Вторая часть разбора FXDE ETF $FXDE

📮 Оферты в облигациях - проверяем портфели ❗️НОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ-БО-02 (RU000A106PW3) Дата: с 05 августа до 11 августа 🕒 Новый купон: 17,5% 🔴 Купонный период: Полгода Следующая оферта/погашение: 08.08.2028 👉 Эмитент поставил купон примерно на уровне своих выпусков на вторичке. При этом надо отметить, что Новые Технологии торгуются прилично ниже своей рейтинговой группы, и не очень понятен позитив рынка в их отношении. Стоит обязательно (!!!) продать бумаги в стакан около номинала, сдать по оферте или разменять на бумаги других эмитентов. Тем более купон полугодовой. ❗️А СПЭЙС-001P-02 (RU000A10AYB6) Дата: 15 августа 2026 года 🕒 Новый купон: Досрочное погашение 🟡 👉 Компания исполнит call-оферту и досрочно погасит выпуск. Сильные эмитенты не хотят платить высокие ставки по долгам, что абсолютно нормально. Инвесторы категорически не понимают, как работают call-оферты: ещё за день до объявления выпуск торговался выше 107% от номинала, и кто-то получил мгновенный убыток в 7% за несколько минут. Напомним, что досрочное погашение не требует никаких действий со стороны держателей бумаг. Деньги автоматически зачислятся на брокерский счёт. ❗️ЕВРОПЛАН-001Р-03 (RU000A103KJ8) Дата: 14 августа 🕒 Новый купон: Досрочное погашение 🟡 👉 Компания досрочно погасит выпуск. Досрочное погашение не требует никаких действий со стороны держателей бумаг. Деньги автоматически зачислятся на брокерский счёт. ❗️МФК БЫСТРОДЕНЬГИ-002P-07 (RU000A1099P0) Дата: с 06 августа до 12 августа 🕒 Новый купон: 19% 🔴🔴 Купонный период: Квартал Следующая оферта/погашение: 03.02.2028 👉 Компания поставила купон значительно ниже своих выпусков на вторичке. Для понимания: последний выпуск был размещён с купоном 21,25% и сейчас торгуется недалеко от номинала. Стоит обязательно (!!!) продать бумаги в стакан около номинала, сдать по оферте или разменять на другие выпуски эмитента. ❗️АПРИ-БО-002Р-07 (RU000A10AUG3) Дата: с 31 июля до 06 августа 🕒 Новый купон: 25,5% 🔴 Купонный период: Месяц Следующая оферта/погашение: 17.01.2030 👉 Компания поставила примерно рыночный купон. Однако с учётом просадки ниже номинала последних выпусков даже высокий купон не сделает новый выпуск самым доходным. Зато он станет самым длинным. Например, 14-й выпуск даёт ТКД 26,3% и YTM выше 30% на текущий момент. Стоит продать бумаги в стакан около номинала, сдать по оферте или разменять на другие выпуски эмитента. ❗️ГМК НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ-БО-001Р-12-USD (RU000A10BTU4) Дата: с 07 августа до 13 августа 🕒 Новый купон: Неизвестен 🟡 Купонный период: Месяц Следующая оферта/погашение: Неизвестен 👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя осталось всего три дня до открытия «окна оферты». Стоит особенно внимательно мониторить новый купон и дату новой оферты (она также неизвестна), чтобы не остаться с нерыночным предложением. Хотя есть приличная вероятность, что эмитент сохранит текущие 8% годовых. #облигации #купон LEAS APRI GMKN

🚀 Яндекс — продолжают повышать маржу, e-commerce вышел в прибыль Постепенное замедление темпов роста вместе с экономикой и рост маржинальности: ▪️ Выручка 386 млрд руб. (+16% г/г) ▪️ Скорр. EBITDA 89 млрд руб. (+35% г/г) ▪️ Скорр. ЧП 48 млрд руб. (+56% г/г) 📊 Тренды ▪️ Поисковый сегмент «развернулся»: выручка перешла к росту (+9% г/г), EBITDA +12% г/г. Выручка от рекламы +10% г/г. Есть отрасли (коммуникации, фарма, IT), где видят рост бюджетов рекламодателей. Выполнили основной запрос клиентов — повысили точность таргетинга и количество целевых действий от показа рекламы. ▪️ Персональные сервисы — по-прежнему самый быстрорастущий из крупных сегментов. Выручка +32%, EBITDA +20% — лучше, чем в Q1. Основа — финтех: выручка +51% г/г. В Плюсе сохраняется рост платящих подписчиков, но маржа под давлением расходов на контент. ▪️ В городских сервисах есть слабый разворот потребления. GTV e-commerce вырос на 2% г/г, райдтеха — на 10%. В приоритете эффективность вместо наращивания оборотов. И это удаётся — маржа EBITDA райдтеха подскочила с 6% до 8%. А e-commerce впервые вышел в плюс по EBITDA. Рассчитывают выйти на устойчивую безубыточность на горизонте года. По доставке тоже есть прогресс — не исключён выход в прибыль в течение года. ▪️ В скорр. показателях не учтён доход 26 млрд руб. от продажи Авто.ру. Иначе ЧП выросла в четыре раза г/г. ▪️ Эффективность = укрепление баланса. Net Debt/EBITDA всего 0,02. У компании 296 млрд руб. кэша — и это без клиентских депозитов. Вместе с ними кэш — 40% капитализации. 📮 Сохранили прогноз на 2026 год ▪️ Выручка вырастет на 20% г/г. ▪️ EBITDA 350 млрд руб. (+25% г/г). Второе полугодие по EBITDA должно быть ещё лучше. Как видим, даже в рекламном сегменте, наиболее зависимом от ДКП, дела налаживаются. Основной плюс — продолжается повышение эффективности в e-commerce, который долгое время был самым убыточным направлением. Котировки подскочили на отчёте — вместе с ростом бизнеса руководство и дивиденды стабильно платит, и небольшой байбэк проводит. Оценка в 4,5 EV/EBITDA дешёвая для такого бизнеса, а прогноз с большой вероятностью будет перевыполнен. YDEX

Дайджест новостей 4 августа 😢 Макро ▪️ S&P Global: индекс PMI обрабатывающих отраслей РФ в июле вырос до 50,7 пункта с 50,3 пункта месяцем ранее. ▪️ Wildberries в июле потерял не менее 17% складов из-за атак БПЛА, ущерб селлеров может достигать 280 млрд руб. ▪️ НКР: чистая прибыль российского страхового рынка в 2025 году обновила рекорд и составила 502,3 млрд руб., +5,2% к 2024 году по МСФО 17; дивиденды выросли на 23%, до 215,9 млрд руб., payout ratio поднялся до 43%. ▪️ Подоляк: Киев предлагает России сразу несколько вариантов перемирия, включая прекращение ударов в воздухе, по энергетике и заморозку боевых действий по текущей линии фронта. ▪️ Уитакер: соглашение между США и Украиной о лицензионном производстве ракет-перехватчиков для Patriot не будет заключено до зимы. ▪️ Журналист Алекс Рауфоглу: США работают над новыми предложениями, чтобы активизировать усилия по достижению мира на Украине этой осенью. ▪️ Залужный заявил, что Украина никогда не вступит в НАТО. ▪️ МИД РФ: Россия и Казахстан продолжают работу по интеграции маркетплейсов и развитию совместной инфраструктуры; вопрос обсуждался еще до атак ВСУ и по-прежнему входит в экономическую повестку. ▪️ ТАСС: 69% опрошенных россиян не знают, для чего использовать криптовалюты. 📊 Рынки, компании ▪️ Forbes / Мечел: сальдированный убыток российской угольной отрасли в январе–мае сократился на 9,6% г/г, до 123,1 млрд руб., но крепкий рубль по-прежнему удерживает рентабельность около нуля. MTLR ▪️ Лента: МСФО за II квартал 2026 года — чистая прибыль составила 7,99 млрд руб., -18,8% г/г, выручка — 341,6 млрд руб., +28,8% г/г. LENT ▪️ Сегежа: Китай подтвердил взаимную заинтересованность в реализации проекта по созданию биотехнологического комплекса «Новоенисейский ЛХК/Тайга» в Красноярском крае. SGZH ▪️ Делимобиль: количество проданных минут на один автомобиль выросло на 31% во II квартале 2026 года. DELI ▪️ Bloomberg: во Вьетнаме раскрыта крупнейшая в истории сеть контрабанды алмазов, клиенты потеряли доверие и пытаются продать свои бриллианты. ▪️ Ъ / Ozon: компания начала перемещать часть дорогостоящих товаров, включая электронику и брендовые вещи, со складов в ближайшие ПВЗ. OZON