Делеверидж: чистый долг сократили вдвое

❓ Почему наш самый маржинальный кабель — квадратный Кто следит за нашей отчётностью, видит главный сдвиг: бизнес смещается из массового телекома в узкие высокомаржинальные ниши. По МСФО-2025 спецкабели — самое маржинальное наше направление: их доля в выручке растёт, а в маржинальную прибыль они дают ещё больше, чем в выручку. В массовом телеком-кабеле идёт ценовая война: побеждает минимальная цена в тендере, маржа тонкая. В спецкабелях всё иначе — продукты уникальные, требования инженерные, конкуренция по цене ниже. При этом высокая маржа здесь — не просто коммерческая наценка из-за меньшей конкуренции: за ней стоят высокая трудоёмкость производства и НИОКР прошлых периодов — разработка конструкций, отработка технологии, испытания. Поэтому такую маржу не сбить демпингом, и она не зависит от циклов массового рынка. Отсюда и структурный эффект. Доля спецкабелей в выручке за год выросла до 17,6% (+4 п. п.), энергетики — до 18,8%. Но в маржинальную прибыль обе ниши дают ещё больше, чем в выручку: спецкабели — 21,8%, энергетика — 21,9%. Массовый телеком — наоборот: 63,6% выручки, но лишь 56,3% маржинальной прибыли, и его доля снижается — против 82% пятью годами ранее. Средняя цена массового кабеля в 2025-м падала, и выручка за год оказалась ниже — но мы сознательно наращиваем долю доходных ниш, и это видно по рентабельности всей группы: валовая 36,8%, EBITDA 20,6%. Оба показателя растут пятый год подряд. ☝️ А теперь — что за этими процентами стоит За этой долей в прибыли — не абстракция, а конкретные изделия. Одно из самых показательных: кабель, который годами работает на глубине больше трёх километров — в нефтяной и газовой скважине. Таких мы поставили больше 1000 км для крупнейших нефтегазовых компаний страны, а подобных конструкций для нефтегаза в России не делает больше никто. При классическом подходе промысловой геофизики, чтобы понять, что происходит внизу, производится спуск прибора в скважину, проведение измерений и последующий подъём. Однако большинство таких операций требует остановки добычи (глушения), сопряжено с аварийными рисками, износом оборудования и значительными финансовыми затратами. Полученные данные носят точечный характер — это лишь снимок текущего состояния, а не непрерывный мониторинг. Кабель ProTEC-C рассчитан на то, чтобы остаться в скважине на очень долгое время (до 20–30 лет — до планового капитального ремонта скважины). Его стационарно крепят на насосно-компрессорную трубу и опускают вместе с датчиками. Дальше он работает как пуповина: вниз идёт питание, наверх в реальном времени — данные о давлении и температуре. Никаких отдельных спуско-подъёмных операций ради каждого замера. 🔸 Почему он квадратный В поперечном сечении кабель ProTEC имеет не круглую, как привычный провод, а квадратную форму. Такая геометрия упрощает крепление при спуске в скважину и предотвращает проворот кабеля. Этот стандарт стал мировым, и все производители кабельных протекторов выпускают изделия со специальной проточкой для защиты кабеля на муфтах насосно-компрессорных труб (НКТ). 📌 Что все это дает заказчику С каждым годом недропользователи всё точнее просчитывают экономику исследований скважин и приходят к выводу, что гораздо выгоднее оснастить каждую скважину на месторождениях интеллектуальными системами мониторинга (в состав которых входит кабель ProTEC) ещё на этапе строительства, чем в дальнейшем проводить дорогостоящие и рискованные геофизические исследования. И несмотря на нестабильность нефтегазового рынка, тенденция к внедрению более продвинутых решений с измерением распределённых величин при помощи оптического волокна в кабеле растёт. Кабели линейки ProTEC официально признаны Минпромторгом РФ российской продукцией. На продукцию получен акт экспертизы, подтверждающий соответствие требованиям Постановления Правительства № 719. Наличие этого документа гарантирует нам приоритетную защиту как отечественному производителю на российских проектах. INCB

ПАО «Инкаб Холдинг» на рынке инноваций ПАО «Инкаб Холдинг» положительно оценил возможность включения акций компании в Сектор РИИ (Рынок Инноваций и Инвестиций) Московской Биржи и перечень ценных бумаг высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики (далее – Перечень) при достижении уровня рыночной капитализации в 10 млрд рублей Главным преимуществом включения в данный Перечень являются налоговые льготы для инвесторов (исключение из налогооблагаемой базы по НДФЛ доходов от реализации ценных бумаг, при условии владения более 1 года). Необходимым условием включения ценных бумаг в Перечень является их включение в Сектор РИИ. Изучив все действующие требования, озвученные Московской Биржей в правилах листинга, менеджмент компании убедился в соответствии ценных бумаг эмитента всем ключевым критериям Сектора РИИ. Однако, в связи с тем, что на текущий момент рыночная капитализация компании составляет чуть меньше 10 млрд рублей, техническая возможность включения бумаг в Сектор отсутствует. При достижении заявленного уровня капитализации, менеджмент компании вернется к процедуре включения в Сектор РИИ и в Перечень, так как считает эту опцию важной для текущих и будущих акционеров компании.

Делеверидж в действии: чистый долг сократили более чем