То есть покупают на максимуме и продают на минимуме. В феврале 2026 физлица купили валюты всего на ₽14 млрд. Это меньше 1% от того, что покупают компании-импортёры. Влияния на курс — почти ноль. Что происходит прямо сейчас? Продавцов валюты стало значительно меньше нормы. А покупатели никуда не делись. Вот почему в марте доллар прыгнул до ₽87 — хотя нефть уже стоила $100+. Это не противоречие: просто дорогие нефтяные деньги придут на рынок только в мае–июне. Апрель — самый уязвимый месяц. Продавцов мало, «нефтяная волна» ещё не пришла. Что будет дальше? В мае–июне ситуация должна улучшиться: дорогая нефть апреля даст большую экспортную выручку, которая поступит на рынок и поддержит рубль. Базовый прогноз на ближайшие месяцы: доллар в диапазоне ₽79–84. Укрепление до ₽74–79 возможно, если нефть останется высокой. Ослабление до ₽85–95 — если нефть упадёт или импорт резко вырастет. Главный вывод для инвестора Не смотрите на новости про «геополитику» и «настроения». Смотрите на одно: сколько валюты продают крупные экспортёры в месяц. Эту цифру ЦБ публикует раз в месяц в своём обзоре. Если продают $8 млрд и больше — рублю хорошо. Если меньше $5 млрд — ждите давления на рубль. Сейчас 3,5 млрд. Делайте выводы P.S. Мы с вами всегда опаздываем На графике выше — нетто-покупки физлиц (синий) и курс доллара (фиолетовая линия). Посмотрите на закономерность. Каждый раз когда доллар резко вырос — физлики бросались покупать. Именно тогда, когда рост уже заканчивался. Декабрь 2023 — купили ₽209 млрд. Рубль тут же пошёл укрепляться. Октябрь 2024 — купили рекордные ₽300 млрд на пике ₽97. Доллар развернулся к ₽88. Сентябрь 2024 — продали −₽55 млрд, решили что хватит держать. Через два месяца доллар улетел к ₽107. Это не потому что мы глупые. Это нормальная психология: больно смотреть как доллар растёт без тебя. Мозг требует действия — именно тогда, когда лучше ничего не делать. Как не повторять? Покупать валюту равными частями каждый месяц — по ₽5–10 тыс., не угадывая курс. Где-то купите дороже, где-то дешевле. В среднем окажетесь лучше тех, кто реагирует на новости. Февраль 2026 — физлики купили всего ₽14 млрд. Самый тихий месяц за два года. Паника прошла. Обычно это хороший знак.

🎤 Выступил на ТОЛК В пятницу вместе с Кириллом Кузнецовым разобрали главный вопрос 2026 года: куда идут деньги после разворота ставки — и как на этом заработать Три тезиса, которые я отстаивал: 💰 91 трлн рублей ищут доходность Половина — в срочных депозитах. Когда депозиты теряют привлекательность, этот капитал начинает двигаться. Мы уже видим первые 2,5 трлн на брокерских счетах — и это только начало. 📉 Больше всего упали — вырастут первыми Девелоперы −72%, металлурги −58%, IT −39% от пиков. Именно туда предлагаю обратить внимание. 🎯 Конкретные идеи: $ASTR Группа Астра Производитель инфраструктурного ПО для госсектора. Государство планомерно переводит структуры на отечественный софт — это нерыночный, административный спрос, который не зависит от конъюнктуры. Отгрузки выросли на +78% г/г в 2024. Акция упала −65% от пика на фоне высокой ставки и давления на маржу. $LSRG Группа ЛСР Единственный публичный застройщик, который платит дивиденды (~11%). Бизнес вертикально интегрирован: девелопмент + стройматериалы + земельный банк. Котировка оторвана от фундаментала из-за ипотечного спада — акция перепродана. Триггер простой: КС вниз → ипотека дешевеет → спрос восстанавливается. $CHMF Северсталь Вертикально интегрированный металлург с низкой себестоимостью — контролирует всю цепочку от руды до готового проката. После пика капзатрат свободный денежный поток резко растёт. Компания исторически направляла до 100% FCF на дивиденды. Оживление стройки при снижении КС = двойной катализатор. $TRND@ Трендовые акции — моментум-БПИФ, реагирует на разворот рынка первым. $TLCB@ Валютные облигации — юань + замещайки, налог на купоны внутри фонда = 0. $TGLD@ Золото — растёт при геополитике, замедлении экономики и ослаблении рубля. Три независимых триггера. Главная мысль: ставка ЦБ — это не просто цифра, это пересыльный пункт капитала. Кто понял логику потоков — тот успевает войти до того, как рынок переоценился. Запись эфир от 3 апреля, 20:20 - "Инвестидеи на 2026: акции" https://t-tolk.ru/#program

Вчера с @EnInvs_News заряжали готовыми идеями зрителей ТТолк #tolk Кто смотрел, что понравилось?

📖 ШПАРГАЛКА ИНВЕСТОРА 7 из 8 Словарь инвестора — 20 терминов Без занудства. Только суть. _ 🔧 ИНСТРУМЕНТЫ Флоатер — облигация с купоном привязанным к ставке ЦБ. Растёт ставка → растёт купон. ЗПИФ — закрытый паевой фонд. Популярен в недвижимости. Пай = доля. ИИС-3 — счёт с двойной льготой: вычет на взнос + освобождение от налога на доход. Минимум 5 лет (до конца 2026). Замещающие облигации — российские бумаги вместо заблокированных еврооблигаций. Выплаты в рублях, привязка к валюте. 📐 ТЕРМИНЫ РЫНКА НКД — накопленный купонный доход. Платишь при покупке облигации. Получаешь обратно с ближайшим купоном. Оферта — право продать облигацию эмитенту по номиналу в конкретную дату. Пропустишь — цена может упасть. Free-float — доля акций в свободном обращении. Низкий → высокая волатильность, легче двигать цену. 📊 ПОКАЗАТЕЛИ КОМПАНИИ EBITDA — прибыль до налогов, процентов и амортизации. Операционная сила бизнеса. FCF — свободный денежный поток. Реальные деньги после всех расходов. Из FCF платятся дивиденды. Чистый долг — весь долг минус деньги на счетах. Отрицательный — кубышка. P/E — цена акции / прибыль на акцию. Показывает за сколько лет окупится вложение. Низкий P/E = потенциально дёшево. Долг/EBITDA — сколько лет нужно компании чтобы погасить долг из прибыли. Выше 3x при высокой ставке — риск. МСФО vs РСБУ — два стандарта отчётности. МСФО полнее отражает реальное состояние бизнеса. Смотри его. 🏢 КОРПОРАТИВНЫЕ СОБЫТИЯ Байбэк — компания выкупает свои акции. Сигнал: менеджмент считает их дешёвыми. Дивгэп — падение акции после отсечки на размер дивиденда. Нормально. Сплит — дробление акции. Цена делится, количество растёт. Стоимость не меняется. Делистинг — уход акции с биржи. Принудительный — риск для инвестора. Допэмиссия / SPO — компания выпускает новые акции. Доля существующих акционеров размывается. Следи за целью: развитие бизнеса или покрытие долгов? 💰 НАЛОГИ И ЛЬГОТЫ ЛДВ — держи акцию 3+ года → до 3 млн ₽ прибыли/год без налога. Только бумаги РФ и ЕАЭС на Мосбирже. Сальдирование — зачёт убытков одних бумаг против прибыли других. Снижает налог за год. ⚠️ Нельзя перекрыть убытком более 50% прибыли (правило действует до 2030). ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 💡 Сохрани — и возвращайся когда встретишь незнакомый термин 📌 Завтра — финальная шпаргалка 8: Какой сектор при каком сценарии

📊 ШПАРГАЛКА ИНВЕСТОРА 6 из 8 Читаем МСФО за 5 минут Сейчас — сезон отчётности за 2025 год. Компании публикуют результаты до конца апреля. Большинство инвесторов их не читают. Зря — именно здесь прячутся и риски, и возможности. 📍 Где найти отчёт: Сайт компании → «Инвесторам» 📍 5 строк, которые смотрю первыми: 1️⃣ ВЫРУЧКА Растёт? Темп выше инфляции (~6%)? Хорошо. Падает — нужна причина. 2️⃣ EBITDA и рентабельность Сколько зарабатывает до налогов и долгов. Рентабельность упала → бизнес дешевеет. 3️⃣ ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ Смотри «скорректированную» — без разовых статей и переоценок. Разовая прибыль не повторится. 4️⃣ ЧИСТЫЙ ДОЛГ Чистый долг = Долг − Деньги на счетах. Отрицательный → кубышка. Хорошо. Пример: $SNGSP 5️⃣ FCF — СВОБОДНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК Реальные деньги которые генерирует бизнес. Именно из FCF платятся дивиденды. Прибыль бывает «бумажной» — FCF нет. 🚩 Красные флаги: — Выручка растёт, прибыль падает — Долг резко вырос за квартал — FCF отрицательный третий период подряд — Аудитор сменился или дал оговорку ⏱️ Весь разбор — 5–7 минут. Большинство инвесторов этого не делают. Именно поэтому ты можешь быть лучше. 💡 Сохрани — пригодится в каждый сезон отчётности 📌 Завтра — шпаргалка 7: Какой сектор при каком сценарии

Рынок боится выходных. И это видно в цифрах 📊 Смотрю на интересную картину по индексу МосБиржи. Есть обычный фьючерс на индекс — торгуется как всегда, в будни. А есть специальный «выходной» фьючерс  $MXM6 — его можно купить и продать прямо в субботу-воскресенье, когда основной рынок закрыт. Так вот: с лета 2025 года обычный фьючерс $IMOEXF потерял около 1%. А выходной — уже больше 10%. Разрыв между ними — около 9 процентных пунктов. Почему так? Плохие новости приходят не только в будни. Санкции, геополитика, громкие заявления — всё это случается и в выходные. А продать через обычный счёт в субботу нельзя. Вот люди и «страхуются» через выходной фьючерс — продают его заранее. Отсюда и дешевизна. Идея Именно потому что выходной фьючерс такой дешёвый — его можно рассмотреть к покупке. Логика простая: рано или поздно страх уйдёт, разрыв начнёт сужаться, и дешёвый инструмент подтянется к основному. Плюс у него есть дата экспирации в июне 2026 — к этому моменту цены механически сойдутся. Потенциал — порядка 5–6% просто на сжатии разрыва, без ставки на рост или падение рынка в целом. Риск — если случится что-то громкое в выходные, разрыв временно вырастет ещё больше. Поэтому размер позиции должен быть небольшим. Главное: это не акция и не облигация — это производный инструмент. Подходит тем, у кого есть хотя бы базовое понимание фьючерсов. Для большинства инвесторов этот спред полезен как индикатор страха на рынке — когда начнёт сужаться, значит настроения улучшаются. Слежу дальше 👀

$SiM6 19 марта писал про китовые игры на рубле. Вот что произошло дальше. Два графика, которые говорят сами за себя: До 19 марта: +6,24% за 7 дней. Розница гонит доллар вверх, нарратив «по 100» набирает обороты. После 19 марта: −5,07% за 5 дней. Экспортёры вышли и вылили часть накопленной выручку. Именно так это и работает: пока толпа разгоняет — умные деньги ждут. Как только хайп достигает пика — конвертируют выручку и укатывают курс обратно. Сейчас снова у 80 900. Выручка снова копится. История повторяется 🐋

🔴 ШПАРГАЛКА ИНВЕСТОРА 5 из 8 Что делать когда рынок падает? Рынок упал. Все паникуют. Вот порядок действий — по шагам. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ШАГ 1 — Не делай ничего первые 24 часа Продажа в панике фиксирует убыток навсегда. Большинство просадок частично откупаются уже на следующий день. ШАГ 2 — Найди причину падения Падает индекс IMOEX → макро-причина, касается всех. Падает только одна бумага → ищи новость по эмитенту: отчёт, санкции, менеджмент. ШАГ 3 — Инвестиционный тезис сломан? Ты покупал $SBER как дивидендную историю — она изменилась? Если тезис жив → держи. Если сломан → выходи осознанно, не в панике. ШАГ 4 — Проверь долг компании Компания с большим долгом при высокой ставке — в зоне риска. Небольшой долг или кубышка — устойчива. ШАГ 5 — Посмотри на свой кэш Есть свободные деньги? Сильная просадка в хорошей компании — это скидка, а не катастрофа. ШАГ 6 — Проверь долю позиции Одна акция занимает больше 20% портфеля и сильно упала? Это риск концентрации — не рыночный сигнал. ШАГ 7 — Выключи терминал на сутки Серьёзно. Лучшие решения принимаются не в моменте, а после паузы. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 📌 Главное правило: Убыток на бумаге — не убыток. Убыток становится реальным только когда нажимаешь «Продать». 💡 Сохрани — пригодится в следующую коррекцию. А она точно будет 📌 Завтра — шпаргалка #6: Читаем МСФО за 5 минут

✅ ШПАРГАЛКА ИНВЕСТОРА 4 из 8 7 вопросов перед покупкой акции Большинство ошибок в инвестициях происходят не от незнания рынка, а от импульсивных решений. Вот 7 вопросов, которые занимают 3 минуты — и спасают от большинства из этих ошибок. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ Прежде чем нажать «Купить»: 1️⃣ Я понимаю, на чём компания зарабатывает? Нет → не покупай. Без понимания бизнеса нет тезиса. Без тезиса — нет точки выхода. 2️⃣ Дивдоходность выше 15%? (Это уровень текущей ставки ЦБ) Нет → должен быть чёткий потенциал роста цены. Иначе зачем брать риск вместо вклада? 3️⃣ Долг/EBITDA ≤ 3x? Есть ли у компании кубышка или долг? Компании с большим долгом при ставке 15% платят огромные проценты — это съедает прибыль и дивиденды. 4️⃣ Последний отчёт: выручка растёт? МСФО есть на сайте компании в разделе «Инвесторам». Падение выручки без объяснений — жёлтый флаг. 5️⃣ Есть дивиденды или чёткая политика выплат? Нет → рассчитывай только на рост цены. Это другой риск-профиль. 6️⃣ Кто крупный акционер? Государство → дивиденды часто предсказуемы, но есть регуляторный риск. Низкий free-float → высокая волатильность. 7️⃣ Какой % портфеля займёт позиция? Больше 15% на одну акцию — уже концентрированная ставка, а не диверсификация. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 📌 Не нужно 7 из 7 Нужно осознавать риск там, где галочки нет Чем больше «не знаю» в этом списке — тем меньше должна быть позиция. 💡 Сохрани и используй перед каждой покупкой 📌 Завтра — шпаргалка 5: Что делать когда рынок падает

🏦 ШПАРГАЛКА ИНВЕСТОРА 3 из 8 Ключевая ставка ЦБ — 2026 Текущая ставка: 15% ↓ Снижена 20 марта. Это уже шестое снижение подряд с пика в 21%. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 📍 Сигнал ЦБ после 20 марта — нейтральный «Будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения в зависимости от устойчивости инфляции и внешних рисков» Проще: снижение продолжается, но ЦБ осторожничает — вырос Ближний Восток и другие внешние риски. 📍 Завтра, 1 апреля — ЦБ публикует резюме обсуждения мартовского заседания. Там будут подробности дискуссии. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 📍 Оставшиеся заседания ЦБ в 2026: 24 апреля ★ опорное ← через 25 дней! (новый прогноз по ставке и инфляции) 19 июня 24 июля ★ опорное 11 сентября 23 октября ★ опорное 18 декабря ★ Опорное = обновлённый прогноз ЦБ по ставке, инфляции, ВВП. Важнее обычного заседания. 📌 Прогноз самого ЦБ: Средняя ставка за 2026 год: 13,5–14,5% → Значит впереди ещё несколько снижений. 📌 Что делать с портфелем: СТАВКА СНИЖАЕТСЯ (текущий тренд) ↓ ✅ Длинные ОФЗ с фикс. купоном растут ✅ Банки и девелоперы оживают ✅ Время фиксировать высокую доходность в длинных облигациях — пока не поздно ⚠️ Флоатеры начнут давать меньше СТАВКА ВСТАЁТ НА ПАУЗУ ИЛИ РАСТЁТ (если инфляция вернётся) ✅ Флоатеры защищают портфель ✅ Короткие вклады и депозиты выгодны ⚠️ Длинные ОФЗ теряют в цене ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 💡 Сохрани — пригодится перед каждым заседанием 📌 Завтра — шпаргалка 4: Чек-лист перед покупкой акции

🌸 ШПАРГАЛКА ИНВЕСТОРА 2 из 8 Дивидендный сезон — 2026 📍 МАЙ–ИЮНЬ — главный сезон Компании утверждают финальные дивиденды по итогам 2025 года. Самые крупные выплаты. 📍 СЕНТЯБРЬ — промежуточные дивиденды 📍 ДЕКАБРЬ — финальные за 9 месяцев 💰 Топ-5 по прогнозной дивдоходности 2026: ⚠️ Официальных объявлений пока нет — это прогнозы аналитиков на год. $MTSS — МТС ~15% (полит.: не менее 35 руб./акция) $HEAD — Хэдхантер ~15% (два платежа по ~233 руб.) $TRNFP — Транснефть п ~13% $SBER — Сбербанк ~12–14% $BSPB — Банк СПб ~12% ⚠️ $X5 в этом году уже выплатила разовый накопленный дивиденд за 2021–24 гг. (₽648/акцию). Следующие выплаты — ~6–7%. Высокая доходность была разовой. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 📌 3 термина, которые нужно знать: Дата отсечки — дата закрытия реестра. В режиме Т+1 купить нужно за 1 торговый день до неё. Дивгэп — акция падает после отсечки примерно на размер дивиденда. Это нормально — не паника. Дивдоходность = дивиденд / цена × 100% Считай к текущей цене покупки. 💡 Сохрани — и возвращайся в мае. Главный сезон уже скоро 📌 Завтра — шпаргалка 3: Ключевая ставка ЦБ и что с ней делать

📅 ШПАРГАЛКА ИНВЕСТОРА 1 из 8 Налоговый календарь — 2026 Многие теряет деньги не на рынке, а из-за незнания нескольких дат. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ЯНВАРЬ–МАРТ ✅ Брокер считает налоговую базу за 2025 ✅ Запроси у брокера справку об убытках — пригодится для сальдирования ДО 30 АПРЕЛЯ ⚠️ → Подать 3-НДФЛ если в 2025 году продавал имущество, сдавал квартиру или получал доходы вне ИИС → Только за налоговым вычетом (ИИС, лечение, учёба, жильё) — можно подать в любой день 2026 года ДО 15 ИЮЛЯ → Оплатить НДФЛ из декларации → Пропустишь — штраф + пени В ТЕЧЕНИЕ ГОДА → Сальдирование: зафиксируй убыток по одним бумагам → уменьшит налог с прибыли по другим ⚠️ Нельзя перекрыть убытком более 50% прибыли за год (правило до 2030) ⚠️ Дивиденды сальдированию не подлежат ДЕКАБРЬ → Последний шанс зафиксировать убытки для снижения налога за 2026 год → Докупи бумаги для отсчёта ЛДВ ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 📌 2 главные льготы инвестора: ИИС-3 → вернуть до 52 000–88 000 ₽/год (13–22% от взноса до 400 000 ₽) Минимальный срок — 5 лет (если открыл до конца 2026 года) ЛДВ → держи бумагу 3+ года → до 3 млн ₽ прибыли/год без налога ⚠️ Только акции РФ и стран ЕАЭС на Мосбирже (с 2025 года) ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 💡 Сохрани — и возвращайся к каждой дате когда придёт время 📌 Завтра — шпаргалка 2 : Дивидендный сезон

📌 ОБЪЯВЛЯЮ СЕРИЮ «ШПАРГАЛКА ИНВЕСТОРА» Следующие 8 дней — каждый день публикую одну шпаргалку. Не теория. Не курсы! Просто конкретные инструменты, которые реально нужны в работе с портфелем — и которые я сам использую каждую неделю. Вот что выйдет по порядку: 📅 День 1 — Налоговый календарь Когда и что делать, чтобы не переплатить. Дедлайн 30 апреля уже горит. 🌸 День 2 — Дивидендный сезон Кто платит, когда покупать, топ-5 по доходности прямо сейчас. 🏦 День 3 — Ключевая ставка ЦБ Календарь заседаний, как читать сигнал и что делать с портфелем. ✅ День 4 — Чек-лист перед покупкой акции 7 вопросов. Занимает 3 минуты. Спасает от большинства ошибок. 🔴 День 5 — Антикризисный чек-лист Что делать когда рынок падает и все вокруг паникуют. По шагам. 📊 День 6 — Читаем МСФО за 5 минут Где найти отчёт и какие 5 строк смотреть в первую очередь. 🗺️ День 7 — Секторы и сценарии Кто выигрывает при росте нефти, слабом рубле и снижении ставки. 📖 День 8 — Словарь инвестора 16 терминов. Без воды — только суть. Каждый пост — инструмент, который стоит сохранить и возвращаться к нему когда нужно. Подпишись чтобы не пропустить. Первая шпаргалка — уже завтра. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 💬 А ТЕПЕРЬ ВОПРОС К ВАМ 8 шпаргалок — это только старт. Напишите в комментариях что хотите разобрать следующим 👇

$SiM6 Кто держит курс рубля на самом деле ЦБ в годовом отчёте написал прямо: экспортёры $LKOH, $GAZP, $NVTK продавали валютную выручку заранее, не дожидаясь налоговых дат, и перекладывали рубли в высокодоходные активы. Спрос импортёров при этом оставался сдержанным. Итог — рубль укрепился на 27,9% за год. Рекорд за 20+ лет наблюдений Сейчас нефть и газ дорожают → выручка экспортёров растёт → рано или поздно они понесут этот объём в рынок на конвертацию Вопрос: кто будет выкупать, если импорт слабый? Кажется, крупные экспортёры сейчас просто стоят в сторонке и наблюдают, пока розничный рынок разгоняет доллар вверх. И как только из каждого утюга зазвучит «доллар по 100» — они выйдут как киты, выльют накопленный объём и укатают курс обратно к 70 Классика китового рынка: пока толпа разгоняет цену вверх, умные деньги готовятся к продаже

{$SiH6} Что происходит с долларом прямо сейчас — и что будет летом? На этой неделе два важных события сразу: истекает квартальный фьючерс на доллар и Центробанк объявляет решение по ключевой ставке. Рынок напряжён. Я изучил все фьючерсы за последние полтора года и вот что заметил: каждый раз перед экспирацией доллар вёл себя предсказуемо — либо резко падал, либо резко рос. Случайностей почти нет. Что важно знать о следующем квартале: Следующий фьючерс — Si-6.26 $SiM6 торгуется до 18 июня. Сейчас он стоит около 81 570 рублей за 1000 долларов. Ожидаю к июню вырастет до ~86 500. Почему? — ЦБ продолжает снижать ставку. Чем ниже ставка — тем менее выгодно держать рубли на вкладе и тем больше людей покупают валюту — Минфин временно остановил продажи валюты — это убрало важную «подпорку» для рубля — Нефть выросла из-за ситуации с Ираном, но эффект для рубля придёт только через 1,5–2 месяца Что может пойти не так? Если по Украине случится реальный прогресс в переговорах — рубль может резко укрепиться, как это было в феврале 2025 (тогда доллар упал на 10 рублей за месяц). Это главный риск для тех, кто держит валюту. Вывод: Базово — доллар к лету немного подрастёт. Но держать без страховки опасно: геополитика может всё перевернуть в любой момент. Подробный разбор с графиком — в карточках 👇

Dadiani Capital | House View Сегодня публикую первый официальный аналитический доклад Dadiani Capital - «Шок Ормуза: Анатомия крупнейшего нефтяного кризиса в истории». 13 страниц, три сценария, шесть секторов под ударом. Закрытие Ормузского пролива - не стандартный геополитический эпизод. Это структурный разрыв с любым историческим прецедентом: 20 млн барр./сут вне рынка, форс-мажор Катара по СПГ, страховой рынок P&I в нуле. В докладе - карта последствий: от нефти и удобрений до авиации и продовольствия, сравнение с войной в Заливе 1990 года и конкретные позиции на горизонт 6–18 месяцев.

💰 Как инвестируют состоятельные россиян — и можно ли повторить? Средний доход в верхней децили — 200 000 ₽/мес на человека (данные НИУ ВШЭ). РБК опросил крупнейшие УК и выяснил: две стратегии работают у богатых, но одна из них простому инвестору недоступна. 🏠 Рантье — переоценённая стратегия Аренда даёт всего 3–7% годовых. Чтобы получать 200 тыс./мес, нужно ~50 млн руб. в недвижимости. Высокий порог, низкая доходность, непассивный доход — эксперты ВТБ считают эту стратегию неоптимальной для обычного инвестора. 📊 Вкладчик → облигационный инвестор Вклады и облигации сейчас дают 15–17% годовых — в 2–3 раза выше аренды. Для тех же 200 тыс./мес достаточно ~20 млн руб. Но по мере снижения КС стратегия трансформируется: деньги пойдут в длинные ОФЗ, дивидендные акции и ЗПИФы. 📌 Сколько нужно капитала для 200 000 ₽ в мес: •10–20 млн → ОФЗ и надёжные корп. облигации •12 млн → инструменты фикс. доходности •16 млн → вклады при ставке ~15% •20 млн → длинные ОФЗ с погашением в 2040-х, купон ~14%, чистый ~12,2% — фиксация на 15 лет •18–24 млн → диверсиф. портфель ОФЗ + корп. облигации + акции 🏦 Топ-акции в портфелях квал. инвесторов $GAZP $LKOH $SBER $X5 $T 💡 Что делать сейчас при КС 15,5%: Наращивать длинные ОФЗ $SU26248RMFS3 $SU26252RMFS5 $SU26238RMFS4 - они выиграют больше всего при дальнейшем снижении ставки. Постепенно сокращать фонды ден. рынка и добавлять акции бенефициаров снижения стоимости фондирования. Как страховку — валютные облигации $TLCB@ и золото $TGLD@ Следующее заседание ЦБ — 20 марта 2026

Вернулся с Розы Хутор, были там с топовыми трейдерами и аналитиками. Много обсуждали программу ТОЛК - многие из них будут там выступать. Ещё раз убедился, что это будет отличный онлайн-интенсив С радостью делюсь промокодами (действуют только до 11 марта): 50% на тарифы: «Стандарт» — ROZA50 «Стандарт+» — ROZA «ТОЛК PRO» — ROZAPRO https://t-tolk.ru/ Хотел написать раньше, но из-за «ковра» наш рейс перенесли почти на сутки. Дважды эвакуировали из аэропорта, хлопки, сирены, отсутствие интернета - в общем, немного суеты Сейчас всё позади. А впереди ТОЛК ;) До встречи ✌️ @Invest_Dim @Polyakov_invest @A.Simonov @AlexanderTsvetkov ну мы уже настоящая команда после таких приключении

$AFLT Аэрофлот подвёл итоги 2025 года. И если коротко — рост умеренный, зато эффективность на высоте. Почти как загрузка кресел в самолётах компании. Выручка группы выросла на 5,3% и достигла 902 млрд руб. Основной драйвер — пассажирские перевозки: доходные ставки подросли, пассажирооборот +3,4%. При этом пассажиропоток — 55,3 млн человек, практически на уровне прошлого года. Логика простая: летать больше не получается, значит надо летать эффективнее. И это у них выходит. Загрузка кресел — 90,2%, один из лучших показателей среди мировых авиакомпаний. Самолёты заполнены почти под завязку — менеджмент явно не любит возить воздух. По финансам тоже всё неплохо. EBITDA — 253,7 млрд руб., рентабельность около 20%. Чистая прибыль — 105,5 млрд руб., почти в два раза больше, чем годом ранее. Правда, часть результата — разовые эффекты (лизинг, курсовые переоценки). Если смотреть на «чистую операционку», то прибыль скромнее — около 22,6 млрд руб. Зато менеджмент перевыполнил собственный гайденс. Обещали «сохранить показатели», а по факту получили рост выручки, пассажиропотока и прибыли. Долг тоже постепенно снижается: минус 13% за год, плюс перевод части лизинга в рубли — меньше валютного риска. В целом картина такая: компания сейчас не столько растёт, сколько аккуратно оптимизирует бизнес и выжимает максимум из текущего флота. Всё бы ничего… если бы иногда кресла в самолётах тоже работали с такой же эффективностью. Иногда именно одно сломанное кресло становится главным ограничением для роста пассажиропотока. ✈️📉 С @AlexanderTsvetkov передаем привет менеджменту ;)

Закулисье рынка инвестиций: конференция «Эксперт РА» Я приболел, попросил вместо меня пойти моего партнера @YuliyGr вчера был на конференции «Эксперт РА» о будущем рынка управления активами и прислал несколько наблюдений из зала. Если почитать комментарии под роликами про банкиров и финансистов, картина там обычно простая: «Ростовщики». «Всех кидают». «Во всём виноваты банки». А потом приходишь на отраслевую конференцию, где сидят управляющие крупнейших УК, представители НПФ, биржи и регулятора — и понимаешь, что реальная жизнь, как обычно, гораздо сложнее интернет-клише. Обсуждали итоги прошлого года и то, куда вообще движется рынок. Несколько наблюдений. 1. Деньги на рынке есть. Индустрия паевых фондов за год выросла более чем на 75%. Но распределяются эти деньги крайне неравномерно. Около 90% новых притоков приходятся на несколько крупнейших управляющих компаний. То есть рынок растёт — но растут в основном большие. 2. Фонды денежного рынка стали массовым продуктом. По сути это сейчас главный инструмент для консервативных инвесторов: — высокая ликвидность — доходность близкая к депозитам — понятная конструкция Для частного инвестора это всё чаще просто альтернатива банковскому вкладу. 3. Статистика доходностей за 5 лет (по данным презентации на конференции): • Интервальные ПИФы — ~31% • БПИФы — ~27% • Открытые фонды — ~15% • НПФ — ~12% Парадокс: самые консервативные институциональные деньги в итоге зарабатывают меньше всех. 4. Отдельно обсуждали тему IPO. Биржа довольно прямо говорит: без институциональных инвесторов новый цикл размещений не запустится. Если рынок IPO действительно оживёт, НПФ могут стать ключевыми якорными покупателями. Иначе просто некому. И напоследок — забавный момент из дискуссии. Когда представители НПФ начали говорить о сложностях регулирования, им спокойно заметили, что даже о проблемах рынка можно говорить… с улыбкой, а не в формате «плача Ярославны».

Рынок ПО тормозит. Что будет с IT-акциями на Мосбирже? 📉💻 Naumen опубликовал масштабное исследование российского рынка корпоративного ПО — опросили 80 топ-менеджеров из разных отраслей. Выводы неутешительные, но инвестору полезно знать. Что происходит? 🔍 2025 стал первым за пять лет годом резкого замедления рынка ПО. Рост всего 10–13% — с учётом инфляции это ноль. Для сравнения: в 2023–2024 рынок рос на 28–35% на волне импортозамещения. Первая волна импортозамещения завершилась. Всё критичное заменили. 70% компаний до сих пор используют иностранный софт, но не спешат: 44% говорят — не приоритет, 32% — нет подходящего аналога. 80% крупных компаний не планируют наращивать бюджет на ПО в 2026. Летом увеличить расходы собирались 39%, к осени осталось 20%. Оптимизм не оправдался — высокая ставка давит на инвестактивность, проекты откладываются. При этом в ИИ инвестирует 88% опрошенных. Но нюанс: 70% тратят на ИИ до 50 млн руб./год, и лишь 6% — от 500 млн до 1 млрд. Классовый разрыв. Что это значит для IT-акций? 📊 Удар по выручке. Заказчики режут бюджеты — вендорам сложнее показывать двузначный рост. Астра $ASTR за 2025 год: отгрузки +9%. Диасофт $DIAS : выручка +7% в IV квартале. Для сектора роста — слабо. Двойной удар по марже. С 2026 страховые взносы для IT выросли с 7,6% до 15% в пределах базы. Для сектора, где главная статья расходов — зарплаты, это серьёзно бьёт по прибыльности. Кто выигрывает? Компании с продуктами в ИИ, чат-ботах, голосовых роботах, HR-tech — эти ниши растут, несмотря на торможение рынка. Аренадата $DATA порадовала инвесторов — акции +11% после отчёта. Вторая волна импортозамещения возможна к 2027, но только при значительном снижении ставки и отсутствии шоков. До тех пор — стагнация. Вывод 🎯 IT-сектор на Мосбирже переживает переоценку. Время экстенсивного роста заканчивается. Теперь премию получат те, кто умеет расти прибыльно при сжатом спросе. Следите за отчётами — сезон только начался.

🛢 Нефть +20% с начала года. Кому от этого хорошо? Brent с января взлетел больше чем на 20% — на пике 20 февраля баррель стоил $72,5. Причины? Геополитика: напряжённость между США и Ираном, захват Штатами контроля над нефтью Венесуэлы, плюс мировое разочарование в электрокарах — спрос на бензин остаётся высоким. Но для России картина неоднозначная - Urals под давлением Дисконт на нашу нефть раздулся до $30,62 — максимум с 2023 года. То есть пока Brent растёт, Россия продаёт свою нефть с огромной скидкой. Причины — санкции, «танкерные войны» и риски вторичных ограничений для покупателей. Аналитики ожидают дисконт в среднем около $20, но колебания возможны от $15 до $30 Что с прогнозами? 🔹 Freedom Finance: Brent $63–75, Urals $40–55 в первом полугодии 🔹 Финам: Brent ~$66, Urals ~$52 в Q1 🔹 БКС: Brent ~$63, Urals для налогов ~$46 на весь 2026-й 🔹 Альфа-Капитал: Brent $65, Urals $45–50 Если США атакуют Иран и будет перекрыт Ормузский пролив — Brent может улететь к $75–80 и выше. Но базовый сценарий — сделка между странами. Кому в нефтянке хорошо, а кому не очень? 📉 Татнефть $TATN — самая уязвимая к высоким дисконтам на Urals. Чистая прибыль может пострадать. 📊 ЛУКОЙЛ $LKOH и Роснефть $ROSN — экспортируют не только Urals, но и более дорогие сорта. Серьёзного спада прибыли не ожидается. ⭐ Транснефть $TRNFP — фаворит аналитиков: префы от цен на нефть напрямую не зависят, а дивиденды обещают быть хорошими. А что рубль? {$SiH6} $USDRUBF Высокая нефть — это плюс для бюджета и снижение рисков дефицита. Но парадокс: это же позволяет ЦБ активнее снижать ставку, а мягкая ДКП — фактор ослабления рубля. Прогноз Freedom Finance: 75–80 ₽/$ в Q1, 78–83 ₽/$ в Q2. Обвала до 95–100 не ждут. Вывод: Рост нефти — это хорошо, но для России важна не только цена Brent, а то, по какой цене мы реально продаём свою нефть. Пока дисконты широкие — эффект от ралли ограничен

Друзья, 4 марта я буду на Форуме лидеров рынка управления активами от «Эксперт РА» - это главное ежегодное событие для всех кто управляет нашими с вами деньгами в ПИФах и НПФ. Почему мне это интересно и может быть интересно вам - Мы с вами весь год следили за тем, как ЦБ разворачивает ставку вниз, как деньги начинают перетекать из депозитов в фонды, как оживает рынок IPO. Так вот, на форуме соберутся люди, которые всем этим управляют: главы Альфа-Капитал, УК Первая, ВИМ Инвестиции, БКС, ПСБ, крупнейших НПФ, плюс представители ЦБ, Минфина и Мосбиржи. Будут говорить про стратегии на 2026 год, про то, что делать с ПИФами на фоне снижения ставки, куда движутся НПФ и программа долгосрочных сбережений, про «золотые» фонды, ЦФА и AI в управлении активами. Я иду туда послушать, задать вопросы и потом рассказать вам самое важное. Но если кто-то из вас хочет присоединиться - у меня есть промокод для подписчиков 🎟 DavidD15 даёт скидку на участие 📍 Москва, отель Continental, Тверская 22 🔗 Регистрация: raexpert.ru/events/agency_events/du_2026/

💰 Деньги бегут из вкладов. Показываю, куда и зачем В РБК и отчете ЦБ пишут про тренд - россияне массово начали выводить деньги с депозитов в инвестиции. И данные это подтверждают. Что происходит? ЦБ снизил ставку уже 6 раз подряд — до 15,5%. Вклады в топ-10 банков дают в среднем 14,49% вместо прежних 18,87%. Деньги на депозитах начинают «худеть». По данным «Финуслуг», в январе 3,06% средств с закрывшихся вкладов ушло в инвестиции — втрое больше, чем год назад. Только состоятельные клиенты ВТБ $VTBR за 2025 год перекинули из вкладов в инвестпродукты 226 млрд руб. В 2026-м ждут ещё триллион. Куда идут деньги? В основном — в облигации. За 2025 год физлица купили корпоративных бондов на 1,26 трлн руб., ОФЗ — на 490 млрд. Оба числа — рекорды за всю историю рынка. И логика тут простая. Корпоративные облигации с рейтингом «А» и «АА» за 2025 год принесли больше 30% годовых. ОФЗ дали 25,1%. Вклады — 24,1%. Уже сейчас облигации выгоднее, а при дальнейшем снижении ставки разрыв вырастет ещё сильнее. Фонды денежного рынка тоже набирают — за декабрь–январь в них влили 126 млрд руб. Удобная штука: доходность близка к ключевой ставке, а деньги можно забрать в любой момент без потерь. Золото $GLDRUB_TOM — отдельная история За 2025 год золото выросло на 60%+ в мире. В рублях принесло 28,8%, а с 2022 года — 181%. В конце января была резкая коррекция (–10%), но рынок быстро восстановился. Сейчас грамм стоит около 12 460 руб. Обороты торгов золотом на МосБирже $MOEX в январе — на 30% выше прошлогодних. Полюс $PLZL за 2025 год вырос больше чем на 50%. Акции: рост есть, но неравномерный Индекс МосБиржи сейчас около 2 808 п. За декабрь–январь прибавил 4%, хотя за весь 2025-й потерял 4%. Кто вырос за декабрь–январь: Электроэнергетика +18,3% ($IRAO, $FEES) Металлы +16,1% ($GMKN, $PLZL) Ритейл +8,9% ($X5, $LENT) IT +7,7% ($YDEX, $OZON) Физлица за 2025 год купили акций на 142 млрд руб. — после продаж на 122 млрд в 2024-м. Розница вернулась в рынок. Аутсайдеры: биткоин (–29% за год), депозиты в долларах (–23%). Рубль укрепился до ~77 за доллар и убил доходность всех валютных инструментов. Мои выводы: Переток из вкладов в рынок — это не разовый всплеск, а тренд. ЦБ прогнозирует среднюю ставку 13,5–14,5% на 2026 год. Вклады будут давать ещё меньше, и деньги продолжат перетекать. Облигации сейчас — главный бенефициар. Кто зафиксирует высокие купоны, пока ставки ещё 15%+, может получить 20–30% на горизонте года за счёт роста тела бонда. Но осторожнее с ВДО — спреды в сегменте «BBB» уже выросли на 265 б.п., рынок переоценивает риски. Золото остаётся защитным якорем портфеля. Коррекции будут, но фундаментальные факторы (геополитика, слабый доллар, спрос ЦБ) никуда не делись. В акциях я бы смотрел на секторы-бенефициары снижения ставки и внутреннего спроса. Фавориты аналитиков на 2026: $SBER, $T , $YDEX, $PLZL, $X5, $OZON. Валютные инструменты пока вне игры. Пока рубль крепкий — доллар и юань будут съедать доходность. Главная мысль: эпоха лёгких 20% на вкладе уходит. Кто не начнёт разбираться в рынке сейчас — будет терять покупательную способность сбережений. Облигации, золото, качественные акции — вот тройка, на которую я делаю ставку.

💱 Две простые стратегии торговли валютными фьючерсами После санкций на биржевые торги долларом и евро юань стал главной валютной парой для частных инвесторов на Мосбирже. Как зарабатывать на фьючерсе CR (юань/рубль), не угадывая направление курса? 📌 Стратегия 1: «Синтетическая облигация» Суть: фьючерс CR торгуется в контанго — дороже биржевого юаня. Разница отражает рублёвую ставку. Механика: — Покупаете юань на бирже $CNYRUB — Одновременно продаёте фьючерс CR на ту же сумму — К экспирации забираете разницу Пример на 18.02.2026: биржевой юань ≈ 11,01 ₽, июньский $CRM6 ≈ 11,64 ₽. Спред ~0,63 ₽ на юань = 630 ₽ на контракт (1 000 ¥). Это ~5,7% за 4 месяца, или ~17% годовых — на фоне ставки ЦБ 15,5% вполне рыночный уровень. ✅ Нет валютного риска — позиции хеджируют друг друга ⚠️ Нужны средства и на ГО, и на покупку юаня 📌 Стратегия 2: «Календарный спред» Суть: торгуете разницу между ближним и дальним фьючерсами, а не сам курс. Механика: — Покупаете {$CRH6} (март, ≈ 11,15) — Продаёте $CRM6 (июнь, ≈ 11,64) — Зарабатываете на сужении спреда Спред зависит от ожиданий по ставке ЦБ. Ставку 14 февраля снизили до 15,5% — если рынок заложит дальнейшее смягчение, спред будет сужаться. Текущий спред ≈ 0,49 ₽. При усилении ожиданий снижения ставки может сжаться до 0,30–0,35 — разницу забираете. ✅ Пониженное ГО от биржи, минимальная зависимость от курса ⚠️ Прибыль ограничена величиной спреда ⚡ Почему юань, а не доллар {$SiH6} Юань — единственная свободно торгуемая валюта с ликвидным фьючерсом. Контанго в CNY/RUB стабильное и предсказуемое, в отличие от Si, где бывают аномалии из-за внебиржевого ценообразования. ⚠️ Важно помнить Обе стратегии низкорисковые, но не безрисковые: margin call при резких движениях, ликвидность дальних контрактов CR ниже Si, комиссии и налоги уменьшают доходность. Календарный спред — отличный способ познакомиться с фьючерсами. Синтетическая облигация — для тех, кто хочет зафиксировать рублёвую доходность без процентного риска.

🔥 ОФЗ в период снижения ставки: как на этом заработать? ЦБ 13 февраля снизил ставку до 15,5% — шестое снижение подряд (с 21% в июне 2025-го). Прогноз средней ставки на 2026 год — 13,5–14,5%. Открывается окно возможностей в ОФЗ. 📌 Почему ОФЗ растут, когда ставка падает? Представьте: вы купили облигацию с доходностью 15%. Ставка упала, новые бумаги дают уже 13%. Ваша облигация стала дефицитом — все хотят купить. Цена растёт, вы в плюсе. Чем длиннее бумага — тем сильнее эффект. В день решения ЦБ индекс RGBI вырос на 0,82%, а за неделю длинные ОФЗ прибавили 1,5–1,8%, их доходности сжались с ~15,2% до ~14,7%. 📌 Три стратегии — выбирайте под себя 1️⃣ Консервативная: флоатеры + короткие ОФЗ Берите ОФЗ-ПК — например, ОФЗ 29020 $SU29020RMFS3 (погашение 2036) или ОФЗ 29019 $SU29019RMFS5 (погашение 2032). Купон привязан к RUONIA и пока щедрый. Но важно понимать: по мере снижения ставки купон будет уменьшаться. Это скорее «парковка» для денег, чем ставка на рост. 2️⃣ Сбалансированная: среднесрочные ОФЗ (3–5 лет) Золотая середина. Например, ОФЗ 26242 $SU26242RMFS6 (погашение 2029, купон 9%, цена ~86% номинала) — получаете и купон, и рост цены при снижении ставки без экстремальной волатильности. По оценке Альфа-Капитал, потенциал среднесрочных ОФЗ — около 20% за год. 3️⃣ Агрессивная: длинные ОФЗ (10+ лет) Максимальная ставка на снижение. Два подхода: ▪️ Максимальный дисконт — ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4 (2041, ~59% от номинала), ОФЗ 26240 $SU26240RMFS0 (2036, ~63%). Основной доход — от роста цены. ▪️ Высокий купон + дисконт — ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5 (2039, купон 12,25%, цена ~86%). Хороший денежный поток плюс рост тела. Если ставка к концу года дойдёт до 12–13%, длинные ОФЗ могут принести 25–30% (оценки БКС, ПСБ). Но и просадки здесь ощутимее. 📌 Что может пойти не так ▪️ Инфляция. По Росстату, в январе — 6% годовых (ниже ожиданий). ЦБ повысил прогноз на год до 4,5–5,5%. ▪️ Пауза. Следующее заседание ЦБ — 20 марта. Часть аналитиков ждёт паузу — возможна коррекция и точка входа. ▪️ Геополитика — переговоры в Женеве 17–18 февраля могут стать катализатором. 📌 Итого Цикл снижения ставки — хорошее время для облигаций. Выбирайте стратегию под свой риск: от флоатеров до длинных ОФЗ с потенциалом +30%.