#5_событий_недели Отмечу следующие события уходящей недели: — Заседание ЦБ 🗣. Все внимание инвесторов было приковано к пятничному заседанию ЦБ. Из-за серьезного внешнего давления ЦБ снизил ставку на 1%, правда рынок отыгрывал позитив заранее, поэтому индекс ММВБ закрыл день в минус 2.5% + 20% ставка не спасает ситуацию, о чем подробно напишу на следующей неделе! — Cлухи о гипермаркетах 🍏. Ходят слухи, что Магнит рассматривает продажу своих гипермаркетов, включая «Магнит Экстра» и «Магнит Семейный», а претендентом на магазины выступает Лента 👌. На 95% уверен, что это просто слух, так как сделка невыгодна для Ленты: 1)Приоритетнее органический рост/гашение долга/покупка более дешевого актива (Улыбка Радуги 2.0) 2)Актив плохой, что понятно из LFL - статистики, люди предпочитают ходить в магазины у дома/заказывать доставку ⚠️ 3)Для интеграции магазинов в Группу Ленты потребуется значительный Capex на логистику (строительство распределительных центров) и редизайн магазинов 🚫 — Делистинг Fix Price 🍏. Компания Fix Price запускает процедуру обмена ГДР на акции ПАО «Фикс Прайс», что было ожидаемо. Идеи в акциях нет, так как бизнес станет на 10% меньше, кэш вывели в виде дивидендов + есть опасения по структуре оставшегося долга/кэша: долг повесят на российское подразделение, а кэш останется за периметром! Субъективно думаю, что в будущем российский Фикс Прайс будет поглощен крупным игроком (привет Дикси)! — Южная Америка Вуша 🛴. Вуш опубликовал сильные операционные результаты по Южной Америке: количество поездок за 5 месяцев 2025 года выросло на 163% г/г до 4,9 млн, флот сервиса достиг 10,4 тыс 🔼 — Консолидация ТМК 💿. ТМК планирует присоединение основных «дочек», в связи с этим несогласные могут предъявить свои акции к выкупу. По расчетам на выкуп акций может быть направлено не более 10% чистых активов (5,5 млрд руб), что эквивалентно 4% акционерного капитала (фрифлоат составляет 11%). SU26248RMFS3 USDRUB TRMK WUSH FIXP LENT MGNT

Европлан 🚗. ЦБ убивает компанию! Вышел отчет за 3 месяца 2025 года у компании Европлан. С учетом 21% cтавки бизнес начал задыхаться... 📌 Что в отчете — Чистый процентный и непроцентные доходы (ЧПД и ЧНД). ЧПД вырос с 5.7 до 6.3 млрд рублей, а ЧНД выросли с 3.1 до 3.8 млрд рублей. Бизнес перекладывает ставку на потребителя, вот только потребитель не выдерживает ставку... — Рост резервирования и портфель. Резервы иксанули в 9 раз с 0.57 до 5 млрд рублей, так как лизингополучатели возвращают предметы лизинга, а лизинговый портфель за 1 квартал упал на 11% до 227 млрд рублей ⚠️ — Прибыль и дивиденды. Из-за роста резервирования прибыль упала c 4.4 до 1.3 млрд рублей (+ налог на прибыль вырос до 25%). Котировки Европлана остаются на плаву из-за двух вещей: 1)Компании нет смысла наращивать лизинговый портфель, поэтому зарабатывается прибыль направляется на дивиденды, компания выплатила финальный дивиденд за 2024 год в 29 рублей. За 2025 год по ожиданиям менеджмента компания выплатит 7 млрд рублей дивидендов, что эквивалентно 60 рублям на акцию 2)Менеджмент продолжает скупать акции, доведя долю до 1.4%. Молодцы! 📌 Мнение по компании 🧐 Компании все равно какая ставка (это показывает рост чистых процентных доходов), потому что Европлан перекладывает рост ставки на покупателя, а вот покупателю уже тяжело, так как покупать машины и оборудование по ставке в 25%+ (ЦБ душит по полной!) - это непозволительная роскошь, поэтому лизинговый портфель за квартал снизился на 11% + выдача новых предметов лизинга упала на 50% год к году! Субъективно жду 7 млрд рублей прибыли за 2025 год и 60 рублей дивидендов, что дает P/E = 10 и 10% дивидендную доходность, что неплохо на дне цикла. Жду иксов по прибыли в 2026 году, но кровь из носу необходимо смягчение ДКП! Вывод: компания и бизнес отличный (менеджмент заинтересован в росте капитализации), правда компании будет тяжело в 2-3 кварталах 2025 года! LEAS

Аэрофлот ✈️. Рост остановился! Вышел отчет за 1 квартал 2025 года у компании Аэрофлот. Бизнес компании мне не нравится от слова совсем, да и подводных камней достаточно (лизинг, субсидии от государства и т.д.), поэтому подробного разбора не будет. «Если вы хотите стать миллионером, начните с миллиарда долларов, а затем купите себе авиакомпанию» (С) Ричард Брэнсон. 📌 В двух словах Выручка выросла всего на 9%, упс, эффект низкой базы ушел: пассажиропоток и загрузка кресел больше не растет! Поэтому операционная прибыль упала с 30 до 19 млрд рублей на фоне растущих расходов 🔽 Драйверов для роста выручки я не вижу (кроме возобновления международных полетов в западные cтраны, ха-ха), так как у компании загрузка кресел составляет 90%, авиапарк не нарастить 🚫 5 рублей дивидендов впервые за много лет - это не то, ради стоит добавлять акции в портфель + капитализация компании близка к максимумам! Вывод: эффект низкой базы ушел! AFLT