🚂 $UWGN : отчет, который невозможно читать без улыбки

💩 MVID : отчет, который хочется забыть Смотрю на полугодовую отчетность М.Видео и просто не знаю, чему тут больше удивляться. Выручку через закрытие неэффективных магазинов вроде как оптимизировали, но расходы забыли сократить — и теперь убыток на акцию составил 202 рубля за полгода. Компания уверенно идет к новым антирекордам, и с каждым кварталом ситуация становится только хуже. Долговая нагрузка превратилась в настоящий кошмар: 159 миллиардов обязательств, из которых 132 миллиарда — это краткосрочные долги. При таких цифрах даже не нужно быть финансовым аналитиком, чтобы понять — кредиторы могут не увидеть своих денег. Кэша на балансе осталось всего 846 миллионов, что для компании с такими оборотами является просто смешной суммой. М.Видео постепенно переходит в стадию выживания в лучших традициях Мечела, когда каждый день может стать последним. Постоянные попытки найти нового инвестора или реструктуризировать долг пока ни к чему не привели, а операционная деятельность продолжает генерировать убытки. Перспективы выхода из этой ситуации выглядят крайне туманно. Мое мнение: я всегда относился к акциям М.Видео скептически, и текущий отчет только подтверждает мои опасения. Это не инвестиционная история — это ходячий труп, который продолжает существовать только за счет инерции и надежды на чудо. Покупать такие бумаги я бы никому не рекомендовал, здесь слишком много рисков и слишком мало фундаментальных обоснований. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

🚢 FESH : шум вокруг сделки и слабые цифры Смотрю на отчетность ДВМП и вижу классический случай, когда разговоры о потенциальном СП с Росатомом и DP World разогнали котировки, а реальные финансовые результаты оказались совсем не такими радужными. Выручка выросла незначительно — с 88 до 92 миллиардов, и это на фоне оживления контейнерных перевозок из-за иранского направления. Основной сдерживающий фактор в первом полугодии — крепкий рубль, который во втором полугодии уже должен смениться на более комфортный уровень, что может дать дополнительный импульс. Но главная проблема скрывается в расходах: затраты на железнодорожные перевозки подскочили с 49 до 59 миллиардов из-за индексации тарифов. В итоге операционная прибыль рухнула с 12 до 5 миллиардов, а свободный денежный поток снизился с 10,8 до 4,6 миллиарда. Единственный позитивный момент — это превышение амортизации над капексом на 5 миллиардов, что позволяет генерировать FCF даже при минимальной чистой прибыли. Долговая нагрузка у компании остается минимальной: чистый долг составляет всего 7 миллиардов, и при текущем уровне FCF никаких проблем с обслуживанием нет. Но даже при самом оптимистичном сценарии с прибылью в 20 миллиардов за год форвардный P/E выходит около 9 без дивидендов, что выглядит значительно хуже, чем у Транснефти, НМТП и Совкомфлота. То есть бумага явно переоценена относительно фундаментальных показателей. Мое мнение: отчет слабый, и текущая капитализация держится исключительно на надеждах на сделку с Росатомом. Как только шум вокруг СП утихнет, котировки могут скорректироваться вниз. Я пока не вижу достаточных оснований для входа в эту бумагу, особенно на фоне более привлекательных альтернатив в транспортном секторе. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

🥇 UGLD : блестящие цифры на зыбком фундаменте Смотрю на отчетность ЮГК и просто поражаюсь размаху: выручка выросла на 90% до 84 миллиардов, операционная прибыль увеличилась в 4 раза до 28 миллиардов, а свободный денежный поток составил 19 миллиардов. Это абсолютный рекорд среди всех отчетов за первое полугодие, и здесь сыграли свою роль сразу два фактора — благоприятная конъюнктура на золото и нормализация добычи на Уральском хабе. На фоне остальных компаний ЮГК выглядит просто космически. Но как только начинаешь копать глубже, появляются странности. В себестоимости ФОТ вырос в два раза до 14 миллиардов, а в административных расходах нарисовались услуги правления на 2,5 миллиарда — это явно не рядовые статьи, а сигналы о том, что деньги продолжают утекать в непонятных направлениях. Конъюнктура сглаживает эти эффекты, но структурно проблема остается — компания явно не стремится к прозрачности для миноритариев. По долговой нагрузке картина стала заметно комфортнее: чистый долг сократился до 69 миллиардов, а соотношение чистый долг к EBITDA упало до 1x. При сохранении текущих темпов во втором полугодии этот показатель может стать супер-комфортным, что теоретически открывает путь к дивидендам или снижению процентных расходов. Но есть нюанс — 3 миллиарда не попали в расчет FCF и утекли в рамках суда, что напоминает о постоянных юридических рисках. Мое мнение: финансовые результаты ЮГК действительно впечатляют, но будущее миноритариев остается подвешенным из-за непрозрачности управления и корпоративных конфликтов. Это история про то, как конъюнктура может временно закрыть проблемы, но не решить их фундаментально. Спекулятивно бумага может быть интересна, но для долгосрочного входа мне нужно увидеть изменения в структуре расходов и управлении. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны