106,4K
подписчиков
35
подписок
- Инвестирую с 2016 г. - Автор стратегии в Т-Банке с 2021 г. - Высшее экономическое образование - Эксперт в секторе FMCG В своем блоге рассказываю про интересные идеи и мнение о рынке. Личный тг-канал: https://t.me/+lX_j4MECSdszMzNi MAX: https://max.ru/onfleek419
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
Zalim_Sokhov
сегодня в 13:11
✈️ Группа "Аэрофлот" $AFLT отчиталась за 1П2026
· Выручка: 429,8 млрд руб. (+3,6% г/г).
· Скорр. EBITDA: 83,1 млрд руб. (+0,4% г/г)
· Скорр. прибыль (за искл. разовых статей): 0,5 млрд руб. (4,3 млрд руб. за 1П2025)
Рост выручки последовал за ростом операционных метрик. Причем хорошо повлияли именно международные перевозки (а они, кстати, всегда более рентабельные). На международных линиях компания перевезла 6,9 млн пассажиров – на 10,3% больше г/г. Общий пассажирооборот +5,1%, загрузка кресел 90,9%, а доходные ставки немного снизились (в том числе влиял более крепкий рубль).
▫️Цифры выглядят ожидаемо, учитывая заметный рост стоимости авиатоплива на глобальном рынке со второго квартала и общий уровень расходов на авиапарк:
- Топливо. В 1кв26 цены на керосин были стабильны, а в 2кв26 резко выросли, что привело к росту расходов на авиационное топливо на +13,0%. Частично сгладить негативный эффект роста цены на керосин помог топливный демпфер. Компания отмечает, что работает над оптимизацией маршрутной сети для нивелирования этой статьи расходов.
- Подорожание обслуживания пассажиров и рост тарифов аэропортовых сборов.
- Рост расходов на персонал из-за повышения зарплат и улучшения условий труда (на звонке компания пояснила, что это частично связано с техническими моментами: в этом году премии начислили уже во 2 квартале, тогда как обычно это происходит ближе к концу года. То есть по итогам года база должна выровняться).
Несмотря на все эти вызовы, стоит отметить, что во 2кв26 темп роста операционных расходов по ключевым статьям (кроме ГСМ) снизился по сравнению с 1кв26. Полагаю, можно ожидать более сильного второго полугодия, в т.ч. с учетом сезонности.
▫️Еще из приятного – долговая нагрузка снизилась:
- Общий долг: -5,7%, до 574,8 млрд руб. (погашение облигаций);
- Чистый долг: -4,5%, (511,6 млрд руб.).
👉 Итого, несмотря на возросшую топливную базу и разовые технические факторы в затратах на персонал, Аэрофлот удержал маржу по скорр. EBITDA почти на уровне прошлого года (около 20%) и несколько снизил долговую нагрузку. Замедление темпов роста ключевых расходов (без ГСМ) уже во 2 квартале – хороший сигнал на второе полугодие, традиционно более сильное по сезону: при стабильном спросе и поддержке доходных ставок на международных направлениях у компании есть база для улучшения показателей по итогам года. Кстати, недавно глава авиакомпании Сергей Александровский говорил, что «Задача для Аэрофлота завершить 2026 год с чистой прибылью является достижимой». Ждем и следим.
AF
AFLT
31,04 ₽
+3,41%
Zalim_Sokhov
13 августа в 12:41
VK $VKCO ключевые финансовые итоги 2кв26 и 1П26.
Компания завершила инвестиционную фазу и выходит на прибыльность.
Главное по кварталу и полугодию:
📍 Чистая прибыль — впервые с 2022 года
По итогам 2К26 VK показала чистую прибыль 328 млн руб. За счет чего удалось достичь:
- Операционная эффективность: EBITDA +41% г/г (выручка +17%). Рост EBITDA вдвое быстрее выручки = масштабирование прибыли за счёт контроля расходов;
- Снижение долговой нагрузки: экономия на процентах за год составила более 11 млрд руб. Это прямой вклад в нижнюю строку.
- Продажа «Точки»: ~3,5 млрд руб (разница между ценой продажи 21,2 млрд руб. и балансовой стоимостью 17,7 млрд руб.).
- Но ключевой драйвер: операционный рычаг и работа с долгом, а не разовый доход.
❗️ Устойчивость прибыли: чистый операционный денежный поток (OCF) вырос до 15,4 млрд рублей против отрицательного значения год назад. Деньги реально приходят, прибыль не "бумажная".
📊 Полугодие: рост ускоряется
Выручка 1П26 — 81 млрд руб. (+12% г/г)
EBITDA 1П26 — 14 млрд руб. (+34% г/г)
Рентабельность по EBITDA — 17% (+3 п.п. г/г)
Сегменты роста:
- VK Tech +35%
- VK Знакомства х2,3
- Почта и Облако Mail +67%
- Образование +26%
- ВКонтакте +21%
- Ежедневная аудитория сервисов VK: 90,7 млн (+13,2 млн г/г);
- MAX: 87 млн DAU, 11,5 млн каналов, несмотря на ограничения;
- VK Видео: лидер по аудитории в РФ, in-stream реклама +44% г/г;
💰 Долговая нагрузка сокращается
Это напрямую влияет на чистую прибыль и FCF:
- Чистый долг за полгода: -27% против конца 2025 года;
- Чистый долг/EBITDA улучшился до 2,3х (было 3,6х год назад);
- Свободный денежный поток (FCF) уже положительный: +3 млрд руб. за полугодие.
- Запасы денег на счетах выросли на 51% до 49,6 млрд руб.
📈 Прогноз по EBITDA на 2026 год сохранен: >24 млрд руб.
Краткий вывод
VK вышла на устойчивую чистую прибыль за счёт операционной эффективности и снижения долга. Разовые факторы минимальны. Денежный поток подтверждает качество прибыли. Компания в фазе начала генерации акционерной стоимости. Будем пристально продолжать следить за компанией.
VK
VKCO
155,5 ₽
-22,32%
Zalim_Sokhov
4 августа в 11:53
Идея закрыта - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Zalim_Sokhov/a55607df-ddf4-4a4a-b43f-96e896a8ff65?author=profile&channel=sharing, как и дивидендный гэп $CNRU
Не поскупитесь на лайк ❤️
CN
CNRU
633 ₽
-2,09%
Zalim_Sokhov
4 августа в 11:46
Валюта поехала в нужном направлении, как указывалось в посте - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Zalim_Sokhov/8478bea3-9c77-4eb1-8d97-78ad0b0ea1f7?channel=sharing&author=profile.
Пока удерживаю фьюч, подтягивая стоп. $USDRUBF
@JEEVA_CAPITAL Все еще готовитесь к 73?🙂
Не поскупитесь на лайк ❤️
US
USDRUBF
81,1 пт
+5,84%
Zalim_Sokhov
16 июля
$VKCO сегодня в центре внимания на новостях об исключении приложений VK из Google Play.
Спекулянты-шортисты знатно резвятся и не только в этой бумаге...
Если по сути говорить, то исключение из Google Play не сильно влияет на бизнес VK – весь Рунет уже использует их сервисы, у большинства приложения установлены. Есть и ещё варианты:
▫️Насколько знаю, для андроидов приложения как были, так и остаются доступны для установки в RuStore. Android-устройства продолжают получать пуши о сообщениях, звонках и т.д.
▫️Те, кто на iOS используют как ранее установленные приложения, так и веб-версии без проблем.
▫️Для новых пользователей iOS доступны веб-версии приложений. Например, MAX доступен в виде веб-приложения с пуш-уведомлениями для айфонов.
Короче, то, что акции сегодня снижаются - это эффект, "медведей" зацепившихся за заголовок новости и, как всегда, не посмотревших вглубь…
VK
VKCO
124,55 ₽
-3,01%
Zalim_Sokhov
15 июля
Винченцо Трани любезно ответил на наши вопросы, которые были под этим постом - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Zalim_Sokhov/9489734a-70f4-4eca-85b1-6ed31ca08a9c?utm_source=share
Ответы в видеоформате выложены здесь - https://vkvideo.ru/video-97106498_456241100?list=3094c553fbb4645de7
Приятного просмотра!
Спасибо компании "Делимобиль" $DELI за открытость и коммуникацию с миноритарными акционерами 🤝
DE
DELI
41,65 ₽
+13,57%
Zalim_Sokhov
14 июля
$USDRUBF На мой взгляд, в доллар/рубль заявка на локальный перехай в диапазон 84-86 руб...вопреки динамике в нефти...
US
USDRUBF
77,49 пт
+10,78%
Zalim_Sokhov
13 июля
#Идея
На мой взгляд, технически акции ТМК $TRMK выглядят привлекательно в лонг с хорошим соотношением риск/доходности ~3.7. Стоп: 56.52₽. Цель: 79.9₽. Срок: 2 месяца.
Фундаментальный фактор:
- Решение по Силе Сибири 2, где по словам представителей компании они ориентируются на долю ~30% по заказам труб в этом проекте.
- При этом в середине июня Б. Титов говорил, что договоренности находятся на финальной стадии и могут быть решены в ближайшее время.
- Сама компания на конференции Смартлаб в конце июня отмечала, что проект является для них ключевым драйвером.
TR
TRMK
61,02 ₽
-2,33%
Zalim_Sokhov
13 июля
🏦 Криптовалюта в России с 1 июля 2026. Что изменилось?
Ровно 13 дней назад, 1 июля, в России вступил в силу долгожданный закон о цифровой валюте. С этого момента криптовалюта официально признана имуществом, а рынок перешел из «серой» зоны в легальное русло. Для частных инвесторов открылись новые возможности, но появились и жесткие правила.
▫️Что изменилось с 1 июля 2026 — покупать криптовалюту теперь можно исключительно через посредников из реестра ЦБ РФ. Это:
— лицензированные брокеры и дилеры;
— банки с особым разрешением;
— официальные обменники, включенные в реестр.
❗️Прямые P2P-сделки с неизвестными контрагентами формально не запрещены, но банки обязаны блокировать подозрительные транзакции, если продавец или обменник не внесены в реестр. Рассчитываться биткоинами внутри страны по-прежнему нельзя — только покупать, продавать и хранить как инвестиционный актив.
▫️Сервис Т-Крипто (белорусская криптобиржа) остается одним из удобных окон для входа в рынок. Авторизация через Т-Банк и знакомый терминал Т-Инвестиций позволяют торговать криптовалютой без шока от смены интерфейса. Но теперь это не «лазейка», а часть экосистемы.
▫️Сбербанк тоже уже запустил сервис. С первых чисел июля клиенты могут обменивать рубли на криптовалюту в мобильном приложении и веб-версии. Пока доступны биткоин, эфириум и стейблкоины (USDT, USDC). Курс приближен к биржевому, комиссия фиксированная.
Убежден, и другие банки будут развивать свои сервисы.
▫️Кому сколько можно покупать?
1. Квалифицированные инвесторы — без ограничений по сумме.
2. Неквалифицированные инвесторы — лимит 300 тыс. руб. в год на покупку криптовалюты через одного посредника. Это вступило в силу, и брокеры уже считают лимиты в режиме реального времени.
Если вы неквалифицированный инвестор и планируете крупную сумму, придется либо сдавать экзамен на статус, либо использовать разные платформы (но каждая все равно будет учитывать общий лимит по ИНН).
▫️Что делать с зарубежными биржами (Bybit, OKX, Bitget)?
После 1 июля ситуация неоднозначная. Формально пользоваться иностранными площадками можно, но они не являются российскими лицензиатами.
Это значит:
— пополнение с карт российских банков может блокироваться;
— вывод в рубли затруднен (придется через сторонние обменники, что рискованно);
— при возникновении споров вы не защищены законом РФ.
Многие инвесторы уже выводят крупные суммы с зарубежных бирж на российские лицензированные платформы, чтобы избежать заморозок.
▫️Рынок стал прозрачнее, но сложнее. С одной стороны — защита от мошенничества и блокировок. С другой — лимиты для новичков и необходимость выбирать только реестровых посредников.
Кардинальные сдвиги уже произошли и будут происходить и дальше...
Zalim_Sokhov
9 июля
В продолжение поста - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Zalim_Sokhov/5d1933e5-a39f-4cee-bd04-b5a8dcdfe59e?utm_source=share
❓Вопросы к Делимобилю
1. Как справляются с топливным кризисом? Видно, что много машин стоит с пустыми баками, и заправлять их силами клиентов за бонусы не представляется возможным из-за очередей. Как они будут следовать своей антикризисной стратегии и поддерживать низкие цены в данных условиях?
2. Треть кредитного портфеля под плавающую ставку. Кажется, что цикл снижения ставки не определен, закладываете ли риск сценария с неизменной ставкой? Какие альтернативные сценарии рассматриваете, если на долговом рынке будет сложно занимать?
3. Какая ситуация со своими СТО? Планируют ли они развивать это направление для розницы?
4. В этом году вы уже погасили бондов на 6,5 млрд = расскажите как следующее погашение ваших облигаций в октябре на 3 млрд? Как планируется его погашение?
5. Расскажите результаты 1 квартала: за счет чего увеличили минуты на 1 авто на 51% при том что рынок каршеринга сейчас мягко говоря чувсвует себя не очень хорошо?
Если вы держите бумаги Делимобиля, оставляйте свои вопросы под этим постом.👇
Ответы на них даст основатель и генеральный директор компании Винченцо Трани в ближайшее время.
$DELI
DE
DELI
41,7 ₽
+13,43%
Zalim_Sokhov
9 июля
🚗 Новое размещение облигаций Делимобиль $DELI
На витринах у брокеров появилось новое размещение от Делимобиль. Сбор заявок до 17 июля.
Параметры размещения в текущих условиях выглядят так:
➖ Объем: 1 млрд руб.
➖Срок: 3,5 года (1260 дней)
➖Купон: фиксированный, ориентир -- не более 22% (YTM - - не более 24.36%)
➖Купонный период: 30 дней
➖Рейтинг: BBB+(RU) / Негативный (АКРА); ВВВ+.ru / Стабильный (НКР)
⚙️ По параметрам новый выпуск очень похож на недавний Делимобиль 001Р-08, который немного короче (апрель 2029) и торгуется с YTM~24%. Выглядит так, будто апсайд на первичке в этом размещении маловероятен. Скорее, выглядит как возможность зафиксировать высокую доходность на длительный срок.
◽️При этом строить инвестиционную стратегию на длительном горизонте в облигациях эмитента, который попал в идеальный шторм в последние годы, требует взвешенного решения и внимательной оценки всех факторов.
Стоит учитывать, что ужесточение ДКП заметно повлияло на компанию, и сейчас важную роль в ее стратегии управления долгом играет возможность рефинансирования.
➖Чистый долг: 29,9 млрд руб.
➖Чистый долг / EBITDA: 4,8x. Компания честно говорит что во 2 квартале возможно краткосрочное повышение связанное с закрытием партнерской программы привлечения автопарка - перевели автомобили в лизинг в рамках сделки.
🔻Показатель долговой нагрузки остается высоким. Примерно треть долга с плавающей ставкой, что хорошо в даже консервативных условиях цикла снижения ставок.
✅ Стоит подсветить и позитивные моменты:
- В 2026 уже закрыта большая часть погашений, компания показала, что может рефинансироваться и договариваться с банками (обратный лизинг с ВТБ);
- АКРА и НКР сохраняют уровень BBB+(RU)/BBB+.ru соответственно, пусть и с осторожными прогнозами. АКРА сняли статус "под наблюдением" видя последовательное и своевременное погашение всех предыдущих выпусков;
💼 Пост получился длинным, но пока все выглядит так, что покупка ценных бумаг Делимобиля это ставка на его "Антикризисную программу", которая включает фокус на эконом-каршеринге и гибком ценообразовании за счёт собственной сети СТО.
⚡️Также стоит отметить, что по размещению 001Р‑09 действует акция:
при участии в размещении можно получить до 50 000 бонусов Делимобиля, объём бонусов привязан к размеру заявки. Бонусами можно оплачивать поездки в сервисе. То есть если вы и так ездите на каршеринге, то облигация превращается в гибрид «доходность в портфеле + экономия на транспорте». Купон капает на брокерский счёт, а бонусы - в приложении.
🧐 Резюмируя, размещение для тех, кто готов зафиксировать доходность >20% на 3+ лет и получить бонусы от компании за участие, при этом принимая во внимание риски высокой долговой нагрузки. К компании есть вопросы, напишу их ниже.
Zalim_Sokhov
8 июля
Похоже, у Полюса "идти и жевать жвачку" не получается...
Менеджмент Полюса планирует представить СД рекомендацию приостановить дивидендные выплаты до 2030 года
Видимо, добыча на Олимпиаде еще больше снизится в 2026....
$PLZL -16%
PL
PLZL
1 519,2 ₽
-31,41%
Zalim_Sokhov
7 июля
Пока на российском рынке акций царит беспросветная апатия, трейдеры используют широкий набор фьючерсов для поиска торговых возможностей. Достаточно сравнить объемы торгов фьючерсами за июнь 2026 и 2022 годов, как бросается в глаза не только рост объемов, но и появление новых фаворитов: например, золото выросло в 10 раз, серебро стали активно торговать, а раньше ликвидности порой не хватало... А еще какао или кокоа).
Короче говоря, торговля фьючерсами не заменяет акции, но дает больше рыночных сценариев. Частные инвесторы, как правило, мыслят лонгами: при росте рынка наращивают длинные позиции, а при падении чаще сокращают лонг, а не открывают шорт. Психологически проще покупать, чем зарабатывать на падении, даже если инструмент технически позволяет обе стороны сделки. Но срочный рынок ценен не только тем, что дает возможность пошортить, но и тем, что дает широкий выбор растущих трендов за пределами российского рынка акций..
Вы просто посмотрите на график $CCX6 🫣. Оседлать бы этот тренд пару недель назад, а не вот эти вот акцули на российском рынке...
CC
CCX6
439,1 пт
+32,95%