&ИнвестПроект

Снижение рентабельности бизнеса МТС за счет инвестиции в экосистемные сервисы 📱МТС представила результаты за 1 кв. 2024 года по МСФО. 📈 Выручка увеличилась на 17,4% (г/г) до 161,3 млрд руб., благодаря устойчивому росту всех бизнес-сегментов компании. 💰 Показатель OIBDA увеличился на 4,8% (г/г) до 59,1 млрд руб. Операционные доходы растут медленнее выручки три квартала подряд. Рентабельность по OIBDA сократилась на 4,5 п.п. до 36,6%. 📉 В контексте долгосрочного тренда, маржинальность бизнеса снижается с 2019 года. Руководство компании заявляет, что значительные инвестиции направлены на развитие экосистемных бизнесов. Однако, несмотря на аналогичную инвестиционную активность, у конкурента - Ростелекома - наблюдается стабильный рост рентабельности бизнеса в последние годы. 💵 Чистая прибыль увеличилась на 210,9% (г/г) до 39,5 млрд руб. Сильный рост показателя во многом вызван продажей дочерней компании в Армении. 📡 МТС рассматривает возможность продажи своего башенного бизнеса, что может стать значительным шагом в направлении снижения долговой нагрузки, выплаты дивидендов акционерам и инвестирования в дальнейшее развитие цифровых бизнесов. 🤷‍♂️ Поскольку у МТС постепенно начинает расти долговая нагрузка, а на горизонте маячит фактор повышения ключевой ставки Центробанка, то продажа башенных активов становится как никогда актуальной. Однако никакой конкретики по этой сделке от менеджмента до сих пор нет, хотя на рынке периодически появляются слухи, что сделка будет завершена в конце этого года. ❗️ Сегодня МТС открыла торги с дивидендным гэпом. Кстати говоря, прошлогодний дивидендный гэп компания так и не закрыла! Да и в этот раз рассчитывать на быстрое закрытие не приходится, поскольку осенью Ростелеком планирует вывести дочернюю компанию из сферы облачных технологий на IPO и инвесторы переключат внимание на него, отыгрывая переоценку стоимости оператора. Акции МТС я покупал в конце февраля под идею IPO МТС Банка ($MBNK), чтобы после размещения закрыть позицию. В данный момент не вижу сильных драйверов для роста бизнеса. 👉 МТС ($MTSS) - интересный актив, однако краткосрочная конъюнктура в лице повышения ключевой ставки и выхода на IPO Ростелеком-ЦОД сейчас не в пользу компании. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #акции