Стальной кризис или временное затишье, что скрывается за финансовыми трудностями Северстали ⁉️
💰 Финансовая часть (1 кв 2025)
📊 Выручка сократилась на 5% относительно аналогичного периода прошлого года, достигнув уровня 178,7 миллиарда рублей. Значительно ухудшился показатель EBITDA — сокращение на 40% (до 39,3 миллиардов рублей), рентабельность упала на 13 процентных пунктов до 22%. Отрицательным фактором стало формирование отрицательного свободного денежного потока в размере 32,7 миллиарда рублей, тогда как в прошлом году наблюдался положительный остаток в 33,1 миллиарда рублей.
✔️ Операционная часть (1 кв 2025)
🔲 Объем производства чугуна увеличился на 5%, достигнув отметки в 2,91 миллиона тонн. Тем временем производство стали уменьшилось на 2%, опустившись до 2,84 миллионов тонн. Общий объем реализации металлопродукции вырос на 7%, составив 2,66 миллиона тонн, однако коммерческая сталь была продана меньше на 8%, всего 1,1 миллиона тонн. Доля высокодоходной продукции (ВДС) увеличилась на один пункт, теперь составляя 52% от общего объема продаж. Объем продаж железорудного сырья другим компаниям сократился на 6%, остановившись на отметке 0,39 миллиона тонн.
🧐 Несмотря на ухудшение внешних условий, "Северсталь" увеличила реализацию продукции с высокой добавленной стоимостью почти на 10%, компенсировав таким образом значительное снижение стоимости металлопродукции (падение цены на горячую катанку около 10%). Инвестиции в развитие компании увеличились в 2,4 раза, составили 43,6 миллиарда рублей, что способствовало ухудшению показателя свободного денежного потока.
🤔 Сложности первого квартала вызваны снижением потребления металла в экономике страны и высокими ставками центрального банка, негативно повлиявшими на спрос со стороны строительства и промышленности. Вместе с тем, несмотря на трудности, компания сохраняет низкий уровень долговой нагрузки и достаточный запас денежных средств для финансирования будущих проектов.
⏯️ Прогнозируемое восстановление летом ожидается благодаря низкому уровню складских запасов готовой продукции и сезонному росту спроса, хотя общая рыночная ситуация продолжит оставаться сложной.
💸 Дивиденды
📛 Совет директоров компании предложил не выплачивать дивиденды за первый квартал 2025 года, согласно сообщению компании. Решение о невыплате дивидендов за первый квартал связано с необходимостью укрепления финансовой устойчивости в условиях нестабильного рынка. Данное решение вполне предсказуемо, учитывая слабые финансовые результаты за первый квартал текущего года.
🤑 Решение окончательно утвердят на собрании акционеров, которое состоится 6 июня 2025 года. Последний раз компания распределяла дивиденды за девять месяцев 2024 года, выплатив инвесторам 49,06 рубля на одну акцию.
📌 Итог
⚠️ Ожидается, что предстоящий год окажется непростым, главным негативным фактором станет высокий уровень ключевой ставки. Если же произойдет снижение ставок, это активизирует строительную отрасль и другие сегменты, потребляющие металл. Как следствие, внутренний спрос на стальную продукцию возрастет. Также наблюдается устойчивое негативное влияние на стоимость стальной продукции в России из-за сокращения спроса со стороны строительного сектора.
🤷♂️ Несмотря на временные трудности, долговременная перспектива остаётся приоритетной целью анализа, важно убедиться, что в будущем году и далее рыночная обстановка улучшится, позволяя компании достичь запланированных результатов. План развития компании внушает уверенность, но ожидается значительный рост капитальных затрат.
🎯 Краткосрочно и среднесрочно идеи здесь нет. Но если рассматривать на долгосрочном горизонте — это самый сильный игрок сектора.
$CHMF #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика