Во всей ситуации с Самолетом SMLT больше всего напрягает то, что текущее положение во многом связано с покупкой МИЦа за 40 млрд. руб. прям на пике рынка, когда уже было известно о завершении льготной ипотеки. И фактически текущий запрос на 50 млрд. руб. - это перечисление бывшим мажоритариям МИЦа из бюджета денег. На мой взгляд, если все так плохо, то давайте банкротить компанию. Эскроу счета и вводили для того, чтобы при проблемах у застройщика расплачивались не люди, и кто-то следующий после проблем мог прийти и достроить.

Т-Технологии хотят консолидировать 100% Точки Т-Технологии объявили о планах выкупить до 100% банка Точка. Сделка пройдёт через допэмиссию акций по закрытой подписке. Финализация — осенью 2026 года. Сейчас структура владения Точкой такая: Каталитик Пипл владеет 64%, VK — 25%, 1С — 11%. Сам Каталитик на 50,01% принадлежит Т-Технологиям, на 49,99% — Интерросу. Актив хороший. Точка — один из лучших цифровых банков для МСБ в России. Но цены прошлых сделок напрягают. В июле 2023 консорциум выкупил 90% Точки за 41,5 млрд рублей при капитале 7,36 млрд. Это оценка всей компании в 46 млрд — примерно 6,3х к капиталу. В 2024 году VK купила 25% за 11,6 млрд. Оценка всей компании — 46,5 млрд. Снова около 4,3х к капиталу. Для сравнения: Сбер сейчас торгуется по 0,8х капитала. Т-Технологии — по 1,3х капитала. Разница с оценкой Точки — в 3-5 раз. Смущают два момента. Первый — конфликт интересов. Интеррос владеет больше 40% в самих Т-Технологиях. И одновременно контролирует 49,99% Каталитика, который владеет Точкой. Получается, Потанин перекладывает актив из одной своей структуры в другую — используя публичную компанию. Второй — размывание акционеров. Сделка идёт через допэмиссию. Т-Технологии торгуются по 1,3х капитала, а покупают актив по 3-6х капитала. То есть за каждый рубль капитала Точки акционеры Т-Технологий заплатят почти в 5 раз больше, чем стоит их собственная компания. Это невыгодный обмен. Да, в пресс-релизе написано про "независимую оценку" и что цена допэмиссии будет "выше рыночной". Но финальную оценку Точки объявят только в конце II квартала 2026. Пока конкретных цифр нет. Лично для меня это сигнал внимательно следить за условиями сделки. Прецедент с использованием капитала публичной компании для консолидации активов Интерроса — создан. И это не последний актив, который может "перетечь" в Т-Технологии. T

Мирный трек: две рабочие группы и что это значит для рынка На мой взгляд, переговоры по Украине сейчас вышли на новый этап. И этот этап — конкретнее, чем всё, что было до этого. Напомню контекст. 29 декабря 2025 года появилась новость о создании рабочих групп для проработки деталей мирного договора. Это был важный момент — от общих заявлений перешли к структурной работе. Первая группа — военная. Работает в Абу-Даби. Со стороны РФ — представители разных родов войск, со стороны Украины — руководитель офиса президента. Результат уже есть: энергетическое перемирие. Трамп лично попросил Путина, Зеленский и Песков подтвердили и уточнили детали. В какой-то момент советники Трампа Уиткофф и Кушнер отключились от трека этой рабочей группы со словами, что группа нормально работает и без них, и они переключились на следующий трек. А 31 января Дмитриев репостнул в Телеграме интервью Уиткоффа о встрече в Майами — Дмитриев, Уиткофф, Кушнер. Но неожиданно к ним присоединился министр финансов США Бессент. Со своей стороны вижу здесь появление второй рабочей группы. По финансово-экономической части: санкции, инвестиции, совместный бизнес, замороженные активы РФ. И похоже, именно эта группа станет главной. Посыл Трампа в мирном процессе простой — давайте вместе зарабатывать, а не воевать. Именно большой совместный бизнес, по его мнению, должен стать страховкой от нового конфликта. Рамочные договорённости из Анкориджа. Заявление главы МИД Украины Сибиги о формате будущих договоренностей — договор подписывают США-РФ и США-Украина, где США выступают гарантом. Плюс две действующие рабочие группы. Картина выглядит рабочей. Это не значит, что мир завтра. И не факт, что переговоры закончатся прекращением огня. Но процесс идёт. Что это значит для рынка? Стоит ли ставить на возврат к «старому миропорядку»? Нет, он ушёл. Все крупные экономики идут в протекционизм и свою зону влияния. На днях тот же Дмитриев постил про зерновую биржу БРИКС, а советник президента Максим Орешкин прямо сказал — глобализация в прошлом виде закончилась. Но завершение военного трека — это ускорение внутренних инвестиций в национальные проекты до 2030 года. С ЕС при этом не стоит ждать быстрой разморозки. Пока в Германии и Франции не произойдёт «правый поворот», массовых закупок российского газа и нефти не будет, даже по низким ценам. Скорее ЕС продолжит переключаться на катарский СПГ и венесуэльскую нефть. Лично для меня вывод простой: следить за нацпроектами и компаниями-бенефициарами внутренних инвестиций. Мирный трек — это не про «всё будет как раньше». Это про перераспределение бюджетов внутри страны.