578
подписчиков
23
подписки
🙂 Dmitry, 24 y.o. 🏢 Kazan, Tatarstan. Мой Дзен - https://dzen.ru/profile/editor/investprisma
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
JustHold
5 июля 2023
Топ-5 причин для продажи акций 🧐
👴 Уоррен Баффет говорил, что лучший период удержания акций в портфеле инвестора — это вечность. При долгосрочном инвестировании риск потери средств снижается до минимума, тогда как результат наоборот с годами будет становиться только лучше благодаря сложному проценту.
📜 Инвесторы периодически задаются вопросом продажи акций. В этой публикации мы разберемся, в какие моменты действительно стоит продавать акции и на что стоит опираться в момент продажи.
Переоцененность бумаги
📌 Это самая распространенная причина для продажи акций. Когда рыночная стоимость бумаги становится неоправданно высокой, инвестору следует этим воспользоваться. Я рекомендую опираться на мультипликаторы и общее рыночное настроение по отношению к той или иной бумаге.
🔎 В 2020 году я участвовал в IPO компании OZON по цене размещения в 2500 рублей за одну акцию. Тогда оптимизм по отношению к бизнесу компании был крайне высоким. Всего за несколько месяцев акции выросли чуть более чем на 100%. Для меня такая рыночная цена стала возможностью и я все продал. Решение оказалось для меня удачным, ведь совсем скоро рыночная цена начала падать.
Есть идея для более доходного вложения
📰 Фондовый рынок не стоит на месте и практически каждый день мы получаем новую порцию новостей от различных компаний. На основании полученных новостей, взгляды инвесторов на определенные компании могут меняться и затем появляются новые идеи для вложения средств.
💸 К сожалению, свободные средства есть не всегда, и при некоторых обстоятельствах можно прибегнуть к продаже акций. Старайтесь аргументировать свои доводы перед продажей, ведь ошибка может обойтись вам дороже или просто не принести значимого результата.
❗ Я не рекомендую брать заёмные средства для вложения средств в новые инструменты. Общий риск от этого только увеличивается и не факт что вы получить отдачу от новых вложений ❗
Изменение рыночной конъюнктуры
💹 Рынку свойственна изменчивость и на место разорившихся компаний или компаний с устаревшей рыночной моделью обязательно придут другие. Инвестору всегда стоит обращать внимание на этот момент и по возможности выявлять конкурентные преимущества одних и слабости других.
💡 Это самая неочевидная причина для продажи акций, но её стоит учитывать. История полна примеров, когда устоявшиеся компании с большой рыночной капитализацией проигрывали новым игрокам на рынке в силу устаревших методологий ведения бизнеса, или по причине игнорирования существующих проблем бизнеса
Компания не оправдывает ваших ожиданий
⚓ Если вас не устраивают действия компании, слова руководства, изменение действующей политики по отношению к акционерам и т.п; все это может служить поводом для продажи.
❗ Но не стоит опираться на краткосрочный негативный результат. Например, если вам не понравился квартальный отчёт компании, это не повод для продажи.
Оптимизация налогов
🤑 Если вы получили убыток по акциям в текущем году, то вы можете использовать его в течении следующих 10 лет. Проще говоря, вы сможете уменьшать размер налога в свои прибыльные годы.
"Пример: Иван продал акции Новатэка в 2021 году и получил по ним чистый убыток в размере 100.000 рублей. В 2022 году он решил продать акции Роснефти, тем самым получив по ним прибыль в размере 100.000 рублей. С учетом переноса полученного убытка в 2021 году, Иван не будет платить налог на прибыль с продажи акций Роснефти."
❗ Следите за переносом убытка со стороны вашего брокера. Если брокер не перенес ваш убыток или ошибочно удержал налог, стоит самостоятельно обратиться в налоговый орган ❗
Итог
🚩 Причин для продажи акций может быть и больше, я лишь постарался выделить и рассказать про основные. Лично я продаю акции крайне редко и не занимаюсь активной торговлей.
🎯 Помните о том, что решение о продаже акций всегда следует принимать самостоятельно. Ваш результат должен зависеть от ваших действий.
Благодарю за прочтение! Надеюсь, было полезно 😊
#пульс #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #акции #продажа
JustHold
3 июля 2023
Акции роста или стоимости? Исследование от Vanguard 🔎
🧐 Я обратил внимание, что часть инвесторов при формировании инвестиционного портфеля предпочитает делить вложенный капитал между акциями роста и акциями стоимости. Некоторые даже ведут отдельные портфели для этого.
📜 В этой статье я хочу порассуждать на тему того, почему разделять портфель на акции роста и акции стоимости не имеет смысла.
Акции роста
💹 Акции роста - это акции, по которым регулярные выплаты акционерам не предусмотрены, поскольку весь полученный избыточный доход реинвестируется обратно в саму компанию. При росте инвестиционная прибыль материализуется только тогда, когда акции продаются или выкупаются.
Акции стоимости
🤑 Акции стоимости - это акции, по которым выплачиваются дивиденды. Компания выплачивает своим акционерам часть прибыли. Это дает инвесторам возможность извлечь денежную выгоду из потока доходов в дополнение к росту рыночной стоимости акций.
Отсутствие принципиальной разницы
📙 Предположим, что существует две компании с одинаковой рыночной капитализацией в 10 миллионов рублей. Прибыль обеих компаний за последний год составила 1 миллион рублей. Первая компания решает выплатить дивиденды и распределить эту прибыль между акционерами, а вторая реинвестирует полученную прибыль в своё развитие.
➡ Рыночная стоимость первой компании закономерно станет меньше, и будет равна 9 миллионам рублей, а инвестор получит свои дивиденды.
⬅ Рыночная стоимость второй компании останется такой же, поскольку компания все ещё имеет сумму от полученной прибыли на своём счете. При необходимости инвестор может самостоятельно продать некоторую часть своих акций и получить прибыль.
❗ Инвесторам, что собираются держать акции достаточно долго выгоднее будет не получать дивиденды, чтобы компания полностью реализовывала всю полученную прибыль. Российское законодательство позволяет воспользоваться льготой от долгосрочного владения ценными бумагами, позволяющей не платить НДФЛ. Владеть нужно от 3-ёх лет ❗
Исследование от Vanguard
⚓ В исследовании от инвестиционной компании Vanguard под названием "An analysis of dividend-oriented equity strategies" опубликованном в июне 2017 года приведены интересные данные. В ходе исследования, был проведен анализ эффективности дивидендных стратегий и сделан довольно интересный вывод.
"В отсутствие льготного налогового режима стратегии акционерного капитала, ориентированные на дивиденды, лучше всего рассматривать с точки зрения общей доходности, принимая во внимание доходность, получаемую как от дохода, так и от прироста капитала"
📌 Проще говоря, эффективность дивидендных стратегий, ориентированных на покупку акций стоимости не является достоверной. В приведенном примере выше, я обосновал по какой причине это верно.
📊 Плюсом, я хочу привести небольшую диаграмму. Обратите внимание, что самая высокая общая доходность была у акций с самыми высокими и самыми низкими дивидендами.
Какие акции лидируют по доходности?
🔎 Принято считать, что акции стоимости обычно оцениваются рынком как более дешевые, и потенциально они могут принести более высокую доходность.
📈 Это не совсем так, все зависит от конкретного временного периода. На приведенном графике наглядно отображен данный процесс. Когда коэффициент растет, акции роста превосходят акции стоимости, а когда он падает, акции стоимости превосходят акции роста.
📌 По этой причине, сказать какие акций будут приносить наибольшую доходность в ближайшем будущем точно нельзя. Выбор в пользу одних и отказ от других не рационален.
Итог
🚩 Выбор между акциями роста и акциями стоимости не имеет существенной значимости, т.к. выплата дивидендов по определенным акциям не даёт преимущества.
🎯 Инвестору всегда стоит принимать решения исходя из риска, уровня потенциальной доходности и эффективности от налоговых льгот, если их возможно получить.
Благодарю за прочтение! Надеюсь, было полезно 😉
#пульс #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #vanguard #исследование #акции #хочу_в_дайджест
JustHold
28 июня 2023
Один из самых экстремальных подходов для создания капитала 🔥
📜 В своей прошлой публикации я разбирал метод усредненного равномерного инвестирования. Тогда, нам удалось выяснить что метод является крайне эффективным и по итогу он несёт высокую вероятность получить отличный результат.
🎲 В этот раз я хочу разобрать ещё одну интересную, и я бы даже сказал крайне тяжёлую стратегию инвестирования, которая обладает как рядом преимуществ, так и рядом недостатков.
Движение FIRE
🔥 Финансовая независимость, ранний выход на пенсию (FIRE - Financial Independence, Retire Early) — это движение людей, приверженных программе по-настоящему экстремальных сбережений и инвестиций. Цель - ранний выход на пенсию и дальнейшая жизнь на накопленный капитал. Причина такой цели у сторонников FIRE может быть разной, например кто-то хочет поскорее избавиться от нелюбимой работы, а кто-то посвятить себя своему любимому делу как можно скорее.
❓ Почему я говорю именно экстремальных? Дело в том, что последователи движения откладывают от 50% до 70% своего годового дохода, чтобы как можно скорее выйти на пенсию.
В чём основная суть FIRE?
📌 Инвестируя большую часть своего дохода, последователи движения FIRE надеются, что смогут бросить свою работу и жить исключительно благодаря своим накоплениям.
💹 Накопление капитала продолжается до тех пор, пока их сбережения не будут достаточно высокими. Обычно, уровень накоплений должен быть превышать их годовые расходы хотя бы в 30 раз. В дальнейшем, последователи FIRE будут снимать небольшие суммы от своего капитала, примерно от 3% до 4% от остатка в год.
📊 Прикреплю таблицу, которую мне удалось найти. Она отображает, сколько лет потребуется, чтобы достичь финансовой независимости в зависимости от ваших доходов и расходов. Цифры предполагают возврат инвестиций в размере 5% и скорость вывода средств в размере 4%, как только вы достигнете финансовой независимости.
❗ Например, тому, кто зарабатывает после уплаты налогов 40 000 долларов и тратит 30 000 долларов в год, придется ждать 31,9 года для достижения финансовой независимости.
Кому подойдет FIRE?
🕴 Может показаться, что последователи FIRE - это люди с крайне высоким уровнем дохода. С этим тяжело поспорить, ведь далеко не каждый в состоянии откладывать и инвестировать больше половины своего дохода. Особенно, если мы говорим про наши реалии.
📌 FIRE не обязательно пытается сподвигнуть вас на ранний выход на пенсию для дальнейшей жизни в своё удовольствие. Вместо этого, цель FIRE научить вас, как потреблять меньше и жить лучше.
Преимущества FIRE
— главное преимущество, это стремление к раннему достижению финансовой независимости для последующей жизни в своих собственных целях.
— последователи FIRE обладают хорошим финансовым планированием и следят за своим уровнем потребления.
— гибкость стратегии FIRE заключается в том, что можно настроить её в соответствии с вашими личными целями и финансовым положением.
Недостатки FIRE
— сильное падение рынка, когда вы готовы уйти на пенсию раньше, может сорвать ваш план выхода на пенсию.
— высокие темпы инфляции могут подорвать вашу способность поддерживать свой образ жизни после досрочного выхода на пенсию.
— если у вас есть семейные обязательства, откладывать большую часть своего дохода для раннего выхода на пенсию будет трудно.
— в среднем, последователи движения FIRE рассчитывают на то, что накопленного капитала хватит в среднем на 30 лет. Однако, с этим могут быть проблемы в силу непредвиденных обстоятельств.
Итог
🚩 Движение FIRE однозначно далеко не для всех, и сам подход сопряжен с довольно высоким риском.
🎯 Однако, ключевые компоненты, такие как дисциплинированный подход к сбережениям, инвестициям и составлению бюджета могут принести свои плоды.
Благодарю за прочтение! Надеюсь, было полезно 😊 И если вы хотите узнать больше про FIRE, то рекомендую заглянуть в Тинькофф Академию и пройти курс "FIRE: инвестируем в раннюю пенсию".
#пульс #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #fire #стратегия
JustHold
26 июня 2023
Один из самых эффективных методов инвестирования 🧐
🔎 Как правило, перед покупкой любого актива инвестор всегда задумывается о его справедливой стоимости. По крайней мере, это касается большинства инвесторов, которых всегда беспокоит текущая рыночная стоимость определенного инвестиционного инструмента.
🧐 И это справедливо, ведь купить дешевле хочется всегда, тогда как, покупать уже долго растущий актив не так приятно, ведь можно нарваться на резкое падение рыночной стоимости или рост может просто прекратиться.
Метод усредненного равномерного инвестирования
⚖ Для решения данной проблемы, я хочу порассуждать на тему эффективности метода усредненного равномерного инвестирования (Dollar Cost Averaging).
📜 Метод представляет собой стратегию, при которой инвестор регулярно инвестирует определенную сумму денег через некоторые промежутки времени, независимо от рыночных условий или цен на активы. Этот метод получил широкое признание и используется по следующим причинам:
— Снижения риска от рыночных колебаний. Важное преимущество метода заключается в том, что инвестору нет необходимости искать точку входа в актив. Инвестируя определенную сумму регулярно, инвестору не нужно заниматься прогнозированием и расчетом справедливой/будущей цены.
— Легкость использования. Инвестирование может быть эмоционально сложным, особенно во времена высокой рыночной волатильности. Однако, данный метод экономит много времени и позволяет заранее придерживаться определенного инвестиционного плана, исключая лишние беспокойства за свой капитал.
— Подходит для долгосрочных целей. Последовательно инвестируя в течение длительного периода времени, инвесторы имеют возможность извлечь практически максимальную выгоду из долгосрочного потенциала роста рынка, сводя к минимуму влияние колебаний рынка и потери средств.
Исследование в пользу эффективности метода
📙 В одной из своих публикаций ранее, я обращался к исследованию от американской финансовой исследовательской группы “Schwab Center for Financial Research”. Полное название исследования: “Does Market Timing Work?”, оно было опубликовано 15 июля 2021 года.
💡 Суть исследования: рассматривается 5 стратегий инвестирования на фондовом рынке, каждая из которых соответствует одному вымышленному персонажу. Каждый из героев исследования получает по 2000 долларов в начале каждого года в течении 20 лет и инвестирует их в фондовый индекс S&P-500.
💹 В ходе исследования, было проанализировано 76 скользящих 20-летних периодов, начиная с 1926 года, 66 из которых были абсолютно одинаковыми. Обратите внимание на прикрепленный график.
💲 Доходность по методу составила 134.856$, тогда как, покупая по самому низу рынку доходность составила 151.391$. Разница небольшая, однако реализация этих методов значительно отличается. Метод усредненного равномерного инвестирования на практике повторить легко, чего не скажешь про другой метод.
📕 Дополнительно, я хочу привести цитату в пользу метода усредненного инвестирования от автора книги "Practical Formulas For Successful Investing" Люсиль Томлинсон. В своё время, она провела анализ 23 скользящих 10 летних периодов, промежуток времени с 1929 по 1952 год.
❗ «Никто еще не придумал другой формулы инвестирования, которая давала бы такую уверенность в конечном результате независимо от динамики цен акций, как метод усредненного равномерного инвестирования» — Люсиль Томлинсон
📊 Прикрепляю ещё один небольшой график, который я хочу привести напоследок. Он демонстрирует эффективность метода на небольшом, но при этом очень волатильном промежутке времени.
Итог
🚩 Метод усредненного равномерного инвестирования - это эффективная стратегия инвестирования в любой временной период, не требующая большого количества усилий.
🎯 Для получения наилучшего результата, важно инвестировать свои средства регулярно и придерживаться этого подхода длительное время.
Благодарю за прочтение! Надеюсь, было полезно 😊
#учу_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #исследование #усреднение
JustHold
5 июня 2023
100% капитала в акциях. В каких случаях стоит так делать? 📜
💹 Вложение средств в акции - это один из наиболее рисковых и доходных способов для создания и увеличения капитала. Привлекательность получения высокой доходности часто побуждает вложить в акции как можно больше, особенно это касается молодых инвесторов. Однако, крайне важно взвесить все преимущества и риски такой стратегии, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения.
Высокая доходность акций
🏦 Исторические данные свидетельствуют о том, что в долгосрочной перспективе акции превзошли другие классы активов. В одной из своих публикаций про реальную и номинальную доходность, я приводил некоторые данные из статьи "Global Investment Returns Yearbook" от крупнейшего швейцарского финансового конгломерата "Credit Suisse".
📊 На прикрепленных графиках, представлена информация о реальной доходности трёх биржевых инструментов: акций, облигаций и казначейских векселей США. Доходность представлена в долларовом выражении. Нас интересуют данные за период с 1900 по 2022 год.
📈 Один из графиков демонстрирует реальную доходность только по рынку США, другой по остальной части мира без рынка США. Не трудно подсчитать, что средняя реальная доходность акций всего мира составляет примерно 6,1%.
📌 В данном случае, это самый высокий показатель доходности без учета более рисковых инструментов, по типу деривативов.
❗ К сожалению, на графиках не представлена информация по реальной доходности от вложения средств в недвижимость. Но в среднем, она находится на уровне по доходности с акциями, за исключением некоторых временных периодов ❗
В каком случае стоит вложить все в акции?
📙 Для ответа на данный вопрос, мне бы хотелось привести небольшую вырезку из книги "Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию", автор Бенджамин Грэм. Инвестор может вложить 100% капитала в акции, если он соответствует всем нижеперечисленным требованиям, а именно:
• отложил достаточно денег (хотя бы на год) на непредвиденные нужды;
• собирается постоянно инвестировать как минимум на протяжении следующих 20 лет;
• пережил медвежий рынок 2000 г. (или любой другой кризисный период на рынке);
• не продавал акции на медвежьем рынке, начавшемся в 2000 г. (важна эмоциональная устойчивость и способность не поддаваться панике);
• разработал собственный инвестиционный план и последовательно придерживается его, контролируя свое инвестиционное поведение.
💡 Если инвестор не соответствует хотя бы одному из требований, тогда ему не стоит вкладывать все свои деньги в акции. Дополнительно, прикрепляю оригинальный отрывок из книги.
Долгосрочный инвестиционный горизонт
⏳ Больше всего, я хочу заострить внимание именно на этом требовании, ведь с течением времени ваш капитал раскрывается все больше и больше, а потенциальный риск потерять свои средства сводится к минимуму.
🕰 Возможно, некоторые из вас слышали, что в инвестировании именно последние годы считаются самыми плодородными, поскольку сложный процент в это время увеличивает капитал лучше всего.
⚖ Проще говоря, ориентируясь на долгосрочную перспективу, можно спокойно пережить любые колебания рынка и позволить своим инвестициям потенциально восстановиться после любого временного спада.
Итог
🚩 Инвестирование всего капитала в акции - рисковая стратегия, но в перспективе она может принести наиболее высокую доходность по сравнению с другими классами активов.
⌛ Удержание акций длительное время снижает риск потерь до минимума и лучше раскрывает капитал благодаря сложному проценту. Это связано с тем, что инвестиции в акции в любой момент времени имеют положительное математическое ожидание, особенно если речь идет о большом горизонте.
🕴 Если инвестор желает использовать такую стратегию, стоит тщательно оценить свою толерантность к риску. Жизненная ситуация у каждого может быть своя, и решение всегда стоит принимать самостоятельно.
Благодарю за прочтение! Надеюсь, было полезно 😊
#пульс #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #акции #портфель #доходность
JustHold
1 июня 2023
Дивиденды и бай-бэки. Почему особой разницы нет? 🧐
💰 Компании в основном вознаграждают своих акционеров только двумя способами — выплатой дивидендов или проведением бай-бэков (обратный выкуп акций). Как правило, наиболее крупные компании делают и то, и другое. Выплата дивидендов и выкуп акций представляют собой мощную комбинацию, которая может значительно повысить доход акционеров на длинной дистанции. Для начала, коротко поговорим о самих способах и о том, что они из себя представляют.
Дивиденды
💵 Дивиденды – это доля прибыли, которую компания выплачивает своим акционерам через регулярные промежутки времени или в особых случаях. Многие инвесторы предпочитают компании, которые регулярно выплачивают дивиденды, потому что выплаты могут существенно повлиять на доход от инвестиций.
❗ Главный минус дивидендов заключается в налоговой эффективности, ведь с полученного дохода инвестор выплачивает налог на прибыль. В случае выкупа акций, компания наоборот реализует полную сумму прибыли на выкуп ❗
Бай-бэки
💸 Бай-бэк — это процедура обратного выкупа акций, с целью уменьшить количество акций, которые она имеет на рынке. Выкуп акций влияет и на будущие показатели компании. Например: увеличивает показатель прибыльности на акцию и показатели рентабельности.
💹 Улучшенные показатели со временем приводят к росту цены акций, что приводит к приросту капитала акционеров. Прибыль акционеров реализуется, когда инвестор продает акции обратно, что вызывает налоговое событие.
⌛ Время имеет решающее значение для эффективности обратного выкупа. Выкуп акций может рассматриваться как признак уверенности руководства в перспективах компании; однако, если акции впоследствии по какой-либо причине упадут, эта уверенность будет неуместна.
📈 Выкупы не всегда могут иметь место как причина компенсации акционерам. В других случаях обратный выкуп может быть инициирован, когда компания хочет увеличить цену своих акций, консолидировать собственность или снизить стоимость капитала.
Отсутствие разницы
📙 Предположим, что существует некоторая компания N с рыночной капитализацией в 10 миллионов рублей. Прибыль компании за последний год составила 1 миллион рублей и руководство решает потратить всю сумму на выплату дивидендов. Доля инвестора в компании составляет 10%, то есть он получит сумму в размере 100 тысяч рублей без учета налога.
➡ Если в момент получения выплаты дивидендов они вам не нужны, вам ничего не мешает реинвестировать их назад в компанию N. Таким образом в перспективе, сумма выплаченных дивидендов будет расти, поскольку вы увеличиваете свою долю в компании. Естественно, можно реинвестировать и в другой актив.
⬅ Если вам наоборот нужны дивиденды, а руководство компании N решает произвести обратный выкуп акций, который отразится на рыночной стоимости, вы можете просто продать определенное количество акций. Так вы можете снизить долю владения до прежнего значения.
Мощная комбинация
🔎 В регулярном брифинге "Corporate Finance Briefing: S&P 500 Buybacks & Dividends" от компании "Yardeni Research" мне удалось найти интересный график, который я прикрепил ниже. Данные собраны за период с 1998 по 2023 год, база расчета - компании из индекса S&P-500.
🤑 Как мы видим, синергия от выплаты дивидендов и обратного выкупа акций довольно существенная и в среднем приносит доход на уровне 5%.
Итог
🚩 Все зависит от конкретных инвестиционных предпочтений и целей инвестора. По сути, главное отличие заключается в налоговой эффективности.
🎯 Инвесторам, что собираются держать акции достаточно долго выгоднее будет не получать дивиденды, чтобы компания полностью реализовывала всю полученную прибыль через обратный выкуп акций.
📌 В свою очередь, инвесторам с необходимостью получать регулярные выплаты будет лучше получать дивидендные выплаты. Хотя в случае с выкупом акций, ничего не мешает продать определенное количество акций и получить доход.
Благодарю за прочтение! Надеюсь, было полезно 😊
#пульс #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #дивиденды #байбэк
JustHold
29 мая 2023
Инфляция и инвестиции. Как защитить свой портфель?💼
💸 Инфляция - один из главных врагов любого инвестора. Прежде чем увеличивать покупательную способность своего капитала, сперва стоит научиться её сохранять. Далее разберем, как инфляция может повлиять на инвестиции и рассмотрим некоторые стратегии, которые помогут вам защитить свой портфель.
Что такое инфляция и чем она полезна?
📙 Инфляция - это постоянный рост цен на товары и услуги с течением времени, который оказывает влияние на покупательную способность ваших денег. Инвесторам крайне важно понимать влияние инфляции на свой портфель и принимать соответствующие меры для защиты капитала от ее последствий.
📌 В то же время, инфляция - это важный экономический процесс, стимулирующий рост производства и потребления в любой стране. Умеренный уровень инфляции оказывает положительное влияние на экономику, тогда как высокий уровень провоцирует чрезмерный рост цен и приносит экономическую нестабильность.
💸 Влияние инфляции
— по мере роста цен покупательная способность ваших денег уменьшается. Это означает, что стоимость ваших инвестиций может не успевать за инфляцией, что приведет к снижению реальной доходности.
— когда инфляция растет, центральные банки могут повышать процентные ставки, чтобы контролировать инфляцию. Как правило, более высокие процентные ставки влияют на деловую активность. Деньги становятся менее доступными, потребительский спрос снижается, тем самым это может привести к снижению цен на акции.
— инфляция также может повлиять на доходность облигаций. Когда инфляция растет, стоимость облигаций с фиксированным доходом снижается, поскольку их доходность фиксирована на момент выпуска. Это означает, что реальная доходность облигаций может оказаться ниже, чем ожидалось, в случае роста инфляции.
❗ Здесь стоит добавить, что большинство государственных облигаций в целом не приносят реальной доходности, или приносят её совсем мало ❗
🛡 Как защитить портфель?
— облигации с защитой от инфляции. На Московской бирже для этого есть облигации федерального займа с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН). Номинал облигации растет каждый год на величину инфляции, которая будет учитываться при погашении бумаги.
— реальные активы, такие как недвижимость, золото, сырьевые товары могут обеспечить хорошую защиту от инфляции. Доходность этих активов в основном коррелирует с инфляцией, и их цены имеют тенденцию расти по мере роста инфляции.
— золото является отличным инструментов для сохранения покупательной способности ваших денег, особенно на длинном горизонте. На мой взгляд, держать небольшую долю в золоте необходимо всегда, сам я стараюсь держать долю в золоте на уровне 2-5%.
— диверсификация - это всегда эффективный способ управления инвестиционным риском. Инвестируя в различные классы активов, сектора экономики и страны, можно распределить свой риск должным образом и увеличить свои шансы на достижение долгосрочных финансовых целей.
🔎 Так например, в недавнем исследовании от "Тинькофф Инвестлаб" недвижимость смогла посоревноваться по своей доходности с индексом Московской биржи. Прикрепляю график и цитирую из исследования:
«Таким образом, за последние примерно 20 лет полная доходность инвестиций в акции и в недвижимость в России может быть сопоставима. При этом недвижимость по-настоящему защищает инвесторов от краха во время финансовых, экономических и геополитических кризисов, а акции дают более высокую отдачу на инвестиции в спокойные времена»
🚩 Инфляция может оказывать значительное влияние на ваш инвестиционный портфель, поэтому инвесторам важно понимать ее влияние.
🎯 Инвестируя в облигации с защитой от инфляции, реальные активы и диверсифицируя свой портфель, можно легко обезопасить свои инвестиции от последствий инфляции.
Благодарю за прочтение! Надеюсь, было полезно 😉
#пульс #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #инфляция #новичкам #сохранениекапитала
JustHold
26 апреля 2023
Используй коэффициент CAPE (P/E Шиллера) вместо P/E 🔎
🧐 При первом знакомстве с рыночными мультипликаторами, начинающие инвесторы чаще всего обращаются именно к стандартному коэффициенту P/E при последующем выборе акций в свой портфель. Это полезный коэффициент, но в то же время весьма грубый. Сегодня поговорим о преимуществе коэффициента CAPE, или как его ещё называют P/E Шиллера.
Расчет коэффициентов
🧠 Стандартный P/E показывает отношение рыночной стоимости акции компании к прибыли на одну акцию. Суть коэффициента - показать как быстро окупит компания собственную стоимость благодаря полученной прибыли. Чем ниже, тем лучше.
📕 Коэффициент CAPE придумал профессор из Йельского университета Роберт Шиллер, отличие в расчете совсем небольшое:
— P/E = Цена акции / Прибыль на акцию (EPS)
— CAPE (P/E Шиллера) = Цена акции / Средняя прибыль на акцию за последние 10 лет
💡 Предположим что условная стоимость одной акций составляет 1000 рублей, а прибыль на эту акцию составляет 100 рублей, значит P/E = 10. Как рассчитать CAPE думаю понятно, вместо прибыли на акцию за последний год нам нужно суммировать прибыли на акцию за последние десять лет и поделить на этот промежуток времени.
Принципиальные отличия
📈 Ранее я говорил, что важнее всего смотреть на рыночные результаты в динамике. P/E не отображает всей картины и к сожалению не учитывает рыночные циклы.
💡 Например, когда определенная компания испытывает трудности из-за понижения спроса на свои товары/услуги в конкретный год, P/E может сильно вырасти и сигнализировать о плохих результатах компании. Однако, CAPE будет меньше, ведь нам не так важен результат за конкретный год, чем общий результат за последние 10 лет.
📌 Соответственно, высокий P/E сейчас не говорит о том, что компания плохая и её финансовые результаты оставляют желать лучшего.
Исторический пример
🔎 Будем разбирать на примере фондового рынка США, т.к. по нему собрано наибольшее количество данных. Примерно в конце 2009 года значение среднего P/E по индексу S&P 500 составляло выше 65 (рис. 1). Чрезвычайно высокий уровень.
💡 Однако, средний коэффициент CAPE по индексу S&P 500 был значительно ниже, и находился на уровне 15 (рис. 2). Далеко не так плохо, по сравнению со стандартным P/E.
Предсказываем будущий результат
📊 В исследовании от инвестиционной компании Vanguard под названием "Forecasting stock returns: What signals matter, and what do they say now?" опубликованном в октябре 2012 года приведены интересные данные. Им удалось выяснить, какие метрики могут наиболее точно предсказывать будущий результат в доходности акций. Данные собраны за период с 1926 по 2011 год.
❗ Коэффициент СAPE оказался самым эффективным (рис. 3). Но уровень дисперсии оказался относительно низкий, поэтому делать ставку и опираться только на этот показатель точно не стоит.
📉 Есть ещё один интересный график из исследования от компании StarCapital. Авторы исследования "Predicting Stock Market Returns Using the Shiller-CAPE" установили взаимосвязь между низким коэффициентом CAPE с потенциальной будущей доходностью в следующие 10-15 лет.
📌 На графике все просто, чем ниже коэффициент CAPE, тем выше будущая доходность (рис. 4).
CAPE российского фондового рынка
💹 Мне удалось найти некоторые данные от исследовательского центра "SIBLIS Research". Согласно данным из таблицы (рис. 5), российский рынок можно назвать самым дешевым относительно других стран по коэффициенту CAPE.
Итог
🚩 Коэффициент CAPE демонстрирует преимущества при выборе акций в инвестиционный портфель благодаря оценке финансовых результатов компании в динамике, по сравнению с коэффициентом P/E.
🎯 CAPE можно использовать при прогнозировании будущей доходности акций. Однако, показатели не являются точными и выстраивать предположения о будущей доходности опираясь только на данный коэффициент невозможно в силу высокой погрешности.
Благодарю за прочтение! Надеюсь, было полезно 😊
#пульс #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #новичкам #cape #исследование #мультипликаторы
JustHold
24 апреля 2023
Почему лень - это друг инвестора? 🕐
🦥 Инвестиции возможно единственная сфера, где результат напрямую коррелирует со временем и меньшими трудозатратами. Согласно статистике, ленивые инвесторы на длинной дистанции получают результат лучше, чем трейдеры. Это по-настоящему удивляет, ведь в нашей жизни чаще всего наш успех в определенной сфере зависит от вложенного труда, но в инвестициях правила другие.
💡 Причины происходящего
— ленивые инвесторы - это долгосрочные инвесторы. Им не нужно постоянно следить за рынком и вносить изменения в свой портфель. Сила компаундирования работает в их пользу.
— ленивые инвесторы торгуют реже, что может привести к снижению транзакционных издержек. Будучи более пассивными и менее активными в своих инвестиционных решениях, ленивые инвесторы могут снизить эти затраты и потенциально увеличить свою общую доходность.
— ленивые инвесторы с меньшей вероятностью поддадутся эмоциональным предубеждениям.. Эмоции часто могут приводить к неправильным инвестиционным решениям и приводить к высокой покупке и низкой продаже, что может негативно сказаться на эффективности инвестиций.
— ленивые инвесторы часто полагаются на диверсификацию - главную основу при составлении инвестиционного портфеля. Диверсифицируя свой портфель, ленивые инвесторы потенциально могут снизить риск и добиться более стабильной доходности с течением времени.
— быть "ленивым" в инвестировании может также означать не тратить чрезмерно много времени и усилий на управление инвестициями, что может высвободить время для других занятий, таких как образование, карьерный рост или личные интересы.
— важно отметить, что быть "ленивым" в инвестировании не означает быть полностью пассивным или пренебрегать своими инвестициями. Это означает более спокойный и терпеливый подход, избегание ненужных торговых и эмоциональных предубеждений и сосредоточение внимания на долгосрочных стратегиях.
Аргументы в пользу ленивого инвестирования
📕 В пользу ленивого инвестирования можно привести множество аргументов, которые имеют доказательную базу. Я думаю, что некоторые из моих читателей помнят, что я выкладывал публикацию о необходимости ребалансировки портфеля. Вывод был простой - лишние действия не имеют смысла. В той статье, основанной на исследовании инвестиционной компании Vanguard я писал:
«Портфель с регулярной ребалансировкой по доходности от портфеля без ребалансировки практически не отличается. Единственный плюс ребалансировки портфеля состоит в том, что так легче контролировать собственные риски»
📙 Или возьмите любой пассивный фонд, отслеживающий определенный индекс. По сути каждый из них придерживается "ленивого" инвестирования, и как правило, вкладчики в фонды такого типа редко переживают за свой результат. Им известно, что они с высокой вероятностью получат хороший результат на длинной дистанции.
📌 В прошлых публикациях, я также несколько раз обращался к индексу SPIVA, где наглядно демонстрируется, что активно управляемые фонды по всему миру проигрывают простому индексу на длинной дистанции. Но при этом, сделки совершают они постоянно и вынуждены поглощать как можно больше финансовых новостей.
Итог
🚩 Инвестиционный результат во многом зависит и от бездействия. В то время, пока многие совершают необдуманные действия на эмоциях или постоянно находятся в погоне за прибылью, ленивый инвестор просто наблюдает. Это особенно актуально, на фоне геополитической напряженности и постоянном притоке новостей, оказывающим влияние на фондовый рынок.
📌 Однако, я хочу добавить, что только ожидание не поможет вам. Важно правильно составить инвестиционный портфель. Я часто говорю, что выбор каждый инвестор делает самостоятельно, соответственно и портфель у каждого будет разный. Просто помните о том, что от состава вашего портфеля тоже многое зависит.
Благодарю за прочтение! Надеюсь, было полезно 😊
#пульс #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #новичкам2023 #пассивное_инвестирование
JustHold
20 апреля 2023
Почему твоя доходность на самом деле ниже? Реальная и номинальная доходность 💵
💳 В прошлой публикации я рассказывал о двух основных методах подсчета доходности: взвешенной по деньгам и взвешенной по времени. Разобравшись с методами подсчета, можно затронуть более интересную тему о видах доходности. Поговорим о двух основных видах:
— номинальная доходность
— реальная доходность
❗ После прочтения вы узнаете, почему важно считать свою доходность именно в реальном, а не номинальном выражении.
Различия двух видов доходности
💰 Номинальная доходность не учитывает инфляцию. Мы видим её везде, начиная от доходности по банковским вкладам и заканчивая доходностью в нашем брокерском приложении - все это доходность в номинальном выражении.
📌 В свою очередь, реальная доходность учитывает уровень инфляции, и её уже нужно считать самостоятельно. В этом нет ничего сложного, но давайте разберем все на простом примере.
Разбираем на простом примере
💼 Предположим, что год назад вы инвестировали некоторую сумму в акции нескольких компаний. Пришла пора взглянуть на результат. Вы заходите в свое брокерское приложение и видите доходность в 10% годовых, не так плохо думаете вы. Но вот инфляция за этот же год составила тоже 10%. Получается, что вы ничего не заработали в реальном выражении, но к счастью и не потеряли.
💹 Другое дело, если бы ваша доходность при такой же инфляции составила например 15%. Это означало бы, что вы увеличили покупательную способность своего капитала и смогли бы позволить себе на 5% процентов больше товаров и услуг.
🤔 Будет ли считаться высокой номинальная доходность в 50% годовых в стране, где наблюдается гиперинфляция? Вопрос скорее риторический. С банковскими вкладами ситуация идентичная, большинство из них не приносит реальной доходности совсем. Поэтому важно считать доходность именно в реальном выражении.
Реальная историческая доходность фондового рынка
🏦 Крупнейший швейцарский финансовый конгломерат Credit Suisse ежегодно публикует интересную статью для инвесторов и экономистов с названием "Global Investment Returns Yearbook". В статье представлены уникальные данные о доходности долгосрочных инвестиций, об изменении этой доходности и прочих тенденциях. Некоторая информация отображена в виде диаграмм и графиков.
📊 Например, реальная доходность мирового рынка акций без США в долларовом выражении за период с 1900 по 2022 год по их подсчетам составила всего 4.3%, облигаций 1.4%, казначейских векселей 0.4% (плюсом прикрепляю изображение исторической доходности только по рынку США)
На реальном примере
🔎 Теперь рассмотрим все на реальном примере, основанном на фондовом рынке США. Для наглядности, возьмём период с 1965 по 1985 год, когда долларовая инфляция была относительно высокой. Все подсчеты будем проводить в специальном онлайн-сервисе ( https://dqydj.com/sp-500-return-calculator/ ).
⚖ Получаем 7,75% в долларах ежегодно. Неплохая доходность, не правда ли? Однако, если учитывать инфляцию реальная доходность оказывается в 6 раз ниже, чем номинальная. К сожалению, похожих калькуляторов для фондового рынка РФ найти мне не удалось.
Итог
💡 Номинальная доходность - это вторичный показатель. Всегда лучше смотреть на доходность в реальном выражении, чтобы понять получаете ли вы доход, и не теряете ли его совсем.
🚩 Это важно и при долгосрочном планировании, поскольку нельзя с точностью сказать какой капитал вам будем необходим для жизни через 20-30 лет. Ведь нам неизвестно, как на него повлияет инфляция в течении всего периода накопления.
Благодарю за прочтение! Надеюсь было полезно 😊
#пульс #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #доходность #доход #инфляция
JustHold
17 апреля 2023
Считай доходность портфеля правильно! Два основных метода ☝️
Почему методы подсчета важны?
👀 Как правило, доходность - это самый важный показатель на который смотрит инвестор, но к сожалению, он ещё и манипулятивный. Каждый день мы видим показатель доходности в брокерском приложении, по доходности мы подводим итоговые результаты за определенный период, иногда сравниваем нашу доходность с другими.
💡 Понимание методов подсчета доходности поможет правильно оценивать результат вашего портфеля, ведь за показателем доходности может скрываться неполнота доходности при выборе отдельных активов, но об этом далее.
Основные методы подсчета доходности
❗ В одной из своих публикаций про секторные фонды, я приводил изображение прикрепленное ниже. На нём мы можем увидеть два основных метода подсчета доходности:
— доходность, взвешенная по деньгам
— доходность, взвешенная по времени
💼 Для наглядности, все разберём на примере. Предположим, что у нас есть два инвестора. Оба инвестируют все свои свободные средства сразу, как только они появляются. Есть лишь небольшое отличие:
— первый инвестор инвестировал 100 тысяч рублей в начале года
— второй инвестор инвестировал 100 тысяч рублей в начале года, но через некоторое время пополнит счет ещё на 30 тысяч
📈 Для удобства, прикрепляю график. На нём мы можем увидеть, что первое время портфель обоих инвесторов падал, затем начал расти и в этот момент, второй инвестор инвестировал 30 тысяч рублей дополнительно.
Доходность, взвешенная по деньгам
📌 Это базовый метод расчета доходности, он учитывает все пополнения и выводы средств в портфеле частных инвесторов. Именно этот метод используется по умолчанию во всех брокерских приложениях.
🔎 В нашем примере, для подсчета доходности по данному методу мы воспользуемся функцией XIRR, в Excel она называется "ЧИСТВНДОХ". Углубляться в функцию не стану, сам подсчет крайне простой, прикреплён на скриншоте.
💹 Доходность второго инвестора оказалась выше благодаря тому, что он смог пополнить свой портфель в удачное время. На первом изображении это видно. Повторюсь, что стратегии инвесторов никак не отличаются, просто у второго оказалась свободная сумма средств для пополнения.
💡 В этом методе многое зависит от дат пополнения и вывода средств. Именно поэтому я говорил, что показатель доходности может быть манипулятивным. Инвестор может обогнать пассивный индекс, вложив деньги в сам индексный фонд, благодаря удачному входу. При удачном входе, вложения инвестора в определенный момент времени могут избежать падения, которое до этого мог испытать индекс.
Доходность, взвешенная по времени
📌 Данный метод в основном используется фондами, т.к. им не нужно учитывать пополнения и вывод средств со стороны клиентов. Капитал фондов может меняться каждый день, но вкладчикам важно видеть именно временную доходность.
💼 Не трудно догадаться, какой результат будет у инвесторов в нашем примере. У обоих инвесторов доходность будет 5.57%, ведь пополнения второго инвестора нам не важны.
🔎 В подсчете все зависит от временных периодов, в которые происходят пополнения/выводы средств. У первого инвестора 1 промежуток, у второго их 2 и его подсчет будет выглядеть так:
(0.1005 + 1) * (0.1736 + 1) - 1 = 0.0557 --> доходность второго инвестора, идентичная доходности первого инвестора
Итог
🚩 Метод подсчета доходности, взвешенной по деньгам демонстрирует наглядный результат и демонстрирует фактическую эффективность вашего портфеля за определенный период. Минус метода - сложность оценить собственное умение при выборе отдельных активов, поскольку инвестор может просто вложить средства в удачное время.
🎯 Метод подсчета доходности, взвешенной по времени больше используется управляющими фондами. При использовании данного метода манипулировать доходностью не выйдет, иначе фонды смогли бы легко воспользоваться этим и привлекать к себе новых вкладчиков.
Благодарю за прочтение! Надеюсь, было полезно 😊
#пульс #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #доходность #новичкам2023
JustHold
7 апреля 2023
🚩 Последняя покупка на этой неделе в рамках конкурса! В этот раз приобрел акции компании Роснефть $ROSN Пока доля вложений в нефтяные компании у меня небольшая, поэтому решил увеличить.
💹 Теперь коротко о том, почему я выбрал именно эту компанию:
— компания торгуется с некоторым дисконтом и недооценена по финансовым показателям
— самый стабильный и крупный игрок на нефтяном рынке
— наличие перспективных проектов и долгосрочных планов
— рост цен на нефть и ослабление рубля будет положительно влиять на финансовые результаты
#идея_на_миллион
RO
ROSN
391,7 ₽
-9,8%
JustHold
6 апреля 2023
💰 Вновь решил приобрести акции компании EN+ Group $ENPG Продолжаю набирать приемлемую для себя долю. Перспективы у компании отличные и пока поводов для сомнений нет.
😉 Особо большого смысла повторяться не вижу, причины по которым я покупаю бумаги данной компании можно увидеть у меня на стене чуть ниже. Но в основном, привлекает хороший дисконт по отношению к собственным активам.
#идея_на_миллион
EN
ENPG
473 ₽
-33,94%
JustHold
5 апреля 2023
🌱 Сейчас у меня небольшая доля в потребительском секторе, в основном это две компании - X5 Retail и РусАгро. Сегодня решил докупить акции компании РусАгро $AGRO. На текущий момент, совокупная доля от всех вложений примерно на уровне 2%.
💡 На мой взгляд, сейчас рыночная цена акций благоприятная для покупки. Продукция компании будет востребована в любое время, сектор является защитным. Покупаю по следующим причинам:
— стабильный и надёжный бизнес
— хорошая диверсификация по производственным сегментам (сахарный, масложировой, сельскохозяйственный и т.д.)
— компания выигрывает от ослабления рубля, ведь продукция поставляется и в другие страны, преимущественно в Китай
— потенциальная редомициляция может решить вопрос касательно возобновления выплат дивидендов, что будет способствовать и росту акций
#идея_на_миллион
AG
AGRO
721,2 ₽
+50,28%
JustHold
4 апреля 2023
⚡ Сегодня решил приобрести $IRAO У меня хорошая позиция по этой компании, совокупная доля от всех вложений на уровне 4-5%. Обычно я всегда делаю ставку на риск, ведь мой горизонт инвестирования позволяет мне это делать и риск с доходностью тесно связаны. Однако, консерватизм тоже не помешает.
🏢 Энергетический сектор не может расти быстро, это отрасль хорошо регулируется государством. Однако, компании из этого сектора обеспечивают стабильность и защиту, ведь энергия нужна практически всегда.
📌 На мой взгляд, Интер РАО - одна из самых интересных компаний в сфере электроэнергетики. Покупаю по следующим причинам:
— общая недооценённость компании исходя из финансовых показателей
— бизнес является стабильным и надёжным
— имеет диверсификацию по рынкам сбыта, в отличии от других компаний сектора
— на протяжении многих лет компания развивается, финансовые показатели растут, как и рыночная стоимость акций
— на балансе компании есть большая денежная подушка в размере около 300 млрд, которая потенциально может пойти на приобретение других активов
#идея_на_миллион
IR
IRAO
3,82 ₽
-37,1%