Итальянское ризотто с индейкой и вешенками 🔥

''Гениальная'' математика Евротранса ⛽️ C точки зрения P&L может показаться, что все круто у компании, так как компания растет по выручке, операционной прибыли, прибыли, правда это все может быстро улетучиться из-за специфики бизнес - модели (нет собственной сырьевой базы, поэтому лучше покупать вертикально-интегрированные компании)! Предлагаю коротко рассмотреть практику от компании в управлении денежными потоками за 1 полугодие 2025 года! 📌 Математика Евротранса ✍️ 1) Прибыль до налогов составила 4.3 млрд рублей, что сильно больше 2.7 млрд рублей годом ранее + возвращаем амортизацию на 870 млн рублей и начисленные проценты на 5 млрд, что дает 9.2 млрд EBITDA, но дальше начинаются приколы! 2) Убираем налог на прибыль в 0.7 млрд рублей и уплаченные проценты уплаченные проценты аж на 4.8 млрд (год назад 3.3 млрд рублей) и от EBITDA благополучно остается около 3.7 млрд рублей! 3) Компания ужасно поработала с оборотным капиталом на минус 7.5 млрд рублей! Ну допустим, история разовая! 4) Компания отдала на Capex 8.3 млрд рублей, что по итогу дает FCF за полгода в минус 12 млрд рублей! 5) Понятно, что компании для закрывания дыры в балансе (кэша нет!) нужно нарастить кредиты аж на 13 млрд рублей 😳 6) И финальное гениальное решение от руководства - это направить в июле и октябре на выплату дивидендов 4 млрд рублей 🙄 Вывод: дырявое корыто, платящее дивиденды в долг и которое может легко пойти ко дну! Когда там выкуп по 350 рублей этого ''добра'' 😄 EUTR

Мать и дитя 🩺. Тихая гавань! Вышел отчет за 1 полугодие 2025 года у компании Мать и Дитя. Для инвесторов советую ознакомиться с презентацией, раскрывающей много полезной информации. 📌 Что в отчёте — Выручка. Выросла на 22% до 19.2 млрд, благодаря росту выручки, прежде всего, от амбулаторного звена, стационарного лечения и направления женского здоровья на фоне роста пациентопотока и среднего чека ✔ Консолидация ГК Эксперт дала пока 800 млн рублей (купили в мае, во втором полугодие будет сильно больше), а новые учреждения 309 млн рублей. LFL составил + 15% (5% фактор объема)! — EBITDA. Выросла на 15% до 5.8 млрд, рост чека принес 10% и 5% фактор объема, компания cохранила рентабельность в 30% ✔ Упали c 32% из-за роста расходов на персонал + ГК Эксперт менее маржинальный актив, но ничего страшного в этом не вижу! — Capex. Составил 1 355 млн руб., увеличившись на 43,2% в связи с инвестициями в 1 полугодии 2025 года в оснащение госпиталей и открытие новых клиник! Также компания планирует в 2027-2028 годах (есть смещение в сроках на +-1 год!) ввести в работу Центр лучевой медицины и госпиталь в Домодедово, потратив 8.8 млрд рублей на Capex, что еще улучшит финансовые показатели компании в будущем 🔼 — Долг и дивиденды. А долга нет, у компании денежная позиция на 3.5 млрд рублей, что замечательно при 17% ставке! Кэш снизился за полгода на 2.5 млрд рублей: заработали 6 млрд рублей, но 1.3 млрд направили на Capex, 6 млрд рублей на покупку ГК Эксперт и 1.7 млрд рублей на выплату дивиденда! Прибыль за 1 полугодие выросла всего с 4.9 до 5 млрд рублей из-за ухода эффекта по кубышке (выплатили разовый дивиденд). Нетто проценты упали с 800 до 400 млн рублей! 📌 Мнение о компании 🧐 Компания растет двузначными темпами и способна без проблем перекладывать инфляцию на потребителя, сохраняя 30% маржинальность! Компания и в других вещах идеальна: купили нормальный актив ГК Эксперт (правда упадет маржинальность) без привлечения долга, платят дивиденды, а также планируют новые проекты к 2027-2028 годам, которые увеличат прибыль компании! Компания торгуется с P/E = 9, а форвардный рисуется +- 8 . У нас немного растущих компаний с таким мультипликаторам и конверсией EBITDA в FCF, неудивительно, что акции компании с начала года выросли на 35%! Даже такой скептик, как ваш покорный слуга, не видит ни одного негативного момента у компании 🔝 Вывод: прекрасный вариант для долгосрочных инвесторов! Жаль, что акции почти не падали на коррекции, потому что компания одна из лучших на российском фондовом рынке! MDMG #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

#5_событий_недели Отмечу следующие события уходящей недели: — Отказ ЕС 🇪🇺. В рамках новых санкций ЕС будет стремиться к отказу от российского СПГ к 1 января 2027 году! Раньше изначального плана на год! До этого момента осталось чуть больше года, а акционерам Новатэка 🔋 советую приготовиться к новому негативу, так как Новатэк основную маржу получает с европейского рынка! — Повышение НДС 📈. Минфин ожидаемо предлагает поднять НДС в России с 20% до 22% с 1 января 2026 года! Думаю, что будут еще ''приятные'' изменения для граждан с 1 января, так как дыра в бюджете сама себя не закроет, а движуха сама себя не оплатит 😁 Инфляция вряд-ли обрадуется изменению в налогообложении, поэтому это еще один аргумент для лысого З. в удержании заградительной ключевой ставки 🤬 — Покупки Алросы 💎. Минфин пока «поставил на паузу» массовые закупки алмазов у «Алросы. Отчет Алросы за 1 полугодие у компании был ужасный и держался на помощи от государства! Не жду чудес во втором полугодие с учетом нового негатива! — Допка ВТБ 🏦. Закончилась клоунада с очередной допкой ВТБ: цена размещения акций ВТБ в рамках допэмиссии составила 67 рублей! В данной клоунаде не принимал участия, что было очевидно наиболее адекватным решением! — Сдутие Самолета 🏠. Самолет продолжает распродавать активы, в этот раз была продана ООО «Галерная гавань». Сумма сделки оценивается в 5–5,5 млрд. руб! Из-за тяжелой ситуации Самолет вынужден продавать активы, сжимаясь в размерах ‼️ SMLT VTBR NVTK ALRS SU26248RMFS3