Астра. Сможет ли компания удержать позиции в условиях неопределённости ⁉️ 💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (I кв 2025) 🤔 Деятельность группы компаний Астра отличается ярко выраженным сезонным характером, причем около 70% поставок приходится на вторую половину года, тогда как расходы распределяются равномерно в течение всего периода. ↗️ Отгрузки продукции в первом квартале продемонстрировали прирост на 3% относительно аналогичного показателя прошлого года, достигнув объема в 1,9 миллиарда рублей. Доходность бизнеса выросла значительно — на 70%, составив 3,1 миллиарда рублей, что стало возможным благодаря учету доходов прошлых периодов и увеличению прибыли от поддержки реализованных решений. 💪 Показатели операционной эффективности также улучшились: скорректированный показатель EBITDA увеличился до уровня 0,5 миллиарда рублей, а скорректированная чистая прибыль достигла отметки в 0,26 миллиарда рублей. 💳 Благодаря грамотному финансовому менеджменту группа поддерживает стабильно низкую долговую нагрузку, располагая значительными объемами свободных денежных средств. Несмотря на строгий режим кредитно-денежной политики, компания продолжает активно финансировать инновационные проекты и техническое перевооружение. По состоянию на конец первого квартала 2025 года коэффициент отношения чистого долга к LTM скорректированной EBITDA составил отрицательное значение (-0,01x), свидетельствуя о наличии избытка ликвидности над уровнем обязательств. ✅ Развитие 🤖 Астра и производитель робототехники TECHNORED заключили соглашение о сотрудничестве, направленное на разработку и реализацию комплексных решений в области промышленной автоматизации. Партнерство предусматривает организацию полного цикла производства роботизированных систем, начиная от проектирования и заканчивая внедрением автоматизированных технологий непосредственно в производственные процессы предприятия. 👥 Совет директоров одобрил проведение обратной покупки до двух миллионов собственных акций, что составляет приблизительно один процент от общего количества акций компании. Реальное количество приобретаемых ценных бумаг будет определяться рядом обстоятельств, среди которых финансовые возможности компании, рыночная стоимость акций, достижение целевых показателей долгосрочной мотивационной программы руководства и ведущих специалистов. К 2 июня 2025 года компания приобрела 385 303 собственные акции. 👔 Кроме того, была запущена новая программа долгосрочного стимулирования персонала, цель которой заключается в увеличении чистой прибыли вдвое к концу 2026 года по сравнению с показателями 2024-го. Программа реализуется путем распределения 2,5 миллиона акций, находящихся в распоряжении компании (квазиказначейских акций), без дополнительного выпуска акций, и охватывает руководство высшего звена и ключевых работников. 📌 Итог 💻 Акции российских разработчиков программного обеспечения находятся под давлением неблагоприятных внешних условий, однако Группа Астра выделяется как одна из основных выгодоприобретателей процесса замещения иностранных IT-продуктов отечественными решениями. 🤷‍♂️По условиям долгосрочной программы мотивации сотрудников предполагалось, что чистая прибыль Астры увеличится вдвое к 2026 году по сравнению с показателем 2024 года (примерно до 12 миллиардов рублей). Достичь этого значения будет крайне сложно. Вместе с тем, при благоприятном изменении рыночной ситуации и восстановлении активности клиентов указанный целевой показатель достижим. 🔥 Тем не менее, компания успешно развивает собственный бизнес через расширение ассортимента продуктов и укрепление позиций на государственном уровне, несмотря на замедление роста рынка и угрозы возвращения зарубежных игроков. Несмотря на высокие ставки и кредиты, чистый долг остаётся низким. 🎯 Цели остаются актуальными, актив продолжаем удерживать в портфеле. ASTR #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика

Есть ли будущее у IVA Technologies ⁉️ 💰 Финансовая часть (за 2024 год) 📊 Компания продемонстрировала увеличение выручки на 38% относительно предыдущего периода, достигнув отметки в 3,3 миллиарда рублей. Тем не менее, фактический показатель оказался ниже ожиданий руководства, которое рассчитывало на достижение уровня примерно в 4 миллиарда рублей (рост порядка 60%). Причиной стали растущие затраты на сырье, программное обеспечение, маркетинговую деятельность, а также инвестиции в расширение ассортимента продукции. 🧐 Основными факторами роста выручки являются следующие направления: - Расширение ассортиментной линейки. Сегодня число предлагаемых продуктов достигает 15 единиц в области корпоративных коммуникационных решений. Компания намерена пополнить перечень ещё пятью новыми продуктами. - Увеличение числа клиентов. Общее количество заказчиков увеличилось на 16%, до 623 человек, а продажи лицензий выросли на 32%, до 152 тысяч штук. Ранее руководство обозначало амбициозную цель выйти на цифру в 30 тысяч клиентов к 2028 году. - Экспансия на зарубежные рынки. Стратегическое партнёрство и активная экспансия позволили компании занять новые ниши. Планируется существенное усиление позиций на внешних рынках, особенно акцентируя внимание на странах Юго-Восточной Азии, Ближнего Востока и Африки. До конца 2026 года планируется охватить минимум пять стран, а к среднесрочному горизонту довести число государств присутствия до десяти. По оценкам компании, международные рынки смогут обеспечить свыше 20% от общей выручки. ⚠️ Однако существуют сдерживающие факторы: - Некоторые проекты были перенесены, что стало причиной невыполнения планов по доходам. - Макроэкономические сложности вынуждают потребителей сокращать ИТ-бюджеты. - Вероятность возврата западных конкурентов заставляет некоторых клиентов сохранять осторожность. - Высокая конкуренция внутри российского сегмента корпоративных сервисов связи, где крупные игроки вроде МТС, Сбербанка и Яндекса обладают значительными ресурсами для продвижения собственных решений и обширной базой пользователей. Основной конкурент компании — разработчик TrueConf, активно развивающий собственные технологии. ✔️ Прогнозы 🤷‍♂️ Ожидаемый рост выручки в 2025 году составит около 25%, а в 2026 году увеличится до 50% благодаря эффекту низкой базы прошлого года и потенциальному улучшению рыночной ситуации. Эти показатели заметно уступают первоначальным ожиданиям самой компании, согласно которым выручка должна была достигнуть уровня 6–7 миллиардов рублей, 💳 Ещё одним важным аспектом является динамика дебиторской задолженности и запасов. Данные показатели увеличивались на протяжении последних нескольких кварталов, оказывая давление на операционную ликвидность предприятия. Общий объём свободного денежного потока снизился до незначительных величин, а наличные средства компании оказались сильно ограничены. Всё это создает дополнительные риски для операционной устойчивости компании в ближайшей перспективе. 📌 Итог 🧐 В 2024 году IVA Technologies не достигла поставленных целей по выручке, и сложная экономическая ситуация вкупе с переносом инвестиционных планов заказчика на последующие периоды приведет к замедлению её роста в 2025 году. Лишь в 2026 году возможно некоторое восстановление динамики вследствие ожидаемого смягчения кредитно-денежной политики государства. 📊 Компании пришлось столкнуться с резким падением ключевых показателей рентабельности в 2024 году. Предполагается, что при сложившихся обстоятельствах компания сосредоточится на повышении эффективности своей деятельности, способствуя восстановлению рентабельности. Среднесрочная задача — стабилизация маржи на среднем уровне, характерном для отечественных разработчиков программного обеспечения. 🎯 Идеи здесь нет. IVAT #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика

Мечел. Почему металлургический гигант терпит крах ⁉️ 💰 Финансовая часть (за 2024 год) 📊 Большая часть выручки (почти 69%) поступает от металлургического бизнеса. Несмотря на доминирующую роль металлургии, общая выручка снижается второй год подряд главным образом вследствие ухудшения ситуации в добывающем секторе. Причинами являются изменение стратегии поставок с переориентацией на внутренний рынок и сопутствующие изменения условий транспортировки. ↘️ За последние три года наблюдается устойчивое снижение EBITDA, вызванное двумя основными факторами: - Добывающий сектор: значительное падение прибыли из-за снижения рыночных цен на угольные продукты и увеличения себестоимости производства. - Металлургия: резкое сокращение прибыльности сектора связано с ростом стоимости сырья, которое превышает темпы повышения цен на готовую продукцию. 🤔 Таким образом, структура формирования EBITDA существенно изменилась: ранее основным источником была добыча угля, теперь же металлургия играет ведущую роль, хотя и сама сталкивается с проблемами доходности. 🧐 Компания сокращала инвестиции в развитие и модернизацию инфраструктуры, стараясь уменьшить высокие долги. Как следствие, капитальные затраты оказались меньше суммы амортизационных отчислений, что негативно сказалось на производственных мощностях и производительности предприятия. 💳 Начиная с 2018 года, общий объем задолженности постепенно уменьшился, однако последний период снова продемонстрировал ухудшение положения из-за значительного уменьшения уровня EBITDA. Уровень чистой долговой нагрузки вырос, коэффициент покрытие процентов резко снизился ввиду снижения прибыли и повышения процентных платежей. ✔️ Операционная часть (1 кв 2025) 🪨 Объём добычи угля уменьшился на 27% относительно предыдущего квартала и на 17% к прошлогоднему показателю, достигнув отметки в 2,1 миллиона тонн. Причиной стало проведение оптимизации производственной деятельности. Реализация коксующегося угольного концентрата увеличилась на 14% по сравнению с предыдущим кварталом, но осталась на 7% ниже прошлогоднего значения, составив свыше одного миллиона тонн. Вместе с тем объёмы продаж сторонним покупателям возросли на 24% квартально и на 19% ежегодно, достигнув уровня 780 тысяч тонн. 🔲 Выпуск стального проката увеличился на 2% относительно четвертого квартала прошлого года и на 14% год к году, остановившись на отметке 863 тысячи тонн. Отгрузка стальной продукции составила 678 тысяч тонн, сократившись на 14% поквартально и на 15% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. 📌 Итог 📛 Основной причиной ухудшения финансового состояния стали неблагоприятные внешние условия рынка и высокая зависимость прибыли от динамики сырьевых рынков. Сокращение инвестиций в инфраструктуру также оказало негативное влияние на производственные возможности компании. В результате стратегические приоритеты требуют существенного улучшения финансовой устойчивости путем наращивания инвестиционной активности и диверсификации источников дохода. ⚠️ Отмечено существенное уменьшение объёмов добычи угля в этом году, связанное с адаптацией к сложившимся условиям рынка. Компания вынуждена ограничивать добычу рядовых марок угля, особенно на предприятиях Южного Кузбасса, характеризующихся низкой рентабельностью по сравнению с активами группы в Якутии. Несмотря на снижение добычи, оно пока не повлияло на реализацию благодаря использованию запасённых ресурсов. Что касается стального направления, реализация продукции оказалась ослаблена низким спросом на внутреннем рынке. ⛔ Таким образом, принимая во внимание неблагоприятную рыночную конъюнктуру — низкий спрос на уголь и металл, высокие кредитные ставки, невозможность возобновления регулярных дивидендных выплат и слабые перспективы улучшения финансовых результатов компании, — её акции не представляют никаких инвестиционных идей. MTLR MTLRP #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика