ТМК: Коррозионностойкие трубы для Газпрома

SMLT Кримсон Альтер пишет на эту тему: Заметки на полях первого «квартирного» инвестиционного фонда в России **Это не инвестиционные рекомендации.** Так как на эту тему есть вопросы, у меня есть ответы, точнее, заметки на полях после ознакомления с презентационными материалами фонда: 1. Заявленные 3% в год в качестве «расходов фонда» впечатляют. Впечатляют своей честностью в плане того, что этой цифры уже достаточно, чтобы было понятно, на какую категорию инвесторов рассчитан данный фонд. На церемонию запуска на Мосбирже можно пригласить Б. Титомира (если он еще жив), пусть споет что-нибудь тематическое. 2. Текущая доходность от сдачи квартир и апартаментов в аренду указывается отдельно от комиссии за управление фондом (см. пункт 1). Маркетологи правильно всё сделали: целевая аудитория скорее запомнит условные 8% от арендных платежей... А если кто-то будет пытаться считать ЧИСТУЮ арендную доходность, ну, значит, это НЕ целевая аудитория для такой инвестиции. 3. По уровню текущей доходности (т. е. сколько приносят арендные платежи) фонд чувствительно уступает всем известным мне ЗПИФам коммерческой недвижимости, у которых предусмотрена ежемесячная или ежеквартальная выплата дохода, причём независимо от эмитента (включая профессиональных игроков рынка коммерческой недвиги, а также крупные и/или государственные банки и/или управляющие компании) и независимо от типа коммерческой недвижимости, в которую инвестируют остальные ЗПИФы: складская, стрит-ритейл, офисы, торговая. Если брать «чистую» текущую доходность (т. е. с учетом комиссий и т. д.), то разница даже не «базисные пункты», а «разы», т. е. текущие доходности многих альтернатив в 2–2,5 раза выше. 4. Использовать статистику роста цен в период 2019–2024 (т. е. периода расцвета «льготной ипотеки») в качестве обоснования проекций в плане будущего роста стоимости объектов в фонде (основная часть прогнозной доходности строится как раз на росте цен на сами объекты) — это, конечно, 5 звезд из 5 в плане маркетинга, ну и опять же, прямо хороший указатель на тот уровень целевой аудитории, на которую рассчитан продукт. Отмечу в скобках, что если уж прямо делать ставку на то, что в будущем перезапустят «льготную ипотеку» и/или цены «попрут как раньше», то можно рассмотреть гораздо более прямые способы заработка на данном (на мой взгляд, далеко-далеко не гарантированном) сценарии. В России жилая инвестиционная недвижимость (наравне с отпускным туризмом) — это фактически культ. Поэтому за тех, кому «жилой бетон» нужен из каких-то эмоциональных соображений, можно только порадоваться. Другим типам инвесторов, возможно, стоит провести глубокий сравнительный анализ всех доступных инвестиций в коммерческую недвижимость.