Кто такой эмитент простыми словами

Кто такой эмитент

Виды эмитентов

Функции и обязанности эмитента

Регулирование деятельности эмитентов

Риски для инвесторов при работе с эмитентами

Кто сможет быть эмитентом

Кто такой эмитент

Эмитент — это организация (юридическое лицо или государственная структура), которая выпускает и предлагает инвесторам финансовые инструменты. За счет размещения на рынке акций, облигаций и других инструментов эмитент получает средства под свои цели.

Виды эмитентов

Есть несколько основных видов эмитентов. Каждый из них отличается масштабом деятельности и степенью регулирования.

• Корпоративные эмитенты — коммерческие компании, чаще всего акционерные общества. Они выпускают акции или облигации для привлечения капитала. К самым крупным эмитентам нашей страны относятся Сбербанк, Роснефть, Лукойл, НОВАТЭК, Газпром и др.
• Государственные эмитенты — федеральные, региональные или муниципальные органы власти. Они выпускают долговые инструменты, чтобы финансировать бюджетные расходы. Например, Министерство финансов РФ выпускает ОФЗ (облигации федерального займа). А Правительство Москвы размещает региональные облигации для развития инфраструктуры.

• Финансовые институты — банки, страховые компании и другие организации. Они выпускают ценные бумаги для управления капиталом. Так, ВТБ регулярно выпускает облигации для наращивания ликвидности. Подконтрольная ВЭБ.РФ структура ВЭБ-лизинг эмитирует облигации под проекты транспортной и авиационной сферы.

Функции и обязанности эмитента

1. Выпуск и размещение ценных бумаг — первая и ключевая функция эмитента. Он готовит проспект эмиссии, проходит регистрацию в Центральном банке и размещает бумаги на бирже.

2. Раскрытие информации — вторая важная функция. Эмитент обязан регулярно публиковать отчетность, а также раскрывать факты, влияющие на стоимость ценных бумаг. Например, если в компании меняется генеральный директор, эмитент обязан опубликовать информацию об этом через Центр раскрытия корпоративной информации.

3. Исполнение обязательств перед инвесторами. К обязательствам по облигациям относятся выплата купонов и возврат номинала. Обязательства по акциям — выплата дивидендов и возможность участвовать в собраниях акционеров (второе доступно для владельцев обыкновенных акций).

4. Соблюдение законодательства. Эмитент несет ответственность за соблюдение закона, включая антикоррупционные и антимонопольные положения. Он обязан соблюдать стандарты регулирования и информировать инвесторов о важных событиях.

Регулирование деятельности эмитентов

Права инвестора и обязанности эмитентов зафиксированы в нескольких законах. 

• Основные положения прописаны в законе «О рынке ценных бумаг». Он регулирует выпуск и обращение ценных бумаг, а также устанавливает требования к брокерам, управляющим компаниям и другим участникам рынка. 
• Еще один закон, «О защите прав и законных интересов инвесторов», запрещает недобросовестные практики (например, агрессивный маркетинг высокорисковых инструментов) и обязывает финансовых советников действовать в интересах клиентов.
• Федеральный закон «О центральном депозитарии» гарантирует учет прав на ценные бумаги через централизованную систему.  
  
  

В регулировании деятельности эмитентов очень важна роль ЦБ

• Регулятор устанавливает требования к выпуску ценных бумаг: эмитенту необходимо зарегистрировать в ЦБ проспект эмиссии.
• Банк России проверяет достоверность раскрываемой информации. Публичные компании обязаны регулярно публиковать отчеты (годовые, квартальные, ежеквартальные). Нарушение требований к раскрытию информации может привести к штрафам или исключению из торгов.  
  

• ЦБ ведет контроль корпоративного управления: устанавливает правила для защиты миноритарных акционеров, запрещает инсайдерскую торговлю и манипулирование рынком.
• ЦБ также проверяет, соблюдают ли банки-эмитенты и финансовые компании нормы по капиталу и ликвидности — это нужно для их устойчивой работы.  
  
  

Кстати, летом 2025 года Банк России планирует запустить пилотный рейтинг акций российских эмитентов. 

Риски для инвесторов при работе с эмитентами

Инвестирование в ценные бумаги сопряжено с определенными рисками.

• Кредитный риск — эмитент не может выплатить долг. Такое может случиться, если компания-эмитент обанкротилась. Например, у компании OR Group (прежнее название — «Обувь России») в 2022 году на расчетном счете не оказалось средств в необходимом для исполнения обязательств по облигациям размере. В 2024 году Арбитражный суд Москвы признал компанию банкротом.
• Риск недостоверной информации — манипулирование или сокрытие важных данных.
• Регуляторные риски. Возникают, если государство или Центральный банк ужесточают свои требования к эмитенту.
• Рыночный риск. Он связан со снижением цен на активы эмитента. Например, если цены на нефть резко упадут, акции нефтяных компаний также могут просесть, даже если сама компания платежеспособна.
  
  

Чтобы снизить риски, инвестору важно анализировать финансовое положение эмитента и следить за его репутацией. Например, это можно делать на странице T-Investments в соцсети Пульс, где публикуются свежие новости о компаниях-эмитентах и обзоры аналитиков. 

Кто сможет быть эмитентом

Эмитентом ценных бумаг может стать юридическое лицо, которое соответствует ряду ключевых требований.

У эмитента должно быть все в порядке с эмиссионной документацией. Она должна содержать полную и достоверную информацию о компании, ее финансовом состоянии, целях эмиссии и рисках. Для некоторых видов ценных бумаг (например, облигаций) требуется наличие кредитного рейтинга или обеспечение. 

Дополнительные требования могут включать:  

• отсутствие судебных споров, которые могут помешать эмиссии; 
• соблюдение антимонопольного законодательства (если эмитент — крупная компания);
• для банков и финансовых организаций есть также дополнительные требования ЦБ.  
  
  

Если юридическое лицо соответствует перечисленным критериям, это обеспечивает защиту инвесторам и стабильность финансовому рынку.