​РФ рынок: что нас ждет сегодня В среду индекс мосбиржи вырос на 1,4% до 2778 пунктов. Юань упал на 1,75% до 10,955. Нефть в боковике. Американский газ открылся вчера ростом на 23% - всему виной снегопад в США. Сегодня с утра растет еще на 6,5%, и показывает рост аж 70% за неделю. Золото вчера выросло на 1,5% до 4837,5. Трамп пошел на смягчении позиции по Гренландии и заявил «Дайте нам кусочек льда», но теперь не планирует вводить пошлины на ЕС. Металлы почти не реагируют, в отличии от отскока на фондовом рынке США. Геополитика: день встреч Трамп сегодня встретится с Зеленским. Уиткофф и Кушнер поедут в Москву встречаться с Путиным, причем по инициативе Москвы. Последняя итерации это правки мирного плана Украиной и ЕС, так что наши могут сказать свои коррективы. По словам Уиткоффа мирный план из 20 пунктов готов на 90%. Правда, уже 2 месяца он готов на 90%. Хотя Трамп говорил про готовность мирного плана на 95% еще месяц назад. Остается вопрос территорий и гарантий безопасности. Путин тоже вчера выступал: 1)Россия готова вступить в совет мира предложенный Трампом, готовы направить на это миллиард долларов из замороженных активов. 2)Россия готова потратить часть замороженных активов на восстановление Палестины, часть на пострадавшие территории из-за СВО (сюда входят и наши земли). 3)Раскритиковал Данию, которая относиться к Гренландии как к колонии, предложил ее купить Трампу как колонию (Зеленский говорил ровно обратное и фактически осудил действия Трампа). Идет процесс перетягивания Трампа на свою сторону. Инфляция: пятилетку за три года Цены за последнюю неделю выросли на 0,45%. Годовая инфляция ускорилась до 6,46% vs 5,6% на конец 2025. Часть инфляции перешла с 2025 в 2026 - ЦБ про это заранее говорил. Уже набирается 1,72% с начала года - это много. Водка подорожала за 1,4% как апофеоз всего, на прошлой неделе цены на нее выросли на за 4,2%. По прогнозам аналитиков ЦБ инфляция на конец года должна быть 4-5%, это чтобы увидеть ставку 12% на конец 2026. Сейчас идем по траектории выше, так что февральское заседание будет за сохранение ставки судя по всему ну и прогноз быть жестче. Вывод какой - все больше рост рынка зависит от геополитики. Компании: 1)Центробанк за инвесторов ЦБ выступает против законопроекта снимающего обязанность казны выставлять оферту, именно это и произошло в ЮГК. Грубо говоря, как это работает. 1)Прокуратора приходит к нехорошему по мнению государству олигарху. 2)Актив забирают, актив в цене падает, это нехорошо для миноритарных инвесторов. 3)Если есть оферта, то ты можешь выйти по относительно рыночной оценкой за 6м. В случае ЮГК она была 0,68 на моменте перехода актива государству vs 0,55 на сейчас. Для минора это важно и дополнительная защита - получить возможность продать на оферте. ЦБ борется за правильное право и защищает нас с вами, оферта фактически ограничивает убытки в случае перехода актива под контроль государства - логика правильная, миноры не должны страдать с мажором в таких случаях. Резюме: Инфляция продолжает преподносить неприятные сюрпризы, но пока она отошла на второй план - геополитика все затмила. Без быстрых результатов идет обычно фиксация на факте, это должен быть либо прогресс по Донбассу, либо по гарантиям безопасности для Украины. А не очередное “переговоры прошли хорошо, договорились договариваться”. Стороны продолжают оставаться упертыми и не хотят идти на компромисс. Ждем результатов переговоров, с утра закалываем сопротивление 2780, впереди сопротивление 2800. Всем хорошего дня!

​РФ рынок: что нас ждет сегодня Во вторник индекс мосбиржи провел в боковике на 2740 пунктах. Юань в боковике на 11,15. Нефть в боковике на $64. Золото выросло на 3,5% до $4755. Сегодня растет еще на 2% до $4860. Переговоры Уиткофф-Дмитриев вчера прошли позитивно по словам американского представителя. Это самая популярная фраза в контексте переговоров за последний год она звучала раз 10, но воз и ныне там. Никакой конкретики нет, поэтому и реакции рынка нет. Зеленский не поедет в США, мол, по причине «бомбардировок Украины». Фактически, пока не договорились и подписывать нечего, ну и Гренландия отодвинула на задний план Украину. По факту, вся инициатива по урегулированию конфликта лежит именно на Трампе он стал триггером переговоров. Компании: 1)SFI: покупать нельзя продавать Акции компании вчера росли на 20% до 1359 рублей, но закрылись около 1100 рублей. Вот так совпадения может привести к росту на 50%. 1)Сущфакт, который оказался техническим и ничего общего с продажей ВСК не имел. 2)Изменение риск параметров в одном брокере - выдавило шортистов, ну и в целом из-за выкупа предложений акций в РЕПО сильно упало и шорт подорожал. Оборот составил рекордные 15,6 миллиардов рублей - это примерно как у Сбера, Газпрома и Т вместе взятых. Акцию по 1300 покупают либо любители играть в горячую картошку (купить и продать дороже какому-нибудь лоху), так и шортисты которые покупают против своей воли. По факту, мы получили вечером комментарий от компании, что никаких сделок по продаже ВСК и М.видео не будет, скорее в М.видео увеличат долю. И IR по сути сказал что в акциях памп. А раз нет дива, то и идея покупать бумагу тоже отпадает, так что основной триггер уходит. Акция остается переоценкой и закладывает почти весь позитив. Шортить фьючерс 3,26 достаточно глупо. Грубо говоря, нужно чтобы акция была 870 рублей к середине марта и тогда ты выйдешь в ноль. Сейчас она стоит 1100, на 26%. Обычно, встречаются где-нибудь посерединке. Спред сейчас между акцией и фьючерсом 3,26 дает 143% годовых к экспирации - это очень много. О дивиденде скорее тут речи не идет - в том числе из комментариев компании и окон для выплат. 2)Сбер: отчет за декабрь Компания без сюрпризов отчиталась за весь 2025 год по РСБУ. Чистая прибыль выросла на 7,4% г/г до 1,7 триллиона рублей. ROE составил 22,1%. Розничный портфель вырос на 9% с начала года. Корпоративный кредитный портфель вырос на 12,5% с начала года. Ждем МСФО, но дивиденд будет +- 37,5 рублей на акцию или 12,4% ДД. В целом актив остается интересным, потихоньку в стратегиях сокращал долю Транснефти в пользу Сбера. 3)Fix Price: обратный сплит Компания меняет поведение на 180 градусов. При переезде в РФ был сплит вместо 1 акции сделали 158 акций. Сегодня ВОСа и акционеры скорее всего утвердят обратный сплит через полгода. А это ровно обратное действие. Было 1000 акций по 0,58, а станет 1 по 580 рублей. Ну тут структурная проблема - маркетплейсы действительно делают больно, Трафик падает, выручка стагнирует. Если смогут переломить тренд, актив интересен. Не смогут переломить тренд и заманить покупателей, то актив не интересен. Рынок скорее не верит в бизнес с IPO капитализация сложилась в 10 раз, хотя EBITDA и выросла в 1,7 раза. Резюме: Лавров вчера продолжал оставаться ястребом, но рынок переварил негатив, пусть и падал в моменте, но закрылся в ноль. Особо ничего не происходило, все внимание было приковано к SFI и шортокрылу там. Продолжаем болтаться в боковике 2700-2750. Немного зажало шорты в Магните, мол компания через месяц будет общаться с брокерами. Всем хорошего дня! FIXR SBER SFIN SHH6

РФ рынок: что нас ждет сегодня Индекс мосбиржи пытался пробивать 2750, но к вечеру откатил на 0,6% до 2740 пунктов, закрывшись примерно на уровне пятницы. Юань упал на 0,24% до 11,1425. Нефть осталась на $64,1. Серебро вчера выросло на 6,5% до $94,3. Дмитриев посетит США уже сегодня и встретиться с Уиткоффом. Это скорее расстроило инвесторов, ждали визита Уиткоффа в Москву, но опять все затягивается. Компании: 1)Система: продавать нельзя покупать Доля Системы в Элементе перешла Сберу. Она стоит 24 миллиарда рублей, это половина компании. Зеленый банк купил долю акции по 0,102 рубля - со скидкой 20% к рыночной цене. Напомню, бизнес модель Системы. 1)Берем активы, консолидируем их, развиваем, а дальше делаем IPO, продаем финансовому инвестору. Для этого нужно взять долга. 2)Последнее время было не лучшим для таких сделок, после начало СВО оценки упали, долг подорожал, безриск давал аномально много (20% при инфляции 10%). 3)Ряд неудачных сделок (Сегежа, которую пришлось докапитилизировать), больше триллиона консолидированного долга, пришлось продавать актив за недорого. Активы стоят дешево (из-за ДКП и неопределенности), а долг стоит дорого и его нужно обслуживать. Фактически, это маржинкол и бизнес отдали за долги. Если ДКП будет оставаться жесткой Системе продавать другие активы, все-таки 24 миллиарда при долге в триллион погоды не делают. Это может Степь или даже Озон, если жесткая ДКП затянется. Активов у них много. Судя по комментариям, нас ждет делистинг. ПАО Элемент Расформируют, а активы перейдут напрямую под управление Сбера. Хотя это странно, все-таки банки стараются кому-то скинуть непрофильные активы, может попросили. Для Сбера это небольшая сделка. В акциях Элемента тоже нет идеи, средневзвешенная за 6м ниже 15%, так что не факт что будут выкупать дороже текущих при делистинге. 2)SFI: дадим огоньку Вчера акции компании выросли на 33%. Для этого было несколько причин: 1)Сущфакт, компания провела вчера СД, одним из пунктов повестки является рассмотрение сделки с заинтересованностью. В ближайшие пару дней его узнаем, видимо, рынок ждет продажи ВСК и нового дива. 2)Закрытие коротких позиций в Т. С 4 плечо до полного отключения и угроз закрыть все шорты принудительно. На рынке просто закончились бумаги в шорт. На этом движение ускорилась и бумага перестаивалась на 15% до 1130 рублей. Ловить тут скорее нечего, активов тут на тысячу, дивиденд тут скорее будет рублей 600, плюс на остаток что-то выкупят и потом опять сделают дивиденд. 300 рублей это доля в М.видео с займом, фактически ее как ноль скорее учитывать правильно. Скорее текущая цена закладывает слишком много позитива, но цену на этих пертурбациях с шортом могут и повыше загнать. Но скорее путь вниз. Из-за возможности отсутствия шорта акции, фьючерс SFI 3,26 стал стоить на 20% дешевле. 3)Астра: теперь государственная? Один из акционеров может продать 20% компании Росатому. Сделка делается для выхода на новые рынки и расширения на текущих. Вопрос, как это будет устроено, если это будет Cash Out, деньги в компанию не придут. Росатом крутые ребята, но как акционер непонятно как будут вести. В СМЗ они фактически отжали компанию у миноров с прокуратурой. Это такой звоночек. Зачем входить в капитал Астры? Тоже есть вопросы Пока с текущими вводными охлаждение IT в 2026 продолжится и роста бизнеса мы тут особо не увидим - акции Астры пока не очень мне интересны. Резюме Вчера в лидерах роста сырьевые компании и техи. Мироральные бумаги были слабы. 2750, все-таки не смогли пробить с 1 раза, хотя несколько раз пытались. Ждем новостей с фронтов геополитики, Лавров сегодня в 11:00 выступит с пресс-конференцией по итогам деятельности дипломатии в 2025 году. Он традиционно ястреб в геополитике и может попугать рынок. Всем хорошего дня! SFIN ASTR AFKS SBER