🏦 У ДОМ

🏦 Ждем рекордных дивидендов Сбера в 2027? Чистая прибыль SBER SBERP за первые три месяца 2026 года составила 491 млрд рублей (+21,4% г/г). Март принес еще 166,4 млрд. Рентабельность капитала держится на уровне 23,6%, а это один из лучших показателей в отрасли. 📈 Кредитный портфель растет умеренно: → розница +2,3% с начала года (до 19,2 трлн руб.), → корпоративный сектор +1,2% (до 31 трлн руб.). Процентные доходы подскочили на 21,1%, до 861 млрд рублей. Комиссии просели всего на 0,9%, но в марте уже выросли +4%. Да, резервы взлетели в 3,5 раза до 225 млрд рублей. Но это в значительной степени эффект низкой базы прошлого года (укрепление рубля в марте-2025). Стоимость риска выросла до 1,7%, что все еще в пределах нормы. Операционные расходы растут (+15%), но эффективность выше. Сбер зарабатывает при любой ставке, любом курсе и любом объеме резервирования. В условиях неопределенности — это главный актив.

🛡️ От убытка к дивидендам за год 2025 год стал точкой разворота для POSI Отгрузки взлетели на 40%, до 33,6 млрд рублей. Чистая управленческая прибыль вернулась в плюс до 2,7 млрд рублей против убытка годом ранее. Выручка выросла на 26%, а главное, что маржа EBITDA подскочила до 40% (+14 п.п.). 🚀Компания резко оптимизировала расходы. Маркетинг минус 65%, поддержка бизнеса минус 41%. Долговая нагрузка упала с 2,97 до 1,66х EBITDA. Новые клиенты 700+ за год, в воронке на 2026 уже 1900 компаний. Международный бизнес вырос в 5 раз до 302 сделки в 22 странах. 💸 Совет директоров рекомендует дивиденды в размере 2 млрд рублей (28 руб. на акцию). Для 2026 года план по отгрузкам 40–45 млрд рублей, с сохранением дивидендной политики (50–100% от прибыли при долговой нагрузке ниже 2,5х). Позитив перестал тратить на рост любой ценой. Теперь он зарабатывает и делится прибылью 🔥

🛡️ Астра перестала увеличивать прибыль 2025 год закрыт для ASTR с чистой прибылью 6 млрд рублей, что на уровне предыдущего года. В условиях жесткой ДКП и геополитической неопределенности это уже достижение. Выручка выросла на 18%, до 20,4 млрд рублей. Отгрузки прибавили скромные 9% рынок сдерживает спрос, но Астра компенсирует это ростом доходов от сопровождения и экосистемы. 🚀Главный результат компании сейчас это маржа. EBITDA подскочила на 23%, рентабельность достигла 40%. В четвертом квартале компания сократила операционные расходы на 2%, фокус на эффективность вместо агрессивного роста. Долговая нагрузка минимальна, а по дивидендам менеджмент рекомендует выплатить не менее 25% от скорректированной прибыли за вычетом CAPEX. Доходность будет скромной, но сам факт, что компания делится результатами даже в непростой год. Астра строит устойчивый бизнес с предсказуемой маржой и крепким балансом. В 2026 году, когда многие будут искать защиту от волатильности, такие активы станут цениться выше 🏆