НМТП: дивиденды по уставу

ЮГК: лихорадка ожиданий или шанс для долгосрочных инвестиций? 👑 UGLD — один из самых противоречивых инвестиционных кейсов на нашем фондовом рынке. Ровно два года назад эмитент выходил на IPO с амбициями компании роста, а сегодня его акции напоминают маятник — то резко взлетают, то обрушиваются под грузом очередных проблем. После июльской новости об аресте экс-владельца ЮГК Константина Струкова интерес к акциям компании у инвесторов окончательно угас, и котировки на протяжении последних 1,5 месяцев безыдейно болтались в узком диапазоне 0,47-0,49 руб., но с четверга по понедельник вдруг резко взлетели примерно на четверть, обновив трёхмесячные максимумы. Что стоит за этим ралли? Давайте попробуем разобраться в этом вопросе без спешки и эмоций, но с трезвым взглядом на реальность. 🧮 Очевидно, что рост котировок вряд ли связан с фин. результатами ЮГК. Отчетность по МСФО компания публикует лишь дважды в год, поэтому в настоящее время мы можем видеть лишь динамику отдельных сегментов бизнеса, представленную в отчетности по РСБУ за 9 мес. 2025 года. Примечательно, что в этих данных отражена динамика Уральского хаба — того самого, где в 2024 году Ростехнадзор приостановил добычу на четырёх карьерах, из-за нарушений техники безопасности и экологии. 📉 Выручка компании с января по сентябрь согласно бух. отчётности сократилась на -12,7% (г/г) до 17,7 млрд руб., а чистый убыток вырос более чем в полтора раза - до 5,1 млрд руб. А ведь ещё в феврале менеджмент открыто заявлял о планах по восстановлению производства на Уральском хабе к середине года. Однако по итогам 3 кв. 2025 года мы увидели скромный рост выручки здесь лишь на +11,9% (г/г) до 6,3 млрд руб. И это при росте цен на золото примерно на четверть, и опираясь на низкую базу прошлого года! Жесть. 🤷‍♂️ По факту менеджмент ЮГК в очередной раз слукавил, и никакого восстановления производства мы в итоге так и не увидели. 💼 В начале сентября Минфин заявлял о намерениях продать контрольный пакет ЮГК до конца 2025 года, отметив тогда, что новый владелец обязан будет предложить оферту миноритариям, ну а я ещё в начале июля написал пост, громко назвав ситуацию в ЮГК проверкой на прочность для миноритариев России. Позднее, в конце октября, в Минфине уточнили, что сделка может быть проведена в два этапа: «Я покупателя сейчас не хотел бы называть, но, действительно, у нас сейчас достаточно продвинутая стадия переговоров. В принципе, я думаю, что сделка будет носить двухэтапный характер, сейчас один из вариантов обсуждается. Думаю, полное окончание будет в первом полугодии следующего года», - поведал тогда замминистра финансов Алексей Моисеев. ❗️В начале декабря первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин снова подтвердил, что новый мажоритарный акционер будет обязан выставить оферту миноритариям, вне зависимости от того, будет ли он связан с государством или нет. Судя по всему, рынок в самое ближайшее время ожидает новостей о первом этапе сделки по продаже госпакета, тем более что 2025 год близится к завершению. Разумеется, инсайдеры традиционно начали действовать первыми, а спекулянты поддержали эту инициативу. Хотя вчерашний откат котировок акций с 60 до 55 коп. несколько смущает. 🧐И чем дольше затягивается вся эта история, тем ниже становится средневзвешенная цена за последние 6 месяцев: если летом она находилась чуть выше 0,6 руб. за акцию, то сейчас уже на 10% ниже. И чем дольше откладывают сделку, тем сильнее она будет снижаться, увеличивая тем самым разницу с текущей рыночной котировкой. 👉Какое будущее ждёт UGLD? Здесь всё зависит исключительно от нового мажоритарного акционера! С одной стороны, логично предположить, что див. политика сохранится — иначе как обслуживать долг, привлечённый для покупки пакета? С другой - нельзя исключать сценарий, при котором прибыль будет уходить на займы связанным структурам. А это уже совсем другая история для миноритариев, менее приятная. Время покажет! ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени

Облигации А101: когда доход не противоречит гибкости рынка. Российский рынок облигаций порой напоминает самое настоящее поле битвы, где инвесторы яростно спорят: что надёжнее - флоатеры с плавающей ставкой или же бумаги с фиксированным купоном? Сегодня рассмотрим обе стороны медали на примере компании А101, которая решила предложить рынку оба типа инструментов. 🏗 А101 — это один из лидеров строительной отрасли Москвы. Компания специализируется на создании уникальных жилых кварталов в Новой Москве, сочетающих комфорт городского проживания с преимуществами загородной экологии. Зеленые зоны, развитая инфраструктура и доступность транспорта делают проекты А101 невероятно популярными среди молодых семей, мечтающих о просторном жилье без потери столичных привилегий. Заглядывал к ним в гости на экскурсию — подтверждаю! Да и оперативная статистика от ДОМ РФ также показывает, что дела у компании идут в гору: если на середину года уровень распроданности жилья составлял 75%, то к декабрю показатель подскочил уже до 81%, что является лучшим результатом среди ТОП-20 девелоперов страны и более чем в два раза превышает среднеотраслевые значения. Кредитно-рейтинговые агентства при этом отмечают низкую долговую нагрузку эмитента. Не случайно компания А101 получила приличные рейтинги от АКРА, Эксперт РА и НКР — все эти три агентства присвоили ей рейтинг «А+» со «стабильным» прогнозом. 💼 В рамках проектного финансирования коэффициент покрытия обязательств поступлениями на эскроу составляет 1,5х, что вдвое выше среднеотраслевых значений. Почему эта метрика важна для облигационеров? Она указывает на финансовую устойчивость эмитента, тем более в текущие времена высоких ставок. Ни для кого не секрет, что многие девелоперы заигрались с рассрочками, однако важно помнить, что продажи в рассрочку не пополняют эскроу-счета. В свою очередь, если эскроу-счета не пополняются, то у девелопера значительно дорожает стоимость проектного финансирования. В этом смысле у А101 эскроу-счета наполняются стабильно! 📆 В среду, 24 декабря 2025 года, А101 проведет сбор заявок на размещение сразу двух облигационных выпусков совокупным объёмом не менее 3 млрд руб., где организаторами размещения выступят Альфа-Банк, Газпромбанк, Совкомбанк, ВТБ Капитал и ТБанк. ✔️ Номинальная стоимость одной бумаги серии БО-001P-02 (фикс) — 1000 руб. Срок обращения — 2 года. Ориентир по ежемесячным фиксированным купонам составляет не выше 18% годовых, что соответствует доходности к погашению (YTM) не выше 19,56% годовых и заметно выше действующего выпуска RU000A108KU4, доходность у которого к погашению составляет 15,8%. Ссылка для участия в размещении: https://www.tbank.ru/invest/shelves/issuance/e691947d-9749-4fb5-9f76-b7f97eb2b361 ✔️ Номинальная стоимость одной бумаги серии БО-001P-03 (флоатер) — 1000 руб. Срок обращения — 2 года. Ориентир по ежемесячным плавающим купонам составляет не выше +4,5% к ключевой ставке ЦБ. Ссылка на участие в размещении: https://www.tbank.ru/invest/shelves/issuance/d1480c9c-517a-4000-a1bf-bc598d8ba31b 👉 Как известно, #облигации традиционно выступают настоящей опорой для любого инвестиционного портфеля. И в этом смысле компания А101 предлагает редкий для рынка микс: щедрую премию к ОФЗ, при низкой долговой нагрузке. Недавно подобное комбо "облигации с фиксированным купоном + флоатеры" предлагал Селигдар, теперь вот и А101 решил порадовать нас этим же! Поэтому если у вас есть свободные денежные средства, которые есть желание припарковать с хорошей доходностью, вариант хороший и рабочий, а главное — надёжный и с рейтингом А+! ❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #аналитика #инвестиции #акции #новичкам #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новости #пульс_оцени

Между Майами и Москвой: куда движется российский рынок в конце 2025 года? 🎅 Новый год уже совсем на пороге, а заветный «подарок» для российских инвесторов вроде мирного соглашения по украинскому конфликту, похоже, придётся отложить на полку до 2026 года. Очередная встреча в Майами российско-американской делегации на минувших выходных состоялась, и по её итогам снова обошлось без сенсаций и серьёзных прорывов, а комментарии политиков и её участников снова ограничились принятыми в таких случаях стандартными высказываниями: 🇺🇸 Джей Ди Вэнс: "Сегодня утром я получил обновленную информацию от наших переговорщиков. Я считаю, прорыв, которого мы достигли, заключается в том, что все вопросы теперь обсуждаются открыто" 🇷🇺 Кирилл Дмитриев: "Спасибо, Майами. В следующий раз - Москва!" 🇺🇦Владимир Зеленский: "Базовый блок документов по мирному плану готов" 📉 Разумеется, российский рынок акций тут же отреагировал, как обычно, умеренно негативно на эту неопределённость: индекс Мосбиржи по итогам основных торгов в понедельник просел на -1%, так не сумев закрепиться выше 2750 пунктов. К тому же, после пятничного решения ЦБ снизить ключевую ставку всего лишь на 50 б.п. до 16,00% энтузиазма у долгосрочных инвесторов заметно поубавилось. В такой ситуации инстинктивно хочется вернуться к той самой полюбившейся за последние годы «тихой гавани» — к облигациям, фондам денежного рынка ( TMON@) и банковским депозитам, где доходность всё ещё выглядит привлекательно, на фоне продолжающейся геополитической неопределённости. И это логичный защитный ход, понять его можно. 🤔 Но если посмотреть на этот вопрос шире, то макроэкономическая картина начинает говорить уже на другом языке. Вдумайтесь только: ключевая ставка за полгода рухнула с 21% до 16%, а инфляция, ещё совсем недавно пугавшая двузначными цифрами, и вовсе нырнула ниже 6%! Это не просто цифры — это самый настоящий фундаментальный сдвиг! И с каждым таким снижением «ключа» в российской экономике запускается тихая, но неотвратимая цепная реакция: бизнесу дышится легче, кредиты становятся доступнее, а инвестиции в рискованные активы — всё более целесообразнее. Вопрос не в том, будут ли все эти драйверы отражаться на рынке акций, а в том, когда терпение инвесторов, уставших от снижающейся доходности «безрисковых» инструментов, наконец, лопнет? Как известно, история рынков циклична: вслед за периодом дорогих денег и страха всегда приходит период поиска доходности. И когда он наступит, именно те, кто заранее присмотрелся к фундаментально сильным акциям, в итоге окажутся в большем выигрыше. ⚔️ Что касается геополитики... Да, сейчас она по-прежнему висит тяжёлым грузом. Но рынки имеют свойство «впитывать» в цены даже самые мрачные сценарии. И когда однажды, внезапно или нет, появится долгожданный просвет, реакция в котировках может быть очень стремительной! Не потому, что все вдруг резко поверят в чудо, а потому, что будет отыгран давно заложенный в цены пессимизм. 🍾 Так что, встречая 2026 год, попробуйте позволить себе не только веру в новогоднее и рождественское чудо, но и в умеренный стратегический оптимизм. Потому что следующее заседание ЦБ, которое намечено на 13 февраля 2026 года — это не просто дата в календаре, это ещё один шаг в сторону удешевления денег, ещё один сигнал для бизнеса и ещё один повод для рынка акций потихоньку, но верно, пересматривать свои ориентиры. Главное — быть к этому готовыми уже сейчас! ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и давайте потихоньку начнём поздравлять друг друга с наступающим Новым годом! Который обязательно принесёт всем нам не только чудеса, но и трезвые, прибыльные решения! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #аналитика #инвестиции #акции #новичкам #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новости #пульс_оцени #геополитика