👆Итак, наша группа ошиблась в прогнозе (второй раз за 5 лет, в целом угадываем 😊). Но главный вопрос: ошибается ли ЦБ. ❗️ЦБ снизил ключевую ставку до 20% (на 1%). Это первое снижение с начала текущего цикла ужесточения ДКП. По моим наблюдениям, очень личное и субъективное ощущение - наш Регулятор под руководством текущего Председателя обычно действует сдержанно и довольно осмотрительно. Поэтому я бы внимательно относился к тому решению, которое принято. Не пытался бы его оспаривать, а попробовал бы понять. Думаю, в течение ближайших 2-3 дней будет много разборов, обзоров и оценок по снижению ключа до 20%. Все внимательно посмотрим, почитаем и составим свое мнение, которое и ляжет в основу разумного и грамотного подхода к оценке рынка в целом и активов 👌 💼 Теперь несколько слов о том, как решение ЦБ РФ ключевой ставке повлияет на мою инвестиционную тактику 📌 Первое. При моем горизонте инвестирования (смотрю на 10-15-20 лет вперед в зависимости от актива) - все это рыночный шум. Т.е глобально влияния на мою инвест стратегию - никакого. Большее влияние на стратегию оказала дедолларизация российского портфеля, невозможность качественно диверсифицировать свои активы из-за геополитики. Вот такие вещи влияют, да. А вот движение ключа в 1-2% - это с моей долгосрочной стратегией в моменте не пересекается. 📌 Второе. Как заседание ЦБ повлияет на набор активов в портфель? Вообще никак. Я формирую позиции сходя из своей стратегии целевых долей в портфеле. Я не прыгаю из отрасли в отрасль и из компании в компанию. У меня есть список целевых отраслей, компаний и необходимые доли. Уровень ключевой ставки не влияет на распределение долей между акциями. 📌 Третье. Повлияет ли изменение в политике ЦБ на баланс акции/облигации в портфеле? Нет, не повлияет. Я не склонен сейчас набирать бонды с учетом реально оцениваемой инфляции (для семьи это 20% в год). Надежные выпуски не покрывают эту инфляцию. Акции тоже не покрывают. Но, как мы знаем, акции во времени абсорбируют инфляцию лучше, чем долг 🙏 Поэтому после нормализации геополитики рассчитываю на тренд, который мы видели с 12-14 до 21-22 года, когда даже голубые фишки делали по 6-8 иксов за этот период. 🧐 Возможно если бы не очень высокие налоги на бонды (в некоторых случаях, как мой), я бы формировал облигационную позицию. Но, коррекция на налог в связке с реально ощущаемой инфляцией делает для меня бонды не интересными в текущей конфигурации. 📌 Четвертое. Если ЦБ меняет тренд и начинает цикл снижения ключевой ставки (а сейчас все про это и говорят), возможно стоит подумать о более ускоренном наборе качественных активов. Для меня очевидно, что при уверенности рынка в смягчении политики ЦБ ликвидность в акции увеличится. И пока еще есть хорошие компании по хорошим ценам, зачем брать шлак 🤷‍♂️ Первым делом денежки потекут в качество. Следовательно, при желании, мусор подобрать - время еще будет, а вот качество может начать показывать более устойчивый рост и менее глубокие коррекции в случае шоков. 👆На сегодня я не вносил каких-то значимых изменений в свою тактику набора позиций. Если снижение ключевой ставки состоится - я подумаю над этим. Время будет. Берегите депозиты - инвестируйте с умом! #investonic Олег (Инвест Тоник)

Геополитика, экономика, рынок, акции. Сейчас в инфополе происходит много спекуляций не тему "чего ждать от переговорного процесса и как это повлияет на жизнь в целом, экономику, бизнесы, рынок". 👆Основная проблема в освещении геополитических процессов, как мне кажется, заключается в том, что очень сильно эмоционально и субъективно окрашивается информация. Это уводит мнения довольно далеко от фактов. А факты просто теряются в бесконечной череде эмоционально окрашенных мнений. 🤷‍♂️ В этом инфо-хаусе сложно уцепить зерно дискуссии и следовать реальному вектору, по которому двигается ситуация. А в том, что геополитика критическим образом влияет и на экономику и на фондовый рынок - никто не сомневается. При этом, принимать решения крайне сложно по причинам, указанным выше. Тем не менее я замечаю как минимум два значимых обстоятельства, которые стоит иметь в виду: 1. Сейчас есть довольно нехарактерная (если брать период с начала 22 и до конца 24 года) активность в сторону проведения переговоров и урегулирования противоречий. То, что происходит в предыдущий месяц-два не происходило в предыдущие несколько лет. 2. Вместе с тем есть мощнейшие противоречия позиций сторон прямо и косвенно участвующих в текущем геополитическом конфликте. И сложно увидеть (исходя из общедоступной информации в СМИ) динамику смягчения этих противоречий. 🧐В этой связи я не ожидаю, что процесс урегулирования будет легким. Рынок, похоже, в целом такого подхода придерживается (стоит в боковике, что подсвечено в предыдущих постах). Поэтому я бы на месте инвесторов базово занимал осторожно-оптимистичную позицию (пессимистам на рынке в принципе делать нечего). И опирался бы в первую очередь на показатели бизнесов (рост, прибыль, выручка, маржа). При этом я бы крайне осторожно повышал таргеты по основным показателям, поскольку в экономике уже накопилось некоторое количество сложностей, которые, по всей видимости, не являются быстроразрешимыми. 👆С другой стороны российский рынок находится на 30% ниже максимумов конца 21 года. А не на 30% выше. И это тоже немаловажный фактор. Берегите депозиты - инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник) #investonic P'S На слайде индекс Мосбиржи в мой разметке. Считаю, что сейчас значение индекса находится в равновесии относительно интересов быков и медведей. Другими словами, индекс застыл в неопределенности.

(... продолжение обзора долгосрочных трендов в котировках нефтегаза) Татнефть. В отличие от Сургута и Газпрома в TATN инвестор может наблюдать на протяжении 25 лет довольно красивый поступательно развивающийся график. Даже сейчас, если убрать хайп 2018-2019 годов в котировках Татнефти можно усмотреть направленность котировок вверх. Такое было в 2006 году был, когда случался хайп, связанный с отрывом роста котировок от средних значений и обрушением во времена финансового кризиса. В 2018-м году можно было наблюдать ту же тенденцию. Начиная с 18-го года и почти до 2023-го в компании можно наблюдать понижательную тенденцию (хаи снижаются). Но в 2023 году рынок попытался перезагрузить тренд по TATN. В 2025 м была еще одна попытка. Пока ни та ни другая не увенчались успехом (перехая не было). Для долгосрочного инвестора данный график важен тем, что показывает: компания может развиваться. Да, в развитии Татнефти были (и будут) сложные периоды. Но такие периоды есть у всех компаний. Тем не менее, кто-то по 10 лет “растет” вбок и ничего не может с этим сделать. Что касается Татнефти – ретроспектива показывает хорошую динамику на горизонте всех 25 лет (за исключением сильнейшей коррекции 2019-2023 годов). Выводы. Итак, мы очень обзорно посмотрели как развиваются котировки российских нефтегазовых компаний на длинном горизонте. Очевидно, что единого тренда нет. Динамика Новатэка очень сильно отличается от динамики Сургутнефтегаза. Газпром движется совсем не так, как Лукойл. Безусловно, у такого разного поведения компаний есть свои причины, но нам сейчас важно не это. Данная статья подсвечивает особенности долгосрочного развития котировок той или иной компании. Понимая эти тенденции Вы можете прогнозировать, как будут развиваться цены на акции той или иной компании исходя из традиций оценки этой компании. И если Вы не согласны с графиком за 15-20 лет… то у Вас должны быть веские причины на это. Если такие причины есть – возможно это будет хорошая сделка! Если же причин нет или они не очевидны – возможно это повод, чтобы очень хорошо подумать! Берегите депозиты – инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник) #investonic