🏦 Займер выходит на банковский рынок: сделка с ЕВРОАЛЬЯНС и её значение Сегодня рынок получил весьма интересную новость — Займер объявил о покупке 100% акций банка ЕВРОАЛЬЯНС. Это вторая сделка M&A после недавнего приобретения Seller Capital, и, на мой взгляд, это шаг, который раскрывает вектор развития компании. 📌 Почему это важно? 🏦 Прежде всего, Займер приобретает не просто финансовую организацию, а полноценную банковскую лицензию, как в свое время сделал Тинькофф. Цена вопроса — 490 млн рублей, что практически соответствует чистым активам самого банка (449 млн руб.). Для Займера, обладающего высокой технологичностью и опытом масштабирования, это по сути покупка входного билета в банковский сегмент по разумной цене. ☝️ Если раньше Займер ассоциировался у инвесторов прежде всего с сегментом “займов до зарплаты”, то сейчас мы видим быструю и последовательную трансформацию в многопрофильную финансовую группу или экосистему. 📊 Как это вписывается в стратегию? Менеджмент с самого начала обозначал намерение участвовать в M&A-активности — и слово сдержал. После IPO компания увеличила количество продуктов (IL-займы, виртуальные карты, POS-кредитование), а также активно расширяет инфраструктуру: собственное коллекторское агентство, платформа для кредитования малого бизнеса, а теперь и полноценный банк. ✔️ Важно: речь не идёт о слиянии ради масштаба. Банк выбран осознанно — с подходящим уровнем активов, лицензией и существующей клиентской базой. Учитывая специализацию Займера в онлайн-кредитовании и работе с данными, вполне логично ожидать, что новая структура будет развиваться как технологичный онлайн-банк, ориентированный на дистанционное обслуживание. 📈 Синергия и долгосрочные цели Банковский сегмент в рамках Группы позволит удлинить жизненный цикл клиента. Если в микрофинансах клиент остаётся на горизонте нескольких лет, то банковские продукты способны удерживать его на десятилетия. Это важный шаг в сторону устойчивого и повторяющегося денежного потока. 💳 Кроме того, банк открывает дополнительные возможности в транзакционном бизнесе, расчётных сервисах, корпоративном обслуживании. Всё это хорошо сочетается с уже существующими направлениями кредитования физических и юридических лиц. 🧐 Что дальше? ☝️ Многие воспринимают МФО как компании с ограниченными возможностями роста. Однако Займер на практике доказывает обратное. От монопродукта — к финтех-группе, от микрозаймов — к банковским услугам. Это не только диверсификация, но и создание экосистемы, способной генерировать стабильный доход в разных макроэкономических условиях. ✔️ Сделка с банком — логичное продолжение курса, который менеджмент презентовал еще во время IPO. 📌 Резюмируя, приобретение ЕВРОАЛЬЯНСа — это сигнал того, что Займер не собирается останавливаться на достигнутом. Финтех-холдинг уверенно наращивает масштаб и охватывает всё более широкий спектр финансовых услуг. И, вероятно, именно такие компании имеют шансы остаться в числе лидеров через 5–10 лет. Будем следить за развитием событий. ZAYM #investokrat #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #дайджест_пульса

🏭 Акрон: капекс начинает давать плоды ☝️По итогу 2024 года я отмечал, что Акрон затеял масштабную программу капитальных вложений. И вот, уже в 1 квартале 2025 мы видим первые результаты. Объем производства и продажи выросли на 11% г/г и побили исторический рекорд! ✔️ Компания завершила реконструкцию агрегата “Аммиак-3”, что позволило увеличить годовое производство аммиака на 200 тыс. тонн. ✔️ В этом году планируется завершить реконструкцию агрегата “Аммиак-2”, закончить строительство 2-й установки нитрита кальция (+135 тыс. тонн в год), а также, продолжить стройку Талицкого ГОКа. Начало производства хлористого калия запланировано на вторую половину 2026 года. ✔️ Большую часть прибыли компания направляет на инвестиции, поэтому дивиденды платятся редко и консервативно. 📊 Перейдем к финансовым результатам за 1 квартал: 🚀 Выручка прибавила 30% г/г, благодаря сочетанию роста цен и производства. 💪 EBITDA увеличилась на 92%, благодаря тому, что рост себестоимости удержался на уровне 16,4% г/г. Чистая прибыль увеличилась в 2,2 раза! 👉 Благодаря сильной конъюнктуре, Акрону удалось сократить на 5% чистый долг по отношению к концу года, несмотря на капекс. Свободный денежный поток даже не ушел в отрицательную зону, а оказался околонулевым, а показатель ND/EBITDA снизился с 1,7х до 1,34х. Долговой риск пока под полным контролем! 📌 В прошлый раз я говорил, что Акрон стоит дорого. Что же получится, если экстраполировать прибыль 1 квартала на весь год? В таком случае, форвардный P/E составит 10,2х, а EV/EBITDA = 6,6x. Все еще многовато, но уже не настолько. Добавим сюда ожидания от реализации Талицкого проекта и других мощностей. И получится, что при текущей конъюнктуре столь высокую оценку даже можно оправдать. Но это все с поправками, так как мы не знаем будущую цену удобрений. Лично мне для покупки акций, хотелось бы увидеть цену пониже. AKRN ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat

🦈 Акулы рынка M&A Период высокой ключевой ставки - это время не только испытаний, но и возможностей. Возможностей для тех, кто не обременен долгом и имеет запас кэша. В то время, пока конкуренты мучаются от процентных платежей, можно поглотить более мелких игроков и усилить свои позиции на рынке. 🏭 Интер РАО IRAO В 1 квартале 2025 чистая денежная позиция Интер РАО сократилась с 415 до 388,1 млрд руб. Компания вошла в фазу активного капекса и M&A. Пока объектами поглощения становятся небольшие компании в сфере машиностроения, что помогает Интер РАО выстраивать вертикальную интеграцию от генерации и самостоятельного обслуживания электростанций до сбыта электроэнергии конечным потребителям. Но, не исключено, что в будущем холдинг может положить взгляд на кого-то покрупнее, например Юнипро. Так или иначе, кубышка не простаивает без дела, а Интер РАО покупает для себя конкурентные преимущества в условиях стареющих объектов генерации. 💉 Мать и дитя MDMG Недавно компания анонсировала покупку 3 госпиталей и 18 клиник из ГК «Эксперт». Стоимость сделки составляет 8,5 млрд руб., что слегка превышает запасы кэша на конец 1 квартала (8,26 млрд). Но, так как оплата будет проведена в рассрочку, то накапливать долг, скорее всего, не придется. И даже на дивиденды останется. Ожидается, что выручка Мать и дитя с учетом сделки вырастет на 28% по итогам 2025 года и 23% в 2026. Ранее компания уже доказала свою способность развиваться на свои средства. Сделка поглощения - новый вызов, который укладывается в концепцию развития. 🛒 Лента LENT Лента была активным участником сделок M&A еще задолго до роста ключевой ставки. Но, первые попытки были не слишком удачными и приводили лишь к снижению общей эффективности бизнеса. Однако, история с «Монеткой» получилась гораздо позитивней и помогла развернуть негативный тренд. Лента не собирается останавливаться на достигнутом. Компания не платит дивиденды и продолжает инвестировать в развитие. Помимо «Монетки», была куплена сеть «Улыбка радуги». А недавно, Лента замахнулась на гипермаркеты Магнита. Последняя сделка еще не состоялась, но вектор развития Ленты понятен. И в его основе лежат сделки M&A. В отличие от двух предыдущих компаний, Лента не имеет отрицательного чистого долга. Однако, работа над эффективностью во всей вертикали позволила переварить сделку и снизить долговую нагрузку до комфортного значения ND/EBITDA = 1х. 💸 Ренессанс страхование RENI Когда речь заходит про финансовые компании, то аналогом долговой нагрузки/запаса кэша становится достаточность капитала. Если она сильно превышает допустимые нормы, это означает, что организация обладает большим запасом прочности и может себе позволить более агрессивные сделки, в том числе и M&A. В прошлом году этим преимуществом и воспользовались в Ренессанс страхование, совершив сразу две сделки M&A: сначала был поглощен портфель «ВСК - Линия жизни», а затем портфель «Райффайзен Лайф». В результате, сегмент НСЖ в 1 квартале 2025 вырос на 116,3% г/г! А инвестиционный портфель вырос на 35,7% по отношению к концу 2023 года. Коэффициент достаточности капитала после всех сделок составил 130%, что значительно превышает норматив в 105%. 📌 Как видите, акулы рынка M&A обитают в разных секторах. Их главные качества - высокая операционная эффективность и/или наличие запаса кэша. А также, сильная управленческая команда, способная найти объекты для сделок и интегрировать их в существующий бизнес. ❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным! #investokrat #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #дайджест_пульса