Ожидания по инфляции и ставке ЦБ: обсуждаем вместе!

Войти

! Завтра публикация данных по недельной инфляции, а в пятницу уже заседание цб по дальнейшей судьбе ключевой ставки, в связи с чем предлагаю обсудить в комментариях ваши ожидания, но прежде всего расскажу свой взгляд на ситуацию 😌 ЦФА-Казино в этот раз дает выбор между плавным и резким снижением, валюта от плавного роста перешла к стадии туземун, даже среди акций боковик с уклоном в позитив 🥰 Мечты сбываются, долгожданная девальвация одновременно со снижением ставки - красота! Но давайте представим как Эльвира объявит, что макроэкономические риски роста инфляции (и инфляционные ожидания) в результате ослабления рубля вынуждают цб взять паузу в цикле снижения ставки до следующего заседания? 🤔 Какой изящный способ побрить абсолютно всех? 😸 И любителей ЦФА-Казино, и свидетелей индекса на 3500, и лонгустов валюты, и любителей офз вместе с корпоративными облигациями.. А когда настроение на рынке будет максимально шортовое - то можно будет приступить ко второй стадии стрижки и на следующем заседании опустить ставку на 2-3 пункта выводя среднегодовую ставку га целевой уровень 😎 Как вы считаете, всех нас дружно повезут в Золотое Эльдорадо или все же стричь будут? 😹 Да и новости про подготовку захода иностранного капитала на наш рынок все чаще мелькают перед глазами и просто напомню, что ждем мы не западных инвесторов, а восточных 🥰 Которые принесут на наш рынок свои юани и панда-бонды, чтоб обменять их на рубли и купить таки наш недооцененный (по объективным причинам) рынок 😌 закрывая дыры в бюджете внешними заимствованиями 😸 Вот (да и прочие) как бы намекают, что излишний оптимизм обычно наказуем, а фразы "девальвация", "снижение ставки" и "целевая инфляция" в пределах одного предложения не совместимы 😎 Сам я свою позицию подтверждаю своими сделками: в валютных спредах у меня дисбаланс с уклоном на укрепление рубля, а позиция в рублевом золоте перешла на стадию фиксации. Очень удобно отрасли котировки валюты: на носу экспирация квартальных фьючерсов, перекладка в следующий квартал идет по отличным ценам, фандинг в вечниках и вытряхивает из позиций самых терпеливых шортистов и при всем при этом на рынке отсутствует консенсус по дальнейшему движению 😼

Итак, ЦБ таки понизил ставку до 16.5%. ✅ Но рынок, вместо радости, скривился — и виной тому резкий сдвиг в прогнозе на 2026 год: теперь 13-15% вместо прошлых 12-13%. Почему это снижение было нужно, я уже разбирал на примере PMI. А сейчас — о главном: почему в декабре жду нового шага до 16%, и зачем ЦБ так грубо намекнул всем на 2026 год. Снижать будут вынужденно. Вот схема: 1. Ожившее кредитование — это, на самом деле, палка о двух концах. Бизнес берет кредиты в расчете на скорое и значительное падение ставок. Чтобы охладить эти аппетиты и «укоротить» кривую ожиданий, ЦБ и сдвинул прогнозную траекторию вверх. Это не про «затягивание гаек», а про управление поведением. 2. Импульс от одного снижения недостаточен. Следующее заседание только в декабре. За два месяца текущий позитив от снижения может просто раствориться в слабых данных по PMI, которые упорно не хотят выходить в зону уверенного роста. Да, прошлые этапы смягчения (с 21%!) работают, но у монетарной политики огромный лаг. На бирже — сразу, в реальной экономике — спустя месяцы. 3. Сводка обстоятельств, которая давит на ЦБ: · Назревающий кризис ликвидности у банков. · Падающий PMI — сигнал о замедлении деловой активности. · Инфляция хоть и не у цели, но ведет себя умеренно. · Бюджет на 2026-28 проинфляционный и дефицитный. · Минфину нужны деньги, а значит — объемные и успешные размещения ОФЗ. Всё это в комплексе заставит Совет директоров продолжить цикл смягчения. Да, с оглядкой на политизированные интересы (Элвира, к слову, молодец, пока держит 👍). И да, любой геополитический поворот легко перевернет все эти прогнозы. Что в сухом остатке по рынкам? · ОФЗ: Жду небольшую коррекцию — сойдут пассажиры, ждавшие ракету здесь и сейчас. Очевидно, что на купон мы идем при ставке 16.5%. А вот когда начнется обнуление НКД — может стартовать хороший откуп. Чего уж скромничать, сам там докуплю. · Фондовый рынок: Коррекция очевидна. Наша фонда давно оторвана от фундаментала, тут рулят новости. Вот их и лудоманим, осторожно. 🤗 · Валюта: Жду дальнейшего укрепления рубля. Звучит парадоксально? Но рубль — по факту единственный надежный барьер на пути инфляции. Сижу в спреде на сбор фандинга, осталось 9 максимумов до точки безубытка и 2 месяца в запасе. Торгов ни сегодня, ни завтра нет (внебиржка и налог — тоже), так что отдыхайте и наслаждайтесь жизнью. 🥰 #ЦБ #ставка #офз #инфляция #экономика #новости #инвестиции

Рецессия стучится в дверь 😰 И это - лучшая новость за последнее время 😻 Сегодняшние данные по PMI - это не просто статистика (которую по какой-то причине многие новостные источники пропустили мимо внимания, в отличии от публикации тех же данных из-за океана). Это крик экономики, которую душат высокие ставки. И этот крик открывает окно возможностей. Что случилось? · Services PMI: 47.0 (в августе было 50.0) · Composite PMI: 46.6 (в августе было 49.1) Цифра ниже 50 - это сжатие экономики. Темпы падения деловой активности - худшие с декабря 2022 года. Мы у порога рецессии. Почему это «хорошо»? Потому что в этой ситуации срабатывает принцип«чем хуже - тем лучше». У ЦБ был карт-бланш на борьбу с инфляцией любой ценой, пока экономика хоть как-то держалась. Теперь этот мандат истекает. Власти не могут позволить экономике рухнуть в разгар конфликта. Жесткая риторика ЦБ трещит по швам. Идилисическую картину ЦБ подпортил и Владимир Владимирович на вчерашнем выступлении на Валдае: 🇷🇺 РФ решила пожертвовать рекордными темпами роста, чтобы побороть инфляцию, заявил Путин. Он считает важным снижать инфляцию в РФ, но обеспечивать и темпы экономического роста. Что это значит для нас? 1. Конец эры сверхдоходности вкладов. Одно дело - инфляция 8% и ставка 17%. Другое - ставка 14% и та же инфляция. Реальная доходность сжимается. Копить в рублях становится менее выгодно. 2. Позитив для валюты. Ослабление ДКП и снижение привлекательности рублевых активов - фундамент для роста спроса на валюту. 3. Позитив для акций. Более низкие ставки - это меньше процентных расходов для компаний, лучше темпы роста и, как следствие, более высокие рыночные оценки. Что будет дальше? Рынок не ждет снижения ставки в октябре - и это идеально. Может повториться декабрьский сценарий, когда ЦБ сделал неожиданный для многих шаг. Как заметил Заботкин в радиоэфире РБК, говорить о развороте тренда укрепления рубля преждевременно (а крепкий рубль сейчас - это мощный фактор сдерживания инфляции) и его же базовый прогноз по ставке на 2026 год - 12-13%, при этом рынок уверенно закладывает 14%. И да, «чудо всегда ждёт нас где-то рядом с отчаянием». Отчаяние в экономических данных на лицо. Осталось дождаться чуда от ЦБ. SU26238RMFS4 SU26248RMFS3

Привет, дорогие подписчики