📈 Финам обновил фундаментальную стоимость акций МТС Банка

после МСФО за второй квартал 2025 г. — 1 724 ₽ 🔹Оценка: Покупать 🔹Новая целевая цена: 1 724 ₽ 🔹Мультипликаторы: P/E'25 — 3,99x, P/B'25 — 0,5x 🔹Предыдущая целевая цена: 1 462 ₽ 📌 Ключевые тезисы из отчета: 🔸 МТС Банк прошёл «нижнюю точку» по основным финансовым показателям и начинает восстанавливать результаты. 🔸 Во II кв. 2025 г. чистая прибыль упала на 36,1% г/г до 2,5 млрд ₽, но выросла в 2,6 раза к/к на фоне роста операционного дохода на 32,4% к/к до 15,5 млрд ₽. 🔸 Портфель ценных бумаг в активах увеличился в 2,3 раза к/к до 282,7 млрд ₽, включая ОФЗ на 156 млрд ₽, что сделает банк бенефициаром снижения ключевой ставки. 🔸Расходы на резервирование сократились на 14,4% г/г до 5,7 млрд ₽, стоимость риска упала до 5,5%; качество активов остаётся стабильным, норматив достаточности капитала вырос до 11%. 🔸 Акцент на Daily Banking и транзакционный бизнес: число держателей дебетовых карт выросло в 1,5 раза до 1,2 млн, оборот по оплате товаров и услуг увеличился на 50%. 🔸 Стратегия на 2025–2028 гг. предусматривает рост активных клиентов в 2–3 раза, некредитных комиссионных доходов в 2,5 раза и утроение чистой прибыли при ROE 20–25%. 🔸 Дивидендная политика: выплаты 25–50% чистой прибыли, прогноз дивиденда за 2025 г. — 89,3 ₽ на акцию (6,3% доходности). $MBNK