Добрый день, Инвесторы! Незврачная на события неделя продолжается очередным возвращением S&P500 на

Войти

! Незврачная на события неделя продолжается очередным возвращением S&P500 на 4000. О спекулятивности настроений более красноречиво говорит рост биткоина до $28400, +5% за день. Рынок приободрился в том числе и на отчётах Lululemon (бренд одежды) и Micron (производитель чипов памяти). отчитался лучше ожиданий + представил сильный прогноз на остальной год. выпустил негативный отчёт хуже ожиданий, но инвесторам оказалось достаточно слов менеджмента о том, что ситуация с запасами постепенно улучшается (меньше запасов => позитив). То, что компания в целом плохо отчиталась (хотя долгосрочно мы по-прежнему смотрим позитивно на ) и отчиталась о сокращении 15% рабочей силы меньше чем за год, рынок пока особо не волнует. Рост на позитиве, отсутствие падения на негативе — девиз сегодняшнего рынка. В 2021-м казалось, что так может продолжаться бесконечно, но 2022-й расставил всё на свои места. Совершенно не сомневаемся, что в этот раз будет точно так же. Ни в позитивных, ни в негативных новостях конкретно для рынка ничего позитивного нет и быть не может. Если экономика сильная => ФРС держит ставки высокими и душит рынок сокращением финансовой ликвидности. Если в экономике всё плохо => фундаментал компаний будет ухудшаться, приводя к негативной переоценке. О том, почему крах рынка будет наиболее вероятен к лету — писали вчера в нашем материале.

💸 Почему валится рубль? Ставка RUSFAR CNY, отражающая стоимость однодневного займа в юанях на российском рынке, подскочила до 20.81% годовых. Ещё недавно она держалась около 14%, а в отдельные моменты за последний год уходила в отрицательную зону, когда за размещение юаней фактически доплачивали. Рост с начала года превысил 6400%. Такие цифры говорят об экстремальном дефиците юаневой ликвидности. После отказа от доллара и евро юань стал главной иностранной валютой на российском рынке. Участники активно наращивали юаневые позиции, использовали кредитное плечо, открывали короткие позиции по юаню и выстраивали многоступенчатые цепочки РЕПО, когда один залог прокручивается через несколько последовательных сделок. Пока юань был стабилен или слабел к рублю, такие стратегии приносили доход. Но как только юань начал резко укрепляться, вся конструкция посыпалась. Тех, кто стоял в шорте, зажало. Им потребовалось срочно покупать или занимать юани для покрытия позиций, а свободных юаней на рынке оказалось значительно меньше, чем желающих их получить. Спрос многократно превысил предложение, и ставка овернайт улетела вверх. Перед нами классический кризис ликвидности, когда все одновременно бросаются к одному и тому же ресурсу. Любые стратегии, построенные на дешёвом юаневом фондировании, стали убыточными. Импортёры и банки с открытыми юаневыми обязательствами несут огромные издержки по переносу позиций. При ставке овернайт выше 20% удержание даже небольшой позиции обходится запредельно дорого. Если давление сохранится, ЦБ или Мосбиржа по-хорошему должны вмешаться и расширить юаневое РЕПО, закачав ликвидность в систему. Но пока альтернативных источников валютного фондирования у российских участников практически нет, а это значит, что курс рубля будет колбасить еще какое-то время. USDRUBF SiM6 CNYRUB #рубль #юань #валюта #инвестиции