💡 Топ акций 13 Berkshire Hathaway 1️⃣3️⃣ Value компания – Berkshire Hathaway $BRK.B 1️⃣ Стоимостные компании в портфеле. Berkshire Hathaway всегда славился своими покупками стоимостных акций. И в год value компаний Баффет имеет все шансы взять реванш за период 2015-2020, когда он отстал от рынка, и обогнать S&P500. В прошлом году Berkshire удалось это сделать (+31% против 27%), в этом году, скорее всего, удастся повторить результат. Berkshire Hathaway в прошлом квартале имел в портфеле акций на сумму 297b$, сейчас их стоимость превысила 334b$, показав доходность 12% за квартал (в основном благодаря Apple). Баффет инвестирует в стабильные Value компании, которые имеют возможность выстрелить в этом году. В портфель входят: BAC, Kraft Heinz, Verizon, Kroger, Procter&Gamble, Johnson&Johnson, Chevron и многие другие. Всего он включает 45 компаний, 28 из которых выплачивают дивиденды. Например, только Apple приносит более 800m$ дивидендов в год. Всего около 4,5-5b$ в год или около 2%. 2️⃣ Страховой бизнес. Компания через дочернее предприятие владеет 11 страховыми фирмами в активах. Благодаря этому сегменту Berkshire зарабатывает около 17,7b$ в квартал, это порядка 25% общей выручки холдинга. При этом текущий год будет одним из лучших для страховщиков, так как повышение ставки позволит увеличить доход от процентных платежей, к тому же отрасль сильно отстала от индекса за последние 3 года (+33% против +90%). Рост ставки увеличивает доходы от долгосрочных вложений компаний, поскольку независимо от вида страхования эмитенты вкладывают часть полученных средств в максимально надежные облигации. Кроме того, предыдущие страховки будут пересчитаны по новой ставке. На балансе находится сумма в 149 b$, которые используют для обеспечения ликвидности. Но стоит добавить, что Berkshire - это необычный страховщик, они вкладывают большую часть средств в акции, о чем поговорим дальше. 3️⃣ Оценка и выкуп. Выручка за последние 5 лет выросла на 27%, валовая выручка на 204%, а прибыль на 269%, но даже таких результатов было недостаточно, чтобы обогнать рынок. Котировки за 5 лет выросли на 85%, рынок на 92%. Оценка по мультипликаторам также ниже, чем в среднем по рынку, отрасли или сектору 8,15 против 16,5 и 10,97. Berkshire не выплачивает дивиденды, но использует обратный выкуп. В первые 9 месяцев 2021 года было потрачено 20,2b$, а в 2020 году 24,7b$. В текущем году прогнозируются аналогичные объемы байбека. 4️⃣ Дочерние предприятия. Компания владеет 69 дочерними предприятими, которые в третьем квартале принесли более 70b$ выручки и 10b$ прибыли. В холдинг входят 11 страховых (выручка около 17,7b$), 12 железнодорожных (5,7b$), коммунальных и энергетических (7b$), 23 промышленных (17 b$) и 23 компании из розничной торговли (8,7b$), а также McLane, которую можно выделить в отдельный сегмент, так как она приносит 12,6b$. Только на сегмент энергетики с 2021 по 2023 будет направлено 24,4b$ в виде капитальных затрат. Berkshire – это не просто финансовая компания, а многофункциональный диверсифицированный холдинг, который будет устойчиво расти в ближайшие годы. #разбор_компании